美(měi)国(guó)银行业危机持(chí)续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体称，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中(zhōng)包括(kuò)资产出(chū)售，可(kě)能出售所有业务或(huò)部分业务。该行已经为此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一(yī)家地区银行传(chuán)出考(kǎo)虑可能(néng)出售(shòu)的(de)消息(xī)。本(běn)周三美股盘(pán)后，因媒体称该行考虑包(bāo)括出售在内的战略(lüè)选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜在买家，此后收跌逾(yú)4％的该行股(gǔ)价盘(pán)后(hòu)跳水(shuǐ)，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众银(yín)行发布声明确认了周三的媒体消息，称(chēng)在和多位潜在的投资者商谈，还(hái)表示，其(qí)核心存款3月以来已经增长(zhǎng)，在第一共(gòng)和银行被出售后(hòu)，该行并(bìng)未经历超出正常水平(píng)的存款流(liú)失。

　　但西太(tài)平洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交易(yì)九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行此后表示(shì)，关于该行磋商出售资产等战略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到40％以内。西(xī)太(tài)平洋(yáng)合众银(yín)行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让(ràng)地区银行危(wēi)机火(huǒ)上浇油的第一地平线银行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合(hé)指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众(zhòng)银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时(shí)间(jiān)5月(yuè)4日(rì)，美国(guó)参(cān)议院(yuàn)银行委员会就近期大型银行(xíng)倒闭事件举行(xíng)听证会。会上(shàng)，银(yín)行监管(guǎn)专(zhuān)家(jiā)表示，管理不善是导致破(pò)产的主(zhǔ)要(yào)原因(yīn)。美国商(shāng)会副主席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银(yín)行、签(qiān)名银行和第一共和银(yín)行有(yǒu)非常独特的商业模式，硅谷银行专注于(yú)资本(běn)密集型的科技以及生物(wù)医学初创企业；第一共和银行集中于财(cái)富管(guǎn)理；而签(qiān)名(míng)银行则有大(dà)量的数字资产风险。在听证(zhèng)会上，专家们明确将最近(jìn)银行(xíng)倒闭(bì)潮(cháo)归(guī)咎于(yú)行政管理不善(shàn)，同(tóng)时他们担心银行倒闭会将美(měi)国经(jīng)济拖(tuō)入衰退(tuì)。专家(jiā)和议员(yuán)们也表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周(zhōu)四报道(dào)，美国联邦和(hé)州(zhōu)政(zhèng)府官员正在评估近几天银行股大(dà)幅波动背后存在“市场操纵”的可能性(xìng)，白宫(gōng)方面也表示将监控“健康银行面临的做空压力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西(xī)太平洋(yáng)合众银行累跌近(jìn)70％。根据分(fēn)析公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅在周四(sì)就(jiù)通过做空某些地(dì)区银行(xíng)获(huò)利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基(jī)本面强(qiáng)劲且资(zī)本(běn)充(chōng)足，近几日，做空活(huó)动增加和股(gǔ)市波动已引起(qǐ)官(guān)员及监管(guǎn)机构越来越多的(de)关注。

　　据(jù)盖洛(luò)普(pǔ)民调显示，在美国(guó)银行体系动(dòng)荡之际，近一半的美(měi)国人担心他们(men)在银(yín)行或其(qí)他金融机构账户上的钱(qián)的安全。总共有48％的(de)美国(guó)成年(nián)人(rén)表示他(tā)们担心自己的(de)钱(qián)，其(qí)中19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的(de)人为“比较”担心。这些最新(xīn)数(shù)据与2008年雷曼(màn)兄弟破产(chǎn)后(hòu)不久的数据相(xiāng)似。当(dāng)时有45％的美国成年人表(biǎo)示(shì)，他们非常或放里面睡觉是什么样的感觉，放在里面睡觉是一种怎样的感觉中度(dù)担心自己资(zī)金(jīn)的安全。尽管盖洛普并未在银行业(yè)较为平(píng)静的时期测(cè)量过这一数(shù)据，但2008年12月的数据(jù)显示(shì)，在危机得(dé)到解(jiě)决(jué)后，人们对存款(kuǎn)安全的担(dān)忧略有减少(shǎo)，这(zhè)表明对存款安全的高度担忧可能并非美(měi)国人(rén)的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处(chù)石(shí)油化工厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔斯社报(bào)道，当地时间(jiān)5月(yuè)4日(rì)凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯(sī)托夫州的诺(nuò)沃沙赫金斯基石化厂(chǎng)遭到一(yī)架无(wú)人机袭击(jī)，并引(yǐn)发(fā)了(le)火灾。据介绍(shào)，一架无(wú)人机撞击了该工(gōng)厂(chǎng)的在建(jiàn)厂(chǎng)房(fáng)间(jiān)连(lián)廊，随后发生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天(tiān)还(hái)报道称，另一处(chù)位(wèi)于(yú)俄罗斯(sī)克拉斯诺(nuò)达尔(ěr)边疆区的伊(yī)里斯基(jī)炼油(yóu)厂也遭无人机袭击，导致(zhì)一储油罐发生火(huǒ)灾，总过火面(miàn)积(jī)为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均(jūn)没有造成(chéng)人员(yuán)伤亡，火灾目前都(dōu)已(yǐ)被扑(pū)灭(miè)。

　　欧洲央行宣布(bù)加息(xī)25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧(ōu)洲(zhōu)央(yāng)行召(zhào)开货币(bì)政策会议，决定(dìng)将欧元区(qū)三(sān)大关(guān)键利(lì)率均上调25个基点(diǎn)。主(zhǔ)要(yào)再融资利率、边际借贷利率和(hé)存(cún)款机制(zhì)利率从本月10日起分(fēn)别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次(cì)上调关(guān)键利率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专家预计，要(yào)将通胀率降至2％的目标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘(pán)中暴跌

　　近日(rì)，受(shòu)经济衰(shuāi)退担(dān)忧压制，外盘原(yuán)油大(dà)幅下跌。受外盘原油(yóu)大(dà)幅走低带动(dòng)，内盘(pán)原油“五一”假(jiǎ)期(qī)后跳空低(dī)开，较假期前(qián)低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息，本轮(lún)已累计(jì)加息500个基点，这一(yī)区(qū)间仅(jǐn)略低于2008年大衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截(jié)至(zhì)周四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约微跌(diē)0.04美(měi)元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度(dù)跌(diē)超7％，触及(jí)63.64美元(yuán)/桶的(de)日低，为2021年(nián)12月以来的最(zuì)低(dī)水平；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上(shàng)涨0.17美元(yuán)/桶(tǒng)，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人(rén)士纷纷表(biǎo)示，近期原油暴跌主要受到(dào)宏观避险情绪的影响，原油(yóu)市场自(zì)身基本面(miàn)变化不(bù)大。

　　“近期原(yuán)油的走势更多体(tǐ)现的是金融属性(xìng)。一方面(miàn)，美联储(chǔ)如(rú)期加(jiā)息(xī)25个基(jī)点，市场对连续(xù)加息对经(jīng)济造成(chéng)影响的(de)担忧(yōu)加剧(jù)；另一方面，近期美国(guó)再度出现破产银行，造成美国股市下滑，原油作(zuò)为大宗商品(pǐn)代表受到(dào)一定冲击。”齐盛期货(huò)能源化(huà)工(gōng)组(zǔ)组长于芃森(sēn)说。

　　齐(qí)盛期货原油分析(xī)师(shī)高(gāo)健告诉期货(huò)日(rì)报记(jì)者，近期海(hǎi)外宏观(guān)集(jí)中避(bì)险，主要(yào)还是与(yǔ)美国(guó)银(yín)行(xíng)危机事件(jiàn)有关。另外，美国(guó)债务上限(xiàn)问题(tí)仍未解决，市场担(dān)心该(gāi)问题是(shì)另一个“雷”。美国白宫(gōng)对此(cǐ)发(fā)布(bù)的一份评估文件警(jǐng)告称，如果不提高(gāo)债务上限，美国经济(jì)将面(miàn)临严(yán)重后果，在三种预期(qī)情形下，美国经济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次进入集(jí)中避险状态，对(duì)股市和(hé)商品(pǐn)等(děng)风险资产带来(lái)短期情(qíng)绪冲击。”高健分析(xī)称(chēng)，目(mù)前美国银行问题再次出现，叠加债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)临期(qī)风险，宏观(guān)层面的(de)不确(què)定(dìng)性较大，主要风(fēng)险在于当(dāng)前的宏观避(bì)险情绪是否有可能演化成趋(qū)势，即VIX指数(shù)是否会由日度级别(bié)演变成(chéng)周度(dù)级别的拉升行情。如(rú)果这种情况出现，风险(xiǎn)资产将会(huì)出(chū)现类似(shì)于2008年和2020年的走势(shì)。近(jìn)期市场的关注点集(jí)中在宏观情(qíng)绪指标的(de)跟踪上(shàng)，重点观察(chá)美股和(hé)VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制(zhì)造(zào)业PMI终值50.2，预(yù)期(qī)50.4，前值50.4；服(fú)务业(yè)PMI终(zhōng)值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分析师(shī)郑梦琦表(biǎo)示，美国制(zhì)造业、服(fú)务业以及综合(hé)PMI均低于预期(qī)，显示在利率(lǜ)上升和(hé)通(tōng)胀(zhàng)居高不(bù)下(xià)的情(qíng)况下，美国(guó)经(jīng)济难以获得动能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场(chǎng)逐渐(jiàn)降温，经(jīng)济面临(lín)的(de)风险正在(zài)上升。而在此次美联储(chǔ)议息会议上，鲍威(wēi)尔发(fā)言偏鹰派，称美联储致力于实(shí)现2％的通胀目标，是否停止加息取决(jué)于数据(jù)。美联储将从通胀、就业、市场风(fēng)险三方(fāng)面探索货(huò)币政(zhèng)策路(lù)径，如果6月初(chū)之前高(gāo)利率带(dài)来的风险事(shì)件(jiàn)进一步(bù)扩大，美(měi)联储或将终止当(dāng)前紧(jǐn)缩政(zhèng)策(cè)，回归宽松。目前市(shì)场的关注(zhù)点(diǎn)在于美联储(chǔ)是(shì)否会在接下来的议息会议中(zhōng)暂停(tíng)加息，以及降息开启(qǐ)的时间和节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近期原油盘面连(lián)续大跌的(de)情况与3月中旬的走势类(lèi)似，甚(shèn)至驱动上也有较高的相似(shì)性。高健表示，共同点(diǎn)是在银(yín)行业危机的背景下，宏(hóng)观避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)升(shēng)温引发(fā)盘面(miàn)快速下跌。不同点有两个：一是此(cǐ)次宏(hóng)观避险还有一(yī)部分债务上限的加成；二是当前(qián)原(yuán)油(yóu)基本(běn)面状态要(yào)好于3月。综合(hé)来(lái)看，3月中旬原油盘面(miàn)的走势，对(duì)此轮原油大跌有较高(gāo)的参考性。3月(yuè)下旬(xún)原油止跌回(huí)升，驱动因(yīn)素是VIX指数短(duǎn)线高位筑顶(dǐng)后(hòu)回落，盘面上的表现是连续收出长下影线。因此，近期原油盘面也要重点留意(yì)是(shì)否会重(zhòng)现以(yǐ)上两点变化。

　　于(yú)芃森分析称，从基本面(miàn)看，短期原油(yóu)尚不具备(bèi)持(chí)续大幅(fú)下滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原油库(kù)存减少约505万(wàn)桶，已经连续五周出现大幅减少，而美国(guó)即将(jiāng)进入(rù)夏季用油高峰，市(shì)场预期需求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日(rì)起(qǐ)进(jìn)入“自愿减产”状态(tài)，以沙特为(wèi)首的中东产油国(guó)为稳定油价进行着(zhe)各(gè)种努力，虽(suī)然实(shí)际落地情况仍需观察(chá)，但整体上市场(chǎng)再度进(jìn)入供小于(yú)需状态。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，随着(zhe)超卖(mài)情绪(xù)的逐步释放，原油供给端尤(yóu)其(qí)是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价仍以弱(ruò)势振(zhèn)荡为主，价格的(de)突破(pò)上行(xíng)仍(réng)需(xū)其他利多因素指引。

　　高(gāo)健(jiàn)也认(rèn)为(wèi)，目(mù)前(qián)原(yuán)油(yóu)还是振荡格局，价格向下逼近年(nián)内低点，短线观察前低(dī)的支撑力度(dù)。未(wèi)来能(néng)否驱动原(yuán)油破位向下，主要看避险情(qíng)绪的持续蔓延情况(kuàng)，特别是(shì)VIX指(zhǐ)数能(néng)否出现(xiàn)周线级别的行情。除此之外，原油暂时看(kàn)不到实质性大利空。

　　在于芃(péng)森看(kàn)来，美(měi)联储年(nián)内(nèi)加息基(jī)本全部落地(dì)，后期将(jiāng)不(bù)再存在加息对大宗商(shāng)品压制(zhì)的预(yù)期，情绪上将有一定缓和。但美联储连续大幅加息后对市场的影响仍需一段(duàn)时间观察，情(qíng)绪的底部(bù)可能(néng)已经出(chū)现(xiàn)，但市场的底部仍需要观察(chá)。基本面上，市场对(duì)经济衰(shuāi)退的担(dān)忧仍(réng)未结束(shù)，需求会下(xià)降(jiàng)多少也(yě)尚未(wèi)有明(míng)确的定(dìng)论，但用油旺季即将(jiāng)到来，短期内将会支撑油价。“综合(hé)来看，目前原油阶段性底部或已出现，将(jiāng)进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青(qīng)大幅下行(xíng)

　　受原油(yóu)下(xià)跌拖(tuō)累，沥青期货假期后首(shǒu)个(gè)交易日(rì)大幅下行，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势(shì)偏(piān)强。美(měi)国将与(yǔ)委内瑞拉石(shí)油有(yǒu)关(guān)的交易(yì)许可证延长至7月(yuè)20日，稀(xī)释沥青分流至欧洲和美国的问(wèn)题依然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原油价(jià)格(gé)下(xià)跌带(dài)来(lái)的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持(chí)续高位，对(duì)比往年同期数(shù)据(jù)，供应提前发力，叠加终端(duān)需求(qiú)未(wèi)有明显(xiǎn)回暖，沥(lì)青基(jī)本面(miàn)有所(suǒ)走弱(ruò)。”中信建投期货能化分析师董丹丹表(biǎo)示，进入5月(yuè)，沥青供应端总计划排产量为(wèi)285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)幅明显，但原料通关情况对沥青(qīng)生产供应造成阶段性扰(rǎo)动，部分无配额(é)炼厂(chǎng)沥青生产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥青产能利用(yòng)率(lǜ)为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点；样(yàng)本装置检(jiǎn)修量为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁(níng)波科元(yuán)和(hé)广西东油(yóu)恢复沥青(qīng)生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生(shēng)产(chǎn)利润较(jiào)好影响，国内沥青装(zhuāng)置开工率持(chí)续回升，尽管近期随着(zhe)利润(rùn)的压(yā)缩，沥青装置检修增加，但当(dāng放里面睡觉是什么样的感觉，放在里面睡觉是一种怎样的感觉)前沥青供应(yīng)仍处(chù)于相对偏高水平。”金信(xìn)期货能化(huà)分析师汤(tāng)剑林(lín)称(chēng)，由于(yú)沥青(qīng)利润压缩限制生产积极性(xìng)，叠(dié)加(jiā)原料(liào)稀(xī)释沥青短缺(quē)的问(wèn)题持续，5月(yuè)份国内沥(lì)青供应存(cún)在收缩(suō)预(yù)期，后续关注国内炼(liàn)厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林(lín)表示，目前刚需仍处(chù)于季节性(xìng)淡(dàn)季，南方开(kāi)始进入雨季，需(xū)求(qiú)回升偏慢，北方(fāng)需求仍没有(yǒu)较好(hǎo)的表现。从下游行(xíng)业的开工率看，道路需求表现偏弱，防水(shuǐ)需求(qiú)表(biǎo)现稍好但占(zhàn)比较小，整(zhěng)体需求一(yī)般。5月(yuè)份(fèn)基建乐观预期仍在，且随着(zhe)气温(wēn)的回升，道路施工(gōng)项(xiàng)目逐渐启动，预计需求(qiú)会(huì)继(jì)续(xù)回升(shēng)。

　　展望后(hòu)市，他认为，近(jìn)期沥(lì)青价格波动的主要(yào)逻(luó)辑(jí)在于成本端原油，短(duǎn)期(qī)供需(xū)端矛(máo)盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险事件以及衰(shuāi)退预期的(de)压力，预计(jì)原油(yóu)仍(réng)维持(chí)弱(ruò)势(shì)运(yùn)行。在此背景下，沥青价格(gé)也难(nán)有较(jiào)强的(de)表现，短期仍跟随原(yuán)油偏(piān)弱运行。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为，当下沥(lì)青估值处(chù)于偏低位，炼厂生(shēng)产(chǎn)成本下移，沥青综合加(jiā)工利润或(huò)将有所增长。另(lìng)外，沥青(qīng)总体库存持续累(lèi)积，但(dàn)仍处历史偏低水(shuǐ)平(píng)，加之(zhī)天气(qì)转暖，下(xià)游终端具备施(shī)工条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短(duǎn)期沥青期(qī)价弱(ruò)势(shì)振荡，建议(yì)逢(féng)低做多(duō)裂解价差，中(zhōng)长期需关注沥(lì)青原料供应(yīng)政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱(ruò)格局(jú)难(nán)改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合约(yuē)收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现(xiàn)货(huò)跌至5950元(yuán)/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端让(ràng)利(lì)下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调油需求不及预(yù)期(qī)、PX海外开工率上升以及聚酯(zhǐ)开工率下降对PTA的负反馈造(zào)成的。而(ér)假期期间(jiān)宏观事件(jiàn)的扰动加大了(le)成本端的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产(chǎn)中大期货研究院(yuàn)能化组组长(zhǎng)谢雯告诉记者，由于PTA期货跌(diē)幅扩大，现货市(shì)场基(jī)差偏强，聚酯工厂(chǎng)买(mǎi)盘增加。而且，因(yīn)PX价(jià)格(gé)下跌(diē)，PTA加工费(fèi)改善(shàn)；PTA价(jià)格(gé)下跌，长丝、短纤(xiān)现金流明显回升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求负反馈(kuì)有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将(jiāng)慢慢发生改(gǎi)变，PX与(yǔ)石(shí)脑(nǎo)油价差(chà)进入压缩阶(jiē)段。董(dǒng)丹(dān)丹表示，3—4月PX处(chù)于(yú)检修(xiū)高峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步重(zhòng)启，全亚(yà)洲PX的(de)开工率将从(cóng)4月中下(xià)旬的低点65％升至73％，国内开(kāi)工率将提(tí)升10个(gè)百分点。同时，全球汽油裂(liè)解(jiě)价差开始回落，芳烃(tīng)调油需求也不再(zài)有增量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月(yuè)时(shí)高(gāo)达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元(yuán)/吨(dūn)，考(kǎo)虑到年内有三(sān)套共计820万(wàn)吨新装置（产能占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个向下(xià)压缩的过程。

　　“值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，虽然(rán)5月新(xīn)疆中(zhōng)泰、恒(héng)力石化等有检(jiǎn)修计划，但由于高加工差下装置开工较为(wèi)积极(jí)，实际检修力度(dù)有待(dài)观察。而且，亚东(dōng)石化(huà)和英(yīng)力(lì)士重启提负，桐昆新产能释放，供应有(yǒu)小(xiǎo)幅增加预期，叠加(jiā)聚(jù)酯负荷降至84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社(shè)会库存从180万吨回升至198万(wàn)吨附(fù)近，预计5月供需依然偏松(sōng)。”福能(néng)期货能化(huà)分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前来看(kàn)调油驱动(dòng)稍显不足，美国汽油库存进入4月后去化力(lì)度(dù)放缓(huǎn)，甚(shèn)至出现小幅累积，而且从年初开始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国，存在提(tí)前备货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高(gāo)水平，有助于带动部分装置开工，且随着(zhe)集中检修将进入尾声(shēng)，预计5月(yuè)底负荷或升(shēng)至74％附近，PX供(gōng)应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称，由于亚洲多(duō)套PX装置检修(xiū)期结束，PX开(kāi)工率回(huí)升(shēng)明显，而(ér)国内部(bù)分PX装置负荷(hé)处于上升状态，5月PX货源可能(néng)趋于宽松。同时(shí)，调油需求不及预期(qī)，当前美湾芳烃库存较高，需(xū)求饱和，抑制芳烃美亚价(jià)差进一(yī)步扩(kuò)大(dà)，PX价格或(huò)有所承压(yā)。PTA在成本(běn)拖累下价格(gé)走势偏弱。后续(xù)需关注原油价(jià)格企(qǐ)稳情况及(jí)调油逻辑在(zài)汽(qì)油(yóu)需求旺季是否实(shí)质(zhì)发生(shēng)。若(ruò)原(yuán)油价格企(qǐ)稳、调油需求再起(qǐ)，在聚酯开工率有(yǒu)改善预期(qī)的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹(dān)认为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开工下滑(huá)的(de)利空可能会慢慢发(fā)生改(gǎi)变，例如5月(yuè)4日国内开盘后油价已经企稳(wěn)，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的(de)织造、加弹开工率也出现了周(zhōu)度回(huí)升的态势。最大(dà)的利(lì)空(kōng)因素在于(yú)PX与石脑油价(jià)差的压缩，目前两者价差(chà)仍(réng)高达(dá)435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋势延续。从价格走势看，也(yě)很可(kě)能演绎出(chū)PX、PTA近月(yuè)合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走势。

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