金融界(jiè)5月11日消息(xī) 央行今日发布(bù)2023年(nián)4月份金(jīn)融数据。4月末，广义货币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增(zēng)速(sù)比(bǐ)上月(yuè)末低0.3个(gè)百(bǎi)分点，比(bǐ)上年同(tóng)期高1.9个百(bǎi)分(fēn)点。初(chū)步(bù)统计，2023年(nián)4月社会融资规模增量为1.22万(wàn)亿(yì)元，比上年同期(qī)多2729亿(yì)元。其中(zhōng)，对实体经济(jì)发(fā)放的人民币(bì)贷款增加4431亿(yì)元(yuán)，同比多(duō)增729亿元；对实体经(jīng)济发放(fàng)的外币贷款折合(hé)人民币减少319亿(yì)元，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份人(rén)民(mín)币存(cún)款减(jiǎn)少4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿元。其中，住户存款减少(shǎo)1.2万亿元，非金(jīn)融企(qǐ)业存款(kuǎn)减少1408亿元，财政(zhèng)性存款增加5028亿元(yuán)，非银(yín)行业金融机构存款(kuǎn)增加(jiā)2912亿(yì)元。4月末，外币存款余(yú)额8819亿美元，同(tóng)比下降11.6％。4月份外币存(cún)款减少(shǎo)296亿美元，同比(bǐ)少减192亿美元。

　　申万宏源速(sù)评认为，M2同比(bǐ)回(huí)落，主因居民存(cún)款13个月以来(lái)同比首次转为(wèi)减少，但更(gèng)可能重回(huí)表外资产(chǎn)，而非用于消费，消费(fèi)在二季度同样(yàng)处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个(gè)百分(fēn)点至(zhì)12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个月(yuè)以来首(shǒu)次转负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少(shǎo)5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中信证(zhèng)券点评如下：在经历了一季度的爆发式增长后，信贷在4月明(míng)显回落(luò)。从结构上来看(kàn)，居民部门再次“缩(suō)表”，不过企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)有较强韧性。信贷回落(luò)可(kě)能是(shì)因(yīn)为一季(jì)度透支了部分银(yín)行信贷(dài)额度和企业信贷需求，而(ér)且4月地产(chǎn)销(xiāo)售也边际走弱(ruò)。社(shè)融增速与(yǔ)上月持(chí)平，非标(biāo)融(róng)资持续好(hǎ开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗o)转(zhuǎn)。M2增(zēng)速(sù)在高基数(shù)下回落(luò)。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落主(zhǔ)因居(jū)民存款13个月以来同比首(shǒu)次转为减少，但更(gèng)可能重回(huí)表外资(zī)产，而非(fēi)用于消(xiāo)费，消(xiāo)费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同(tóng)比回(huí)落0.3个开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗pan>百分点至12.4%，核心在于(yú)居(jū)民贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百(bǎi)分点。4月(yuè)M1同比回(huí)升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主要(yào)源(yuán)于个(gè)人存款的流出而非企(qǐ)业(yè)活(huó)期存款(kuǎn)大幅改善，和地产销(xiāo)售的再(zài)度转冷(lěng)有关。

　　4月(yuè)份人民币存款(kuǎn)大幅(fú)减少的问题，中信证(zhèng)券认为(wèi)是(shì)季节性波(bō)动(dòng)。因(yīn)为银行倾向(xiàng)于(yú)让理财产(chǎn)品在季末到期(qī)，使资金回流(liú)成存款(kuǎn)，以应对(duì)考核，然后在下季(jì)初发(fā)行(xíng)新的理财(cái)产品(pǐn)承接。因此居民存款在季(jì)末季(jì)初常(cháng)出现波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月提高0.2个百(bǎi)分点，或许反映(yìng)了(le)企业经营活(huó)跃度有所提(tí)升。

　　招商(shāng)宏观与中信(xìn)证券看法较为一致，招商宏观表示居民存款减少(shǎo)符合(hé)季节性规律。在(zài)本月数据中(zhōng)，居民端出现了新增(zēng)存款，新增贷款同时收缩的情况。从历(lì)史规律来看，4月及(jí)7月(yuè)一般是(shì)居民存款减少的时点。以4月为例，今年(nián)1.2万亿居民存(cún)款的减少(shǎo)量(liàng)少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万(wàn)亿）及(jí)2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无法从4月(yuè)数(shù)据得出类似居民加速(sù)偿还房(fáng)贷等(děng)结论(lùn)。

　　对(duì)于居民存款的去向问题，申万宏源(yuán)分析(xī)认(rèn)为4月居(jū)民存款减(jiǎn)少更(gèng)可能去向表外资产，而非消(xiāo)费领域。

　　对(duì)于4月的(de)信(xìn)贷结(jié)构问题，招商宏观表示在放缓的信(xìn)贷(dài)投放中，结(jié)构特征依然明显(xiǎn)。企业中(zhōng)长期贷款贡(gòng)献了新增信贷的绝大部(bù)分，居民端中长期信贷出(chū)现收缩。这种结构特征(zhēng)反映了居民端在(zài)前期购房(fáng)需(xū)求脉(mài)冲式释放后信(xìn)心仍然(rán)不足(zú)的情况。如果没有(yǒu)进一步的政策支撑，不排(pái)除(chú)居民端新增信贷量会(huì)持续维持在低位(wèi)。

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