华(huá)尔街真是风云诡(guǐ)谲。

　　曾发(fā)百页报告做空印(yìn)度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩(xuān)然(rán)大波的美国新(xīn)兴做(zuò)空机(jī)构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次矛(máo)头对准的是“华(huá)尔(ěr)街(jiē)之狼”、著名亿(yì)万富翁投资(zī)者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎(kǎn)旗下控(kòng)股公(gōng)司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月(yuè)2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日(rì)跌幅，市值蒸发40多亿美元(yuán)。

　　而伊坎个(gè)人身价(jià)，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人(rén)民币）。根据福布斯榜单显示，截(jié)至(zhì)收稿，伊(yī)坎个人身价为147亿美元，排名世界(jiè)富(fù)豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊(yī)坎企业经济结构(gòu) “类似庞氏骗局(jú)”

　　兴登(dēng)堡研(yán)究在报(bào)告中指出，伊坎企业（IEP）正在运(yùn)营 “类似庞(páng)氏(shì)骗局” 的经济结(jié)构(gòu)。

　　兴登堡研(yán)究表示(shì)，IEP利用来自新(xīn)投资者的(de)资金向老投资者支(zhī)付股息。报告指出，简而言之，伊坎一直(zhí)在使用从新投资者那里获得的资金向老投(tóu)资(zī)者支付(fù)股息。“这种类似庞(páng)氏骗局的经济结构(gòu)只(zhǐ)有在新资金愿意冒着成(chéng)为(wèi)最后(hòu)一(yī)批'持(chí)有资金的风险的情况(kuàng)下才是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研究(jiū)还在报告中称，IEP的56亿美元年终净资(zī)产(chǎn)价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡(bǎo)研究在报告中表示，IEP的股票被(bèi)高估了(le)75％以(yǐ)上(shàng)，“IEP的(de)交易(yì)价(jià)格比上(shàng)次报告的资产净值高出(chū)218％，远(yuǎn)远高于(yú)所有可比公司。”

　　报(bào)告指出，另一方面，伊坎(kǎn)企业的(de)同行(xíng)，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控股公司，其交易价格均(jūn)低于各自的资产净值。资产净值是衡量(liàng)基金业(yè)绩的(de)关键指标，衡量基金所持证表示第一的词语四字，古代表示第一的词语券的(de)市(shì)场价值。

　　兴(xīng)登堡认为，推动(dòng)IEP股票泡沫(mò)的是其15.8％的股息收益率，这是迄今为止美国大型股公司中最高的。兴登堡指责伊坎以股票而不是现金的形式发放股息(xī)，并让表示第一的词语四字，古代表示第一的词语(ràng)伊坎企业出售新股，以满足股东的支出，从而抬高了股息收益率。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)的报告(gào)还举例称，IEP在2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿美(měi)元，但(dàn)一个月(yuè)后，该(gāi)部门的一家重要子公(gōng)司申请破产(chǎn)。

　　兴登堡还(hái)指责(zé)唯一(yī)一家跟踪伊(yī)坎企(qǐ)业的大型投(tóu)行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系(xì)密(mì)切。报(bào)告称，杰富瑞在(zài)其研究(jiū)中假设，即使在最(zuì)坏(huài)的情况下，伊(yī)坎(kǎn)的股息也(yě)将永久支付，同(tóng)时还从安排IEP股票发(fā)售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这(zhè)份做(zuò)空报(bào)告对伊(yī)坎来说是一个重(zhòng)大挑(tiāo)战(zhàn)。他也在报告刊登的几(jǐ)小时(shí)后(hòu)发声反击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴(xīng)登堡“自(zì)以为是”的(de)报告旨在以牺牲IEP长期股东(dōng)的利益为代价获(huò)取(qǔ)利润。伊(yī)坎表示：“我(wǒ)们坚持(chí)公开披露的信息，我们相(xiāng)信，从(cóng)长期来看，IEP的业绩将(jiāng)会像(xiàng)以(yǐ)往一(yī)样不言自明。”

　　伊坎表(biǎo)示(shì)，我们仍然相信激进主义是最(zuì)好的投资(zī)范例。“我过(guò)去25年的表示第一的词语四字，古代表示第一的词语激进主(zhǔ)义投资已经(jīng)很好地证(zhèng)明了(le)这一(yī)点。我们定期(qī)将我们的维(wéi)权原则付诸于我们的多数控股公司以(yǐ)及我们投(tóu)资部门(mén)持有的少(shǎo)数(shù)股权，目(mù)前在14个(gè)上市公司董(dǒng)事会中都有代表(biǎo)。此外，我们(men)坚信(xìn)通过对(duì)冲头(tóu)寸来(lái)降低风险，尤(yóu)其(qí)是在我们(men)今(jīn)天所处的市(shì)场中。”

　　伊坎的公司(sī)持有他(tā)在能(néng)源(yuán)、汽车、食(shí)品包装、房地产和其(qí)他行(xíng)业的(de)各种投(tóu)资。他是IEP的控股股(gǔ)东(dōng)，持有85％的股份(fèn)。

　　申明还(hái)指(zhǐ)出，报告中的说法 “不会阻(zǔ)止IEP履(lǚ)行(xíng)其对IEP的单(dān)位持有人(rén)和员工的承诺”。

　　此(cǐ)外，股东权益机构也(yě)坐不住了！股(gǔ)东(dōng)权益律所Johnson Fistel发(fā)表敦促亏(kuī)损的投资(zī)者就(jiù)兴(xīng)登堡研究做空报告伸出援手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富

　　兴登堡研究(jiū)“一战成名”

　　回数(shù)兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究的(de)做空实(shí)例，最出名的莫过于今(jīn)年2月做空印度首富的阿达尼集团了。兴登堡研究百页的做(zuò)空报告(gào)使得前“亚洲首富(fù)”高塔姆·阿达尼跌(diē)下神坛，引发了外资纷纷(fēn)从(cóng)印度股市撤离，更(gèng)让印度总(zǒng)理莫迪受到反对派(pài)质疑。

　　根(gēn)据当时(shí)美国(guó)全(quán)国公共广播电台称(chēng)，截至(zhì)2023年2月6日，阿达尼(ní)集(jí)团市值在(zài)短短10日(rì)内蒸发逾1000亿美元(yuán)，集(jí)团的债券价格跌至垃(lā)圾债水平。阿达尼的(de)个(gè)人(rén)净资产也缩水近500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴登(dēng)堡研究究竟(jìng)什么来头(tóu)？公开资料显示，兴登堡研(yán)究公司成立于2017年，总部位于纽(niǔ)约市(shì)。据兴登堡研究(jiū)官网介绍，公司(sī)的主要(yào)业务包(bāo)括披露企业(yè)的会(huì)计造假、管理(lǐ)问题、未公开关联交易、财(cái)报(bào)违规等。媒体(tǐ)统计显(xiǎn)示，从2020年至今，兴登堡研究(jiū)公司共对30家公(gōng)司发过难。他们雇(gù)佣金融分析师(shī)、会计师和(hé)记者，来(lái)进行调查(chá)。

　　兴登堡研究的创始？为(wèi)内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家庭，曾在康涅狄格大学学习商科。 据其(qí)Linkedin资(zī)料，大学期(qī)间，他加入了以色(sè)列的救护(hù)车急(jí)救(jiù)部门(mén)，是拥(yōng)有以色列证书的救护人(rén)员。

　　公司官网显示(shì)，“兴登堡研究(jiū)”这个名字源(yuán)于1937年在(zài)新泽西上空不幸坠毁的飞(fēi)艇——“兴登(dēng)堡”号。“我们将兴登堡视为完全可以(yǐ)避免的人为灾(zāi)难的缩(suō)影，”该公司的网站上写道。

　　除了此次的(de)IEP以及阿达(dá)尼集团，兴(xīng)登堡研究(jiū)也曾瞄准其(qí)他企业。2020年，兴(xīng)登堡研(yán)究？份69页的做空报告，让市值一度达(dá)到340亿美元的“卡车界特斯拉(lā)”公司Nikola的创始(shǐ)人被迫辞职，美国司法部(bù)和证券监管机(jī)构随后跟(gēn)进调查，Nikola的创始(shǐ)人(rén)最终(zhōng)被判欺诈罪成(chéng)立(lì)。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研究指控(kòng)电动汽车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造(zào)订单并在生(shēng)产能力方面误导投资(zī)者(zhě)。该公(gōng)司(sī)的(de)市值一(yī)度超(chāo)过50亿美元，如今已缩(suō)水(shuǐ)至(zhì)不(bù)到2.6亿美(měi)元，其股票在兴登堡研究做空报告公布后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡研(yán)究还曾介入马斯(sī)克对推特的(de)收购(gòu)案。在兴登堡研究宣布做空(kōng)推(tuī)特(tè)后，推特(tè)的股价(jià)从49.80美元跌至(zhì)37.39美元，随后安德森(sēn)宣(xuān)布(bù)关(guān)闭做(zuò)空仓位。去年(nián)7月中旬，当推特的股价位于低点附近时(shí)，兴登堡研究宣布转(zhuǎn)为做空推特，推特股价随(suí)即大涨约8％。

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