金融界5月11日消息 央行今日发布(bù)2023年4月份金(jīn)融(róng)数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比(bǐ)上月末低0.3个百分点，比(bǐ)上年同(tóng)期高1.9个百(bǎi)分点。初步(bù)统计，2023年4月社会(huì)融资规模增(zēng)量(liàng)为1.22万亿(yì)元，比上年同(tóng)期多2729亿元。其中，对实体经(jīng)济发放的人民币贷款增(zēng)加4431亿元，同比(bǐ)多增729亿(yì)元；对(duì)实(shí)体经(jīng)济发(fā)放的外币(bì)贷款折合人民币减少319亿元，同(tóng)比(bǐ)少减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份(fèn)人民币存款减(jiǎn)少4609亿(yì)元，同比多减(jiǎn)5524亿元。其中(zhōng)，住户(hù)存款减少1.2万亿(yì)元，非金(jīn)融企业存款减少1408亿(yì)元(yuán)，财(cái)政性存款增加5028亿元，非(fēi)银行业金融(róng)机构存款增加2912亿元。4月末，外(wài)币(bì)存(cún)款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币(bì)存款(kuǎn)减少296亿(yì)美元(yuán)，同比少减192亿美元(yuán)。

　　申万宏源(yuán)速评认为天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝，M2同比回落，主因居民存款13个月以(yǐ)来同比首次转为减少，但更可能(néng)重(zhòng)回表外资产，而非用于消费，消(xiāo)费在二季度(dù)同(tóng)样处于“N型(xíng)”第(dì)二(èr)步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百(bǎi)分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款13个月以来(lái)首次转负。4月(yuè)居民存(cún)款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对(duì)此，中信证(zhèng)券点评如下：在经历(lì)了一季度的爆发(fā)式增长(zhǎng)后，信贷(dài)在4月明显回(huí)落。从(cóng)结构上来看，居民部门再(zài)次“缩表”，不过企业中长(zhǎng)期贷款有较强韧性(xìng)。信贷回落可(kě)能是因为一(yī)季度透支了部分银行信贷额度和企业信贷(dài)需求，而且(qiě)4月(yuè)地产销售也(yě)边(biān)际走弱。社融增(zēng)速与上月(yuè)持平，非(fēi)标(biāo)融资持续(xù)好(hǎo)转(zhuǎn)。M2增(zēng)速(sù)在(zài)高(gāo)基数下回落。

　　申(shēn)万宏源申万宏源认为(wèi)，M2同比回落主因居(jū)民存款(kuǎn)13个月以来同比首次(cì)转为减少，但更(gèng)可能重回表(biǎo)外资产，而非用于(yú)消(xiāo)费，消费在二季度(dù)同样处(chù)于(yú)“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷款13个月以(yǐ)来(lái)首(shǒu)次转(zhuǎn)负。4月居民(mín)存(cún)款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。4月M1同(tóng)比回升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要(yào)源于个人存款的流出而非企业活期存(cún)款大幅改善，和地产销售的再度转冷有关(guān)。

　　4月份人民币存款(kuǎn)大幅减少的(de)问题，中信证券(quàn)认为是季节性波动。因为银行(xíng)倾向于让理财(cái)产品在季末到(dào)期，使资金回流成(chéng)存(cún)款，以应对(duì)考核，然后在(zài)下季初发行新的理财产品承接。因此居民(mín)存(cún)款在(zài)季末季初常(cháng)出(chū)现波动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比(bǐ)上(shàng)月提高(gāo)0.2个百分点，或许反映了企业(yè)经营活跃度有所提升。

　　招商宏观与中信证券(quàn)看法较为一(yī)致，招(zhāo)商宏观表示居民(mín)存款减少符合季节性规律。在(zài)本(běn)月(yuè)数据中，居民端出现了新增存款，新增(zēng)贷(dài)款同时收缩的情况。从历史规律来看，4月及(jí)7月一般是居民存款减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款(kuǎn)的(de)减少量少于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及(jí)2021（减少1.57万(wàn)亿(yì)）。目前无法(fǎ)从4月(yuè)数据(jù)得出类似居民加速偿还房贷等结论。

　　对于(yú)居民存款的去向问题(tí)，申万宏源分析认为4月(yuè)居(jū)民存款(kuǎn)减少更可能去向表外资产，而非(fēi)消费领域(yù)。

　　对(duì)于4月的(de)信贷结(jié)构问(wèn)题，招商宏观(guān)表示在放缓(huǎn)的信贷投放中，结(jié)构(gòu)特征依然明显。企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款贡献了新增(zēng)信贷的(de)绝(jué)大部分(fēn)，居民(mín)端(duān)中长期信贷出现收缩。这种结构(gòu)特(tè)征(zhēng)反映了居民端在前期购房(fáng)需求脉冲式释放后信心仍然不足的情况。如果(guǒ)没有进一步的政(zhèng)策(cè)支撑(chēng)，不(bù)排(pái)除居民端新增信贷(dài)量会持续维持在低位。

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