北京(jīng)时间5月7日，备(bèi)受关注(zhù)的巴菲特股东大会(huì)在奥(ào)马哈如(rú)期落下帷(wéi)幕，93岁的(de)巴(bā)菲特(tè)和他的老搭档芒(máng)格在(zài)5个(gè)半小时的提问环节中，回答(dá)了投资人的47个问(wèn)题。

　　现场(chǎng)云集了(le)来(lái)自全球各地(dì)的投(tóu)资(zī)者。“来(lái)自中国的投资者是最多的(de)，据说(shuō)达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开(kāi)源基金首席基金学家杨德龙如此分享自(zì)己在股(gǔ)东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特(tè)都会谈到(dào)中国经济(jì)，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能(néng)达成(chéng)繁荣发展的前景。中国(guó)将(jiāng)会成(chéng)为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲(fēi)特(tè)说道。此前，他也曾(céng)多次公开(kāi)表(biǎo)示十(shí)分看好中国市(shì)场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕(rà魏风伐檀原文及翻译注音，伐檀原文及翻译注音第一自然段o)中国公司进行过投资部署，不过投资对象(xiàng)均为中国公司(sī)的H股。根(gēn)据公开资料，巴菲特曾(céng)曾投资(zī)中国石(shí)油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在(zài)今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股东大(dà)会上(shàng)，作为董事(shì)长的(de)芒(máng)格(gé)也曾表示，“投资人去投(tóu)资中国(guó)是没有问题的。相较(jiào)于投资美(měi)国而言(yán)，投资(zī)中国可(kě)以让你用便宜的价格(gé)买到一些更好的(de)公司，而(ér)这即便有一些不确定(dìng)因素的影响(xiǎng)，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的投(tóu)资标准，A股哪些股票可(kě)能会得到他的青睐？

　　时(shí)代财经根(gēn)据巴菲(fēi)特提出的“净资(zī)产收益率(lǜ)不低于20％而且能(néng)稳定增(zēng)长”的(de)最低标准(zhǔn)，加上(shàng)其投资特点(diǎn)，对A股5167家上(shàng)市公司进(jìn)行了梳理(lǐ)，选出(chū)了相(xiāng)对符合(hé)巴菲特投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其(qí)中酒企表现(xiàn)尤为出色(sè)；而从近3年的净资产(chǎn)收(shōu)益率来看(kàn)，医(yī)疗行业无疑是“最(zuì)大(dà)赢家”。

　　医(yī)疗(liáo)行业成“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑(lǜ)净资(zī)产收(shōu)益率指(zhǐ)标，且出(chū)于对公(gōng)司的价(jià)值(zhí)判断而不(bù)是(shì)价(jià)格判断，选(xuǎn)择的是加权平均（年(nián)化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共(gòng)有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产(chǎn)收益率来(lái)看，排名第一的分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和(hé)安(ān)旭(xù)生(shēng)物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药(yào)生物行(xíng)业公司。

　　其次(cì)，时代(dài)财经参考了上市公司最新(xīn)（截至5月5日）滚动(dòng)市(shì)盈率（TTM），并通(tōng)过与其所(suǒ)属行业算术平均值(zhí)进行(xíng)对比，又从100家(jiā)公(gōng)司(sī)中挑选出了估值相对行业平均值偏低的(de)67家公司。

　　最后，时代财经通过(guò)巴菲特的持(chí)仓变动发现(xiàn)，巴菲特一如既(jì)往偏爱快消领(lǐng)域，同(tóng)时(shí)也在(zài)重金押注能(néng)源领域，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时(shí)，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入(rù)手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度(dù)清仓持有33年的百年老行(xíng)——富(fù)国银行(xíng)。但巴菲特(tè)对金融领域的(de)持(chí)仓仍(réng)有一定(dìng)比重。

　　因而，时代财经又进行了行(xíng)业筛选，还(hái)对海天味业等这类之(zhī)前商品信誉受过不良(liáng)影响(xiǎng)的公司进行了剔(tī)除。最终，“淘”出了(le)18家相对符合巴菲(fēi)特标准(zhǔn)的公司。

　　数(shù)据来源(yuán)：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代财魏风伐檀原文及翻译注音，伐檀原文及翻译注音第一自然段经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮料行业约有(yǒu)5家，占(zhàn)比近三分之一(yī)。而(ér)在近五年内(nèi)，酒企(qǐ)表现出色，净利(lì)润复合年增(zēng)长率均在22％以上，其(qí)中泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利润复合(hé)年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在(zài)饮料界，明星家电潜力大(dà)

　　实(shí)际上，在A股市场上，有不(bù)少行(xíng)业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资(zī)产收益率为正，达(dá)到(dào)巴菲特关注的(de)最低标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前(qián)这些(xiē)企业的TTM高于(yú)其所属行业滚动市盈率，所(suǒ)以(yǐ)或还需要等待入(rù)场(chǎng)时机。

　　时代财经(jīng)筛(shāi)选出的18家(jiā)公司中，家用(yòng)电器行业公司(sī)上榜(bǎng)不少。其(qí)中，有(yǒu)专(zhuān)做厨(chú)卫电器的浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述三家(jiā)企业的5年净利(lì)润复(fù)合(hé)年增长率(lǜ)表现略显逊色，分(fēn)别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与(yǔ)行业市(shì)盈(yíng)率之差来看，差(chà)距(jù)最(zuì)大的是主营集成(chéng)电路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数(shù)字营销的(de)三人行（605168.SH）和(hé)主推露露(lù)杏仁露的承(chéng)德露(lù)露(lù)（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而(ér)差距(jù)最小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率(lǜ)为27.19倍，与(yǔ)行业最新市(shì)盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价(jià)涨跌幅(fú)来(lái)看，2018年1月(yuè)2日至2023年(nián)5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业(yè)股价均有上涨。其中，区间涨幅前(qián)三名仍(réng)是(shì)酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选(xuǎn)出相对符合巴菲(fēi)特(tè)投资逻辑的22只股魏风伐檀原文及翻译注音，伐檀原文及翻译注音第一自然段票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上述(shù)两家公司自2018年以来(lái)，股(gǔ)价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数(shù)的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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