周一的股市震(zhèn)荡翻红(hóng)，上周股市(shì)下跌(diē)期间净买入(rù)的“抄底资金”笑(xiào)了。

　　上周五，资金(jīn)借道(dào)股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和(hé)跨(kuà)境ETF）单日净买入39.5亿元(yuán)；而上周(zhōu)5个交易日市场总体下(xià)跌期间，资金更(gèng)是(shì)净(jìng)买入220亿元，股票ETF“越(yuè)跌越买”的理性(xìng)操作(zuò)模式，在股(gǔ)市(shì)大(dà)幅下挫的时刻再度显现。

　　从资金流向(xiàng)结构看，上证50、沪深300ETF等受到(dào)资金净流(liú)入，“中特估”长(zhǎng)期投资价值被资(zī)金(jīn)看好，而(ér)高位回调的科创50ETF、游戏ETF也再度吸引资金追逐；净流(liú)出方面，创(chuàng)业板、中证1000ETF等宽基(jī)ETF，以及基建、非银、电(diàn)力ETF等短期(qī)净流出(chū)，资(zī)金出现短期避险，但鉴于多数标(biāo)的估值仍在低(dī)位，多家机(jī)构仍看好长期配(pèi)置价值。

　　串子是什么意思网络，足球串子是什么意思rong>净(jìng)流入资金近40亿元

　　科创50、上(shàng)证50净流(liú)入(rù)资金居前

　　上(shàng)周五股市大(dà)跌，当日股票ETF总份额(é)增长32.58亿份，以区(qū)间成交均价测算，当日净(jìng)流(liú)入资金39.5亿元(yuán)；拉(lā)长时间到上周5个交(jiāo)易日，5天股市调整期间，资金(jīn)更是净买入220亿(yì)元，展现了资金逆市布局的特点。

　　从资金净买入排行(xíng)看，截至(zhì)上周五，科创50ETF、上证(zhèng)50ETF净流入(rù)资金居前，都超过11亿元。宽基指数中，华泰柏瑞、易方达(dá)和(hé)嘉实(shí)基金旗下沪深300ETF，富国(guó)上证指数ETF等产品(pǐn)，净(jìng)流(liú)入资(zī)金也位居前列。

　　而从(cóng)5月15日收盘(pán)股市表现看，科(kē)创50、上证50、沪深(shēn)300全部收红，上证50指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅还超过1.7％，上周大跌期(qī)间的(de)“抄底串子是什么意思网络，足球串子是什么意思(dǐ)资金”，皆斩(zhǎn)获了不错(cuò)的(de)回报。

　　行(xíng)业(yè)或主(zhǔ)题ETF中，近期震荡下行(xíng)的半导体ETF成为资金净买入的榜首(shǒu)，单(dān)日净买入(rù)金(jīn)额接近5亿元，目(mù)前仍处于估值低位的医疗ETF、中(zhōng)概互联ETF等产(chǎn)品也位居净(jìng)流入资(zī)金(jīn)前列，而在近日遭遇高位回调的游戏ETF，也(yě)受到资金的逆(nì)市(shì)买入，不过目前游戏ETF今年还有(yǒu)近(jìn)80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑(jí)，在游戏板块(kuài)行情冲顶、收益翻倍后，仍然(rán)有资金逆市净买入。

　　谈(tán)及资金的上述流(liú)向情况，一位公募股票权(quán)益基(jī)金经理表(biǎo)示，预计复苏仍(réng)是中国经济(jì)中长(zhǎng)期的趋(qū)势，但耐用(yòng)品(pǐn)复苏(sū)的空间(jiān)受限、出口下行及地产销(xiāo)售恢复(fù)疲(pí)软(ruǎn)将驱动市场展现出更多(duō)结构性(xìng)机会。不过，在短(duǎn)期市(shì)场炒作(zuò)热度(dù)回落，波动率偏高的(de)情况下，资(zī)金可能更青(qīng)睐用大(dà)盘宽基指数，比如(rú)科创50、上(shàng)证50、沪深300指数等来(lái)跟踪市场，以(yǐ)获(huò)取(qǔ)整个市场(chǎng)的(de)平均回报。

　　而在行业(yè)方面，沪上一家公募机构分析(xī)，由于近日以游戏为(wèi)代表的(de)TMT板块有(yǒu)所调整，主因是前期炒(chǎo)作有逐步退潮(cháo)趋(qū)势，中期(qī)在(zài)市场炒作热度有所回落。但从(cóng)长期看，资(zī)金还(hái)会长期关(guān)注数字化对生产力的提升，因此，包(bāo)括计算机、互联网和(hé)传(chuán)媒等调整下来的(de)行(xíng)业(yè)，可能会继续受(shòu)到了资金的(de)关注。

　　也有(yǒu)行业机构认为(wèi)，近期上证50、沪深300等权重指数ETF受到资金青睐，可能与看好(hǎo)“中特估”长期投资价值(zhí)有关。

　　民生加银基金表示，伴随大金融、大基建(jiàn)等权重(zhòng)股高位调整(zhěng)，上(shàng)周(zhōu)沪指下跌(diē)。前期(qī)部(bù)分(fēn)板块短期上(shàng)冲较(jiào)快，导致(zhì)博弈资金出现分歧，随着(zhe)建(jiàn)筑、银(yín)行、石化(huà)等(děng)PB逐步修复，权重板块内部出现分化(huà)，获利兑现(xiàn)需求叠加经(jīng)济(jì)数据(jù)不及预期，权重(zhòng)板(bǎn)块回(huí)调带动大盘(pán)指数回落。

　　不过，民生加银基(jī)金认(rèn)为，从长(zhǎng)远看，“中特估”或有望引领(lǐng)低估值(zhí)央企的价值重估，有基本面支撑的低(dī)估值央(yāng)企或(huò)有望受益。

　　博时基(jī)金权(quán)益投(tóu)资一(yī)部(bù)基金经理吴鹏也认为，“中特估”投资的部分底层逻辑(jí)仍旧是(shì)过(guò)去的A股市场对部分传(chu串子是什么意思网络，足球串子是什么意思án)统行(xíng)业国央企的严(yán)重低配(pèi)和低估。而在这种大(dà)幅低估(gū)和低(dī)配背景下(xià)，部分企(qǐ)业(yè)因为自身(shēn)经营改善、高股息水平(píng)等特征(zhēng)，使得其估值修复(fù)成(chéng)为了可能。虽然经(jīng)过前期反弹，大金(jīn)融整体估值仍(réng)旧(jiù)处于低位，由于情(qíng)绪和资(zī)金仍旧(jiù)是主(zhǔ)导，短期表现(xiàn)存(cún)在剧烈波动可(kě)能(néng)；从中期看，整体大金融当(dāng)前估值仍旧处于中(zhōng)低水平，部(bù)分个(gè)股尤其是基(jī)本(běn)面(miàn)明显改善(shàn)的个(gè)股，仍(réng)旧(jiù)有估值(zhí)修复的空间。

　　基(jī)建(jiàn)、非银、电力ETF净流出

　　估值水平仍具吸(xī)引力

　　在上周(zhōu)下(xià)跌的A股市场中，股票ETF整体呈现“越跌越买”趋势，净流(liú)入资金超出净流出资(zī)金。但也有部(bù)分(fēn)短期涨幅偏(piān)高(gāo)、短期行情板块，以(yǐ)及部分海外(wài)指(zhǐ)数遭(zāo)遇资金的净卖出。

　　从资金净流出(chū)榜单看，今(jīn)年涨幅超20％的(de)基建50ETF单(dān)日净流(liú)出4.76亿元(yuán)，为单日之(zhī)最(zuì)。另外，证券保险ETF、电力ETF指数基金、恒生科技ETF等多只产品，单日净流出资金也(yě)超过2个亿。

　　宽基指数中，今年来“越跌越买”的(de)创业板ETF、创业板(bǎn)50ETF，单日出现(xiàn)短暂(zàn)净(jìng)流出现象，华夏(xià)、南方、富国旗下中证1000ETF产品(pǐn)，也在单日出现净流出，而今(jīn)年涨幅接近20％的纳指(zhǐ)ETF，也在股市调(diào)整中(zhōng)迎(yíng)来“获利了(le)结”资金(jīn)，单日(rì)净流出1.67亿元。

　　沪上一(yī)家(jiā)公募机构评价(jià)，基建板(bǎn)块(kuài)受(shòu)益于“一带一路”板块(kuài)前期涨幅(fú)较大，有调整(zhěng)要求，可能会受到获利盘(pán)的(de)短期卖出。不过，从(cóng)长期看，经济复(fù)苏趋(qū)势确立后，“顺周(zhōu)期”板块(kuài)的整体机(jī)会值得关(guān)注。

　　民(mín)生加银基(jī)金评(píng)价净流出的证券保(bǎo)险板块称，一季报陆(lù)续披露，非(fēi)银金融业(yè)绩超预(yù)期(qī)，证券板块(kuài)市场交投活跃度较一季度显著改善，差异化最低结算备(bèi)付(fù)金缴纳比例机制(zhì)引入，证券公司保(bǎo)证金比例下调，经济(jì)温和复(fù)苏下行业景(jǐng)气度有望持(chí)续(xù)修复。保险(xiǎn)板块(kuài)一(yī)季报净利润(rùn)超预(yù)期，部分险(xiǎn)企凭借储蓄(xù)险的产(chǎn)品力实现了(le)一定的(de)增长，负债端V型(xíng)反转趋势较明显，资产端或(huò)有望维持较(jiào)高增(zēng)速。

　　而针对电(diàn)力板块，民生加银基金认为，2023年宏观经济运行总体回(huí)升(shēng)有望将(jiāng)促进电(diàn)力消费需求增(zēng)长。受上年同期(qī)低基数等因素影响，预计今年二季度电力(lì)消(xiāo)费增速将(jiāng)有(yǒu)望回升。在(zài)电力市场化改(gǎi)革的持续(xù)推进下，电价趋势有望稳中小(xiǎo)幅上涨，电力现货市场(chǎng)和(hé)辅助服务(wù)市场(chǎng)机制有望(wàng)持续(xù)推广，容量补偿电(diàn)价等机制(zhì)或有望出台。

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