减持黄金ETF等

　　基(jī)金君梳理了桥(qiáo)水基(jī)金美股前30大(dà)重仓，其中增持的标的还包括谷歌(gē)母公司Alphabet，增持了156.46万(wàn)股，持股数(shù)量增至230.83万股，持有市值为2.39亿美元；还增持了脸书Meta，持股增至100.18万股，持(chí)有(yǒu)市值为(wèi)2.12亿(yì)美元(yuán)；此(cǐ)外，增(zēng)持了VISA、直(zhí)觉(jué)外科、贝宝、Booking等(děng)。

　　但是，基金(jīn)君发现，桥水在(zài)一季度(dù)减(jiǎn)持的(de)标(biāo)的(de)相对(duì)较多，除去前十大重(zhòng)仓，桥水还减(jiǎn)持了先锋(fēng)领航(háng)富时新(xīn)兴(xīng)市(shì)场ETF，减(jiǎn)少535.74万股(gǔ)，持股数(shù)量降至847.11万股，减持幅度达(dá)38％，持有(yǒu)市值为3.42亿美元。

　　另外桥水(shuǐ)减持(chí)幅度较大的还有拼多多，减少了150.34万股(gǔ)，持股数量降至214.24万股(gǔ)，减(jiǎn)持幅度41％，持有市值为1.63亿美(měi)元。桥水还减持了亿滋(zī)国(guó)际22％，持(chí)股降至223.41万股，持有市值为1.56亿美元；减持(chí)了塔吉特28％，持股降至66.44万股，持有市(shì)值为(wèi)1.10亿美元。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，桥水在(zài)一季度还减持(chí)了其特别看(kàn)好的黄(huáng)金资(zī)产，卖出黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至88.68万股，持有市(shì)值为1.62亿美元(yuán)。该基(jī)金从去(qù)年年底以(yǐ)来出(chū)现(xiàn)较大(dà)涨势，表现非常突出(chū)。

　　但从最新的观点看，桥水还是非常看好黄金的。

　　近期，桥水基(jī)金联(lián)席首席投资官凯(kǎi)伦·卡(kǎ)尼奥(ào)尔-坦布尔表示，黄金(jīn)可能正处(chù)于持续增长期的开(kāi)端，因为全球(qiú)对(duì)美元(yuán)去杠(gāng)杆化的推动仍是金价的(de)长期(qī)支(zhī)撑。她表示，黄金(jīn)被低(dī)估了，还有(yǒu)很(hěn)长的路(lù)要走。

　　她还说，黄(huáng)金在全球货币市场(chǎng)中日益重(zhòng)要，这使得它(tā)不仅仅(jǐn)是(shì)对抗债券市场和利率的工具。另外(wài)，地缘(yuán)政治动荡不会(huì)消(xiāo)1h等于多长时间怎么算，1h等于多少时间失，这是对黄金的长期支撑。不仅如此，由于(yú)全球(qiú)通(tōng)胀水平仍相对较(jiào)高，黄(huáng)金将继续吸引投资者，以对冲购买力下降的风险。

　　桥水(shuǐ)最新观(guān)点曝(pù)光

　　4月(yuè)末，桥(qiáo)水联合(hé)首席(xí)投资官鲍勃(bó)·普林(lín)斯分享了他在2023年(nián)一季(jì)度的最新观察。

　　他(tā)指出，名(míng)义支(zhī)出水平高于经济体的(de)生(shēng)产能力，导(dǎo)致通胀率远高(gāo)于目标水平，美(měi)国(guó)和(hé)其他(tā)西方经济体处于看跌失衡中(zhōng)。为(wèi)了(le)纠正这种失衡，缓解需求压(yā)力，欧(ōu)美各国央行一直在(zài)实施(shī)紧缩政策——目(mù)前紧缩政(zhèng)策造成的(de)负面影响初现(xiàn)苗(miáo)头。但(dàn)一切才刚(gāng)刚开始，恢复均衡将会(huì)给经济和市场带(dài)来一定(dìng)的负面影响。

　　相比之下，亚(yà)洲经济体(tǐ)的(de)经济(jì)更(gèng)加接近于均衡(héng)——支出与劳动力(lì)产出水(shuǐ)平一致(zhì)，通(tōng)胀可(kě)控，政策制定者有足够的空(kōng)间提振经济和市场。

　　鲍勃·普林(lín)斯(sī)也称，在(zài)大(dà)部分西方国家，货币政策(cè)紧缩扭转了流动(dòng)性方向，促(cù)使人们抛售资产持(chí)有现(xiàn)金。紧缩政策(cè)推高了折现率（即现(xiàn)金未来实际(jì)收益率的预期），但迄今(jīn)为止尚未严重影响风险溢价和经济增长，上述情况极有(yǒu)可(kě)能在周期的下一阶段出现。与(yǔ)西方国家相(xiāng)比，中国、日本(běn)和许多亚(yà)洲国家和地(dì)区处于周期的不(bù)同位(wèi)置，这些国家(jiā)和地区的政策制定者支持货币(bì)和信用流动，这(zhè)降低了(le)折现率和风险溢价，促(cù)进(jìn)了经济增长。

　　5月份，对于近(jìn)期美联(lián)储加息，桥(qiáo)水基金在(zài)其官(guān)微发文称，“上周(zhōu)美联储(chǔ)加息25个基点。虽然没有明确声明加息将(jiāng)会暂停，但政策指引(yǐn)的取(qǔ)消和鲍威尔讲话清楚表明，美联(lián)储希望持观望态(tài)度。这符(fú)合我们对当(dāng)前形势的解读(dú)。”

　　桥水表示，为了(le)应对(duì)疫情带来的影(yǐng)响，许(xǔ)多发达经济体都推出了大规模财政刺激政策(cè)，引发了通胀(zhàng)问题。为了应(yīng)对高通胀，央行不得不(bù)收紧政策(cè)。其中美国采取了最激进的(de)应对通胀的举措(cuò)，在不到(dào)18个(gè)月的(de)时间里(lǐ)，美联(lián)储加息(xī)500个(gè)基点，并迅速减持债券(quàn)。目(mù)前，虽然美国经济尚(shàng)未(wèi)出(chū)现严重问题，但(dàn)名义(yì)支(zhī)出已经放缓。如果美联储进一步收紧(jǐn)政策，银行业就会(huì)继续(xù)承压，从而影响信贷(dài)供应(yīng)。上周，美国第(dì)一共和银行被接管，再次凸显美(měi)国金融体系面临压力(lì)，股市和债券收益率出现下(xià)跌。美国可能需要（也(yě)可能不需要）进一步收(shōu)紧政策。鉴于迄今为(wèi)止的紧缩举措，美联储(chǔ)可(kě)以评估形势再做出(chū)决策。

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