财联社4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸(suān)锂迎来(lái)一波久违的(de)反弹，据(jù)上海钢联(lián)发布(bù)数据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌企稳四个(gè)交易日后价格(gé)连续两日上涨。暖意(yì)也提(tí)前传导到A股，锂矿(kuàng)股本周三(sān)表(biǎo)现强势，融捷(jié)股份一度涨停，雅化集(jí)团和永兴材料(liào)最高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业(yè)盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原(yuán)因之(zhī)一是上(shàng)海车展有望带(dài)动(dòng)购车(chē)需求预(yù)期的提振(zhèn)。乘联会秘(mì)书长崔东(dōng)树表(biǎo)示，上海(hǎi)车展将让消(xiāo)费(fèi)者感受到汽车消费的火热，提升消(xiāo)费信心(xīn)，也提振士气。国(guó)泰(tài)君安表示，此前车企大幅降价导致消费者(zhě)对电动车的观望心态有望逐渐改善，市场开始预期5月需(xū)求回暖(nuǎn)。

　　有电(diàn)池企业(yè)人士提到，目(mù)前磷酸(suān)铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈(tán)价策略上以(yǐ)企稳为(wèi)主，不太可能(néng)进行降(jiàng)价。但未来，止(zhǐ)跌信号能否持(chí)续(xù)稳定，受多方因素影响。有产业(yè)人士分析称，乐观来看，国内动力(lì)电(diàn)池厂商(shāng)清库存(cún)工作或到5月完结，届时电池(chí)厂商(shāng)库存水(shuǐ)平有望逐步恢复至健康水平，并带动上(shàng)游材料(liào)采购，进而对(duì)碳(tàn)酸锂价格起(qǐ)到支(zhī)撑(chēng)作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调(diào)查的情况看(kàn)，一些电(diàn)池龙头企业5月份的排产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一(yī)些中小企业由于(yú)前期基数(shù)较低，环比增(zēng)幅更是高(gāo)达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日的业绩说明(míng)会上表(biǎo)示，5月份开始(shǐ)会全面恢复生产，排产相比一季度会有明显的(de)提升。由此可见，碳酸锂市(shì)场需求回暖(nuǎn)已是大势(shì)所趋(qū)。

　　另(lìng)有观点认为(wèi)，此次碳酸锂价格属(shǔ)于阶段性反弹还是底部反转(zhuǎn)，目(mù)前仍难(nán)以判断。“一方面需要观察下游库存状况(kuàng)，另一方(fāng)面还需要看终端需求是(shì)否真(zhēn)正回(huí)暖，”华(huá)南一家主流锂盐厂商内部人士此前对财联社记(jì)者(zhě)表示。该(gāi)人士表(biǎo)示，电池厂(chǎng)商实际上(shàng)从(cóng)去年四季度开始(shǐ)便启(qǐ)动大规模去库(kù)存(cún)举(jǔ)措，这一举措(cuò)在一季(jì)度实际上已经(jīng)有(yǒu)所反映。

　　不过进(jìn)入4月中旬(xún)以后，相关电池厂(chǎng)商(shāng)提到，目前库存已恢复至健康水平(píng)，此前暂停的产线(xiàn)也已经逐渐(jiàn)复产。特别(bié)是(shì)针对磷(lín)酸(suān)铁锂电池库(kù)存，有业内人士(shì)直言，相关库存基本出清，后续(xù)将根据公司规(guī)划(huà)，逐步进行补货。作为(wèi)锂(lǐ)电产业的风向(xiàng)标，宁德时代一(yī)季度报告显(xiǎn)示，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁(níng)德时代的库(kù)存已经退回到2022年第一季度的水平。材料价格和库存水平，两(liǎng)项(xiàng)关键的(de)指标也(yě)构成锂电产(chǎn)业走向(xiàng)的关键，随(suí)价格(gé)企(qǐ)稳(wěn)以及库存水平(píng)恢复健康，将带动锂(lǐ)电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看(kàn)跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去(qù)超(chāo)过(guò)2/3，也引起了市(shì)场热议。就在26日召(zhào)开(kāi)的中国汽车(chē)动(dòng)力电池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常务副会(huì)长付炳(bǐng)锋(fēng)指(zhǐ)出，国内动力电池行(xíng)业仍然(rán)存在一些问题，包括电(diàn)池(chí)产(chǎn)业(yè)链分工，价值链分配问题。“原(yuán)材(cái)料(liào)短期大幅下降也(yě)不是正常(cháng)的(de)现象，”他(tā)直言。在他看来，原材料适当涨价是(shì)正常(cháng)现象(xiàng)，行业要以之前大幅涨价为教训(xùn)，保(bǎo)证价值链的合理分配，避(bì)免(miǎn)大起大落。

　　据财联社不(bù)完全梳理，这些业内人士(shì)和(hé)分(fēn)析师近(jìn)期对(duì)锂盐价(jià)格未来走势进行预判并阐述具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹(dàn)为信号，一系列(liè)的(de)数据(jù)验证锂电产业拐点或(huò)已经到来。分析人士指出(chū)，此(cǐ)前锂电(diàn)产业进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于下游车市短期需(xū)求(qiú)下滑，叠加中游扩产迅速从而在(zài)需求表现上(shàng)提前透支碳酸锂的(de)未来增长空(kōng)间。进而(ér)导致，碳酸(suān)锂价格持续(xù)下(xià)跌，中(zhōng)游电池厂商集体进入清库(kù)存阶(jiē)段。从(cóng)上游材料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先实(shí)现反(fǎn)弹。更值得注(zhù)意的是，在锂电产业链，包括六(liù)氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格也出现企稳甚(shèn)至反弹的(de)局(jú)面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点的另一(yī)关键指标(biāo)，中游电池厂商的库存也已经(jīng)逐步恢复至健康水平。据高工锂电了(le)解，目(mù)前中(zhōng)游电池厂商库(kù)存水(shuǐ)位回退，此前部分电池(chí)厂商暂停(tíng)的生产线已经(jīng)重启生(shēng)产。在采购方(fāng)面，电池厂商和(hé)下游车企(qǐ)已陆续重启(qǐ)订单(dān)，带(dài)动产业需(xū)求回(huí)暖。从(cóng)终(zhōng)端新(xīn)能源汽车市场表现(xiàn)上看，年初(chū)的市场恐慌情绪主要(yào)来自车市的需求腰斩。但从整体一(yī)季(jì)度(dù)新能源汽车销量(liàng)数据来看，其月(yuè)销量(liàng)逐步攀升并且回暖速度(dù)超过往年(nián)。随(suí)着(zhe)二三季(jì)度到来，车市逐(zhú)渐(jiàn)转(zhuǎn)入销售旺季，也将进一步带动锂电产业(yè)中(zhōng)上游的订单需求。加(jiā)上5月份临近，企(qǐ)业重(zhòng)新开启月度采购谈(tán)判，行业(yè)有(打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人yǒu)望(wàng)迎来(lái)需求(qiú)订单的(de)集中爆(bào)发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可(kě)能会有回涨(zhǎng)的空间，但幅度不(bù)可能太(tài)大，最多在10％左右(yòu)。业内人士表(biǎo)示(shì)，因为(wèi)经(jīng)历(lì)本轮碳(tàn)酸锂价(jià)格的(de)暴涨暴跌，电池(chí)厂(chǎng)商对于(yú)碳(tàn)酸(suān)锂真(zhēn)实的供给(gěi)情况(kuàng)更加清(qīng)晰，市(shì)场预期回调下，电池厂商在价格谈判(pàn)上会更加谨慎。同时(shí)电池厂商一体化带来(lái)的(de)碳酸锂供应稳定(dìng)，也将削弱(ruò)上游(yóu)锂矿厂商的(de)议价(jià)权。电池回(huí)收端，邦普、格林(lín)美、天奇股份、华友钴业等企(qǐ)业持续推进电池回(huí)收布局(jú)，来自终端材料回收的产能也在稳步爬坡。相关数据显示(shì)，2025年(nián)国内回(huí)收的废(fèi)旧(jiù)电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池(chí)厂商都已完(wán)善(shàn)在(zài)锂(lǐ)矿端的布局，包括(kuò)宁德时(shí)代的(de)宜春锂(lǐ)矿(kuàng)项目，亿纬锂能(néng)的盐湖(hú)提锂项(xiàng)目均进展(zhǎn)顺(shùn)利(lì)，将进(jìn)一步释(shì)放碳酸锂供(gōng)给(gěi)。经历过复(fù)杂的(de)产业调整过程之后，整个锂(lǐ)电产(chǎn)业的运作模(mó)式正从“大开大合”的(de)波浪式变得(dé)更为平滑。从(cóng)原材料到电池，再到下(xià)游(yóu)车企，产业链各个环节的价格以及供需变化(huà)也将变得更(gèng)加平衡且具有可(kě)预测(cè)性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认为(wèi)，当前上游(yóu)库存(cún)水(shuǐ)平(píng)依旧(jiù)处于高位，虽然需(xū)求端稍有好转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超预期下跌并不是一(yī)个下(xià)游获利、上游承压的简单故事(shì)

　　过去一段时间，碳酸锂和(hé)电池材料的(de)价格(gé)下跌过快(kuài)，但(dàn)这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌(diē)去近7成，最直接(jiē)受到冲击(jī)的当属锂矿企业(yè)。根(gēn)据藏(cáng)格(gé)矿业一季度(dù)数据，碳酸锂(lǐ)销(xiāo)量(liàng)为534吨，相比于2022年四季(jì)度销量(liàng)2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的2461吨，削(xuē)减至今年一(yī)季度的(de)1783吨(dūn)，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策(cè)动(dòng)，上(shàng)游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已(yǐ)经出现(xiàn)主(zhǔ)动(dòng)减产的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一季度营业(yè)收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环(huán)比下(xià)降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直(zhí)接生产(chǎn)、售卖(mài)碳酸锂的锂盐企(qǐ)业则(zé)命运分化，大公司如(rú)天齐锂业和赣(gàn)锋锂业有(yǒu)机会(huì)在价格(gé)下降周期中获得更多市场份额，行业将变得更集中。这(zhè)是2016年到2018年上(shàng)一(yī)轮锂价下降中(zhōng)发生过的事。而(ér)同环(huán)节的大量(liàng)中小企业，尤(yóu)其是最(zuì)近两年(nián)追(zhuī)高(gāo)入局的(de)新公司，则面临停产(chǎn)乃至(zhì)破(pò)产。

　　乘着锂价(jià)的(de)东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表示，这一轮价格下降长期利(lì)好中国最大的两个锂盐(yán)供应商天齐锂业(yè)和赣锋锂(lǐ)业。它们去年的净利(lì)润(rùn)都超过200亿元，比中国最(zuì)大(dà)的新能源车(chē)企比亚迪还多，其中天(tiān)齐锂业净(jìng)利(lì)润增长超过(guò)10倍。足够(gòu)厚的血，使他们更能承受价格下跌和可能的未来(lái)亏损(sǔn)。这两家(jiā)公(gōng)司也有(yǒu)行业(yè)里(lǐ)最优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业等(děng)公司入股的(de)海外锂矿资源(yuán)开采成(chéng)本普遍(biàn)在(zài)3万-5万元(yuán)/吨(dūn)，几乎是全球(qiú)最(zuì)低水平。

　　但(dàn)这(zhè)并不意味(wèi)着，这两家公司能(néng)以低(dī)于5万元/吨的(de)价格采购碳酸锂，因为在(zài)锂矿国(guó)际交(jiāo)打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人易中，即使拥有海外矿产(chǎn)的(de)分销权或(huò)开采权，交易价格(gé)也需要通过长协确定，按市价定期调(diào)整。但能获得上游更(gèng)低成本的资源，让这两(liǎng)家(jiā)大企(qǐ)业更(gèng)能容忍低(dī)价(jià)，并(bìng)能在上(shàng)游因降(jiàng)价减产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂(lǐ)价(jià)超预期下跌(diē)牵动着万亿新能源车市场。不过锂价下(xià)降(jiàng)带来的连锁反(fǎn)应，并(bìng)不是(shì)一个下游获利，上游承压的(de)简单故事。作为碳酸锂的下(xià)游，宁德(dé)时(shí)代理(lǐ)论(lùn)上会受(shòu)益(yì)，但锂价的(de)超预期下跌，使宁德时代今(jīn打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人)年2月(yuè)提出的 “锂(lǐ)矿(kuàng)返利(lì)” 计(jì)划沦为鸡肋，它本(běn)想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑定一些(xiē)车企(qǐ)的(de)三(sān)年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁德时(shí)代今年5月计划投产的宜春锂矿很有(yǒu)可(kě)能一开采就亏(kuī)损。

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