金融(róng)界(jiè)4月26日(rì)消(xiāo)息(xī) 国内(nèi)期货市场(chǎng)早盘收盘(pán)，商品期货跌多涨少(shǎo)，沪锡(xī)、玻璃、焦煤跌超2％，沪(hù)镍、甲(jiǎ)醇、SC原油(yóu)、燃油(yóu)跌近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油、短纤、低硫燃料油、纸浆、沪铜(tóng)跌(diē)超1％。涨幅方(fāng)面，豆二(èr)、纯碱、菜粕、白糖(táng)涨超1％。

　　南华期(qī)货：纯碱向下看胆量 向上无(wú)驱动 玻(bō)璃行情波动较(jiào)大

此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读　　短期SA属于估值合(hé)适(shì)做(zuò)多但是驱动(dòng)有限的(de)阶(jiē)段。前期我们做空纯碱(jiǎn)的(de)原因在于(yú)4月偏宽松(sōng)的(de)预期下(xià)，存在累库和订单下滑导致的现货价格下降，近几周现(xiàn)货也基本(běn)兑现，期(qī)货重心下(xià)移。从09可能(néng)的向(xiàng)上驱(qū)动来看，检修(xiū)、可流通现货、投产延(yán)迟(chí)这三点可能会构(gòu)成反弹的驱动(dòng)。而目前来看，投产的变数预计不(bù)大；中游库(kù)存偏低，但是现货反馈(kuì)并不存在缺货迹(jì)象，基差表现同(tóng)样偏(piān)弱；因此09反弹的驱(qū)动依(yī)旧是等待(dài)检修的兑(duì)现造成现货的趋(qū)紧反馈，短期(qī)确难见得。策略上(shàng)，SA现货存在企稳的迹象(xiàng)，但是驱动依旧是等待检(jiǎn)修(xiū)兑(duì)现，可选择9-1正套的(de)方式入场(chǎng)，等待驱动(dòng)。

　　从3-4月(yuè)的需求来看，玻璃(lí)的表现环(huán)比和同比(bǐ)上都是相当出类拔萃(cuì)，日均水(shuǐ)平持平去年8月份和2021年(nián)旺季的水平，而这一(yī)点和(hé)下游反(fǎn)馈和(hé)实际地产的表现并不匹配。同时，我们观察到(dào)下(xià)游原(yuán)片库存基(jī)本补至2022年年初(chū)水平；进(jìn)入(rù)五月，我们还是(shì)得(dé)考虑梅雨季的(de)因素，往年下游存(cún)在(zài)压缩原(yuán)片(piàn)库存(cún)的可能性。但(dàn)是从近期的(de)现货反馈来看，各家玻(bō)璃厂继续(xù)上调现(xiàn)货价格，产销维(wéi)持(chí)在较高水(shuǐ)平，因(yīn)此近(jìn)月(yuè)确实(shí)难以(yǐ)出现回撤(chè)，总体还(hái)是正套思路。

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