财联社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨(chén)）碳酸锂(lǐ)迎来一(yī)波久违的反(fǎn)弹(dàn)，据上海(hǎi)钢联发布数据显示，4月28日电池级(jí)碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周五开始(shǐ)止跌(diē)企稳四个交(jiāo)易日后(hòu)价格连续两日上(shàng)涨。暖意(yì)也提前传导到A股，锂矿(kuàng)股本周三表现强(qiáng)势，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅化(huà)集团和(hé)永兴材料最(zuì)高涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂涨业(yè)盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之一是上(shàng)海(hǎi)车展(zhǎn)有(yǒu)望带动(dòng)购车需求预期的提振。乘联会秘书长崔(cuī)东树表示，上海车展将(jiāng)让(ràng)消费者感受到汽(qì)车消费的火热，提升消费信(xìn)心，也(yě)提振士气。国泰君(jūn)安表(biǎo)示，此前车企大幅降价导致消(xiāo)费(fèi)者对电动车的观望心态有望(wàng)逐渐(jiàn)改善，市场开始预(yù)期(qī)5月(yuè)需求回(huí)暖。

　　有电(diàn)池企业人士提到，目前磷酸(suān)铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且(qiě)在谈(tán)价(jià)策略上以(yǐ)企稳为主，不太可(kě)能(néng)进行降价。但未(wèi)来(lái)，止跌信号能(néng)否(fǒu)持续稳定(dìng)，受多方因素影响。有产业(yè)人士分析称，乐观来看，国内动力(lì)电池厂商清库存工作(zuò)或(huò)到5月(yuè)完结，届时电池厂商(shāng)库存水平有望逐步恢复至健康水平，并带动上(shàng)游材(cái)料(liào)采购，进而对碳(tàn)酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的情(qíng)况(kuàng)看，一些电池(chí)龙头(tóu)企业5月(yuè)份的排产预计将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前期(qī)基数较低，环比增幅更是高达50琪琪格蒙语什么意思％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日的(de)业绩说(shuō)明(míng)会上表示(shì)，5月份开始会(huì)全(quán)面恢复(fù)生产，排产相比一季度会(huì)有(yǒu)明(míng)显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是(shì)大势所趋。

　　另有观点认为，此(cǐ)次(cì)碳酸(suān)锂价格(gé)属于阶段性反弹还是底(dǐ)部反(fǎn)转，目前仍(réng)难(nán)以判断。“一方面需要(yào)观察下(xià)游(yóu)库存状(zhuàng)况，另一(yī)方面还需(xū)要看(kàn)终端需求是否(fǒu)真(zhēn)正回暖，”华南一(yī)家主流(liú)锂盐(yán)厂商内部人士此前对财联(lián)社记者表示。该(gāi)人士表示，电池厂(chǎng)商实际上(shàng)从去年四季(jì)度(dù)开始便启动大规(guī)模去(qù)库(kù)存举措，这一举措在(zài)一季度实际(jì)上已经有所反映。

　　不过进入4月(yuè)中(zhōng)旬以后，相关电(diàn)池厂商提(tí)到，目前(qián)库存已恢复至健康水平，此前暂(zàn)停的产线也已经逐渐复产。特别是(shì)针对磷酸铁锂电池库(kù)存，有业内人士直言，相(xiāng)关(guān)库存基本出清，后续将根据公司规划，逐步进行补货(huò)。作为(wèi)锂电产业的风向标，宁德(dé)时代一(yī)季度报告显(xiǎn)示，其(qí)库存金额(é)已从年(nián)初(chū)的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下(xià)降(jiàng)16.5％。从绝(jué)对金额来看(kàn)，宁德时(shí)代(dài)的(de)库存(cún)已经退回到2022年第一季度(dù)的水平。材料价格和库(kù)存水平，两项关键的(de)指标也构成锂(lǐ)电(diàn)产业走向的(de)关键，随价格企(qǐ)稳以及(jí)库存水(shuǐ)平恢复(fù)健康，将带动锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价格(gé)走向 最乐观者(zhě)预判涨(zhǎng)回25万(wàn)元/吨 最(zuì)悲观者全年看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在(zài)不到半年(nián)时间(jiān)跌去超过2/3，也引起了市场热议(yì)。就(jiù)在26日(rì)召开的中国(guó)汽车动力(lì)电池(chí)产业创新联盟2023年度大会上(shàng)，中国汽车工业协会常务副(fù)会长付炳锋指出，国内动(dòng)力电池行(xíng)业仍然存在一些问题，包(bāo)括(kuò)电(diàn)池(chí)产业链(liàn)分工，价(jià)值链分配问题。“原材料短(duǎn)期大幅下降也不(bù)是正常的现象，”他直言。在(zài)他看来，原材料适(shì)当(dāng)涨(zhǎng)价是正(zhèng)常现(xiàn)象，行业(yè)要(yào)以之前大幅涨价为(wèi)教训，保(bǎo)证价值链(liàn)的合理分配，避免大(dà)起(qǐ)大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业(yè)内(nèi)人士和(hé)分析(xī)师近(jìn)期对(duì)锂盐价格(gé)未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为信号，一(yī)系列的数据验证锂电产业拐点(diǎn)或已经(jīng)到来。分析人士(shì)指(zhǐ)出，此前(qián)锂电产业(yè)进入调整阵痛期，主要(yào)在于下游(yóu)车(chē)市短期(qī)需求(qiú)下滑，叠(dié)加中游(yóu)扩产迅速从而在需求表现上提前(qián)透支碳酸锂的未来(lái)增长空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格持续下(xià)跌，中游电(diàn)池厂商集体进入清库存阶段(duàn)。从(cóng)上游材料价格变化来看，近期碳(tàn)酸(suān)锂价格率先实现反弹。更(gèng)值得注意(yì)的是，在锂电产业链，包括六氟(fú)磷(lín)酸锂、人造(zào)石墨(mò)、极片粉等(děng)系列材料价(jià)格也出现企(qǐ)稳甚至反弹的局(jú)面(miàn)。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点的另(lìng)一关键指标(biāo)，中游电池厂(chǎng)商的库存也已经逐(zhú)步(bù)恢复至健康水平。据高(gāo)工(gōng)锂电(diàn)了解，目前中(zhōng)游(yóu)电池厂商库存水位回退，此前部(bù)分电池厂商暂停(tíng)的生(shēng)产(chǎn)线已经(jīng)重启生产。在采购方(fāng)面，电池厂商(shāng)和(hé)下游车企(qǐ)已陆续重启订(dìng)单，带动(dòng)产(chǎn)业需(xū)求回暖。从终端新能源汽车市场表现上看(kàn)，年初的市场恐慌情(qíng)绪(xù)主(zhǔ)要(yào)来自车市的需(xū)求腰斩。但从整体一季度(dù)新能源汽车销量数据来看，其(qí)月销量(liàng)逐步攀(pān)升并且(qiě)回暖(nuǎn)速度超过往年(nián)。随着二三季度到来(lái)，车市逐(zhú)渐转入(rù)销售(shòu)旺季，也将(jiāng)进一步带动锂(lǐ)电产业中上游的订单需求。加上5月(yuè)份(fèn)临近(jìn)，企(qǐ)业重新开启月度采购谈(tán)判，行业有望迎(yíng)来需求(qiú)订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可(kě)能会有(yǒu)回(huí)涨的(de)空(kōng)间(jiān)，但幅度(dù)不可能太大，最多在10％左右。业内人士表(biǎo)示，因(yīn)为经(jīng)历本轮碳酸(suān)锂价格的(de)暴涨暴跌，电池(chí)厂商(shāng)对于碳酸锂真(zhēn)实(shí)的供给情况(kuàng)更加清(qīng)晰，市场预期回(huí)调下，电池厂商在价格谈(tán)判上会更加(jiā)谨慎。同(tóng)时电(diàn)池厂商一体(tǐ)化带来的碳酸锂供(gōng)应(yīng)稳定，也将削(xuē)弱上游(yóu)锂矿厂商的(de)议价权(quán)。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴(gǔ)业等企业持续推进(jìn)电池回收布(bù)局，来自终端材料回收的(de)产能也在稳步爬坡。相关数据显示(shì)，2025年国内回收的废旧(jiù)电池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商(shāng)都已完善在锂矿端的布局(jú)，包括宁德时代的宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项目均(jūn)进展顺利(lì)，将(jiāng)进一步(bù)释放碳酸锂供(gōng)给。经历(lì)过复(fù)杂(zá)的产业调(diào)整过(guò)程之后，整个锂电(diàn)产(chǎn)业的运作模式正从(cóng)“大开大(dà)合”的波浪式变得更为平滑。从原(yuán)材料(liào)到电(diàn)池，再到下游车企，产业(yè)链各个环节的价格(gé)以及供需变化也将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而(ér)，亦有空(kōng)方则认为，当前上游库存水(shuǐ)平(píng)依旧(jiù)处于高位，虽(suī)然需求端稍有(yǒu)好转(zhuǎn)，琪琪格蒙语什么意思rong>但是并不足以带动价(jià)格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌(diē)并不是一个(gè)下游获(huò)利、上(shàng)游承压的简单(dān)故事(shì)

　　过去一段时间，碳酸锂和(hé)电(diàn)池材料的价格下(xià)跌(diē)过快(kuài)，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万(wàn)元/吨跌(diē)至当前20万元不到，价(jià)格跌去近7成，最直接(jiē)受(shòu)到冲击的当属锂(lǐ)矿企业(yè)。根(gēn)据藏(cáng)格矿(kuàng)业一季度数据(jù)，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比于(yú)2022年(nián)四季度销(xiāo)量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度的(de)1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场行情策动(dòng)，上游(yóu)锂(lǐ)矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现主动减产的(de)情况(kuàng)。

　　江特电机(jī)4月24日公(gōng)告(gào)，一季度营业收入7亿(yì)元，同比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同(tóng)比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降86％，第(dì)二(èr)日股价(jià)跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸(suān)锂的锂盐企业则命运(yùn)分(fēn)化(huà)，大公司如天齐(qí)锂业(yè)和赣锋锂业有机会在(zài)价格下降周(zhōu)期中获得更多市场份额，行业将(jiāng)变(biàn)得(dé)更(gèng)集中。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂琪琪格蒙语什么意思(lǐ)价下降中发生过的(de)事。而同环节的大量中小企业，尤其是最近两年追(zhuī)高入(rù)局的新公司，则面临停产(chǎn)乃至(zhì)破(pò)产。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋锂业在(zài)去年(nián)轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价(jià)格下降长(zhǎng)期利好中国最(zuì)大的(de)两个锂盐供应商天齐锂业和(hé)赣锋锂业。它们去(qù)年的净利润都超(chāo)过200亿元，比中国最大的新能源车企比亚迪还(hái)多，其(qí)中天齐锂业净利(lì)润增长超(chāo)过10倍。足够(gòu)厚(hòu)的(de)血，使他们更能承受价格下跌和可能的未来亏损(sǔn)。这两家公司也有行业里最优(yōu)的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入(rù)股的海外锂矿资(zī)源(yuán)开(kāi)采(cǎi)成本普(pǔ)遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球最低水平。

　　但这(zhè)并不意(yì)味着(zhe)，这两(liǎng)家(jiā)公司能以低于5万元(yuán)/吨的价格采购碳酸(suān)锂(lǐ)，因(yīn)为在锂矿国际交易中，即使拥有海外(wài)矿产的分销权或开(kāi)采权，交(jiāo)易价格也(yě)需要通过长协确定(dìng)，按市价定期调整(zhěng)。但能(néng)获得(dé)上游更低成(chéng)本的(de)资源(yuán)，让这两家(jiā)大(dà)企业更能容(róng)忍低(dī)价，并(bìng)能在上游因降价减(jiǎn)产时保(bǎo)持产能供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵动着(zhe)万亿新能源车(chē)市场(chǎng)。不过锂价下降带(dài)来的(de)连锁反应，并不是一个下游获利，上游承(chéng)压(yā)的(de)简(jiǎn)单(dān)故事。作为碳酸锂(lǐ)的下游(yóu)，宁德时代理(lǐ)论(lùn)上会受(shòu)益，但锂价的超预期(qī)下跌，使宁德时代今年2月提出(chū)的(de) “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本(běn)想用20万元/吨的碳酸锂价(jià)格绑定一些车企的三年长单。另一层(céng)影响是，宁(níng)德时代今年5月计划投产的宜(yí)春锂(lǐ)矿很有(yǒu)可能一开采就亏损(sǔn)。

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