尽管(guǎn)周五(wǔ)大幅反弹，中证(zhèng)TMT指数自4月(yuè)10日以(yǐ)来累计最(zuì)大跌幅已接近15％。

　　以史为(wèi)鉴今(jīn)年大概率演化为TMT大年 机构(gòu)预计5月见底(dǐ)后将迎“盛夏(xià)攻势”且大概(gài)率创新高(gāo) 逢(féng)低加仓是最佳策略。

　　围绕今年(nián)TMT行(xíng)情，招商策略张夏在(zài)4月23日研报中测算，本轮TMT高点出现在4月8日，高点(diǎn)调整幅度(dù)已经(jīng)达到6.8％，截(jié)至2023年(nián)4月7日，计算机、通信、传媒(méi)和电子(zi)自年初(chū)以来的涨幅分别为(wèi)44.38％、39.79％、39.03％和(hé)23.23％，明显优于万得全A的表现(xiàn)。由于今(jīn)年出现了以(yǐ)AI+代表(biǎo)的大型产业趋势，一季(jì)度TMT大涨且有明显(xiǎn)超额收益，那(nà)么(me)今(jīn)年演化(huà)为(wèi)TMT大年的概率已(yǐ)经非常大(dà)。

　　化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准g alt="TMT迎逢低加仓良机！以(yǐ)史(shǐ)为鉴机(jī)构预计后续(xù)盛(shèng)夏攻势大概率创(chuàng)新高(gāo)，核(hé)心受益(yì)标的一览" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230501105108819.png">

　　进(jìn)一(yī)步来看，若参考历史的调(diào)整时间和幅度，可能(néng)这一轮(lún)调整并(bìng)没有(yǒu)结(jié)束(shù)。以TMT大年的规律和应对策略，其中TMT大年(nián)通常(cháng)分为“春季躁(zào)动”“获利回吐”“盛(shèng)夏攻势(shì)”“获利了结”四(sì)波行情，春季躁动(dòng)后往往会有一波明显(xiǎn)的调整，时间(jiān)在1-2个月，幅度在20％左(zuǒ)右。

　　以往盛夏攻势(shì)开(kāi)始的(de)时间(jiān)来看，每年(nián)四月份到(dào)九、十月(yuè)份期间会有一波主升。数据显(xiǎn)示(shì)，2010年(nián)、2013年都是(shì)6月底七(qī)月(yuè)初，到了2014年、2019年提前(qián)到(dào)5月(yuè)下旬(xún)六月初，2020年调整比较早，见底(dǐ)也比较早(zǎo)是4月初。因此，张夏认为，在学习(xí)效应的推动下(xià)，盛夏(xià)攻(gōng)势开始的时间(jiān)越来越早。对此，有业内人士预(yù)计(jì)，基本在一季报披露结(jié)束后，假设按此速(sù)度再调整一段时间(jiān)，估(gū)计(jì)在5月基本见底后将迎来(lái)“盛夏攻势”。而面对TMT大(dà)年中(zhōng)的(de)这种调整，逢低加仓是最佳策略，因为(wèi)往往后续盛夏攻势大概率创(chuàng)新高。

　　以史为鉴盛夏攻势或由计算机转电子（从(cóng)应用到(dào)硬件(jiàn)） 关注短期维度业绩(jì)可能超预期的(de)AI赋能消费(fèi)电子(zi)板块受益标的(de)。

　　今(jīn)年业绩密(mì)集披露期结束(shù)后(hòu)，若随着(zhe)AI+/数字经(jīng)济/自(zì)主(zhǔ)可(kě)控等大产业趋势以(yǐ)及政府支(zhī)持(chí)力度进一步加大(dà)、资本开支增加、订(dìng)单增加和(hé)产(chǎn)品销量(liàng)业绩(jì)的改(gǎi)善逐渐(jiàn)被市场所确定，则TMT将会重回上(shàng)行趋(qū)势，进入盛夏攻(gōng)势，而(ér)往(wǎng)往这一波盛(shèng)夏攻势还会创(chuàng)新(xīn)高。考虑(lǜ)今年年(nián)初春季躁动是(shì)计算机(jī)占(zhàn)优，招(zhāo)商证(zhèng)券张(zhāng)夏(xià)认(rèn)为按照历(lì)史经验，要(yào)么计(jì)算机转电子(zi)（从应用到硬件、如2010年(nián)、2019年），要么(me)计算机强者恒(héng)强(qiáng)。

　　国海(hǎi)策略4月9日研报认为，伴随二季度(dù)业(yè)绩窗口期的到来，市场表现将更贴合业绩的相对优势(shì)，维持TMT是全年主线的判断，并建议关注(zhù)短期维度业绩(jì)可能超预期的部(bù)分消费(fèi)板块，电子行业有望体现出相(xiāng)对优(yōu)势(shì)。

　　从细(xì)分(fēn)环节进一步来看，广发策略4月17日研报(bào)指出，电子行(xíng)业(yè)在ChatGPT产业链中主要(yào)分布位于AI服务器及相(xiāng)关(guān)电子产品。

　　对(duì)于AI服务器，广发策略(lüè)认为，AI服务(wù)器是(shì)以ChatGPT为代表的大模型进行训练/推(tuī)理的(de)算力载体和(hé)基(jī)础。数据量和算力的提升明显拉升了(le)AI服(fú)务器中存储芯(xīn)片、光模块/光芯片、PCB基板等电子产(chǎn)品的量与价，给相关电子厂商(shāng)带来(lái)了机(jī)会。国海证券同样在(zài)研报中(zhōng)指出，维(wéi)持TMT为全年市场(chǎng)主线的判断，相关(guān)领(lǐng)域(yù)如AI芯片、服务器(qì)以及光模块等(děng)细分赛(sài)道将(jiāng)陆续(xù)迎来(lái)基本面的(de)确(què)认，估值修复尚未结束。

　　国联证券4月20日(rì)研(yán)报同样表示(shì)，伴(bàn)随AIGC模型快速迭代，AIGC应用面(miàn)逐渐(jiàn)越来越广，对于算力的需求将呈现指数级增长，且AI芯片国产(chǎn)替(tì)代速度加快。建议(yì)重点关注景嘉微、海(hǎi)光信息等GPU厂商；海(hǎi)光信(xìn)息、龙芯中(zhōng)科CPU厂商；寒武(wǔ)纪、国(guó)芯科技等AI芯片厂商。

　　对于光模块、光芯片等领域，东北证券4月16日研报表示，AIGC正在催(cuī)化前述光通信重要环节，相关公司将(jiāng)深度受益AI带来(lái)的增量(liàng)需求(qiú)。建议关(guān)注国产光(guāng)模(mó)块龙头公司(sī)：中际旭创、新易盛、光(guāng)迅科技；高(gāo)速(sù)光引擎光(guāng)器件(jiàn)核心供(gōng)应商天(tiān)孚通信；国(gu化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准ó)产光芯片领(lǐng)军企业源杰科技。

　　同时(shí)，国金(jīn)证券樊志远在4月21日研报中同样(yàng)看(kàn)好AI服务器PCB，其测算，AI服(fú)务器PCB价值量是普(pǔ)通服务器的价值量的5~6倍，随着(zhe)AI大模型和应用(yòng)的落(luò)地，市场(chǎng)对AI服(fú)务器的需求日益增(zēng)加，市场扩(kuò)容在(zài)即(jí)，建(jiàn)议关注(zhù)沪电(diàn)股份(fèn)、生益(yì)科技、联瑞新材、生益电(diàn)子、兴森科(kē)技等企业。

　　另一(yī)方面，对于相关电子产品(pǐn)，广发策略表示，电子厂(chǎng)商亦有望受益于ChatGPT产业(yè)链的发(fā)展(zhǎn)。在终端应用侧，AIGC将有望为XR、智能音箱、安防等终端(duān)设备打开新成长(zhǎng)空间。此(cǐ)外，东海(hǎi)证券3月31日(rì)研报(bào)同样认为(wèi)，AI赋(fù)能(néng)消费电子趋势明(míng)确，估值重塑逻辑逐(zhú)步(bù)验(yàn)证，关(guān)注消费电子景(jǐng)气(qì)拐(guǎi)点。

　　对此，国信证券(quàn)4月17日研报(bào)建议(yì)，AI创新(xīn)持续催化(huà)，关注AIoT设备及服务(wù)器产业链。其中，具备AIGC大语言(yán)模型(xíng)接入潜力的AIoT设备(bèi)产业链，包括海康威视(shì)、传音控股、视源股份、康冠科技(jì)、歌尔(ěr)股份、创(chuàng)维(wéi)数(shù)字等；2）受益(yì)于全球算力(lì)需(xū)求爆(bào)发式(shì)增长(zhǎng)的AI服务器产业链，包括工业富联、沪电股(gǔ)份(fèn)、环旭电子、东山精密、闻泰科技、鹏鼎控股(gǔ)等；3）创新产品频发催化的VR/AR产业链，推荐歌尔股份、三利谱(pǔ)、创维数(shù)字等(děng)；4）景(jǐng)气度筑(zhù)底(dǐ)、消费复(fù)苏预期强化的智能手机(jī)产业链，包括光弘科技、闻泰科技、传音控(kòng)股、顺(shùn)络电子、东(dōng)山精(jīng)密等。

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