衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美国(guó)一季度GDP增(zēng)速超预期放缓，通胀意外反弹(dàn)

　　4月27日(rì)周四，美国商务部经济分析局公布数据显示，美国(guó)一季度实际GDP年化季(jì)环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅(fú)放缓(huǎn)，为连(lián)续两(liǎng)个季度放缓(huǎn)，且远不(bù)及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的10年里，美(měi)国每年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增(zēng)长的项(xiàng)目主(zhǔ)要有消费者支(zhī)出(chū)、出口、联邦政府(fǔ)、州(zhōu)和地(dì)方政府支出以及非住宅固(gù)定投资，拖(tuō)累项(xiàng)主要包括进口(kǒu)、私人库存(cún)投资和住宅固定投资(zī)。经济(jì)分析局表示(shì)，一季度(dù)GDP增(zēng)速较(jiào)去年(nián)第四季度(dù)放(fàng)缓的主(zhǔ)要原因是私人库(kù)存投资(zī)回落以(yǐ)及非(fēi)住宅固定(dìng)投资放(fàng)缓。

　　具(jù)体来看，美(měi)国(guó)经济最大的组(zǔ)成部(bù)分——占(zhàn)据GDP约68％的个人消费支出环比增速(sù)为3.7％，高于前(qián)一季度(dù)的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个(gè)人消费(fèi)支出(chū)使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度(dù)拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季度的0.68％有(yǒu)所放缓，但为连续(xù)第(dì)四个季度拖累GDP，另(lìng)外，住宅投(tóu)资(zī)连续第八个(gè)季度(dù)拖(tuō)累GDP增长，但(dàn)程度较小。最(zuì)大的拖累(lèi)项是私人库(kù)存的变(biàn)化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且(qiě)为新(xīn)冠疫情以来的最大(dà)纪录。

　　一季度，经济美国管得了比尔盖茨吗增速大幅放缓的同时，通胀(zhàng)再次(cì)升温。美联储高度(dù)关注的通胀指标——美(měi)国个人消费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一(yī)季度年(nián)化(huà)季环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔(tī)除食(shí)品和能源的核(hé)心(xīn)PCE物价(jià)指(zhǐ)数(shù)环比上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期4.7％。值得一(yī)提(tí)的是，这是核心(xīn)PCE连续第(dì)五次“击败”市场预(yù)期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当(dāng)地时(shí)间4月27日，伊朗军队发表声(shēng)明称(chēng)，扣(kòu)押了一(yī)艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗(qí)帜的美国船只。

　　声明表示，由于一(yī)艘不(bù)明船只与一艘伊朗船只(zhǐ)在印度洋北部发生事(shì)故，导(dǎo)致(zhì)伊朗船只上的2人(rén)死亡，数人受伤，不明船只的(de)行为违反了国际法。在(zài)伊朗船只向海上监视和救援(yuán)中心(xīn)发(fā)送请求后，伊(yī)朗海军立(lì)即(jí)开始拦截并识别该(gāi)未知船只(zhǐ)。在伊朗海美国管得了比尔盖茨吗军(jūn)驱逐舰的拦截行动中，不(bù)明船只的自(zì)动全球定位发(fā)送系(xì)统被关(guān)闭并频繁改变航线。在伊(yī)朗司法(fǎ)当局的许可下，海军(jūn)出动(dòng)直升机(jī)扣押了(le)该船只，并将其(qí)运至伊朗(lǎng)领海。

　　声明指出，上(shàng)述的不明船只属(shǔ)于美国，挂着马绍尔群(qún)岛的旗帜航行。

　　据法新(xīn)社(shè)消息称，美(měi)国海军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰革(gé)命卫(wèi)队海军27日(rì)在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要求立即释放这艘油轮。报道(dào)称(chēng)，美国海军驻巴林的第(dì)五(wǔ)舰队(duì)在一份声明中称，一艘(sōu)悬挂(guà)马绍尔群岛(dǎo)旗帜的油轮，在阿曼湾(wān)过境(jìng)国际(jì)水域时被(bèi)伊朗(lǎng)伊斯兰(lán)革命卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍(bào)威尔(ěr)受骗！俄媒曝光与冒(mào)牌乌克兰(lán)总统“友好(hǎo)”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯(sī)媒体曝光的视频(pín)显示，美联储主席鲍威尔(ěr)被(bèi)骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家电视台新近发(fā)布的视频显(xiǎn)示，鲍威尔与两名冒充(chōng)乌克兰总统泽连斯(sī)基的俄罗斯人通了(le)电话。鲍威尔(ěr)误认为对方是泽连斯基，回(huí)答了(le)从(cóng)通(tōng)胀前景到俄罗斯央行等主题的一系(xì)列问题。

　　美(měi)联储(chǔ)的一名(míng)发言人美东时间4月(yuè)27日周四确认，鲍威尔有过通话，称(chēng)此事发(fā)生在今年1月，否认存在(zài)泄密问题(tí)，其表示：

　　“鲍(bào)威(wēi)尔主席1月(yuè)参(cān)加了一次(cì)谈话，对(duì)方谎报(bào)自己是乌(wū)克兰总统。这是一次友好的(de)谈话，是我(wǒ)们在这个(gè)充满(mǎn)挑(tiāo)战的(de)时刻支持乌克(kè)兰人民的背景下进行。没(méi)有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联(lián)储(chǔ)认为，曝光(guāng)的(de)视频(pín)似乎经过(guò)编辑，无(wú)法(fǎ)确认(rèn)准确性。上述(shù)发言人还说，通话(huà)事(shì)件已报交有(yǒu)关执(zhí)法部门，出(chū)于对他们(men)工作的尊(zūn)重，美联储(chǔ)不(bù)会(huì)进一步置评(píng)。

　　媒体评论称，这番言论看(kàn)似四平八稳、无伤大雅，但事实(shí)就是，骗子能(néng)通过恶作剧的(de)电话接触到鲍威尔，这种事实可能(néng)会导致(zhì)美联储(chǔ)的(de)安全性遭(zāo)到质疑。对鲍威尔受(shòu)骗(piàn)的(de)担忧主要是基于美(měi)联(lián)储作为(wèi)主要央(yāng)行的(de)影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等(děng)央行(xíng)高官的言论通常受到投(tóu)资者(zhě)和(hé)商界人士的密切关注，有时会引(yǐn)发股市(shì)波动。而(ér)且(qiě)，美联储官员同他(tā)人的私下会面时常引(yǐn)发争议，因(yīn)为外界认为，联储官(guān)员的言论可(kě)能让在场(chǎng)的(de)人掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍(bào)威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名(míng)之辈。有(yǒu)媒体指出(chū)，两(liǎng)人这些年不止一次成(chéng)功骗取(qǔ)国外政(zhèng)客(kè)和他(tā)们(men)通话，而且通常(cháng)将(jiāng)将通(tōng)话视(shì)频公(gōng)之于众，就是为了恶(è)搞西方国家(jiā)的决策(cè)者。

　　据(jù)两人公(gōng)布的视频，两人曾假扮(bàn)乌(wū)克兰前总统波罗(luó)申科和(hé)德国前(qián)总理默克尔通话，默(mò)克尔当时觉得(dé)可疑，但没有在对话中直接问(wèn)他们是不(bù)是冒牌(pái)货(huò)。今(jīn)年早些(xiē)时候，他们还曾假(jiǎ)冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉加德(dé)通话。

　　原油基本面未变 关注宏观层面不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下(xià)，国内(nèi)外油(yóu)价出现大幅(fú)回落。4月26日晚(wǎn)间，国际油价出现(xiàn)大跌，基本(běn)跌回(huí)OPEC减产前的价格。周四，内(nèi)盘(pán)SC原油主力(lì)合(hé)约大跌5.26％，截至下午收(shōu)盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则出(chū)现小幅上涨，布伦特原油(yóu)交投在78.3美(měi)元/桶附近(jìn)，WTI原油交投在74.7美元/桶附(fù)近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光(guāng)大期货能源化(huà)工分析师杜冰沁在接受(shòu)期货(huò)日报(bào)记者(zhě)采访时表示，昨天白(bái)天(tiān)，内盘(pán)SC原油基(jī)本跟随昨晚外盘(pán)出现大幅(fú)下挫，但(dàn)外盘原(yuán)油有(yǒu)所企稳，或为超跌(diē)后的情绪修复(fù)。

　　谈及(jí)为何内盘表现(xiàn)弱于(yú)外盘，海通(tōng)期(qī)货能源化工(gōng)研究中(zhōng)心负责人杨安表(biǎo)示，一方(fāng)面是由于近期油轮运费回落，运(yùn)输成本下降，让(ràng)内外盘价(jià)差有所走弱(ruò)。另一方面是当前国内即将(jiāng)迎来(lái)五一假期(qī)，而(ér)目(mù)前(qián)国际市场宏观(guān)风险具(jù)有很大不确定性，恰(qià)逢油价大(dà)幅回调(diào)之(zhī)际，市(shì)场(chǎng)避(bì)险情绪高涨(zhǎng)，国内(nèi)投(tóu)资者(zhě)担忧情绪更(gèng)为(wèi)明显，也使得内盘原(yuán)油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨(yáng)安(ān)告诉记者，美国(guó)银(yín)行业危机风(fēng)波再起，叠(dié)加美(měi)国债务压力及(jí)经济衰退(tuì)风险可能削(xuē)弱欧美能(néng)源(yuán)需求，风险资(zī)产面临(lín)较大压力，从(cóng)而推动本(běn)周油(yóu)价油价下跌。而原油(yóu)作为金融属性(xìng)最强的大宗商品(pǐn)，在此前3月份就曾(céng)因银(yín)行业危机出现暴(bào)跌，此次美国银(yín)行(xíng)业风险再次(cì)升温(wēn)继续引发市场恐慌，原(yuán)油的(de)下跌带(dài)有明显的情绪化特征。

　　光(guāng)大期(qī)货能源化工分析师杜冰沁也表示(shì)，近(jìn)日宏观情(qíng)绪导致油价再度承压。随(suí)着(zhe)美(měi)联储加息会议的临(lín)近，美国第一共和银(yín)行的财报(bào)和股价表现或显(xiǎn)示银行业(yè)危(wēi)机仍未结(jié)束，叠加欧美经(jīng)济(jì)数据表现仍然欠(qiàn)佳，美国消费(fèi)者信心本月降至(zhì)去年7月以来的最低水平，市场对于(yú)美联储加息和海外经济衰退(tuì)的担(dān)忧持续升温，

　　展望后市，近(jìn)期主导原油市场走势的(de)宏观(guān)风险(xiǎn)何(hé)时会消散？在杨(yáng)安看来，目前来看，美(měi)国银行(xíng)业(yè)危机风险在未来(lái)一段(duàn)时间内仍(réng)将不时(shí)困扰市场(chǎng)。另(lìng)外，5月4日美联储议息会议将再迎来加息窗口，对此投资者也高度关注美(měi)联储利率政(zhèng)策(cè)的变化，宏(hóng)观层面(miàn)的不(bù)确定性成为影(yǐng)响整个金融市场的主要因素，这是投资者需要注(zhù)意的风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月，美联(lián)储即将公布加息决(jué)议，市场对美联(lián)储加息(xī)25个BP的概率预测在(zài)80％以上，并且由于近期美联储官(guān)员表态偏鹰，对于后续美国管得了比尔盖茨吗何时停止(zhǐ)加息仍(réng)有(yǒu)分歧。欧洲(zhōu)央行将于5月4日举行货币(bì)政(zhèng)策会议(yì)，基于当前欧元区的高通胀水平，预计欧洲央行(xíng)和(hé)英国央行(xíng)也将维持(chí)加息(xī)政策，因此市(shì)场对于海外经济衰退带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前来看原油市场(chǎng)基本面表现尚可(kě)，整体供需(xū)局(jú)势(shì)并未大幅恶化(huà)。杜(dù)冰沁分析认为，即将到来的五一长(zhǎng)假和美国夏季出行旺(wàng)季预计对于需求会(huì)有一定支撑，预计近期国(guó)际油价仍将面(miàn)临宏观情绪和基本(běn)面的博(bó)弈。

　　申万期(qī)货(huò)能化分析师董超也(yě)表示，后(hòu)市原油供需逻(luó)辑不会改变，5月OPEC+的减产会(huì)对油(yóu)价尤其是亚洲地(dì)区的(de)油价带来极大(dà)影响；此(cǐ)外(wài)美国原油活(huó)跃(yuè)钻井平台已经连续(xù)半年(nián)维(wéi)持低位，1230万桶/日(rì)的产量(liàng)将越来越难(nán)以持(chí)续，后续的减产将很快到来；此外在5月美(měi)联储加息后(hòu)，宏观面的悲观情绪或(huò)将逐(zhú)步消退，后期原油市场将转入对供应面的(de)减产逻辑中。

　　“我们(men)认为，5月份油(yóu)价上下(xià)区间将(jiāng)更为模(mó)糊，在美(měi)国储备政策难(nán)以改动的(de)情况下(xià)，底部支撑力度变弱。但从供(gōng)求关系(xì)上，OPEC+的减产以及美国(guó)产量的下滑将(jiāng)有助于(yú)油价的稳(wěn)定。”董(dǒng)超(chāo)表示，预计(jì)5月(yuè)油价整(zhěng)体即将(jiāng)维持区(qū)间振荡(dàng)，振(zhèn)荡幅度预(yù)计(jì)将(jiāng)更宽，受宏观及基本面风(fēng)险波动(dòng)的影响也会更大。

　　在(zài)杨安看来，周三公布的(de)EIA报告(gào)显(xiǎn)示(shì)原(yuán)油超预期降库，且(qiě)美国(guó)汽(qì)油需求(qiú)较上期大幅(fú)增长，在(zài)OPEC+减产的主动预期管理(lǐ)下，预计今(jīn)年年内(nèi)剩余时段(duàn)供应紧张(zhāng)将(jiāng)是原油市(shì)场主基(jī)调(diào)，当(dāng)然(rán)全球(qiú)经济面临衰退(tuì)风险及欧美市(shì)场需求疲弱(ruò)也(yě)会在一定(dìng)程度上(shàng)抵消(xiāo)供应紧张给(gěi)市场带来的担忧。总(zǒng)体来看，当前油价处在宏(hóng)观(guān)利空与(yǔ)供应紧张局面(miàn)形(xíng)成对峙的复杂局面下，短期内(nèi)担忧(yōu)情绪(xù)主导油价回(huí)落(luò)，中长(zhǎng)期(qī)来(lái)看(kàn)油价或(huò)继续大区(qū)间(jiān)振荡(dàng)。

　　高(gāo)硫燃(rán)料油供需(xū)偏紧

　　昨日，因(yīn)原油大(dà)幅下挫，成本下降(jiàng)导致相(xiāng)关性较强的高硫燃料(liào)油、低硫燃(rán)料油(yóu)、沥青等(děng)品种也出(chū)现较大跌幅。截至昨(zuó)天(tiān)下(xià)午收(shōu)盘(pán)，燃料油(yóu)、低(dī)硫燃料油和沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记(jì)者，近(jìn)期高、低硫燃料油的下挫主要(yào)还是(shì)受到(dào)油价(jià)影响，自身(shēn)基本(běn)面表现尚可，其中(zhōng)高硫燃料(liào)油(yóu)供需偏紧，低(dī)硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃(rán)料(liào)油市场整(zhěng)体(tǐ)供应持续偏紧。供给端(duān)方面，随着发电(diàn)旺季的临近(jìn)，本月(yuè)从(cóng)中(zhōng)东进口到新加坡的高硫燃(rán)料(liào)油(yóu)降(jiàng)至历(lì)史低点(diǎn)，环(huán)比下(xià)降三分(fēn)之二，但同时本月俄罗斯高硫燃(rán)料(liào)油流入量有所上升，抵消了一部(bù)分(fēn)中东(dōng)出口的下滑；需求端方(fāng)面，中东南亚(yà)公用事业发电需求(qiú)的增(zēng)长以及稳(wěn)定的船燃加注活动都将(jiāng)对亚(yà)洲高硫燃料油市(shì)场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表(biǎo)示，此前(qián)科威(wēi)特(tè)炼(liàn)厂计划外检修导致部分(fēn)船(chuán)货延期，目前5月的装船已经延迟至6月，虽然检修的装置(zhì)正在逐渐重启(qǐ)，但由于(yú)开斋节整(zhěng)体进程较慢(màn)，预计原(yuán)定(dìng)本月底恢复的时(shí)间会有(yǒu)所(suǒ)推(tuī)后，对(duì)于亚洲低硫燃料(liào)油市场供应的收紧也将延长(zhǎng)，但(dàn)同时低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料(liào)油在(zài)基(jī)本面的支撑下，预计后市走势或(huò)较原油更为抗跌，如(rú)若(ruò)原油企稳反(fǎn)弹，燃(rán)料油整体回升空间(jiān)或(huò)更(gèng)显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安(ān)表示，短期内(nèi)原油(yóu)系(xì)品种波动将主要受到原油价格的影响，不(bù)过(guò)基本面差异还是(shì)会让(ràng)各品种表(biǎo)现(xiàn)有强弱(ruò)之分，具(jù)体来看，需(xū)求即将(jiāng)迎来旺(wàng)季的高硫燃料油整体(tǐ)表现将强于低硫(liú)燃料油。

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