金融界5月23日 万(wàn)物皆周期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六年一(yī)个周期轮回(huí)的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五(wǔ)一假期(qī)之前的最后一个交(jiāo)易(yì)日，在郑州商品交易所交易(yì)的(de)白糖(táng)主力期货合(hé)约收盘成功(gōng)站(zhàn)上7000元(yuán)/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是，如(rú)此关键的(de)信息湮没在(zài)五一(yī)假(jiǎ)期的兴奋(fèn)与快乐之中，并未引(yǐn)起(qǐ)市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合(hé)约收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继(jì)续(xù)狂飙，盘中一度(dù)打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年一次的(de)白糖周期

　　而上一次(cì)白糖主力期(qī)货合约(yuē)打破7000元/吨大(dà)关还是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的(de)白糖主(zhǔ)力合约(yuē)正在上演最后的末(mò)日疯狂(k不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵uáng)，一天之(zhī)内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨(dūn)。

　　随即(jí)第二天(tiān)（11月29日），白糖主力合约盘中就(jiù)创(chuàng)下7314元/吨的(de)周(zhōu)期高(gāo)点，随即白(bái)糖期(qī)货开始一路(lù)狂(kuáng)跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的注意的(de)是，从白糖主(zhǔ)力合(hé)约价格(gé)看(kàn)，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约六(liù)年一次的白糖(táng)周期十(shí)分准(zhǔn)时，从(cóng)未缺(quē)席过。而形(xíng)成这(zhè)种周期(qī)的原因与白糖期(qī)货的种植周期有关，一般(bān)甘蔗(zhè)的每(měi)三年一(yī)个种植周期(qī)，这从根本决定(dìng)了白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮，据生(shēng)意(yì)社显示，截(jié)至(zhì)5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约(yuē)20%。与历史对比来看(kàn)，白(bái)糖价格(gé)已经创下2018年以来(lái)的新高。

　　国内(nèi)白糖(táng)供给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协(xié)会发(fā)布的(de)全国食(shí)糖产销数据(jù)显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底(dǐ)，甜(tián)菜(cài)糖厂已全(quán)部停机，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有3家尚(shàng)在生产外，其他(tā)省(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认为(wèi)，22/23年(nián)白(bái)糖生产季逐步进(jìn)入尾声，除云南(nán)地区外，广西等(děng)主产区陆续收榨。由于广西前期受不利(lì)天气影响，甘蔗单产降幅(fú)高(gāo)于预(yù)期(qī)，22/23榨季国(guó)内(nèi)糖产量(liàng)延续下滑趋势。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨(zhà)季(jì)全国(guó)食糖产量约933万吨，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量(liàng)约530万吨，同(tóng)比减少约80万吨。考虑国内(nèi)白糖(táng)需求量(liàng)约(yuē)1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需(xū)缺(quē)口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现实(shí)，由(yóu)于国内糖(táng)料作物种植(zhí)面积增长(zhǎng)有限，国(guó)内(nèi)糖料作物产量也增长(zhǎng)缓慢且有限(xiàn)，我国(guó)食糖产量(liàng)整体保持平(píng)稳，年(nián)产(chǎn)量在(zài)1000万吨左右(yòu)。目前(qián)国(guó)内食(shí)糖消(xiāo)费量每年(nián)在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供(gōng)需情况(kuàng)也(yě)不容乐观(guān)。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农业组(zǔ)织（粮(liáng)农组织）发布的(de)报告显示，4月国际食品(不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵pǐn)价格指数出现1年以来(lái)的(de)首次(cì)回升，食糖(táng)、肉类及大米(mǐ)的(de)世(shì)界(jiè)报(bào)价上涨。粮农组(zǔ)织(zhī)食糖价格指(zhǐ)数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的(de)新高(gāo)。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产(chǎn)国和(hé)地区包括巴西、印度、欧盟、泰国(guó)、中国、美(měi)国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴(bā)基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食(shí)糖产量约(yuē)占全球(qiú)总产量(liàng)的76%；前四大出口(kǒu)国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体(tǐ)贸易量占全球比重超过67%。

　　但(dàn)是作(zuò)为全球主要产糖(táng)国之一(yī)，印度正面(miàn)临(lín)甘蔗产量下(xià)降(jiàng)危机，加上政府实(shí)施的出口限制，世界各地的糖价可能会(huì)进(jìn)一步飙升(shēng)。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻(wén)风而(ér)动，5月22日，两大白糖龙头股(gǔ)中粮糖业、南宁(níng)糖业双双涨停。5月23日，南宁糖(táng)业继(jì)续大涨，收(shōu)盘大涨(zhǎng)超4%。截至(zhì)目前，今年以来，中粮(liáng)糖业(yè)累计上(shàng)涨幅(fú)度超(chāo)过30%，南宁(níng)糖业(yè)年内涨幅(fú)超过(guò)40%。

　　至于(yú)白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑(tiāo)战(zhàn)极(jí)限，市场将(jiāng)会(huì)给出(chū)答案。

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