在(zài)华尔(ěr)街(jiē)经济学家和央行官员争(zhēng)论美国经济是否以及何时(shí)会陷入衰退之际，大型(xíng)基金经理们并没有坐等答(dá)案揭(jiē)晓。

　　智(zhì)通财(cái)经APP了解(jiě)到，越(yuè)来越多的专(zhuān)业选股人(rén)士(shì)将资金从银(yín)行等对经济敏(mǐn)感的股票中撤出(chū)，转而投资公用(yòng)事(shì)业和基本消费品等在(zài)经济低(dī)迷时(shí)期(qī)被视为具有弹(dàn)性的股票。

　　美国银行汇(huì)编(biān)的数据显示，同时做多(duō)和做(zuò)空的(de)对(duì)冲基金已将其(qí)周(zhōu)期性股(gǔ)票与防御(yù)性股票的比(bǐ)例降(jiàng)至至少2012年以(yǐ)来的最低水平。对于只做多的(de)基金经理来(lái)说，他们对(duì)周期(qī)性公司(这些公(gōng)司的命运取决于(yú)商业(yè)周期的(de)起(qǐ)伏)的相对(duì)敞口接近(jìn)2008年以来(lái)的最低水平。

　　这(zhè)一切都突显了主动(dòng)投资领域的悲观情(qíng)绪仍在加剧，尽管美股从去年10月低(dī)点反弹，增(zēng)加了5万亿美(měi)元的市值。

　　总(zǒng)而言之，以Savita Subramanian 为首的美(měi)国(guó)银行策略(lüè)师表(biǎo)示，主(zhǔ)动选股者“为2009年式的衰退做好(hǎo)了准(zhǔn)备”。

　　周期股相(xiāng)对防御股的比例降至(zhì)近10年(nián)低点

　　最(zuì)近(jìn)对(duì)防御股的偏好与去(qù)年不同，当时对衰退的担忧蔓延，主(zhǔ)动(dòng)型基金紧紧抓住周期(qī)股。这(zhè)一立(lì)场表明，人们相信美联储有能力通过(guò)积极的抗通胀行动实现软着陆(lù)。现在，这种乐观情(qíng)绪(xù)已经(jīng)消(xiāo)散。

　　行(xíng)业仓位数据进一步证明，专业(yè)人(rén)士(shì)持续(xù)看空股(gǔ)市。在美(měi)国银行4月份对基金经理的最新调查中，现金持有(yǒu)量保持(chí)在较高水平，相对于股票，债(zhài)券比2009年以来的任(rèn)何时候都(dōu)更受青睐。

　　高盛合伙人John Flood上周表示(shì)，在市场开始逃离时，只(zhǐ)做多的(de)基金被迫成(chéng)为FOMO(害怕错过)买家。

　　值得注(zhù)意的是，选股者的谨(jǐn)慎态(tài)度与基(jī)于图(tú)表(biǎo)信号(hào)配置(zhì)资(zī)产的计算机驱动策略形成了鲜明对比。由于股市稳步上涨和市(shì)场波动性下(xià)降，趋(qū)势追踪基金和(hé)波动性目标(biāo)基金等系统(tǒng)性资明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的金管理公司(sī)近几个月(yuè)增加(jiā)了(le)股(gǔ)票持(chí)有量。

　　德(dé)意志银(yín)行(xíng)的投资者(zhě)仓(cāng)位模(mó)型最能说明这种分歧立(lì)场。德意志银(yín)行(xíng)称，量化基金继续抢(qiǎng)购股(gǔ)票，而自(zì)由裁量(liàng)投资者的敞口(kǒu)已降(jiàng)至一(yī)年区间(jiān)的底(dǐ)部。

　　看空者将(jiāng) 2023 年股市反弹的很(hěn)大一部分归因于那些(xiē)对价格不(bù)敏感的量化投资(zī)者，他们别无选择，只能在股价(jià)上涨(zhǎng)时买入股(gǔ)票。看空者还警(jǐng)告(gào)称，持续数月的股(gǔ)市反弹是不(bù)可(kě)持(chí)续的。由于标普500指数(shù)几(jǐ)次(cì)突破(pò)4200点的尝试都(dōu)以(yǐ)失(shī明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的)败(bài)告终，缺乏动能可(kě)能会限制量化基金的需求。另(lìng)一(yī)方面(miàn)，新一轮的抛(pāo)售可能会促使(shǐ)量(liàng)化基(jī)金改变路线(xiàn)，并退出股市。

　　好于预期的(de)经(jīng)济数(shù)据和企业财报也提振股(gǔ)市(shì)。尽管各(gè)公司在本(běn)财报季的业绩超(chāo)出预(yù)期，但目前(qián)来看(kàn)，这还不足以让美国(guó)企业重回增长轨道(dào)。就(jiù)连美联储官员也(yě)预测(cè)今年晚些时候会(huì)出现“温和(hé)衰退(tuì)”。

　　不(bù)过，美国银行的Subramanian表示，以史(shǐ)为鉴，过早地为经济(jì)衰退做准(zhǔn)备而采取防御措施，最终可能会付出高(gāo)昂的代(dài)价。

　　Subramanian发现10个(gè)最具周期性(xìng)的行业往往在衰退前(qián)的6个月(yuè)内表现(xiàn)优异。直到真正的经济衰退到来(lái)，防御性股票才开始大(dà)放异彩，尽管它(tā)们的领先(xiān)地位(wèi)通常会在下行周期(qī)结束(shù)前逆转(zhuǎn)。

　　美国银行的经济学家预计，美国(guó)经济衰退(tuì)将从第三季度开始(shǐ)。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的