自4月下(xià)旬高点(diǎn)回调接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数(shù)据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近(jìn)一个月时间，场内(nèi)资金在科(kē)创板投资上(shàng)采取“越(yuè)跌越买”的操作，主要跟踪科创板(bǎn)及(jí)其关(guān)联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其(qí)中(zhōng)，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高达169亿(yì)元，位居全(quán)市场(chǎng)股票ETF资(zī)金净流入榜首。

　　除(chú)了科创板之外，半导体相关ETF也持续吸引场(chǎng)内(nèi)资金(jīn)的目光。场(chǎng)内11只(zhǐ)跟(gēn)踪半导体及芯片指数的ETF合(hé)计资(zī)金净流入超过202亿元。3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月(yuè)全市(shì)场行业ETF资金净(jìng)流入榜单前(qián)三名。

　　在业内人(rén)士看来，场内资金不断借道ETF基金加速(sù)布(bù)局科(kē)创板、半导体板块，体现出市场对上述板块投资(zī)价值的认可。经过前期调整，这两(liǎng)大板(bǎn)块性价比也(yě)在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为场(chǎng)内资金配置的工具性产品，ETF市场一直有着逆势投资的特征(zhēng)，最(zuì)近一个月(yuè)，随着科创(chuàng)板的回调，相(xiāng)关(guān)ETF也成为(wèi)资金追逐的(de)对象。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近一个月(yuè)时间，主要跟踪科创板(bǎn)及其关联指数(shù)的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿元(yuán)，位居全(quán)市场(chǎng)ETF资金净(jìng)流入榜首，除此(cǐ)之外，易方达科创50ETF资金净流(liú)入也(yě)超过30亿元，嘉实(shí)科(kē)创芯片ETF、工银瑞(ruì)信科(kē)创ETF两只基金资(zī)金净流入也(yě)均在10亿元之(zhī)上。

　　今年以(yǐ)来(lái)，场内资(zī)金持续流入科创板相(xiāng)关ETF，华夏(xià)科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规(guī)模(mó)位居股票(piào)ETF第二名，仅次于华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF。

　　在易方(fāng)达基(jī)金看来，电子、计算(suàn)机等(děng)科创板的核(hé)心权重行业持续(xù)获得资(zī)金青(qīng)睐，一(yī)方面(miàn)源于一季(jì)度(dù)以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的(de)AI产业成为市场关注焦点(diǎn)，另一方面随着(zhe)半导体下行周期拐点临(lín)近(jìn)，业绩(jì)边际改善的预期吸引资(zī)金切换赛道。

　　从科(kē)创板的核心板块(kuài)业绩变化来(lái)看，电子、计算机和通信板(bǎn)块(kuài)的2023年盈利和收入预(yù)期增速保持(chí)在较高水平，相(xiāng)比过去明显改善，与此同时新(xīn)能源板块的增速依然稳健，凸显(xiǎn)出科创板整体较高的盈(yíng)利(lì)质(zhì)量。

　　易方达基金进一步(bù)分析指出，整体来看，科创(chuàng)50作为成(chéng)长性宽基，今年(nián)一季度(dù)的利(lì)润增速相对较高，配置吸引力显(xiǎn)现。从未来(lái)的一致预(yù)期(qī)净利润(rùn)增速来看，科创50相比其他宽(kuān)基指数仍有(yǒu)优势，配置性价比较高，反映(yìng)出较好(hǎo)的基本面(miàn)。

　　从估值水平来(lái)看(kàn)，科创50仍处于历史(shǐ)较低水平，同时盈利估值匹配度依然(rán)较(jiào)优。截至(zhì)2023年(nián)4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也看好今年以来(lái)科创板(bǎn)走势。“从(cóng)板块整体估值性价比以及对未来产业的反应程(chéng)度(dù)，都是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板(bǎn)的表现(xiàn)，经过了三年的估(gū)值(zhí)回归，很(hěn)多公司的估值与(yǔ)成长匹配，买入并(bìng)持有可以享(xiǎng)受行业和公(gōng)司(sī)的长期成长。”华南一位基金经(jīng)理更是直(zhí)言(yán)。

　　3只(zhǐ)半导(dǎo)体ETF位(wèi)居行业ETF资金(jīn)净流(liú)入前三名

　　最近一段(duàn)时间，半(bàn)导体行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外(wài)汇法法(fǎ)令(lìng)修正(zhèng)案，将先(xiān)进芯片制造设(shè)备等23个(gè)品(pǐn)类追加列入(rù)出(chū)口(kǒu)管理的管(guǎn)制(zhì)对象(xiàng)，上述修正案在经过2个月的公(gōng)告期后，并将(jiāng)于7月开始实(shí)施。受益于国产替代(dài)加速的预期，半导体板块成为5月24日A股(gǔ)市场少(shǎo)数(shù)逆势飘(piāo)红的板(bǎn)块之(zhī)一。

　　而(ér)在(zài)ETF市(shì)场上(shàng)，随着前段时间(jiān)半导体(tǐ)板块回调，资金也(yě)在加速抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场内(nèi)11只跟踪半导体或是芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流入也分(fēn)别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最(zuì)近(jìn)一个月(yuè)行业ETF资金净流入前三(sān)名(míng)。

　　展望未来(lái)半导(dǎo)体行(xíng)业走势，国泰基(jī)金认(rèn)为(wèi)，存储芯片自2022年四季度至(zhì)2023年(nián)一(yī)季度价(jià)格持续下(xià)探(tàn)之后，当前阶(jiē)段或(huò)已(yǐ)接(jiē)近行(xíng)业底部。

　　存储芯片(piàn)行(xíng)业周期(qī)相较于其他半导体产(chǎn)业(yè)链环节，具备(bèi)较强(qiáng)的大宗商品(pǐn)属性，国际龙头会(huì)在下游新(xīn)兴需求诞生(shēng)时，提升自(zì)身产(chǎn)能。而(ér)当扩产落地时，行业进入供过于求周期(qī)，各(gè)厂(chǎng)商则(zé)会通过降价进(jìn)行库存去化。供给与需(xū)求的错配(pèi)使(shǐ)得(dé)存储(chǔ)行业具有较强的周期(qī)性(xìng)。

　　国泰基金邵阳学院是几本大学称，回顾(gù)历(lì)史上存(cún)储芯片的周期走势，结(jié)合2022年(nián)四季度行业龙头营(yíng)收数据(jù)，营收增(zēng)速为-44％。存储芯片当前处(chù)于筑底阶段，下半年(nián)有(yǒu)望迎来存储芯片行(xíng)业周期的(de)反弹机(jī)遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的(de)人工智能新兴(xīng)需求爆发，对于算力(lì)以及(jí)存(cún)储的爆发(fā)性需求由产业链下游传导到(dào)上游，促进(jìn)上游芯片厂商提升自(zì)身产量(liàng)。叠加近两个季度量价持(chí)续下探的周期性磨底，芯片板块有望在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国(guó)泰(tài)基金提醒，投资者(zhě)需要警惕国际局(jú)势以(yǐ)及(jí)通胀带来(lái)的(de)负面影响(xiǎng)。

　　创金合(hé)信(xìn)芯片产业基金经理刘扬则表示(shì)，硬科技的投(tóu)资机会需要(yào)看到真正的(de)业绩触底、拐点出(chū)现，以及一些真正的(de)创新(xīn)落地。预计半(bàn)导体和消费电子大概率在二季度及二季(jì)度以后触底(dǐ)，当(dāng)行业周期触底，科技创新蓄能才能真正地释放出来，下半年(nián)硬科技的投资(zī)机会更多。

　　鹏华(huá)国证半(bàn)导体芯(xīn)片ETF基(jī)金经理罗英宇(yǔ)也倾向判断，半导体产业链正处于供给侧收缩匹配(pèi)需(xū)求端，进(jìn)一(yī)步压缩产业链库存(cún)的(de)时期，价格(gé)下行(xíng)压(yā)力逐步减轻(qīng)，行业(yè)有望(wàng)迎来库存(cún)加速出清，营收(shōu)和利润(rùn)迎来拐点。

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