芦哲 首席宏观经济学家(jiā)

　　占烁(shuò) 联(lián)系(xì)人(rén)

　　投资要(yào)点

　　·核心观点(diǎn):我们将影响青年失业率的因素拆(chāi)解为三方面(miàn)：①青(qīng)年失业人口，②青年总(zǒng)人口，③劳(láo)动参(cān)与率，失业率=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）。通过三因素框架，我们(men)发现16-24岁失业人口的增加(jiā)不(bù)能(néng)完全解释青年失(shī)业率的上升，更重要(yào)却被忽视的因(yīn)素是青年(nián)人口(kǒu)和(hé)劳动参与(yǔ)率(lǜ)下(xià)降，带来16-24岁劳动力减(jiǎn)少，从分母端大幅推高青年(nián)失业率。假(jiǎ)如今年3月(yuè)分(fēn)母端的(de)青年劳动力(lì)与(yǔ)2020年持平，新增(zēng)约132万青年失(shī)业人口只能将失业率(lǜ)拉升至16.2％，但实际(jì)青年失业率(lǜ)却高达19.6％。我(wǒ)们认为(wèi)，失业人口(kǒu)会随着(zhe)经(jīng)济(jì)复苏而减(jiǎn)少，但青年劳动力的(de)下(xià)降(jiàng)可能成(chéng)为就(jiù)业(yè)“疤痕效应(yīng)”的长期来源(yuán)，抬高青年(nián)失业率中枢。

　　·青年失业率的三因素(sù)框架(jià)：（1）失业率=失业人口/劳(láo)动力=失业人口/（总人(rén)口×劳动(dòng)参与率），据此可将青(qīng)年失业率(lǜ)拆(chāi)解为青年失业(yè)人口、总人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上(shàng)升未必(bì)来自失业增(zēng)加，不(bù)要(yào)忽略分母，劳动力的(de)下降，也是抬高(gāo)失业率的重要原因(yīn)。2010-2020年，青(qīng)年失业(yè)人口只(zhǐ)增加(jiā)4万，青年劳动力(lì)却减少(shǎo)1578万(wàn)，带动16-24岁人(rén)口(kǒu)失业率大幅提(tí)高3.8个(gè)点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总量(liàng)来看，当前(qián)城镇青年就业人数约为(wèi)2587万人(rén)，失业人数632万(wàn)人，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成(chéng)青年失业(yè)者是主动辞职，被裁员比(bǐ)例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教(jiào)育(yù)程度(dù)来看，三分之二的青年失业人员接(jiē)受过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结(jié)构变化较(jiào)大，呈(chéng)现出从(cóng)制造到服务、知识密集(jí)程度(dù)由低到高两(liǎng)个特点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年(nián)大幅降至25.4％，流出的(de)青年就业主要转向服务业。以受教育(yù)年限作为维(wéi)度，青年就业从知识(shí)密集程度较低的行业(yè)流向较(jiào)高行业，但是知识(shí)密集型行业的青(qīng)年失业情况比整体失业(yè)更严峻(jùn)。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季(jì)度青年失业人(rén)口仍增加的原因。经济复苏的(de)主力(lì)是知识密(mì)集程(chéng)度较低的餐饮、零售等服务(wù)业，而知识密集(jí)程度(dù)较高的(de)生产性服务业复(fù)苏较(jiào)慢，服务业就业复苏结构的分化(huà)，带来(lái)青(qīng)年就业(yè)和25-59岁就业的分化。

　　·分母(mǔ)端的青年劳动力：（1）青(qīng)年(nián)人(rén)口(kǒu)：出生人(rén)口与乡村(cūn)迁(qiān)入均在减少。2010-2020年青年劳动力对应的(de)出生(shēng)人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万(wàn)。另外，我国农村向城镇(zhèn)的人口转移也在减速，新(xīn)增城镇人口(kǒu)从十(shí)三五(wǔ)期间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减(jiǎn)至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动(dòng)参与(yǔ)率出现(xiàn)超(chāo)预(yù)期(qī)下降(jiàng)。2010-2020年青(qīng)年劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)下降6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅三年，已经(jīng)下降7.1个点。近三年(nián)青年(nián)劳(láo)动参与(yǔ)率的下降(jiàng)主要有(yǒu)三(sān)方(fāng)面原因：一(yī)是16-24岁在(zài)校生(shēng)大幅增加(jiā)493万(wàn)；二是部(bù)分群(qún)体因就业形(xíng)势恶化(huà)而(ér)退出(chū)劳动市(shì)场；三是就业观念的变化导致初次进(jìn)入劳(láo)动市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁(suì)劳动(dòng)参(cān)与率。

　　·结(jié)论：（1）失业人口的(de)增(zēng)加不能完全解释青年失(shī)业(yè)率的(de)上(shàng)升。假如当前青年劳动力与2020年相同，在失业人口增(zēng)加132万(wàn)至632万(wàn)人的情(qíng)况下(xià)，对应青年失业率应(yīng)该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业(yè)人口(kǒu)的增加只能解(jiě)释当前青年失(shī)业率的一部分，另一部分(fēn)则来自分母端，城镇青(qīng)年(nián)劳动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失(shī)业率的变动可能出现以下三种情况：①青年失业人(rén)口(kǒu)增加(jiā)，同时(shí)劳动力减(jiǎn)少，青年失业率上升；②青年失业人口与(yǔ)劳(láo)动力(lì)均在(zài)减少，但失(shī)业人口降幅(fú)不及劳动力降幅，青(qīng)年失(shī)业率上升(shēng)；③青年失业人(rén)口与(yǔ)劳(láo)动力均在减(jiǎn)少(shǎo)，失业(yè)人口降幅(fú)大于劳动力降幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我们(men)认为，失业人口(kǒu)会随(suí)着疫情后经济复苏而减少，但青(qīng)年劳动力的(de)下降(jiàng)可能成(chéng)为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高(gāo)青年失业率(lǜ)的长(zhǎng)期中枢。未来失业率的(de)分母端越(yuè)来越重要。

　　·风险提示(shì)：服务业分化(huà)未收窄；青(qīng)年(nián)劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)出现明显下降；外(wài)需、房地(dì)产等不(bù)及(jí)预期，经济和就业恢(huī)复偏(piān)慢(màn)。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分子端：新增青年失业人员缘(yuán)于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主(zhǔ)动辞(cí)职居多；三分(fēn)之(zhī)二接受(shòu)过大(dà)学教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识(shí)密度从低到高

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或(huò)是(shì)一(yī)季度青年(nián)失业人口仍增加的原因

　　3.分母(mǔ)端：人(rén)口(kǒu)和劳动参与(yǔ)率均(jūn)下降，带来劳(láo)动力(lì)减少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与乡村迁入均(jūn)在(zài)减少

　　3.2.青(qīng)年劳动参与(yǔ)率：超预期下(xià)降

　　4. 结论：未来失业率(lǜ)的分(fēn)母端可能会越来(lái)越重要

　　5. 附录：概念和(hé)数(shù)据说明

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁青年失业(yè)率(lǜ)攀升至20.4％，创下(xià)2018年有数(shù)据以来最高值(zhí)。在疫情(qíng)影响退散、经济逐步复(fù)苏(sū)的情况下(xià)，城镇调(diào)查失(shī)业率(lǜ)较(jiào)去年同期大(dà)幅(fú)下(xià)降(jiàng)0.9个点，但青年失业率却较去年(nián)4月(yuè)逆势攀升2.2个(gè)点。本(běn)篇报(bào)告将重点研(yán)究疫情后留下的“疤痕效应”如何推高(gāo)青年失(shī)业(yè)率(lǜ)。

　　1.青年失业率的三因素框(kuāng)架

　　失业(yè)率=失(shī)业人口/劳动力=失业人(rén)口/（总人口×劳(láo)动参与率）

　　据此可见，影响(xiǎng)青年失业率的主要(yào)是三个因素(sù)：①青(qīng)年失业人口；②青年总人口；③劳动参与率(lǜ)，其中②③决(jué)定着青年(nián)劳动力的变化。这三个因(yīn)素均(jūn)为城镇口径。

　　三(sān)个因素(sù)的变化(huà)都(dōu)不能忽视(shì)。当(dāng)我们讨论失业(yè)率(lǜ)时，经(jīng)常(cháng)认(rèn)为失业率上升一定是失业增加的(de)结果(guǒ)，这个(gè)判断对于全年龄段失(shī)业率(lǜ)来(lái)说(shuō)并没有(yǒu)问(wèn)题，因(yīn)为我(wǒ)国的劳动力总(zǒng)量（也(yě)称经济(jì)活动人口(kǒu)）在(zài)2015年之前(qián)一(yī)直在上升，2015年后略(lüè)有(yǒu)下降，到(dào)2021年末下(xià)降了2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但(dàn)青(qīng)年失业率(lǜ)则不(bù)能忽(hū)视分母的(de)变(biàn)动，因为青年劳(láo)动(dòng)力(lì)波(bō)动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年失业(yè)人口只(zhǐ)增(zēng)加4万，青(qīng)年劳动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁(suì)人(rén)口失业率(lǜ)大幅提高3.8个(gè)点。两次(cì)人口普(pǔ)查期间（2010-2020年），青年失业人口(kǒu)从496万增加到500万(wàn)，仅增加了4万(wàn)左右，约为2020年青年劳动(dòng)力的0.1％，但青年失业率却从六(liù)普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就(jiù)是(shì)失(shī)业率的(de)分母(mǔ)在下降，16-24岁青年劳动力(lì)人口在此(cǐ)期间从5481万人大幅减至3903万人，减(jiǎn)少(shǎo)了(le)1578万(wàn)。但是(shì)，2010-2020年(nián)全(quán)年(nián)龄段(duàn)劳动力数量基本稳定在7.8亿(yì)，整(zhěng)体失业率的分(fēn)母基(jī)本不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率变动的是失业人口数(shù)量（分子），但决(jué)定(dìng)青年失业率(lǜ)变动的却是青年劳动力总量(liàng)（分母(mǔ)）。

　　2.分子端：新增青年失(shī)业人(rén)员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职(zhí)居(jū)多；三分(fēn)之二接受过大(dà)学教育

　　从总量来看(kàn)，当前城镇(zhèn)青年就业(yè)人数(shù)约(yuē)为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加(jiā)约132万(wàn)。国(guó)家统计局在(zài)3月就业数据解读时，披露了当前青(qīng)年就业和(hé)失(shī)业人数的基本情况：“初(chū)步(bù)测(cè)算3月份(fèn)城镇青年9637万人，没有参与(yǔ)劳动力市(shì)场的青年6418万人，主体为(wèi)在校学生；参与劳动力市场的(de)青年3219万人(rén)，其中就(jiù)业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假(jiǎ)设青(qīng)年劳动(dòng)力人数与去年基本持平，今年4月(yuè)青(qīng)年失业率比(bǐ)去年同期高2.2个点，青年失业人员(yuán)比去(qù)年同期多70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今(jīn)年前四(sì)个月青年失业形势好于去年同期。假设2022年(nián)以(yǐ)来青年劳动(dòng)力总量维持(chí)在3219万(wàn)，青(qīng)年失(shī)业率每提高1个点，带来32万左右的新增失业人口。尽管今(jīn)年4月(yuè)青年(nián)失(shī)业率(lǜ)比去(qù)年同期高(gāo)2.2个点，但从新增青年(nián)失业人口来看，今年1-4月(yuè)约(yuē)为119万，去年同期为125.5万(wàn)。从(cóng)增量来看，今年前(qián)四个月青年失业形势(shì)要好(hǎo)于去年，这(zhè)与当前(qián)经济逐渐(jiàn)恢(huī)复也有关系。

　　从节(jié)奏(zòu)来(lái)看，受夏季毕(bì)业影响，我(wǒ)国青年失业率一般(bān)在上(shàng)半年逐渐提(tí)高，7月达(dá)到峰值，8月(yuè)开始(shǐ)逐(zhú)步回(huí)落(luò)，预(yù)计5-7月青年失业率或(huò)将继(jì)续小幅攀升。

　　失业(yè)原因方面，近7成青(qīng)年(nián)失业者是主(zhǔ)动辞职，被(bèi)裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低于(yú)35岁(suì)以上群体。一种观点认为，青年群体由于工作经验和技(jì)能相(xiāng)对不熟练，往往在(zài)企业裁员时首当其冲。但(dàn)根据月度劳动力调查数据，青年失业主要(yào)原(yuán)因是主动辞职(zhí)，被(bèi)裁员(yuán)的比例(lì)明(míng)显低于35岁以上群体。根据《2021年中(zhōng)国(guó)劳动统计(jì)年鉴》，有工作(zuò)意愿(yuàn)但从(cóng)未工作过(guò)的失业群体在16-24岁(suì)失(shī)业人口中(zhōng)占比59％，其(qí)他年龄群体(tǐ)中这一(yī)比(bǐ)例(lì)最(zuì)高是14.4％。我们剔(tī)除这部分失业人群后(hòu)，剩下(xià)的青年失业(yè)人口中(zhōng)，第一大失业原(yuán)因是主动辞职，占(zhàn)比(bǐ)68.2％，单位倒(dào)闭破产占比(bǐ)5.9％；而(ér)裁员(yuán)仅占2.6％。横向对比，裁(cái)员比例从高到低依次(cì)是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程度来看，三分之二的(de)青年(nián)失业人员接受(shòu)过大学教育。各年龄(líng)段失业人群中(zhōng)，年龄越低，平均受教育程(chéng)度(dù)越高。16-24岁失业人(rén)员中66.2％是接受过(guò)大学教育的(de)，这一比例在其他(tā)三个年龄阶(jiē)段(duàn)逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业(yè)人口的受教育(yù)程度也大致类似，青年人由(yóu)于年龄(líng)限制，接受大(dà)学教育比例略低于25-34岁，整体来看35岁以(yǐ)下就业人员的受教(jiào)育程度大幅高(gāo)于35岁(suì)以上。按照接受过大学教育的(de)占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造(zào)到服务，知识密度(dù)从低到高

　　青年失(shī)业人口的行业与(yǔ)青年就业(yè)分布(bù)基本(běn)一致。青年失业人(rén)口呈(chéng)现出行(xíng)业聚集的特点，主要集(jí)中在5个(gè)大类行业，2020年占比(bǐ)分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民(mín)服(fú)务\修理(lǐ)和(hé)其他(tā)服务业（6.7％），这5个行业占全(quán)部青年失业人口的(de)65％左右。同(tóng)时，这5个行业也是青年就业集(jí)中(zhōng)的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业(yè)来看(kàn)，青年失业人(rén)口的行业(yè)分布是由就业分布(bù)决定的，吸纳就业占比较大(dà)的行业(yè)，往(wǎng)往(wǎng)也(yě)贡(gòng)献了较大规模(mó)的失(shī)业。因此，在挖掘青年(nián)失业人口来自何处之前，需(xū)要研究青年就业(yè)的行(xíng)业结构。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的结构变化较大，呈现出从制造到(dào)服务、知识密集程度由(yóu)低到高两个特点。

　　青年就业从工农业大量流(liú)入服(fú)务业。农林(lín)牧渔、采矿业、制造业和电热燃水的生(shēng)产供应业，这(zhè)四个(gè)行业是(shì)国(guó)民经(jīng)济分类的农业和工业。2010年这四(sì)个行业吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年该比例大幅(fú)降至(zhì)25.4％。其(qí)中，制造业从37.4％降至22％，农林牧(mù)渔从11.4％降至2.5％，分(fēn)别(bié)降低15.4和9.0个(gè)点。有(yǒu)4个行(xíng)业吸(xī)纳青年就业比例(lì)增加超(chāo)2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和商(shāng)务服务(wù)为3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫(wèi)生和社(shè)工为2.0％。另外，建筑业和房地产等其他6个服务行(xíng)业吸(xī)纳青年就(jiù)业(yè)的比例均(jūn)增超1个百(bǎi)分点。

　　以(yǐ)受教育年限作(zuò)为维(wéi)度，青(qīng)年就业从知识(shí)密集程(chéng)度较低的行(xíng)业流向(xiàng)较高行业。我(wǒ)们以《2021年(nián)劳动统(tǒng)计年鉴》中各行业就业人(rén)员的(de)受教育(yù)年限，来(lái)计算各(gè)行业的知识密集(jí)程(chéng)度。有5个行业的平(píng)均受教育年限在14年以上，依次是：科学研究与(yǔ)技术服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息(xī)传(chuán)输、软件和信息技(jì)术服务（14.2）>；卫(wèi)生和社会工作（12.1），除金融业外，其他四个行业是(shì)过去(qù)十年青年(nián)就业(yè)流入(rù)的主要行(xíng)业(yè)，吸纳青年就业比例的增幅均(jūn)居前(qián)列(liè)。如图10，各行业所(suǒ)吸纳的青年(nián)就(jiù)业比例变动(dòng)与行业平均(jūn)受教育年限基本一致(zhì)，即青年就业从知识密(mì)集程度(dù)较低的行业流向较高行业。

　　但是知(zhī)识密集(jí)型行业的青年失业情况比整体失业(yè)更严峻。我们用《2021年(nián)中国(guó)劳动统计(jì)年鉴》中各行业(yè)的青年失业比例(lì)（该(gāi)行业(yè)的青(qīng)年失业人数(shù)/青年(nián)失业总人数(shù)），除以各行业的青(qīng)年就业比例（该行(xíng)业的青(qīng)年(nián)就业人数/青年就业总人数(shù)），来作为各(gè)行业失(shī)业率的(de)近似替代指(zhǐ)标。以这(zhè)个(gè)指标来看，知识(shí)密集型(xíng)行业的(de)青年失业(yè)率大多高于全(quán)年龄段(duàn)失业率，如信(xìn)息(xī)技术(shù)、教(jiào)育、科研服务、公共管(guǎn)理等行(xíng)业，体现在图一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克(tú)11中，都位于右下方。

　　2.3.服(fú)务业复(fù)苏分化或是一季度青(qīng)年(nián)失业人口仍增加的(de)原因

　　一季(jì)度服务业复(fù)苏出现(xiàn)分化(huà)。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺(quē)口。分(fēn)行(xíng)业来看，批发(fā)零售业缺口为1.5个点，而建筑业(yè)、住宿餐饮业增速均高(gāo)于疫情前三年均(jūn)值，这三个行(xíng)业一季度复(fù)苏情(qíng)况较好；知识密集程(chéng)度(dù)更高的房地产业、租赁和商(shāng)务(wù)服务业、信息技术服务业的(de)缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因此从(cóng)失业率的分(fēn)子端来看，当(dāng)前青年失业人(rén)员增长的症(zhèng)结在于服务业就(jiù)业复(fù)苏的结构不(bù)均衡。一方面，随着受教育水平的整体提高，青年就业大量流向知(zhī)识(shí)密集(jí)型服务业，如教(jiào)育、信息(xī)技术(shù)等行(xíng)业。另一方面，年初疫情(qíng)影响减(jiǎn)弱后，经(jīng)济复苏的主力是知识密集程度较低的生活性服务(wù)业，而(ér)知识密集(jí)程度较高的生产性服务业复苏较(jiào)慢。所以(yǐ)服务(wù)业就(jiù)业复苏结构(gòu)分(fēn)化，带来的青年失业人口(kǒu)和25-59岁失(shī)业人口(kǒu)的(de)分化(huà)。房(fáng)地产、互(hù)联网、教(jiào)育[1]等行业的一(yī)季度(dù)就业尚未出现(xiàn)明显改善，应届(jiè)生就(jiù)业压力大；而(ér)住宿餐饮等行业就业已(yǐ)经出现回暖(nuǎn)，但对于三分之二接受过大(dà)学教育(yù)的青年失业人(rén)口而言，这(zhè)些(xiē)行业(yè)的就业(yè)吸纳相对有限。

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参与(yǔ)率均下(xià)降，带来劳动(dòng)力减少(shǎo)

　　青年失业率的分母(mǔ)端是城(chéng)镇青年(nián)劳动(dòng)力(lì)，主要由青年人口和劳动参(cān)与率决定(dìng)。2022年我(wǒ)国开始步(bù)入(rù)人口负(fù)增长时代，城镇(zhèn)青年劳(láo)动力可(kě)能将步入长期下降(jiàng)通道，这将从(cóng)分母(mǔ)端(duān)推升(shēng)青年失业率，或成为疫情后就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在减少

　　城镇青(qīng)年劳动力首(shǒu)先取决于城镇青(qīng)年人(rén)口数量，而后(hòu)者来自于两(liǎng)部分，一(yī)是(shì)16-24年(nián)前的出生人(rén)口，二是乡村(cūn)到城镇的迁移人口，这两部分增量未来都(dōu)趋于下(xià)降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳(láo)动力对应的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少(shǎo)1762万(wàn)。2010年和(hé)2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生人口，而前者正好是建国以来的一(yī)轮“小婴儿潮”时期，年均出(chū)生人口超(chāo)2000万(wàn)，其中1987年(nián)出生人口最高超过2500万，到90年代开始明显步入下降通道。1986-1994年合计(jì)出(chū)生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿，减少约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分(fēn)别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这(zhè)两个时期分别为1.63、1.45亿(yì)，出生人口减少约(yuē)1762万。

　　另一方面(miàn)，我(wǒ)国农村向城镇(zhèn)的人口(kǒu)转移也在(zài)减速。新增城(chéng)镇(zhèn)人口从2016年开始(shǐ)逐年减少，十三五(wǔ)期间（2016-2020年(nián)）均值(zhí)约为2184万人，但2022年只有650万人。预计今年随(suí)着疫(yì)情影响(xiǎng)减弱(ruò)，人(rén)员流动恢复，新(xīn)增城镇人口(kǒu)数量会较去年有明显增(zēng)长，但可能仍然较难回到十三(sān)五期间超2000万的规模。当前我国城(chéng)镇化(huà)率已经达到(dào)65％以上，继续高速增长空间(jiān)有限，从乡村(cūn)到(dào)城镇的(de)迁移人口数量整体(tǐ)将呈(chéng)现(xiàn)下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率(lǜ)：超预(yù)期下(xià)降(jiàng)

　　青年劳动参与率有两个特(tè)点，一是低于(yú)其(qí)他(tā)年龄段(duàn)群体(tǐ)，大部分青年在校，并未进(jìn)入劳动市(shì)场(chǎng)。二是近(jìn)年(nián)来呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参与(yǔ)率出现(xiàn)超预(yù)期下降。根据今(jīn)年3月统计(jì)局披(pī)露的青年就业和失(shī)业人数，当(dāng)前16-24岁青(qīng)年的(de)劳动参与率约为(wèi)33.4％，即9637万城(chéng)镇青年人(rén)口中，有3219万进入或(huò)有意愿进入(rù)劳动市场(chǎng)。而2010和2020年两次(cì)人口普查(chá)时，青年(nián)劳动参(cān)与率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三(sān)年青年(nián)劳动参与率(lǜ)的下降主(zhǔ)要有三方面原因(yīn)。

　　一是16-24岁在校(xiào)生大幅增(zēng)加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生(shēng)增加(jiā)了706万，年(nián)均增加70.6万(wàn)；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时(shí)间里，该年龄段的在校生增(zēng)加了(le)493万，年(nián)均(jūn)增长246.5万(wàn)，远远(yuǎn)快于此前(qián)十年增(zēng)速。

　　二是部分群体因就业形势(shì)恶化而退出劳动市场，在未来经济和就业好转后会回到劳动市场(chǎng)。2020年3月(yuè)，国(guó)家统计局(jú)曾(céng)在发(fā)布会指出当月(yuè)“就业人员规模比1月份下降6％以上”，说(shuō)明就业形势恶化时，也会(huì)影响劳(láo)动参与(yǔ)率。

　　三是(shì)就业观念的变化(huà)导致(zhì)初次(cì)进(jìn)入劳动市场(chǎng)时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参与率。从(cóng)社会风气来看(kàn)，对学历的推(tuī)崇导致本科(kē)毕(bì)业即进(jìn)入就业市场的年轻人(rén)减(jiǎn)少，加上考研、考公竞争(zhēng)激烈(liè)，发展至(zhì)“二战(zhàn)”“三战”，客观上会将部(bù)分青年人初次(cì)就业时(shí)间从16-24岁延迟到(dào)25岁之后，从(cóng)而导(dǎo)致16-24岁劳(láo)动参与率(lǜ)出现(xiàn)下降。

　　4.结(jié)论：未来(lái)失业率的分母(mǔ)端可能会越来越重要

　　失业(yè)人口(kǒu)的增加不能完全(quán)解释(shì)青(qīng)年失业率的上升。假(jiǎ)如当前青年劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人(rén)的情(qíng)况下，对应青(qīng)年(nián)失业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人(rén)口的(de)增加只能(néng)解释当前青年失业(yè)率(lǜ)的一(yī)部分，另(lìng)一部分则来自分母端，城镇(zhèn)青年劳动力(lì)的减少。

　　考(kǎo)虑到(dào)2020年我(wǒ)国人口已(yǐ)经开始负增长(zhǎng)，未来青(qīng)年失业率的变动可能(néng)出现以下(xià)三(sān)种(zhǒng)情况：

　　①青年(nián)失业人口(kǒu)增加，同(tóng)时劳(láo)动力减少(shǎo)，青年失业(yè)率(lǜ)上(shàng)升；

　　②青年(nián)失(shī)业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，但失(shī)业人口(kǒu)降幅不及劳动力降(jiàng)幅，青年(nián)失业率上升(shēng)；

　　③青年失业人口与劳动力均在(zài)减少，失业人口降(jiàng)幅大于劳动力降幅(fú)，青(qīng)年失业率下(xià)降。

　　我们(men)认为，未来(lái)失业人口(kǒu)会(huì)随着经济复苏(sū)而减少，但经(jīng)济复苏难以(yǐ)改变失业率的分母(mǔ)下降趋势。青年劳(láo)动(dòng)力的下降(jiàng)可能(néng)成为(wèi)就业(yè)“疤(bā)痕效应(yīng)”的(de)长期来源，抬高青(qīng)年失业率的(de)长期中(zhōng)枢。未来失业率的分(fēn)母端可能(néng)会越来越(yuè)重要，这也是(shì)人(rén)口长(zhǎng)周期变化的(de)影(yǐng)响之(zhī)一。

　　5.附(fù)录：概念(niàn)和数据(jù)说明

　　青年失业率的两个(gè)前置概念。讨一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克论16-24岁人口调查(chá)失业(yè)率时，有(yǒu)必(bì)要明晰这(zhè)一概念的(de)两个(gè)要点：一(yī)是(shì)调查(chá)失(shī)业(yè)率(lǜ)是城镇(zhèn)就业范围(wéi)，并非针对全部就业(yè)人口(kǒu)，不包(bāo)括乡村就业(yè)，2022年底(dǐ)我国城乡就业大约分别占63％、37％，近四成的就业人口(kǒu)并未(wèi)包(bāo)含在内。因此，许多针对(duì)青年失业率的讨(tǎo)论以全(quán)国青年(nián)人口数量为出发点(diǎn)，未区分人口总量与城乡结(jié)构的问(wèn)题，有失(shī)偏颇。本篇(piān)报告如无(wú)特别说(shuō)明(míng)，各概念均是指城镇(zhèn)就业(yè)口(kǒu)径。

　　二是失业(yè)率的分母(mǔ)不含没有劳动意愿的劳动年(nián)龄人口(kǒu)。按照(zhào)统计局的定义，“劳动力指年(nián)满16周岁，有劳(láo)动能力(lì)，参加或要求参加社会经济活动(dòng)的人员。包(bāo)括就业人员和(hé)失(shī)业人员”，因此没有就业意愿的劳动年龄人口不计入劳(láo)动(dòng)力。根据《2022年中国劳动(dòng)统计年鉴》，2021年(nián)底我国16岁以上的(de)人口约(yuē)为11.5亿，其中只有68％属于劳(láo)动力，约(yuē)为(wèi)7.8亿，而就业人口为约(yuē)7.46亿，据此推算城乡失(shī)业人(rén)口(kǒu)可(kě)能为3372万人左(zuǒ)右。

　　从数据(jù)来看，失业率(lǜ)来自全国月度劳动力调查(chá)。该项调查(chá)制度于2005年正(zhèng)式实施，每年进行两次(cì)全国(guó)劳(láo)动力(lì)抽(chōu)样调查，调(diào)查范围为(wèi)中国大陆的城镇和(hé)乡(一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克xiāng)村，调(diào)查对象为16岁及以(yǐ)上人(rén)口。2009年(nián)3月，为更(gèng)及时准(zhǔn)确反映劳动力市场变(biàn)化情况(kuàng)，建立(lì)了31个(gè)大(dà)城(chéng)市月度劳动力(lì)调(diào)查制(zhì)度。2013年4月，又将月度劳动力调查范围扩(kuò)大至65个城市。2016年1月，全国月度劳动力(lì)调查(chá)正式在全国范围内开展，调查(chá)范围覆盖全国所有地(dì)级市。

　　月度(dù)劳动力调(diào)查样本比例(lì)约为0.2‰，是年度(dù)调查的五分之一左右。全国(guó)每月调查约12万户，2020年全(quán)国家(jiā)庭户约为49415.7万(wàn)户，样本占比(bǐ)约(yuē)0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我(wǒ)国年度人(rén)口调查样本比例为(wèi)1‰，五年一次的人口抽样调查样本比(bǐ)例为1％。而每10年一次的人(rén)口普查则在长表部分纳入就业(yè)调(diào)查，长表(biǎo)抽样比例是(shì)10％左右，因而人口普(pǔ)查的就业(yè)数据质量更高。

　　就业人员总数(shù)会根据普查数据(jù)进行修正，但结构数据(jù)仍会(huì)存在差异。比如2020年的《劳动(dòng)统(tǒng)计(jì)年鉴》显(xiǎn)示(shì)，2019年末全国就(jiù)业人员(yuán)约为(wèi)7.75亿人(rén)；而七(qī)普后次年的年鉴将这一数(shù)据修正(zhèng)为7.54亿人左右，误差约2100万人(rén)。但(dàn)结构数据的差(chà)异仍(réng)然存在。比如《2021年劳动统计(jì)年鉴》中，2020年城镇制造业(yè)就业人员(yuán)占比为18.0％，而七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经济(jì)和就业恢复偏慢。

　　报告信(xìn)息

　　证券研究报告(gào)：【芦(lú)哲&；占烁】青年就业：从三因(yīn)素框架(jià)看“疤痕(hén)效应(yīng)”来自何处

　　研(yán)报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外(wài)发布时(shí)间(jiān)：2023年5月26日(rì)

　　报告发布机构(gòu)：德邦证券股份有(yǒu)限(xiàn)公司

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