踩上AI风口的三六零，年内一度大(dà)涨(zhǎng)超200％，市(shì)值近1500亿(yì)，以致于周鸿祎和(hé)胡欢离(lí)婚也被(bèi)市场质疑成为减(jiǎn)持铺路。但与暴涨的(de)股价(jià)和市值相比(bǐ)，公(gōng)司的基(jī)本面较为(wèi)糟(zāo)糕，交(jiāo)出了回A上市后最差年报和一(yī)季报。

　　4月21日晚(wǎn)，三六零发(fā)布2022年财(cái)报，公司实(shí)现营业(yè)收(shōu)入95.21亿元，同比下(xià)降(jiàng)12.54％，净(jìng)利(lì)润暴亏22.04 亿元，为2017年(nián)回A后年报首(shǒu)次亏损(sǔn)。三六零同时发布了2023年一季报，实(shí)现营(yíng)业(yè)收入19.66亿元(yuán)，同比减少22.17％，净利润为亏损1.86亿元(yuán)，去年同期(qī)为盈利2.22亿元。

　　上述(shù)财报(bào)一出，股吧(ba)等平台投资者炸开了锅，不少(shǎo)网友担心公司下周(zhōu)一股价(jià)走势，尤(yóu)其周五Ai概念显现(xiàn)退(tuì)潮迹象。一季报显示，三六零截至3月31日(rì)的股东数(shù)达到近33万，而截至去年底为20万(wàn)不到，也就(jiù)是股(gǔ)价暴涨(zhǎng)的(de)一季度股东户数增加约13万，增幅65％。

　　三(sān)六零的年报同时曝光(guāng)了其重要投(tóu)资(zī)企业哪吒汽(qì)车2022年的财(cái)务数据，后者录得133亿(yì)的营(yíng)业收入(rù)，净利润则巨亏69亿元，为(wèi)此持股(gǔ)10.72％的三(sān)六零新增9亿多投资损失。

　　回A六年首(shǒu)次报亏

　　今年一(yī)季(jì)度继续亏损

　　三六零这份2022年年报显示(shì)，截(jié)至报告期末，公司总资产(chǎn)为386.16亿元，同比下降8.14％；净资产(chǎn)为317.33 亿元(yuán)，同比下(xià)降9.35％。

　　而公司全年(nián)共实(shí)现营(yíng)业(yè)收(shōu)入95.21亿元，同比下(xià)降12.54％。四大业务板块有三(sān)个出(chū)现不同(tóng)程(chéng)度(dù)下滑，其(qí)中贡献(xiàn)营收半壁江山的互联网广告(gào)及服(fú)务收入为(wèi)47.1亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)25.32％；智能硬件业务收入为(wèi)18.88亿元(yuán)，同比下降8.5％；互联网(wǎng)增值服务收(shōu)入为(wèi)10.82亿元，同比下降2.03％。仅(jǐn)安(ān)全及其他业(yè)务(wù)收入增(zēng)长，收入为17.91亿元(yuán)。

　　公(gōng)司实现归属于(yú)上市公(gōng)司股东的(de)净(jìng)利润则为-22.04 亿(yì)元，这(zhè)是公(gōng)司2017年从纳斯达克私有(yǒu)化退市回A后首次亏(kuī)损。

　　回顾过往财报(bào)，2017年到2022年六个年度，三六零营业(yè)收(shōu)入为(wèi)122亿元(yuán)、131.3亿元、128.4亿(yì)元、116.1亿元(yuán)、108.9亿元(yuán)、95.21亿(yì)元，营(yíng)业收入从徘徊到下滑。净利润(rùn)的(de)表现则更差(chà)，除了2019年靠(kào)着非经常性损益撑到60亿元外，其他(tā)年份(fèn)均在30亿元附近徘徊(huái)，但到了2021年净利润(rùn)直接下滑七成，只录得(dé)9亿元(yuán)（扣非6.1亿），直到2022年转为亏损22亿元(yuán)。

　　进入2023年，三六(liù)零(líng)延续亏损(sǔn)，首季(jì)公司营业收入19.66亿(yì)元，下滑22％，净(jìng)利润则为亏损1.86亿元，去年同(tóng)期为(wèi)盈利(lì)2.22亿元。对于亏损，公(gōng)司称(chēng)主(zhǔ)要(yào)系营(yíng)业(yè)收入下降及对(duì)联营企业投资(zī)损失所致(zhì)。

　　一季度大增13万股(gǔ)东

　　十大股东(dōng)却(què)大幅减持

　　股价一(yī)度下跌9成、市值蒸发4000多亿的三六零(líng)进入2023年(nián)突然(rán)迎(yíng)来转(zhuǎn)机，诱(yòu)因是chatGPT的突然爆(bào)火(huǒ)。因三六零有搜索引擎，被市场认为在训练AI大模型(xíng)上有天然优势，公司及创(chuàng)始(shǐ)人周鸿祎(yī)也在不同(tóng)场合(hé)、通过(guò)不同渠道表达对(duì)大模型的看好，传递公司的优势，公司在(zài)AI方面曝光度甚至远超百(bǎi)度。

　　借(jiè)着(zhe)这一风(fēng)口，三六零股价(jià)2月7号(hào)涨停(tíng)，此后一发不(bù)可收拾，短短不到(dào)两个月涨幅接近(jìn)两倍。如果从(cóng)年初算起，涨幅则达到了218％，市值一度从400多亿飙涨到近(jìn)1500亿，增加超千亿市值。尽管(guǎn)近期股价(jià)有所回调，公司(sī)股(gǔ)价(jià)年内涨幅仍近150％，市(shì)值(zhí)超过(guò)1100亿(yì)。

　　此(cǐ)背景(jǐng)下，三六零年报和一季报出炉后，股(gǔ)吧直(zhí)接炸开了锅(guō)，多数投(tóu)资者表示大跌(diē)眼(yǎn)镜，开始(shǐ)担(dān)心下周一(yī)股(gǔ)价(jià)表现。

　　中国基(jī)金报记者注(zhù)意到(dào)，随(suí)着今年以来股价的暴涨，三(sān)六零的投(tóu)资者人数大幅(fú)增(zēng)加。截至到(dào)去年底，公司(sī)有股东户数19.92万户，几(jǐ)乎(hū)连续六个季(jì)度保持基本不(bù)变，但(dàn)到了今年(nián)一(yī)季度末(mò)股(gǔ)东数来(lái)到32.88万，净增约(yuē)13万户，增幅高达65％。

　　与大量投非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么资者涌入相反，一季(jì)度以股(gǔ)权投资机(jī)构为代(dài)表的十(shí)大股东却在逢高大幅减持(chí)。十大股东(dōng)名单显示，一季度(dù)“北京中关村(cūn)资本基金管理有(yǒu)限公司-北京(jīng)中发助力壹号投资基金（有(yǒu)限合伙）”减持3009万(wàn)股，减幅近40％；金砖丝路（银川）股权投资合伙企业（有限合伙）减持(chí)2750万股，减幅44％；天津信心奇缘股权投资(zī)合伙企业（有(yǒu)限合伙）减持2742万股，减幅49％。上(shàng)述三大股东合计(jì)减持超(chāo)约8500万股(gǔ)，即便按一季度均(jūn)价计套现金额也(yě)在10亿元以上(shàng)。

　　哪(nǎ)吒(zhā)汽车(chē)巨亏(kuī)69亿

　　三六零新增9亿投资损失

　　此次三六零(líng)的(de)2022年财报，也(yě)首(shǒu)次(cì)把其投(tóu)资企业、造车(chē)新(xīn)势力之(zhī)一的哪吒汽(qì)车去年财务数据曝光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实体为(wèi)“合(hé)纵汽车”）营业收入133亿元，净利润-69.19亿(yì)元。根(gēn)据三六零(líng)此前公告披露的数据，2020年哪吒(zhā)汽车(chē)营收12.97亿元(yuán)，净亏损13.21亿元(yuán)；2021年哪(nǎ)吒汽车(chē)实(shí)现营收57.35亿元，净(jìng)亏损29亿元(yuán)。这意味着，哪吒汽车(chē)2022年亏损进一步(bù)扩大，而三年累计亏损已经超过百亿，达到超112亿(yì)元。

　　去年(nián)6月26日，三六(liù)零曾公告，放弃对哪吒汽车的增资权。具(jù)体来看，三(sān)六(liù)零全资子公司三(sān)六零私募(mù)基金(jīn)拟将(jiāng)其持有的对应(yīng)哪吒汽车3.53％股权(quán)的出资权转让给两家有限(xiàn)合(hé)伙企业(yè)，对应(yīng)的增资额为10亿元。据此(cǐ)估算，哪吒(zhā)汽车(chē)估值(zhí)为(wèi)282亿元。放弃上述增资权后(hòu)，三(sān)六(liù)零(líng)持有哪吒汽(qì)车(chē)11.43％的股(gǔ)权。

　　而到(dào)了2022年12月28日(rì)，三(sān)六零又(yòu)发布对(duì)外投资进展公告称，已与哪吒(zhā)汽车各股东方签署有关(guān)协议，以支持哪吒汽车股份制(zhì)改造。2023年1月(yuè)，三(sān)六零发布《关于对外投资进(jìn)展》公告显示(shì)，为(wèi)了配(pèi)合哪吒汽(qì)车股改(gǎi)，三六零的(de)持股比例降至10.72％，对应账面价(jià)值为11.53亿元。此时，半(bàn)年(nián)多一(yī)点(diǎn)哪(nǎ)吒汽车(chē)的估值已经缩水为107.56亿元，跌(diē)了一半不止。

　　此次2022年财务数据出炉后(hòu)，哪(nǎ)吒汽车估(gū)值会否进一步下调不得而(ér)知。

　　由(yóu)于哪吒汽车的亏损，三(sān)六零(líng)持有股权的(de)账面值出(chū)现较大投资(zī)损(sǔn)失(shī)。2022年公司的投资收益为亏损12.93亿元，变动金额14.47亿(yì)元，剔除(chú)出售欧朋浏览器(qì)确认的(de)投资亏损5.14亿元，意味着哪吒汽车带(dài)来的投资亏(kuī)损(sǔn)约9.4亿元(yuán)。

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