华尔(ěr)街真是风云(yún)诡谲。

　　曾发百页报告做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的美(měi)国(guó)新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次矛(máo)头对(duì)准的是(shì)“华尔(ěr)街之狼”、著名亿万(wàn)富(fù)翁(wēng)投资者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出(chū)，伊坎旗下控股公(gōng)司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时间(jiān)5月(yuè)2日周二收盘(pán)暴(bào)跌(diē)19.95％，创(chuàng)有史以来最(zuì)大单日跌幅(fú)，市值蒸(zhēng)发(fā)40多(duō)亿美元(yuán)。

　　而(ér)伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据福布斯榜单(dān)显示，截(jié)至收稿，伊坎个(gè)人身价为147亿(yì)美元，排名(míng)世界富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企(qǐ)业经济结构 “类(lèi)似庞(páng)氏骗局(jú)”

　　兴(xīng)登堡研(yán)究在报告中指出，伊坎(kǎn)企(qǐ)业（IEP）正在(zài)运营 “类似(shì)庞(páng)氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自(zì)新投(tóu)资者的资金向(xiàng)老投(tóu)资者支(zhī)付股息(xī)。报告指(zhǐ)出(chū)，简而言之，伊坎(kǎn)一直在使用从新投资者那里获得的资(zī)金向老(lǎo)投(tóu)资者支付(fù)股息。“这种类似(shì)庞氏骗局的经(jīng)济结(jié)构只有在新资(zī)金愿(yuàn)意(yì)冒着成(chéng)为最后一批'持(chí)有资金的风险(xiǎn)的情况下才是可(kě)持续(xù)的(de)”，报告说道。

　　兴(xīng)登堡研究还在(zài)报(bào)告中(zhōng)称，IEP的56亿美(měi)元年终净资(zī)产价值被夸大了(le)至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡研究在(zài)报告(gào)中表示，IEP的股(gǔ)票(piào)被高估了(le)75％以(yǐ)上，“IEP的(de)交易(yì)价格(gé)比上(shàng)次报(bào)告(gào)的(de)资产净值高出218％，远远(yuǎn)高于所(suǒ)有可比公司。”

　　报告(gào)指出，另一方面(miàn)，伊(yī)坎(kǎn)企业的(de)同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场控(kòng)股公司，其交易价格均(jūn)低(dī)于(yú)各自的资(zī)产净值。资(zī)产净(jìng)值是衡量(liàng)基金业绩的关(guān)键指标，衡量基金(jīn)所持证券的市(shì)场价值。

　　兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)认(rèn)为，推(tuī)动IEP股(gǔ)票泡(pào)沫(mò)的是其15.8％的股息收(shōu)益率，这是迄今(jīn)为止美国大型股公司中最高的。兴登堡(bǎo)指责伊坎以股票(piào)而不是现金的形式发放股息，并(bìng)让(ràng)伊坎企业出售新股(gǔ)，以满(mǎn)足(zú)股东的(de)支(zhī)出，从(cóng)而抬高了(le)股息收益率(lǜ)。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月后，该部(bù)门的一家(jiā)重要子(zi)公司申请(qǐng)破产。

　　兴(xīng)登堡还指责唯一(yī)一(yī)家跟踪(zōng)伊坎企业的大型投(tóu)行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之(zhī)间的关系密切。报告(gào)称，杰富瑞在其研究中假设，即使(shǐ)在最坏的情(qíng)况下，伊(yī)坎的股息(xī)也将(jiāng)永久支付(fù)，同时(shí)还从(c速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉óng)安排(pái)IEP股票发售中(zhōng)获利。

　　伊坎反击：

　　兴登(dēng)堡的报告“自以(yǐ)为是”

　　这份做空报告对伊坎来说(shuō)是一个(gè)重大挑战(zhàn)。他也在报(bào)告刊登的几小时后发声反击。

　　伊坎在一(yī)份声明中表示，兴登堡“自以为是”的报(bào)告(gào)旨在以牺(xī)牲(shēng)IEP长期(qī)股东的利益为代价(jià)获取(qǔ)利润。伊坎(kǎn)表(biǎo)示(shì)：“我们坚(jiān)持公开(kāi)披露的信息，我们相信，从长期来看，IEP的(de)业绩将会像以往一样不言自明。”

　　伊坎表(biǎo)示(shì)，我们仍然相(xiāng)信激进主义是(shì)最好的投(tóu)资范(fàn)例(lì)。“我过去25年的激进主义投资已(yǐ)经很好地证明了这一(yī)点。我们(men)定期(qī)将我们的(de)维权原则付(fù)诸(zhū)于我们的(de)多数控股公司以及我们投资部门持有的少数股权，目前在14个上市公司董(dǒng)事会中都有代表。此外，我们坚信通过对冲头寸(cùn)来降低(dī)风险，尤其是在我们今(jīn)天(tiān)所处(chù)的(de)市(shì)场中。”

　　伊坎(kǎn)的公司持有(yǒu)他(tā)在能源(yuán)、汽(qì)车、食品包(bāo)装(zhuāng)、房(fáng)地产和其他行业的(de)各种投资(zī)。他是IEP的控股(gǔ)股东，持(chí)有85％的股份。

　　申明还指(zhǐ)出，报告(gào)中的(de)说法 “不会阻(zǔ)止IEP履行其对(duì)IEP的单位持有人和员工的承诺”。

　　此(cǐ)外(wài)，股东权(quán)益(yì)机构(gòu)也坐(zuò)不住了！股东权益(yì)律所(suǒ)Johnson Fistel发(fā)表敦促亏损的(de)投资者(z速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉hě)就兴登堡(bǎo)研究做(zuò)空报告(gào)伸(shēn)出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴(xīng)登堡研究“一战(zhàn)成名(míng)”

　　回数兴登堡研究的做空(kōng)实例(lì)，最(zuì)出名的莫(mò)过于今年(nián)2月做(zuò)空印(yìn)度(dù)首(shǒu)富的阿达尼集团(tuán)了。兴登堡研究(jiū)百页(yè)的做空报告使得(dé)前(qián)“亚洲首(shǒu)富”高塔姆(mǔ)·阿达尼跌下神(shén)坛，引发了外资(zī)纷(fēn)纷从印度(dù)股市(shì)撤(chè)离，更让印度(dù)总(zǒng)理(lǐ)莫迪受到(dào)反(fǎn)对派(pài)质疑。

　　根(gēn)据(jù)当时(shí)美国全国公共(gòng)广播电台称，截至2023年2月6日(rì)，阿达尼集(jí)团市(shì)值在短短(duǎn)10日内蒸(zhēng)发逾1000亿美元，集团(tuán)的债券价格跌至(zhì)垃(lā)圾债水平(píng)。阿达(dá)尼的个人净资产也缩水近(jìn)500 亿美元。

　　那么(me)，兴(xīng)登堡研究究竟(jìng)什(shén)么来头？公开资料显示，兴登堡研究公司成立(lì)于2017年，总(zǒng)部位于纽约市。据兴(xīng)登堡(bǎo)研究官网介绍(shào)，公(gōng)司的主(zhǔ)要业务(wù)包括披露企(qǐ)业的会计造(zào)假、管理(lǐ)问题、未公(gōng)开关(guān)速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉联交易、财报违规等。媒体统计显(xiǎn)示，从(cóng)2020年至今，兴(xīng)登堡研究(jiū)公司共对30家公司发过(guò)难。他(tā)们雇佣(yōng)金融分析师、会计师(shī)和记者，来(lái)进行调查(chá)。

　　兴登堡研究的创始？为内(nèi)特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安德森来自(zì)中(zhōng)产家庭，曾在康涅(niè)狄(dí)格大学学习商(shāng)科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了以(yǐ)色列的救(jiù)护车(chē)急救部门，是(shì)拥有以色列证书的救护人(rén)员。

　　公司官网显示，“兴登(dēng)堡研究”这(zhè)个名字源于1937年在新泽西(xī)上空不幸坠毁(huǐ)的(de)飞艇——“兴(xīng)登(dēng)堡”号。“我们(men)将兴登堡视为完全可(kě)以避免的(de)人(rén)为灾难的缩影，”该公司的(de)网站上写道。

　　除了此次的IEP以及(jí)阿达尼集团，兴(xīng)登堡研究也曾瞄(miáo)准其(qí)他企业。2020年，兴登堡研究(jiū)？份69页的做(zuò)空报告，让(ràng)市值(zhí)一度达(dá)到340亿美(měi)元的“卡车界特斯拉(lā)”公司Nikola的创始人被迫(pò)辞职，美国司(sī)法部和(hé)证券监管机构(gòu)随后跟进调查，Nikola的创始人最(zuì)终被(bèi)判欺诈罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡研究指(zhǐ)控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面误导投资(zī)者。该公司的市(shì)值一度(dù)超过50亿美元，如今已缩(suō)水(shuǐ)至不到2.6亿美元，其股(gǔ)票在兴登堡研究做空报(bào)告公(gōng)布(bù)后暴跌90％以上。

　　兴登堡(bǎo)研究还(hái)曾介入马(mǎ)斯(sī)克对推特的(de)收购案。在兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)宣布做空推特后(hòu)，推特的(de)股价从49.80美(měi)元跌至37.39美元，随后安德森宣(xuān)布(bù)关(guān)闭(bì)做(zuò)空仓位。去年7月中(zhōng)旬，当(dāng)推特的股价(jià)位于低点附(fù)近时，兴登堡研(yán)究宣布(bù)转为做(zuò)空推特，推特股价随(suí)即大(dà)涨约8％。

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