金融界4月28日消息 为规范开(kāi)展(zhǎn)内地与(yǔ)香港利率互(hù)换市场互联互通(tōng)合作相关业务，保护(hù)境内外投资者(zhě)合法权(quán)益，维护利率互(hù)换市场秩序，中国人民(mín)银行制定了(le)《内地与香港利率互(hù)换市场(chǎng)互联互(hù)通(tōng)合作(zuò)管(guǎn)理暂行办(bàn)法》，现予以公布(bù)，自(zì)2023年4月(yuè)28日(rì)起施行。

　　中国人民银行有(yǒu)关部门负(fù)责(zé)人表示(shì)，未来中国人民银行(xíng)将根据市(shì)场发展情况，适时增加(jiā)投资品(pǐn)种(zhǒng)，调整交易和清算额度，优化交易清算安(ān)排(pái)，为境外投资(zī)者提供更加便利高效的(de)风险(xiǎn)管(guǎn)理工具(jù)。另外，两地监管当局将(jiāng)结合各方面(miàn)情况，在风险(xiǎn)可(kě)控、对等互利的原则下，适(shì)时(shí)研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人(rén)民(mín)银行有关部(bù)门(mén)负责人就《内地与香港利率互(hù)换市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》答记者问

　　一(yī)、符(fú)合中国人民银行要求的境外(wài)投资者包(bāo)括哪(nǎ)些？

　　答：符(fú)合《中国人民(mín)银行(xíng)关于境外央(yāng)行、国(guó)际金融组织、主权(quán)财富基金运用人民币投资银行间(jiān)市(shì)场有(yǒu)关(guān)事(shì)宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行关(guān)于进一步(bù)做(zuò)好境外机构投资者投资银行(xíng)间债券市场有关事宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港债券市场互(hù)联互通合作(zuò)管理(lǐ)暂行(xíng)办法(fǎ)》（中国(guó)人民(mín)银行令(lìng)〔2017〕第(dì)1号）等文件要求、完成银行(xíng)间债券市场准入备案的境(jìng)外投(tóu)资者等，可根据《内地与香港(gǎng)利(lì)率互换(huàn)市场互联互通合作管理暂行办法》（以(yǐ)下简称《办法(fǎ)》）相关规(guī)定(dìng)参与“北向互换通”。

　　二(èr)、“北(běi)向互换(huàn)通”境内外(wài)投资者可以签署(shǔ)的协议范围(wéi)是什么？

　　答：根(gēn)据(jù)《办法》，境内外(wài)投资者开展“北向互换通”交易(yì)前可以(yǐ)与交易(yì)对手方签署经中国人民银行(xíng)认可的衍(yǎn)生品主协议(yì)或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以(yǐ)及中(zhōng)央清算衍生品执行协(xié)议(yì)（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者应(yīng)当将是否签署(shǔ)协议、签署协议(yì)类(lèi)型等事(shì)项向中国外汇(huì)交易中心备(bèi)案。目前，中国(guó)银(yín)行间市场交易商协会正(zhèng)在研究(jiū)制定“互换(huàn)通”衍(yǎn)生品协议(yì)，待其正式发布(bù)后也可供境内(nèi)外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者(zhě)的投(tóu)资范围是什(shén)么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外投资者现阶段可(kě)在银行间市场开展符合(hé)集中清算要求(qiú)的人民币利(lì)率互换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的境外电(diàn)子交易平台(tái)、境内电子交易(yì)平(píng)台(tái)包括(kuò)哪些？境外投资者(zhě)的对手方、交(jiāo)易(yì)模式有哪些要求？

　　答(dá)：目前“北向互换通”下受认可的境外电(diàn)子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求加入(rù)其他受认(rèn)可(kě)的电子交(jiāo)易(yì)平台，受认可的境内电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平台为中国外汇交易中心。

　　为(wèi)便利境外投资者开展人民币利率互换交(jiāo)易，“北向互换通”参照“债券(quàn)通”相关(guān)安排，由(yóu)境内(nèi)投资(zī)者（即“互换通”报价(jià)商）与(yǔ)境外投资者进行交易(yì)，“互(hù)换通”报价商(shāng)名(míng)单可(kě)在中国外(wài)汇交易中心(xīn)网站(zhàn)上(shàng)查询。

　　“北向互(hù)换通”交易(yì)在境内电子交易平台达(dá)成，交易一经达(dá)成即视(shì)为交易已(yǐ)确认(rèn)。境外投资者可(kě)通过中国人民银行认可(kě)的(de)境外(wài)电子交易平台与境内电子交易平台(tái)的连接，向(xiàng)境内电(diàn)子交易平台发(fā)送交易指令，与“互换通(tōng)”报(bào)价商达成交易。

　　五、中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的境内清算(suàn)机构和(hé)香港(gǎng)证监会认可的(de)境外清算机构(gòu)包括哪些机构？

　　答(dá)：目前，中国人民(mín)银行认(rèn)可(kě)的境内清(qīng)算机(jī)构为银行间市场清算所股份有限公司（以下(xià)简称(chēng)上海清(qīng)算(suàn)所），香港证监(jiān)会认(rèn)可(kě)的(de)境外清算机(jī)构为(wèi)香(xiāng)港交易(yì)所旗下(xià)香港场外(wài)结算有限(xiàn)公司(sī)（以下(xià)简称场外结算公司(sī)）。

　　六、境外(wài)投资者开(kāi)展集中清算(suàn)的主要流程是？

　　答：境外投资者需要(yào)申(shēn)请获得(dé)场外(wài)结(jié)算公(gōng)司(sī)清算会员资格或作(zuò)为清算客户委(wěi)托场(chǎng)外结(jié)算公司综合(hé)清(qīng)算会(huì)员代理清算，并(bìng)与场外结(jié)算公司综(zōng)合清算会员(yuán)签订客户清(qīng)算协(xié)议(yì)。交(jiāo)易达成(chéng)后(hòu)，境内外清算机构对(duì)交易(yì)进行(xíng)风控检查，对于(yú)符合集中清算要求的交(jiāo)易(yì)及时纳(nà)入集中清算。境外机(jī)构(gòu)通过(guò)场外结算公司或(huò)其综合(hé)清算(suàn)会(huì)员完(wán)成保证金及资金(jīn)结算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外清算(suàn)机构如(rú)何进行衍生品交易(yì)的(de)合约替(tì)代(dài)？

　　答：合约替代是指(zhǐ)清算机构(gòu)作为中(zhōng)央对手(shǒu)方(fāng)针对已成交的交易充当买方的卖方和卖方的买方的(de)一种法(fǎ)律安排，并据(jù)此(cǐ)与买方和(hé)卖方建立(lì)两个(gè)新合(hé)约，以清偿买卖双方之(zhī)间的初(chū)始(shǐ)债(zhài)务。“北向互换通(tōng)”业(yè)务(wù)中(zhōng)，境外与境(jìng)内参(cān)与(yǔ)者达成(chéng)的(de)交易在经过(guò)上(shàng)海清算所与场外结(jié)算公(gōng)司的集中(zhōng)清(qīng)算(suàn)审核后，上海(hǎi)清算所与场外结算公司于当(dāng)日将(jiāng)交易进行合约替代，进入(rù)集中清算，生成为(wèi)三个独立的新合约，分别为(wèi)境(jìng)外参与者与场(chǎng)外结(jié)算公司、场外(wài)结算公司与上海(hǎi)清算所、上(shàng)海清算所(suǒ)与境内参与者之(zhī)间的合约(yuē)。境外与境(jìng)内参与者之间将(jiāng)不再(zài)存在(zài)合同关(guān)系。对于未(wèi)纳入集中清算的(de)交易，依(yī)照成交双方约(yuē)定的(de)处(chù)置方式进(jìn)行处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务场(chǎng)景下的跨境资金流动(dòng)如何管理？

　　答：在“互换通”业(yè)务场(chǎng)景(jǐng)下(xià)，上海清算所与场外结(jié)算公司(sī)之间的(de)跨境(jìng)资金结算主要通过人民币跨(kuà)境(jìng)支付系统办理(lǐ)。同时，场(chǎng)外结算公司可在境内银行开立人民币基本存款(kuǎn)账户和人(rén)民币“互换通”结算专用存款账户(hù)（NRA账户），作为极端(duān)情况下(xià)应急结算安排。NRA账户收支范围(wéi)包括：“互(hù)换通”交易结算资金、因“互(hù)换通(tōng)”交易(yì)结(jié)算需要在应急情况下所(suǒ)融入(rù)资金的本息和费用(yòng)以及符合中(zhōng)国人民银(yín)行规定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风(fēng)控方(fāng)案(àn)的(de)一部分，上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外结算公司(sī)将针对(duì)双方(fāng)清算(suàn)所之(zhī)间的风险敞口建立“互(hù)换通”资(zī)源池安(ān)排。双方向“互换通”资源池缴纳担保品，该资源池独立于(yú)每一中央对手方从各自(zì)清算(suàn)参与(yǔ)者收取和追缴的保证金、清算基金之外，不用于任(rèn)何(hé)会(huì)员机(jī)构的违约损失分摊(tān)。上(shàng)海清(qīng)算所向资(zī)源池缴纳(nà)的(de)资金存放在以场外结(jié)算公司名义于(yú)境(jìng)外开立(lì)的(de)“互换(huàn)通”专用(yòng)账户，场外结算(suàn)公司向(xiàng)资源(yuán)池缴(jiǎo)纳的资(zī)金存放在以上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)名义于境内开立的“互(hù)换通(tōng)”专用(yòng)人民币(bì)/外币(bì)账户，相关账户内资金(jīn)可(kě)豁免(miǎn)跨境债权债务登(dēng)记及额度管理要求。场外结算公司与上海清算所每日基于双方清算(suàn)所之间的风险敞(chǎng)口计算“互(hù)换通”资源池要求，并通过境(jìng)内(nèi)外存(cún)管银行(xíng)办理人民币或外币(bì)资金的跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当及时履行报送义(yì)务(wù)。上海清算所和境内资源池存管银行应当向人民币跨(kuà)境收付信息(xī)管(guǎn)理(lǐ)系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境(jìng)人(rén)民币收(shōu)支信息；被撤销的交易(yì)如涉(shè)及双(shuāng)边结(jié木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思)算补偿(cháng)金的，相(xiāng)关境内(nèi)结(jié)算(suàn)银行应当进(jìn)行跨境人民币收支信息报送。上海(hǎi)清算(suàn)所、境内投资者等相关主体(tǐ)应当按照规(guī)定履行国际收(shōu)支统计申报义(yì)务，原(yuán)则上“互换通(tōng)”交易(yì)和资源池业(yè)务由上海清算所集中进行(xíng)国际(jì)收支统(tǒng)计申(shēn)报，补偿金等(děng)不经由上海清(qīng)算所清算的(de)交易或资金(jīn)收(shōu)付，由境内投资(zī)者等相关主体(tǐ)进(jìn)行国际收支统计申报。

　　九、如何(hé)理解“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通(tōng)”实(shí)行额度管(g木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思uǎn)理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北(běi)向(xiàng)互换通”充分考虑(lǜ)境(jìng)外(wài)投资(zī)者(zhě)投(tóu)资(zī)银行间债(zhài)券市场的情况，初期全市场每日(rì)交易净限额为200亿元(yuán)人民币(bì)（即全(quán)部境外(wài)投资者通过“北向(xiàng)互(hù)换通”开展(zhǎn)利率互换交(jiāo)易(yì)在轧差后的名义本金净额每日不(bù)超过200亿元(yuán)人民币），清算限额为40亿元人民币（即上海清算所与场(chǎng)外结算公司之间净头寸对应的“互(hù)换通”资源池风(fēng)险敞口上限为40亿(yì)元人民(mín)币）。未来，可根据市(shì)场发展情(qíng)况(kuàng)适时调(diào)整额(é)度，并(bìng)对外公(gōng)布。

　　十、香港结(jié)算行(xíng)应当遵守的人民币(bì)购售(shòu)业务相关规定具体(tǐ)包(bāo)括哪些文件？

　　答：目前，关于(yú)人民币购售业务的相关文(wén)件(jiàn)主要(yào)包括：《中国人民(mín)银行关于明确(què)跨(kuà)境人(rén)民币业(yè)务相关问题(tí)的(de)通(tōng)知》（银(yín)发〔2011〕145号(hào)）、《中国(guó)人民银(yín)行关于(yú)调整(zhěng)人民币(bì)购(gòu)售业(yè)务管理的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于(yú)拓宽人(rén)民币购售业务范(fàn)围(wéi)的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行(xíng) 国家外(wài)汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅(tīng)关(guān)于加强境(jìng)外金(jīn)融机构进入银行间(jiān)外汇市(shì)场开展人民币(bì)购售业(yè)务宏观审慎管理(lǐ)有(yǒu)关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银(yín)行关于完善人民币(bì)购售业(yè)务管(guǎn)理有关问题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人(rén)民币购售业务境外参加行和境(jìng)外清算行进入银(yín)行间外(wài)汇市场(chǎng)有关事项的公告》（中(zhōng)汇(huì)交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香(xiāng)港结算行在(zài)境内(nèi)银行间(jiān)外(wài)汇市场平盘头寸时，沿用现有境外清算行和(hé)境(jìng)外(wài)参(cān)加行的业务模(mó)式(shì)、产(chǎn)品(pǐn)种类和信息报送等相关安排。根据《办法(fǎ)》和(hé)人民币(bì)购售业务管理规定(dìng)，香(xiāng)港结(jié)算行(xíng)在境内银(yín)行间(jiān)外汇市(shì)场平盘头(tóu)寸时，应(yīng)当(dāng)确保与其相关(guān)的境外投(tóu)资者在本机构(gòu)的资金兑换是基于“北向互换通”的(de)真实合理需求。

　　十一(yī)、如何理解“使用外(wài)汇(huì)参与(yǔ)交易的，其交易到期或不再继续参(cān)与的，原(yuán)则(zé)上应当通过香港结算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境(jìng)外投资者通过“北向互换通”投资(zī)内(nèi)地银行间金融(róng)衍生品市(shì)场，使用外汇的境外(wài)投资者可在(zài)香(xiāng)港结(jié)算行办理外(wài)汇资金兑换，香港结算行由此所产生(shēng)的头寸可到(dào)境(jìng)内银行间外汇市场平(píng)盘。初(chū)期，境(jìng)外投资者可(kě)选(xuǎn)择一(yī)家香(xiāng)港结(jié)算行办理业务。香(xiāng)港结算(suàn)行为境外投资者办(bàn)理外(wài)汇资金兑换时，应当(dāng)做好(hǎo)真实(shí)性审(shěn)核(hé)相关工作(zuò)，确保所兑换(huàn)的资金(jīn)用于“北(běi)向互换(huàn)通”交易(yì)。其交易到期(qī)所得的人民(mín)币资金，可(kě)继续投资，如用(yòng)于非“北向互换通(tōng)”投资(zī)用途，应当通(tōng)过香港(gǎng)结算行兑(duì)换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报(bào)告有哪些要求？

　　答：境内外投(tóu)资者和相关金融市场(chǎng)基础设(shè)施应当向中国(guó)人民银行认可的交易(yì)报告(gào)库(kù)报告(gào)“北向互换(huàn)通”交易相关数据。中国外(wài)汇交易中(zhōng)心是(shì)中国(guó)人(rén)民银行认可的“北向互(hù)换通”数据的交(jiāo)易报告库，在中国外(wài)汇交(jiāo)易中心达(dá)成的“北向互换(huàn)通”交易，境内(nèi)外投资者无需另行报(bào)告。此外，中国人民银行和相关监管部门可以根据需要向基础设(shè)施调(diào)取与境外投资(zī)者投资活动(dòng)相关(guān)的数(shù)据(jù)。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还(hái)会(huì)发布相(xiāng)关配套业务细(xì)则吗(ma)？

　　答(dá)：配合《办法(fǎ)》发(fā)布，境内电子交(jiāo)易(yì)平台(tái)、境内外清算机构将(jiāng)制订配套的业(yè)务规则等文件并(bìng)对外(wài)发布。

　　十(shí)四(sì)、“互换通(tōng)”未来有什(shén)么发(fā)展计划？

　　答：未来中国人民银行将(jiāng)根(gēn)据市场发展情况，适(shì)时增加投资(zī)品种，调整交易和(hé)清算额度，优(yōu)化交易清算安排，为(wèi)境(jìng)外(wài)投资者提(tí)供更加(jiā)便利高(gāo)效(xiào)的风险管理工具。另外，两地监(jiān)管当局将结合各方面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩(kuò)展(zhǎn)至“南向互换通”。

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