一(yī)度(dù)被称(chēng)为(wèi)“机(jī)构投资者风(fēng)向(xiàng)标”的(de)股票ETF市场，迎来重大(dà)变局，个人投资者不仅在新(xīn)发(fā)基金(jīn)中(zhōng)占据主流，存量产品也(yě)超过了机构投(tóu)资者占比。

　　多位业内人士(shì)对此表示(shì)，在基金行业(yè)ETF投(tóu)教工作(zuò)成效显著(zhù)，ETF交易工具优(yōu)势(shì)被投资者逐渐认知，以及投资热点轮(lún)动(dòng)加快、主题和(hé)行业ETF跟踪效率(lǜ)较高等背景下，国内资本市场正在(zài)经历股民(mín)转基民(mín)，由“投个股”到“投ETF”的(de)转(zhuǎn)变。长期来看，个人在股票ETF占(zhàn)比(bǐ)抬升，有利于投资者分散风险，提高(gāo)市场交易(yì)活跃度(dù)，长(zhǎng)远(yuǎn)可(kě)提高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投(tóu)资(zī)者成为“主力军”

　　Wind数(shù)据显示，截至5月13日，今年新(xīn)成立的37只(zhǐ)股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露(lù)的(de)个人投(tóu)资(zī)者平均占(zhàn)比83.9％，个(gè)人(rén)投(tóu)资者(zhě)俨然(rán)成为新发权(quán)益(yì)ETF的主(zhǔ)力军(jūn)。

　　而从全市场数据看，2022年个(gè)人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点(diǎn)，但(dàn)仍然在股票ETF市(shì)场占比超过(guò)了机构(gòu)资(zī)金。

　　针对个人投资者占比的变化(huà)，华泰柏瑞(ruì)指(zhǐ)数投资部总监助理(lǐ)、基金经理李沐阳表示，2018年以(yǐ)前，权(quán)益类ETF的规模(mó)主要集中在几大宽(kuān)基ETF，一般都是机构投(tóu)资者做配置(zhì)去买ETF。2019年以(yǐ)后，行业ETF如雨后春笋(sǔn)般出现(xiàn)，叠(dié)加全行业指数相关业务同仁(rén)在ETF投(tóu)教工(gōng)作上的共同努力(lì)，ETF作为交易工具的优势，越来(lái)越被普(pǔ)通个人投资者认知(zhī)，从而使秋以为期句式特点，秋以为期句式判断个人股(gǔ)票占比的大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人(rén)占比较(jiào)高的现象，国泰基金也分析，今年以来A股市场持(chí)续(xù)回暖，投资者情(qíng)绪比(bǐ)较(jiào)积极，新发产品(pǐn)募(mù)资环境比较(jiào)好，也越来(lái)越受到个人(rén)投资者(zhě)的(de)青(qīng)睐。此外(wài)，ETF投资(zī)者大(dà)部分(fēn)由股民转化而来，这(zhè)些(xiē)个人投资者也认识到(dào)ETF持有一篮子股票，胜(shèng)率大概率更高，相对(duì)于个股来(lái)说，也(yě)能更好地分散风(fēng)险。

　　基(jī)煜研究(jiū)也(yě)补充(chōng)道，个人投资者(zhě)“买新不(bù)买旧”的理念扎根较深，更倾(qīng)向于交(jiāo)易新上(shàng)市的ETF，而机(jī)构投资者对于时(shí)间成本的把控较严格，在看准(zhǔn)投资机(jī)会后，更(gèng)倾向于去申购老产品。

　　近五年(nián)个人(rén)占比呈(chéng)攀升势(shì)头

　　个人增持(chí)宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五年数据(jù)看，个人(rén)在股(gǔ)票ETF占比也呈(chéng)现(xiàn)明(míng)显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平(píng)均占比为(wèi)38％，2019年-2020年个人持有比例平均分(fēn)别(bié)为36％、42％，2021年一度占比达(dá)到54.52％的高点，超过了机(jī)构资金(jīn)，股票(piào)ETF作为“机构投(tóu)资(zī)者(zhě)风(fēng)向标”成为(wèi)过(guò)去式。

　　到(dào)2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了(le)机构占比(bǐ)。

　　分结构来看，在宽基ETF中(zhōng)，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上(shàng)升1.5个百(bǎi)分点；而个人投资者(zhě)占(zhàn)比较高的行(xíng)业或(huò)主题ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个(gè)百分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态势(shì)中(zhōng)，个人投资者在行业或主题ETF产品中占比下降，但绝对份额也是在增长的(de)，这(zhè)一数据更代(dài)表了机构(gòu)投资者对行业或主题ETF的认可度(dù)也在不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工(gōng)作(zuò)在发挥作用(yòng)。”李沐阳表示，在下沉调研的过程中，我(wǒ)们发(fā)现大部分投资(zī)者都会将较为低风险(xiǎn)的宽基(jī)ETF，比如沪深300ETF等产秋以为期句式特点，秋以为期句式判断品(pǐn)作(zuò)为尝试。潜移默化(huà)中，宽基ETF扮演了资产(chǎn)组合配置中的一个重要的(de)台(tái)阶(jiē)。

　　国泰(tài)基金(jīn)也补充(chōng)道，由于近(jìn)年来行业轮动加快，而宽基ETF可(kě)以(yǐ)帮(bāng)助投资者把握比较均衡的投资(zī)机(jī)会，受到资金(jīn)关注。早在2018年和2022年，市场震(zhèn)荡下行，投资者的风险偏好(hǎo)有所(suǒ)降(jiàng)低(dī)，宽基ETF会比(bǐ)较受欢(huān)迎；而(ér)在市(shì)场(chǎng)上行时(shí)，行业和主题异(yì)彩纷呈，机会又多上(shàng)涨空间又大(dà)，风险偏好也随之上升(shēng)，所以(yǐ)行业和(hé)主题ETF占比则会提升(shēng)。

　　基煜研(yán)究(jiū)也表示，近五年市场成交热情的(de)提升带来了A股市场的大(dà)幅发展，个(gè)人投资者入市规模(mó)激增，而(ér)在经历(lì)了多种行情风格的锤炼后，尤其是操作难度较高的2022年之后，投资者们对于跑赢(yíng)基准的难度有了更清晰的认知，而ETF能够有效(xiào)的跟上(shàng)基准的步伐；另一方面，近几年投资热点轮动较快，新的投资领域(yù)带来(lái)了大量的学习成本，而ETF的(de)投资门(mén)槛较低，运作(zuò)透明(míng)度(dù)较高，因而逐步获(huò)得个(gè)人投资者的认可(kě)。

　　具体来看，基煜(yù)研(yán)究分析，一(yī)是随(suí)着A股市场(chǎng)愈发(fā)成熟、有效性提升，个(gè)人(rén)投资者对于β收益的认知(zhī)将越来越深(shēn)入(rù)，近几年可(kě)以看到更多投资者会基(jī)于大势选择宽基(jī)投资(zī)工具；另一方(fāng)面，2019年至(zhì)2021年，市(shì)场的投资(zī)主线(xiàn)较为清晰，如消费、新能源、医药等(děng)，因此行业主(zhǔ)题基金(jīn)ETF更容(róng)易受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高A股市场的稳(wěn)定性

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市(shì)场的交投(tóu)活跃度也呈现明(míng)显(xiǎn)的提升(shēng)。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市(shì)场总成(chéng)交额12.67万亿元，同比增长(zhǎng)43％；年平均换手率也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期(qī)来看，股(gǔ)票ETF市场个人占(zhàn)比超过机构，有利(lì)于股民转为(wèi)基(jī)民，为投资(zī)者分散风(fēng)险，提(tí)升交易活跃度，长远可提高A股市场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个(gè)人投资(zī)者大都由股民转化(huà)而(ér)来，个人投资者发(fā)现ETF快捷、透明、成(chéng)本(běn)低(dī)廉且(qiě)相比个股可以更好地平滑(huá)风(fēng)险，也能(néng)够获得交(jiāo)易的参与感，于是更多选择通过ETF来(lái)参与(yǔ)市场。相(xiāng)比个股来(lái)说，ETF的风(fēng)险更分散波(bō)动也(yě)更小(xiǎo)，因此(cǐ)个人(rén)投资(zī)者选择ETF而非股(gǔ)票，长远来(lái)看(kàn)可提高A股市场的稳(wěn)定(dìng)性。

　　“个人投资者(zhě)在ETF投资(zī)上可能交易(yì)频(pín)率更高，也更(gèng)容易受到市场消(xiāo)息的影响，这对于我们基金管理人的持(chí)续运营和投资者陪伴都提(tí)出(chū)了(le)更高的要求。”国泰基金相关人士称(chēng)。

　　“更高的个人占(zhàn)比可能会带来更(gèng)活跃的交(jiāo)易(yì)，并(bìng)带来更有吸引力的(de)市(shì)场。”李沐阳也称。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 秋以为期句式特点，秋以为期句式判断