5月(yuè)12日晚间，根(gēn)据美(měi)国(guó)证(zhèng)券交易委员会（SEC）披(pī)露，国内千(qiān)亿私募景(jǐng)林(lín)资产递交了截至2023年3月(yuè)31日的第一季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国(guó)内管理超千亿(yì)元人民币的对冲基金机构，亦(yì)是内地少有(yǒu)的(de)进行大手笔(bǐ)持有美股的买方(fāng)机构之一，景林的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私(sī)募景林资产(chǎn)持(chí)仓曝光(guāng)

　　报告(gào)期内(nèi)，景林资产整(zhěng)体(tǐ)持仓(cāng)规模小幅提升至17.29亿(yì)美(měi)元，折合人民币120.2亿元，相较于(yú)2022年(nián)四季度的16.29亿美元(yuán)规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年一季度(dù)末，景林(lín)资产在(zài)美股市(shì)场持有34家上市公司的(de)股票(piào)。其中，前十大持仓标的在总市值中的占比下降到(dào)77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只(zhǐ)股(gǔ)票，分别为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方(fāng)面，景林资产(chǎn)一季度前五大卖(mài)出标(biāo)的包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景(jǐng)林资产美(měi)股持仓前十(shí)大(dà)重仓股分别为：拼多(duō)多、新东(dōng)方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依(yī)旧是拼多多(duō)，与上(shàng)季度对比，景(jǐng)林资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季(jì)度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三个季(jì)度增持拼多多。2022年(nián)二(èr)季(jì)度(dù)增持拼多多24.02万股，三季度增持(chí)123.39万股，四季度则增(zēng)持233.75万股，一次比一(yī)次猛。拼多多(duō)也(yě)不负众望，从(cóng)股价表(biǎo)现看，拼(pīn)多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上(shàng)涨(zhǎng)势头在(zài)今年2月初(chū)便戛然而(ér)止了(le)，景林(lín)资(zī)产在此前“越(yuè)跌(diē)越买”的策(cè)略(lüè)奏效后，或许在股(gǔ)价“掉头(tóu)”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新(xīn)建仓的英伟达，空降前(qián)十大(dà)重仓股第七(qī)位，一口(kǒu)气买入32.53万股，一季度末持仓市值(zhí)为0.9亿元。截止至5月12日，今年以(yǐ)来英伟达(dá)累计(jì)上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育(yù)股，与高毅“唱反调(diào)”

　　一季度(dù)，景林资(zī)产在美股(gǔ)的操作中，最为(wèi)亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数据显示，截至今年一季度(dù)末，景林资产持有新东方430万股，环比去(qù)年底加仓368.8万股，期末(mò)持(chí)股市值超(chāo)1.6亿美元，一跃成为景林资产的(de)第二大重(zhòng)仓股。与此同时，景林(lín)资产一季度还建(jiàn)仓了好未来，期(qī)末持股数(shù)量达224.6万股。

　　今年以来(lái)，上(shàng)述(shù)两只教育个股(gǔ)股(gǔ)价均处于震荡态(tài)势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认(rèn)为(wèi)，从全行业来(lái)看，不同年龄层的用(yòng)户对“教育(yù)”的需(xū)求依(yī)然(rán)旺盛，除(chú)了应对考(kǎo)试(shì)，还包括(kuò)开(kāi)拓眼界、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘、提升综经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感(zōng)合能(néng)力(lì)等。双减政(zhèng)策推行之后，目(mù)前行业政策环境趋于稳定(dìng)，但(dàn)过(guò)程中很多公司退(tuì)出离开，使得行业(yè)竞争格局(jú)趋缓(huǎn)，对于(yú)存量公司有(yǒu)利。

　　“从行业龙头公司本身来说(shuō)，凭借多(duō)年(nián)积累(lèi)的口碑和(hé)公信力(lì)，品牌的护城(chéng)河依然很深。个(gè)别头部企业在(zài)K9学科之外的教育领(lǐng)域(yù)业务基础扎实，原有(yǒu)的留学等业务恢复(fù)增长，同时素质(zhì)教育、直播电商(shāng)业(yè)务等新业务成为(wèi)新的(de)增长驱动力。且公司的利润和现金(jīn)流稳中转好，同时账上资金充(chōng)足，当时的估值下有足够(gòu)的(de)安(ān)全(quán)边际。在过去几个(gè)季度的财报中，我们看到了相(xiāng)关的(de)积极信号。”景林(lín)资产表(biǎo)示(shì)。

　　值(zhí)得(dé)一提的(de)是，高毅资产对于教(jiào)育领(lǐng)域也颇(pǒ)为看好，但是标(biāo)的选择(zé)似(shì)乎与景林资(zī)产存在(zài)分(fēn)歧。

　　美国(guó)证券交(jiāo)易(yì)委员(yuán)会(huì)公开(kāi)资料(liào)显(xiǎn)示，截至今年一季(jì)度(dù)末，高毅(yì)资产持有(yǒu)新东方(fāng)24.4万股(gǔ)，相比于(yú)去年底减仓超10万股(gǔ)，减仓(cāng)比例接近三成。而一季(jì)度高毅资(zī)产大举(jǔ)买入(rù)近156万股好未来，相比于去(qù)年底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难(nán)眠(mián)，炮轰(hōng)市(shì)场投(tóu)机(jī)之风

　　自五一节过(guò)后，传媒、游戏板块成为(wèi)资金炒作AI的重(zhòng)点方向，中特估支线也由(yóu)暗转明，晋升(shēng)市场第(dì)二大主线。

　　可(kě)好景(jǐng)不长，本(běn)周(zhōu)中特估仅热(rè)闹(nào)了一两天，随后便开始持续下跌，传(chuán)媒(méi)、游戏板块更是大(dà)幅(fú)杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文(wén)内容为(wèi)客观数据信息罗(luó)列，不构成任(rèn)何投资建议）

　　此前(qián)连续24个交易日成交(jiāo)额超(chāo)万亿元阶段纪录，在(zài)本周遭遇终结。周(zhōu)三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四(sì)便(biàn)陡(dǒu)然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额(é)连续两日(rì)萎(wēi)缩，分别为(wèi)8973.19亿(yì)元和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入缩量震荡(dàng)阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认为，主要原因是5月11日晚间发布的金融数据大(dà)幅低于预期(qī)。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增信贷7188亿元，虽(suī)然同比多增734亿元，但是考(kǎo)虑(lǜ)到去年4月基数的(de)异(yì)常(cháng)，因而与(yǔ)往年相比(bǐ)，今年4月信贷则是明显(经常对视会产经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感生好感吗，异性经常对视会增加好感xiǎn)跌落，而(ér)今(jīn)年4月信(xìn)贷低于(yú)2021年同期7512亿元。居民贷款回(huí)落(luò)再度成为信贷回落(luò)的主要原因。而企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)继(jì)续(xù)保持同比(bǐ)多增，4月同比(bǐ)多增4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷下(xià)滑带动社融增速回落，4月新增社融1.22万(wàn)亿(yì)，与2021年(nián)4月相比，今年(nián)4月同比少增(zēng)6370亿元。

　　署(shǔ)名(míng)光大证券的点评(píng)称(chēng)，4月下(xià)旬(xún)票(piào)据利率先下后上，并不(bù)意味着贷款好(hǎo)转了(le)，主要因为今年国股行NIM和营收(shōu)压力很大，一直在压(yā)降票据等低(dī)效资产，对分行收票(piào)额度控制很严。4月(yuè)前(qián)两旬已(yǐ)经收了(le)很多(duō)票(piào)，后(hòu)面改用其他(tā)贷款来(lái)冲。5月上旬票(piào)据(jù)已(yǐ)经(jīng)快(kuài)要接近(jìn)零(líng)利率(lǜ)了(le)，信贷(dài)再(zài)度出(chū)现(xiàn)深度负增长(zhǎng)，这是4月信贷(dài)斜率过于陡峭化(huà)产生的后果，5月(yuè)份(fèn)的(de)贷(dài)款可能仍然不太乐观。

　　在(zài)这种背景之下(xià)，市场要想(xiǎng)好起来，必然要让(ràng)大(dà)家看到宽信(xìn)用(yòng)的信号出现，而这可(kě)能还需要一定的时间。

　　当前(qián)市场存(cún)量资(zī)金博(bó)弈(yì)的背景不改(gǎi)，而两大主线人工智能和中(zhōng)特(tè)估，今年已然累计不小(xiǎo)的(de)涨(zhǎng)幅(fú)。中特估这边，本月还(hái)有多只(zhǐ)央(yāng)企ETF等(děng)待(dài)进场(chǎng)，而人(rén)工智能这边，在未有增量资金进场的情况之下，再想继续向上，压(yā)力不小。

　　本(běn)周大跌之后，但斌更是(shì)罕见(jiàn)的(de)在深夜抒(shū)发感想。大谈(tán)公募基金经理的难处，在业绩和投资信仰之间无(wú)法两全。紧接着，炮轰当下市场投机之风(fēng)大盛，认为当下市(shì)场交易机制应要有所(suǒ)改变(biàn)。

　　相(xiāng)信(xìn)，这不仅(jǐn)仅只是(shì)但总一个人(rén)的心(xīn)声。

　　今年(nián)以来，市(shì)场看着红红火火，但(dàn)很(hěn)多投资者都是“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公募基金经理更(gèng)是有苦难言，市场上大热的(de)人(rén)工智能，游资(zī)炒作的“星辰大海”，根本不符合(hé)他们的机构审美。直白点(diǎn)说(shuō)，市场根本就是(shì)绕着公(gōng)募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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