AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场(chǎng)的目光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣(xuān)布试水人工智能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关(guān)系管理(lǐ)，更有基(jī)金经理尝(cháng)试用AI撰写(xiě)季(jì)报！

　　引起市场关注的是，此次公募(mù)基金(jīn)2023年一季度(dù)报中，无(wú)论是成长派、还是价值(zhí)派(pài)，众多(duō)基金经理均谈及(jí)对(duì)AI投资机遇。各大派(pài)别基(jī)金(jīn)经理均(jūn)认可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响，并(bìng)看好其中(zhōng)长期(qī)投(tóu)资价值(zhí)，但是对于短期(qī)人工智能(néng)极致行情演绎(yì)下，也有(yǒu)基金经理对(duì)AI保(bǎo)留了(le)一份清醒。

　　基金(jīn)经理试(shì)水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季(jì)报，引(yǐn)人(rén)关注的是，季报中部(bù)分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生(shēng)成(chéng)的内容阐(chǎn)述了人(rén)工(gōng)智能对(duì)各个行业的改(gǎi)变，比如医疗、教育(yù)、工业(yè)生产(chǎn)、环境保护和可持续发(fā)展(zhǎn)，以及新能源开(kāi)发和利用(yòng)等领域。文中表示，人工(gōng)智能(néng)领域(yù)的快(kuài)速(sù)发展为(wèi)全球带来无(wú)数机遇和(hé)挑(tiāo)战，将极(jí)大(dà)地(dì)影(yǐng)响(xiǎng)我们的生活方式和社会发(fā)展(zhǎn)，为确保AI技术(shù)的健康、可持(chí)续发展，需要建立完(wán)善的法律法规和伦理准则，以保护个人隐(yǐn)私、确保数(shù)据安全(quán)并防(fáng)止滥用。在应对挑战的同时，也(yě)应抓住人(rén)工智能带来(lái)的机遇，共同推动这一领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季报中也明确表示，产业方向上，我们坚(jiān)定(dìng)的看好人(rén)工(gōng)智能对(duì)各个行业的改变(biàn)。他(tā)还专门谈及，一(yī)季(jì)度进行了一定(dìng)比例(lì)的调仓，方向(xiàng)上主要(yào)是受益于人工智能(néng)的计算机和传媒(méi)互联网行业。数(shù)字化(huà)的核(hé)心逻辑是提高效率(lǜ)，而(ér)高(gāo)质量发展的核心在于(yú)效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导(dǎo)体、数字化、互(hù)联网平台(tái)等(děng)提出(chū)自己想(xiǎng)法。说到数字化时(shí)，表(biǎo)示(shì)其(qí)本(běn)质(zhì)是利用技术(shù)的手(shǒu)段，提升组织信息计算、存储、传播的(de)效率，这是一(yī)个长期向上的类消费行业(yè)，在美国是一个和互联网(wǎng)行(xíng)业一样大(dà)规模的产业。在中国，依然处于产业的(de)早期，但是我们(men)可(kě)以(yǐ)看到疫情背(bèi)景下，大(dà)家越来(lái)越意识到数(shù)字化的(de)重要性。而此轮(lún)数字化将会和人工智能深度融(róng)合，也(yě)会给(gěi)中国公司带来发展的机会。目前(qián)整个板块的估(gū)值都到了历(lì)史(shǐ)最低的(de)水平。

　　此(cǐ)次是基金经理(lǐ)首次利(lì)用人工智能(néng)完成(chéng)季报(bào)，也显示出人(rén)工智能确(què)实开始方方面面(miàn)开(kāi)始影响(xiǎng)我们的(de)生活、工(gōng)作等，是(shì)一个历史(shǐ)性大浪潮。此前(qián)，也(yě)有基金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投(tóu)资(zī)者(zhě)教育基(jī)地宣布成(chéng)为百度文心一言(yán)首批(pī)生态合作伙伴，鹏华基金投教基(jī)地也将通过百度智能云(yún)接入文心一言能(néng)力，致力于创新(xīn)投资者(zhě)关系管理新模式，提升客户投资(zī)体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布(bù)局(jú)AI领域

　　随着(zhe)人工(gōng)智能(néng)成为一季度市场热(rè)点，不少基金经理选择了积极(jí)参与布(bù)局(jú)，其(qí)中，除(chú)了科技成长派基(jī)金经(jīng)理，也不乏价(jià)值(zhí)投资派(pài)基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金(jīn)一季度进行了(le)一定比例(lì)的调(diào)仓(cāng)，方向(xiàng)上主(zhǔ)要(yào)是(shì)受益于人工智能(néng)的计算机和传媒互联网(wǎng)行(xíng)业。前(qián)十大重仓(cāng)股中，除了海康威(wēi)视、金(jīn)山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均为一季(jì)度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐(lè)一(yī)季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究总监(jiān)、嘉实文体娱(yú)乐基金(jīn)经理王贵重表示，产业方向(xiàng)上，坚定看(kàn)好人工智(zhì)能(néng)对(duì)各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大(dà)需求(qiú)就是能源、信息(xī)、生命(mìng)。从而衍生出(chū)看(kàn)好的(de)5大方向(xiàng)，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我(wǒ)们认为(wèi)，各(gè)个细分行业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会重新成(chéng)为最重要的增长(zhǎng)要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看(kàn)好港股的机会(huì)，特别是软件(jiàn)和(hé)互联网领(lǐng)域的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际(jì)上(shàng)，除了王贵重，在嘉实基金科技(jì)成长(zhǎng)团队中，有不少基(jī几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了)金(jīn)经理明(míng)确(què)看好人工智能带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成(chéng)长增强基金经(jīng)理陈涛在去年下半年开始增(zēng)持软件，当时基本处于估(gū)值、机(jī)构持仓的(de)历史底部的位(wèi)置。他认为，行业在(zài)信(xìn)创、数字化、智能(néng)化等长期需求刺(cì)激(jī)下将迎来3年以上的景气周期，也是为数不多处于成长前期、对标国际也(yě)还有巨大成长空间的(de)板块，长期(qī)坚定看好(hǎo)。

　　“这一(yī)轮(lún)AI浪潮将拉开新(xīn)一轮(lún)科技创新周期的(de)序幕(mù)，带来以十年为维度的(de)产业(yè)变革(gé)机会，同(tóng)时配合2023年一季度的(de)复苏和(hé)业绩修复(fù)，以(yǐ)软件计算机(jī)为代表的科技板块内会持续有个(gè)股投资机会。”李(lǐ)涛(tāo)表示(shì)。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实(shí)新(xīn)能源(yuán)新(xīn)材料基金经理姚志(zhì)鹏等也表示(shì)，未来，毫(háo)无疑问人工智能和(hé)可再(zài)生(shēng)能源将构成(chéng)未来社会的基(jī)石。在当下，随着经(jīng)济(jì)的企稳(wěn)和新人工智能浪潮的进入，未来新的产(chǎn)业机会将(jiāng)进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积(jī)极的一派(pài)。他在一季报中表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光模块等子版块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板(bǎn)块(kuài)也实(shí)现(xiàn)较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　一季(jì)度，他所管理的基(jī)金(jīn)维持了(le)较高仓位，对人工智能(néng)相关产(chǎn)业链(liàn)进(jìn)行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。海康威(wēi)视、澜起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨股份新入兴(xīng)全合润前十大(dà)重仓股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普洛(luò)药业退出(chū)。其中(zhōng)，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年年(nián)末(mò)的(de)0持仓，直接买到(dào)了十大重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人工智能相关产业链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入(rù)十大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季报前十大(dà)重仓股

　　莫海(hǎi)波的(de)万家品(pǐn)质(zhì)生活(huó)在一季度也进行了调仓(cāng)换股，提(tí)高TMT行(xíng)业结构占比，减持地产、军工比例，目前(qián)主(zhǔ)要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军(jūn)工(gōng)为前三大持(chí)仓，产(chǎn)品总仓(cāng)位90％以(yǐ)上。

　　具(jù)体来看(kàn)，科(kē)大讯(xùn)飞、三六零、金山(shān)办公、中科曙光等4个(gè)TMT股票进入前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股之列，招商蛇口、保利(lì)发展退出十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的(de)原因，莫海波(bō)表示，主(zhǔ)要是基于对未来2年数字经济的看好(hǎo)。随(suí)着人(rén)口老龄化与经济发(fā)展模式转变，数据成为新的(de)生产要素，高(gāo)质量(liàng)发(fā)展的核心(xīn)在于全要(yào)素(sù)生(shēng)产率的提升，充分(fēn)利(lì)用好云计算(suàn)、大(dà)数据、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业逻辑(jí)，通(tōng)过信息技术全方位赋能传统(tǒng)行业，从生产和服务端全面提(tí)升(shēng)效率。

　　“数字(zì)经济涵盖底(dǐ)层(céng)的通信(xìn)网络、算(suàn)力、算法(fǎ)，以及多样化(huà)的行业应用等，这是一个系统(tǒng)性工程，产业(yè)空间较大、持续时(shí)间(jiān)较长(zhǎng)，是未来具(jù)有成(chéng)长性的行业(yè)之(zhī)一(yī)。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信基金权益投资部(bù)总经理(lǐ)陶(táo)灿管理的基金也重点布局了TMT或人工智能相关板(bǎn)块(kuài)。比如，建信(xìn)智能生(shēng)活在一季度继(jì)续调(diào)整了行业配(pèi)置，降低了(le)制造业、大金融地产行业的配(pèi)置，增加了(le)消(xiāo)费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是(shì)重点(diǎn)布局(jú)了人工(gōng)智能技(jì)术(shù)创(chuàng)新带(dài)来的相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不过，在(zài)人工智能(néng)极致(zhì)行(xíng)情演绎下，也有(yǒu)基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在一季报中表达了对人工智(zhì)能的重(zhòng)视，但一季(jì)度并(bìng)未(wèi)加入(rù)对于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为(wèi)代表的科技板块走出了轰轰烈烈的(de)行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成为了主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型路线的(de)成(chéng)功，这一成功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等(děng)更具(jù)现实意义(yì)，因为本次的人工智(zhì)能的应(yīng)用领(lǐng)域得到了极大的(de)拓展，模型具备了强大的通用性。这属(shǔ)于科技史上的一次重大(dà)创新，未来多个行(xíng)业(yè)将极大受益于这一技术的应用和(hé)普及。未来我们应该更加重视这一领(lǐng)域的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季(jì)度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值(zhí)价值投资理念的丘栋荣(róng)在一季报中也提到了对AI的看好(hǎo)，但(dàn)他的基金持仓中也鲜少(shǎo)见到对相关板块的布局(jú)。他表示，除复合国家(jiā)安全自主可控(kòng)和(hé)产业趋势外，今年市场高(gāo)度关注(zhù)的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技术，有望(wàng)开启新一轮(lún)的(de)科技创新周(zhōu)期，深入和广泛(fàn)应(yīng)用，将对(duì)IT产(chǎn)业(yè)产(chǎn)生更(gèng)大、更持久的需求拉动，因此(cǐ)，计算机、电子等偏成长行(xíng)业的部分成(chéng)长股是(shì)未来(lái)关注的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领航一季度前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ):

　　嘉实(shí)品质发现基金(jīn)经理蔡丞丰表示，他注意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新(xīn)能源板块的(de)非理性行为，就(jiù)如同去年三季(jì)度半(bàn)导体及医药板(bǎn)块的抛售，反(fǎn)而(ér)造就了难得的机会。“我们这(zhè)时反(fǎn)而应该(gāi)加(jiā)大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经(jīng)理孟夏虽(suī)然也认为，AI是不亚于互联(lián)网级别的技术(shù)要素革命(mìng)，或许(xǔ)我们已(yǐ)经站在新一轮(lún)科技(jì)浪潮(cháo)带(dài)来的全球繁荣的开端。作为成长投资(zī)者，会积极学(xué)习和拥抱，非常庆幸(xìng)有(yǒu)生(shēng)之(zhī)年能看到AGI通用(yòng)人工智能(néng)的雏形。但她同(tóng)时表示，也会努力在火热的行情面(miàn)前保留一份(fèn)清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真正能(néng)够(gòu)兑现长期业(yè)绩的(de)投资机会。

　　李晓星的看法也颇(pǒ)为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块后续波(bō)动(dòng)。正(zhèng)因为(wèi)此，他在(zài)去年(nián)三四季度布局了不少人工智能相(xiāng)关的标的，在(zài)一季度对(duì)TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的(de)配(pèi)置大概率少于市场(chǎng)平(píng)均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市(shì)场中有不少声音说(shuō)这次不(bù)一几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了样，交(jiāo)易(yì)占比创(chuàng)新高代(dài)表了主线行情的确立，但我们还(hái)是认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”李晓星(xīng)在(zài)银华心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一季度的(de)市场走势(shì)再次(cì)佐(zuǒ)证了(le)一个道理(lǐ)，即市场是(shì)难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最(zuì)好的是AI相关板块，这在今年初是想(xiǎng)象不到的。就好比去年(nián)初(chū)我们想象不(bù)到俄乌冲(chōng)突(tū)，和后来的疫情。”中泰(tài)资管基(jī)金(jīn)经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技(jì)发展(zhǎn)进程中最重要的事件之一(yī)，但要(yào)搞清楚它对投资有哪些影响却(què)很难(nán)。利润在(zài)产业链不同环节之(zhī)间将如何(hé)分配(pèi)？市场(chǎng)当前认为的(de)受益(yì)环(huán)节是(shì)否能如愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智能(néng)”水平(píng)达到了什么程度，以及渗透率将多(duō)快提升？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说起来又让(ràng)人不明就里的难题。谈资和(hé)投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去(qù)捕捉到它(tā)带来的(de)投资机会，但可(kě)以尽量(liàng)回避它带来的(de)伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的资产，是我们(men)的投资目标。

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