昨夜，美国(guó)银行股持续暴(bào)跌(diē)，内(nèi)外盘(pán)商(shāng)品期货全(quán)线下跌(diē)。

　　当地时间(jiān)周二，美(měi)股三大(dà)指数集体低(dī)开(kāi)，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数(shù)跌0.37％。

　　美国地区(qū)性银行股又崩了，第一共和银行股价重挫，盘中一度(dù)跌(diē)近30％，尾盘(pán)跌幅扩大至50％，续刷(shuā)历史新低。硅谷银行(xíng)母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西太平(píng)洋银行(xíng)（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由(yóu)于美国(guó)地区性银行股再次大跌，导致美国国债价格(gé)飙升，短(duǎn)期市场利率大幅下(xià)跌，债(zhài)券交易员不再完全押注(zhù)美联储(chǔ)会再加息25个基点。6月的美联储利(lì)率(lǜ)掉期合约目前反映出，央(yāng)行基准利(lì)率仅比当前有效联邦基金利率高出20个基点，这暗(àn)示未(wèi)来(lái)两次FOMC会议中有一次(cì)加(jiā)息的可能性约为80％。而本周早些时候，交易(yì)员认为美联储在5月份(fèn)加(jiā)息几乎是肯定的(de)，且6月份有可能进(jìn)一(yī)步加息。除了大幅降低加息的可能(néng)性外，掉(diào)期交易还显示，市场对利(lì)率(lǜ)见顶后美(měi)联储降息的押注有所增加，他们预计(jì)到年底联邦基金利率预计在4.3％左(zuǒ)右(yòu)。

　　商品方面，美(měi)股时段，新加坡铁矿石指(zhǐ)数(shù)期货05合约跌(diē)破100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年(nián)12月以来(lái)首次。WTI原油日内走(zǒu)低2％，报77.07美元(yuán)/桶(tǒng)；布伦(lún)特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨(zuó)日(rì)23时(shí)收盘，国内(nèi)期货主(zhǔ)力(lì)合约几(jǐ)乎全线下跌(diē)。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭(tàn)、铁(tiě)矿石跌近2％。涨(zhǎng)幅(fú)方面，菜(cài)粕(pò)涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今(jīn)晨收盘，WTI 5月原(yuán)油期货收(shōu)跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶(tǒng)。布(bù)伦特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全线(xiàn)下跌(diē)。伦(lún)铜跌(diē)2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布(bù)声明称(chēng)，美国总统(tǒng)拜登将否决众(zhòng)议院(yuàn)议长、共(gòng)和党领袖麦卡锡提出的债务上限方案。白宫(gōng)称：众议院共和(hé)党人(rén)必须在没有(yǒu)任何要求和条(tiáo)件的情况下打(dǎ)消违约的可能性，并解决(jué)债务上限问题。

　　上周，麦卡锡公布了一项将债务上限(xiàn)问题(tí)和(hé)削(xuē)减支出捆绑的计划，要将债(zhài)务上限上调1.5万亿美元，但同(tóng)时还(hái)要削减(jiǎn)4.5万亿美元的政(zhèng)府(fǔ)支出。

　　同(tóng)在(zài)周二，美(měi)国(guó)财(cái)政(zhèng)部长耶伦警告称(chēng)，如果美国国(guó)会不提高政府的债务上限，由(yóu)此产生(shēng)的债务(wù)违(wéi)约将(jiāng)在美国引发(fā)一场“经济(jì)灾难”，使(shǐ)未来几年的利率上升。

　　耶伦(lún)当天(tiān)表示，债务违约将导致失业率上升，同时使(shǐ)美国家庭在抵押贷(dài)款、汽车(chē)贷款和(hé)信用卡(kǎ)上的支(zhī)出增(zēng)加。耶伦称，提高(gāo)或(huò)暂(zàn)停(tíng)31.4万亿美(měi)元的债务(wù)上限是(shì)国会的一项“基(jī)本责任(rèn)”，如(rú)果违约将产(chǎn)生一场经(jīng)济和金融灾(zāi)难，使借贷成本永久(jiǔ)提高，增加未来(lái)的投(tóu)资成本。如果不提高债务上(shàng)限(xiàn)，美国企业将面临(lín)信(xìn)贷市场(chǎng)的恶化(huà)，政府将(jiāng)可能无法向(xiàng)军人家庭和依(yī)赖社会保障的(de)老年(nián)人(rén)发放(fàng)款项。

　　拜登正式宣布竞(jìng)选连任美国剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么总统

　　北京(jīng)时间4月(yuè)25日傍晚，美国(guó)总统拜登(dēng)正(zhèng)式宣布，他将参(cān)加2024年(nián)的连(lián)任竞选。法(fǎ)新社称，拜(bài)登将(jiāng)“以(yǐ)创纪录的80岁(suì)高龄”投入到一场新的激烈竞选(xuǎn)中。

　　拜登在推特上写道：“每一代人都(dōu)要经历为了民主挺身而出(chū)的时刻，为(wèi)了(le)他们的基本自由(yóu)挺身而出。我相(xiāng)信(xìn)这是我们的时刻(kè)。这就是我竞(jìng)选(xuǎn)连(lián)任美国总(zǒng)统的(de)原因。加入(rù)我们，让我们完成这项任(rèn)务。”拜登还附上(shàng)了一段视频(pín)。

　　法新社分析称，目前拜登在民主党内部没有真正的挑战(zhàn)者，但他的年龄可能(néng)受到(dào)“持续而激烈”的(de)审视(shì)。拜登已经80岁，到第二任期结(jié)束时，这(zhè)位(wèi)资深民主党(dǎng)人将年(nián)满86岁。

　　美国全国(guó)广播公司（NBC）上(shàng)周末发布的(de)一(yī)项民调显示，70％的美国人包(bāo)括51％的民主党(dǎng)人，认为(wèi)拜登不应(yīng)该参选(xuǎn)。不(bù)支持他参选(xuǎn)的人中，69％的(de)人认为(wèi)年龄是一个(gè)主要(yào)或次要原(yuán)因。

　　国内期交所公布劳动(dòng)节期间风控工(gōng)作安排

　　昨日，国(guó)内各家期(qī)货交易所公布(bù)劳动节(jié)期间有(yǒu)关工作安排，调整相关期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保(bǎo)证(zhèng)金水平。

　　上期所通知称，自4月27日起第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期(qī)货合约(yuē)的交易(yì)保证金比例(lì)调整为11％，涨跌(diē)停板幅度调整为9％；不(bù)锈(xiù)钢、纸浆期货(huò)合约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例调整为12％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为10％；白银期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调(diào)整为(wèi)13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍(niè)、石(shí)油(yóu)沥青期货合约的(de)交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整(zhěng)为(wèi)14％，涨跌(diē)停板幅度调整为12％；锡期货合约的(de)交易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为16％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度(dù)调整为14％。5月4日(rì)交易后，自第一个(gè)未出现单边市(shì)的交易(yì)日收盘结算时，黄金期货合约的交易保证金比例调整为(wèi)9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他品种期货合(hé)约的(de)交(jiāo)易保证金比(bǐ)例(lì)和涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度恢复至原(yuán)有水(shuǐ)平。

　　上(shàng)期能源(yuán)方(fāng)面，自(zì)4月27日起(qǐ)第一个未出现单边市(shì)的交易日收盘结算(suàn)时，国(guó)际铜(tóng)期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例(lì)调整为11％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为9％；低硫燃料油期货合(hé)约的交易保证金比(bǐ)例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日交(jiāo)易后，自第(dì)一个(gè)未出现单边市的交易日收盘结算时(shí)，所有品(pǐn)种期货合约的(de)交(jiāo)易保证金比例(lì)和涨跌停板幅度恢(huī)复至(zhì)原(yuán)有水平。

　　郑商(shāng)所(suǒ)方面，自4月27日结算时起(qǐ)，菜粕、菜(cài)油、玻璃、纯碱期货(huò)合约的交易保证金标准调整为10％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为9％，其中纯碱2305合约(yuē)的(de)交(jiāo)易(yì)保证金标准仍为(wèi)12％；白糖(táng)、棉花、棉(mián)纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约的(de)交易保(bǎo)证金标准调整为9％，涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为(wèi)8％，其中PTA2305合约的交易保证(zhèng)金标准仍为13％。5月4日恢(huī)复交易后，自(zì)品种持仓(cāng)量最大的合(hé)约未出现涨跌停板单边市的第(dì)一(yī)个交易日结(jié)算时起，上(shàng)述品种期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准和(hé)涨跌(diē)停板(bǎn)幅度恢(huī)复至调整前水平。

　　大商(shāng)所通知称，自4月27日结算(suàn)时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和(hé)聚氯(lǜ)乙烯期货合约涨跌停板幅度调(diào)整为7％，交易保证金水平调(diào)整为(wèi)8％；棕(zōng)榈油、乙二(èr)醇、苯乙烯和液化(huà)石(shí)油气期货合约涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为8％，交易(yì)保证金(jīn)水平调(diào)整(zhěng)为9％；其他期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度和交(jiāo)易保证金(jīn)水平维(wéi)持不变。5月4日恢复交(jiāo)易后，在(zài)各期货持仓量最大的合(hé)约未出现涨跌(diē)停板单边无连续报价的第(dì)一个(gè)交易日结算时起(qǐ)，黄大(dà)豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期(qī)货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为6％，套期(qī)保值交(jiāo)易保证金水平调整为(wèi)7％，投机交易保证金水平调整为8％；豆粕、豆油(yóu)、棕榈油(yóu)、聚(jù)乙烯(xī)、聚丙烯、聚氯乙烯(xī)、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货合约涨跌停板幅(fú)度和交易(yì)保证金水平恢复至节前标准；其他(tā)期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金水平维持不(bù)变(biàn)。

　　中金所(suǒ)公告称，自4月(yuè)27日结(jié)算时起，沪深300、上(shàng)证50、中证500股指期(qī)货各合约(yuē)的交易(yì)保(bǎo)证金标准(zhǔn)分别(bié)调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持仓量最大的(de)合约未出(chū)现单边市的(de)第(dì)一个(gè)交(jiāo)易(yì)日结算时(shí)起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货各(gè)合约的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证金标准(zhǔn)调整为12％。沪(hù)深300、上证(zhèng)50、中(zhōng)证1000股指期权(quán)各合约的保(bǎo)证金调整(zhěng)系数根据相(xiāng)应股指期货(huò)的交易(yì)保(bǎo)证金标(biāo)准进行调整。

　　广(guǎng)期所公告(gào)称，自4月27日结算时起，工业硅期货合约涨跌(diē)停板幅度(dù)和(hé)交(jiāo)易保证金标(biāo)准调整为9％和11％。5月4日(rì)恢复交易后(hòu)，在(zài)工业硅(guī)品种持(chí)仓量最大的合约未出现涨(zhǎng)跌停板单边无连续报价的第一个交易日结(jié)算时起，工业硅期(qī)货(huò)合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)和(hé)交易保证(zhèng)金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌

　　昨日，生猪期(qī)现货价(jià)格走势背离，期货主(zhǔ)力LH2307合约收盘至16345元/吨(dūn)，日(rì)内跌4.11％。现(xiàn)货价格继续上涨，截至(zhì)4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比上(shàng)涨0.3元/公(gōng)斤。

　　齐(qí)盛(shèng)期货分析师孙一鸣(míng)表示，近期生猪现货偏强的主(zhǔ)要原因有四点：一是短期二(èr)次育(yù)肥造成(chéng)货源有(yǒu)所收(shōu)紧；二是来自(zì)政策面的支撑；三是(shì)近期(qī)降雨导致调运(yùn)不便(biàn)；四是“五一”假期(qī)需求(qiú)支撑。不过(guò)，盘面主要以预期为(wèi)主(zh剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么ǔ)，昨(zuó)日盘(pán)面下跌的主(zhǔ)要(yào)逻(luó)辑依旧在于产业基本面偏弱的(de)事(shì)实(shí)。

　　“4月中旬，多(duō)地猪价‘破7’，猪价阶段(duàn)性触底。中小养户(hù)惜售推(tuī)涨情(qíng)绪(xù)较浓，且(qiě)南北部分区(qū)域二次(cì)育(yù)肥采(cǎi)购(gòu)量增加，政(zhèng)策(cè)消息稳(wěn)市(shì)信号相(xiāng)对强烈，期现货价格(gé)同时上(shàng)涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽有乐(lè)观预期，但已注(zhù)入升水，反弹至养殖成本附近明显承(chéng)压。同时，套(tào)保资金介入。因此周二(èr)期货(huò)盘面(miàn)减仓大跌。”华联期货生猪分析(xī)师(shī)蒋琴说(shuō)。

　　从供(gōng)应端来看，截至3月末(mò)，全国能繁母猪存(cún)栏相当(dāng)于正常保有量的105％，一季度猪肉产(chǎn)量1590万(wàn)吨，同比增长1.9％。孙一(yī)鸣分析称，能(néng)繁母猪(zhū)存栏(lán)以及生猪存栏(lán)依旧(jiù)处(chù)于(yú)高(gāo)位，意味着今年一季度去(qù)产能不及预期，供应偏宽松是(shì)事实(shí)。从(cóng)目前的存(cún)栏以及屠宰企业库(kù)存(cún)来看，今年下(xià)半年市(shì)场不会出现生猪货源(yuán)紧张或猪肉紧张(zhāng)的状态，供应宽松大概率(lǜ)延(yán)长至今年下半年(nián)。

　　格林大华期货生猪(zhū)分析师张晓君(jūn)介(jiè)绍，从月度初(chū)生仔猪来看，农业部监测数(shù)据显示(shì)，去(qù)年9月到今年(nián)2月全国新生(shēng)仔猪数量(liàng)各月环比增幅逐月增加，至(zhì)少对应到(dào)今年(nián)7月(yuè)生猪出栏供给相对充(chōng)足(zú)。从出(chū)栏体重(zhòng)来看(kàn)，当前生猪出栏均重仍接近(jìn)123公斤，同比去年增加约3％，预计二育猪源仍将支撑出(chū)栏(lán)体重。

　　值得(dé)一提的是(shì)，目前(qián)生(shēng)猪(zhū)养殖逐步向规模化、集团化方向发展，而且规(guī)模化占比得到明(míng)显提升(shēng)。蒋琴(qín)表(biǎo)示(shì)，今年猪场中大(dà)猪存栏(lán)量明显高于去年同(tóng)期，产(chǎn)能较为充裕。同(tóng)时，2023年(nián)中央一(yī)号文(wén)件(jiàn)将“稳定生猪基础产(chǎn)能”目标细(xì)化为“强(qiáng)化以(yǐ)能繁母猪为主(zhǔ)的生(shēng)猪产能(néng)调控(kòng)”，将全国能繁母猪数量稳定(dìng)在4100万头(tóu)的正常保有量，可见国家稳猪价的决(jué)心。

　　“此(cǐ)外，从冻品库(kù)存来看(kàn)，随着屠(tú)宰场持续入冻，冻品库(kù)存持(chí)续攀升。卓创(chuàng)资讯(xùn)数据(jù)显(xiǎn)示，截至(zhì)4月20日，全国冻品(pǐn)库容率(lǜ)为31.9％，明显高于(yú)去年最高(gāo)点28.24％。当前冻鲜价差倒(dào)挂，冻品销售不畅，待冻鲜价差恢复，冻(dòng)品持续出库(kù)，目前(qián)冻品的(de)高(gāo)库存水平将抑制猪价上涨空(kōng)间。”张晓君说。

　　“虽然今年生(shēng)猪(zhū)消费(fèi)总结为持续向好(hǎo)发展态(tài)势，政策引导及市场(chǎng)预期向好，加上(shàng)居民(mín)收入增加、消费意愿(yuàn)增强等(děng)利好因素，都(dōu)是猪肉消费的助力。但是，实(shí)际需求却一直不温不火(huǒ)。目前看，今年(nián)生(shēng)猪的需求大概率(lǜ)将(jiāng)回归到正常年份(fèn)水平。”蒋琴(qín)说。

　　孙一鸣也表示(shì)，此次(cì)需求好转主要在于冻品入库以及二育支撑，终端需(xū)求无(wú)实(shí)质性好转(zhuǎn)。目前“五一”备货基本收尾，从走(zǒu)量(liàng)看并(bìng)未出现(xiàn)明显(xiǎn)提升，随着二季(jì)度气温(wēn)升高，需求逐(zhú)步降低，预(yù)计(jì)需求再次回归至低迷状态(tài)。4月底到5月(yuè)预计集团企业出栏计划或继续增加，市(shì)场整体处于供大于求(qiú)状(zhuàng)态，现货价格(gé)“五一(yī)”后或继续(xù)回(huí)落为(wèi)主，盘面升水状(zhuàng)态(tài)下短(duǎn)期缺乏上涨(zhǎng)支撑。

　　在张晓君看来，生猪整体(tǐ)供给相(xiāng)对(duì)充足，限(xiàn)制(zhì)猪价大(dà)幅上涨(zhǎng)。短(duǎn)期来(lái)看，“五一”小长假前，终端备货启(qǐ)动(dòng)，集团场(chǎng)缩量挺价，支撑猪价(jià)短线(xiàn)反弹(dàn)。然而，假期效应过后，市场(chǎng)情绪逐渐褪(tuì)去，猪价将重(zhòng)回供需基本面。当前距“五(wǔ)一”小长假(jiǎ)仅剩3个(gè)交易(yì)日，期货盘面资金已(yǐ)经提前反映了市场情绪。建(jiàn)议投资者控制仓位，防(fáng)范(fàn)假期(qī)风险。

　　蒋琴认为(wèi)，综合来看，猪价(jià)颓(tuí)势不改，大(dà)概(gài)率仍将(jiāng)保(bǎo)持低位盘整运行状态(tài)。不过，市场预(yù)期二季度二次育肥(féi)缓慢入场，行情(qíng)或(huò)好于一季度(dù)。按照官(guān)方能繁存栏(lán)数据推(tuī)算，今年3到10月，生猪理论出(chū)栏量处于逐步增加的(de)阶段，并(bìng)于(yú)10月份达(dá)到理(lǐ)论(lùn)出栏峰值，11月生(shēng)猪理论出(chū)栏量大概(gài)率环比下降。而11月份正值猪肉消(xiāo)费(fèi)旺季，供减(jiǎn)需增(zēng)预期下(xià)，相对支撑(chēng)当期(qī)生猪价格，故目前盘面11月价格相对坚挺。不过在(zài)国家良好调控之下(xià)，能繁母猪(zhū)产能并未(wèi)过度去化，生猪存(cún)出栏(lán)量保持稳定，猪价不(bù)具备持续大幅上涨(zhǎng)的基(jī)础(chǔ)条件。在(zài)国家政(zhèng)策端稳(wěn)定猪价意愿强(qiáng)烈(liè)的背景下，期价上行压力恐加大(dà)，追涨风险积聚，操作上，建议养殖(zhí)端锚定成本，择机卖出套保锁定利润(rùn)为主。

　　棕榈油长期需(xū)求不容(róng)乐观

　　昨日，马来西亚(yà)BMD毛棕榈油期货(huò)盘中大幅下跌，连(lián)续第三个交易日(rì)下滑，并触及(jí)约(yuē)一个月(yuè)低点。

　　“近期棕榈油行情变化多集中(zhōng)在需(xū)求端的(de)扰动(dòng)，一方(fāng)面，印(yìn)度洗船事(shì)件(jiàn)为盘面带来了(le)压力；另(lìng)一方面(miàn)，市场对于(yú)第二波(bō)新冠疫情(qíng)可能到(dào)来(lái)从而降低国内需求的(de)担忧则进一步加速了(le)盘面(miàn)下(xià)滑。”国联(lián)期货农产品事(shì)业(yè)部分析师姜颖(yǐng)告诉期货日报记(jì)者，根据(jù)新加坡、日(rì)本等(děng)海(hǎi)外经验(yàn)，第(dì)二波疫情的波及范(fàn)围预(yù)计很大概(gài)率将小于第一(yī)波，短(duǎn)期情绪释放后(hòu)，棕榈油将回归(guī)基本面。从相关(guān)因素(sù)的梳理来看，目前处于短多长空的局(jú)面。

　　据国(guó)海良时期(qī)货油脂分析师(shī)孙啸介绍，开斋节后市场延续了产地未来供需转宽松的(de)交易逻辑。马(mǎ)来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分别为995美元/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比(bǐ)上一个(gè)交易(yì)日均有20美元/吨(dūn)左右的下(xià)跌。巨大的back结构也显示出(chū)市场(chǎng)对(duì)东南亚(yà)地区棕榈油食用(yòng)需(xū)求转入淡季以及(jí)印(yìn)尼可(kě)能放松DMO出(chū)口(kǒu)限制的担忧。产(chǎn)地供(gōng)需偏(piān)宽松的(de)预(yù)期在印尼GAPKI公(gōng)布2月份产(chǎn)量(liàng)后(hòu)得到强化。数据显示，印尼2月(yuè)份棕榈油(yóu)产量高达425.2万吨，为历史(shǐ)同期最高水(shuǐ)平(píng)，仅环比1月微降0.9万(wàn)吨，降幅(fú)远低于(yú)平均季节性减量。目前产(chǎn)地已(yǐ)步入增产(chǎn)季，在马来(lái)西亚(yà)摆脱洪水(shuǐ)扰动(dòng)后，产区未(wèi)来整体产(chǎn)量可能非常(cháng)可(kě)观。

　　“3月份马来(lái)西亚出口大增，库存(cún)超(chāo)预期下(xià)降至167万吨(dūn)，不(bù)过，4月(yuè)份(fèn)马(mǎ)来西(xī)亚(yà)出口骤降，斋月(yuè)节(jié)备货(huò)结(jié)束、主(zhǔ)要进口国植物油供应充足(zú)，印度3月棕榈油库(kù)存仍有59万吨，植物油库存则继续增高至345万吨，充足的库存和竞争油脂的影响或将冲击(jī)印度(dù)对(duì)棕榈油(yóu)进口。”徽商期(qī)货(huò)油脂油料分析师郭文伟表示(shì)，检(jiǎn)验(yàn)机构(gòu)AmSpec数据显示(shì)，马来西亚(yà)4月1—25日棕榈油(yóu)出口量为92.7万吨，环比(bǐ)下降18.4％。然而棕榈油(yóu)已经步入季节性增产周(zhōu)期(qī)，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西(xī)亚棕(zōng)榈油产量环比(bǐ)增加22.5％，产(chǎn)需结构呈宽(kuān)松趋势。不过，4月份处在复(fù)产初期，且(qiě)今年4月份工作日较少，产量预计在150万吨(dūn)以下，4月(yuè)底马来西亚棕榈油库(kù)存预计开始(shǐ)小(xiǎo)幅度(dù)累库(kù)，且随着复产利(lì)多增(zēng)强和(hé)出口前(qián)景不佳(jiā)持(chí)续，后期马棕继续面临累库(kù)压力，棕榈油行情(qíng)或维(wéi)持承压回调走势。

　　需求方(fāng)面，孙啸称，印度SEA数(shù)据显示，3月(yuè)份印度食用油进口113.56万吨，处于(yú)季(jì)节性中性位置，其中棕(zōng)榈油进口(kǒu)量高(gāo)达72.8万吨，占比突(tū)出。但是其国内食用油峰值库存问题仍(réng)未解决。截(jié)至3月末，其(qí)食用油总库存(cún)依旧在344.7万吨，未(wèi)见回(huí)落。根据目前已经走负的国际(jì)豆(dòu)棕差，预计4—6月国际棕榈油(yóu)进口需求(qiú)大概率(lǜ)出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表示(shì)，国内棕榈(lǘ)油近月进口严重倒挂，远月有(yǒu)所(suǒ)修(xiū)复(fù)，近月进(jìn)口(kǒu)偏(piān)低(dī)，远月买船有所增加。海关数据显(xiǎn)示，3月进口(kǒu)39万吨，国内棕(zōng)榈油4—6月(yuè)进口量预估分(fēn)别在35万、45万、40万吨。目前国内(nèi)棕榈油港口库存仍处在历(lì)史同期(qī)高点(diǎn)，截至4月25日(rì)，库存为(wèi)85万吨，连(lián)续4周下降，随(suí)着气温升(shēng)高及棕榈油消(xiāo)费进一步好(hǎo)转(zhuǎn)，需求有望回升，国(guó)内(nèi)棕榈油继(jì)续呈现去库走势。

　　展望(wàng)后市，孙啸认(rèn)为，短期连盘棕榈(lǘ)油(yóu)仍将随油脂(zhī)整(zhěng)体弱势(shì)运(yùn)行，有(yǒu)下(xià)破可能。5月份(fèn)东南亚天气(qì)值得关注，目(mù)前已有少雨迹象，泰(tài)国最为明显，印(yìn)尼(ní)次之。如果出现(xiàn)持续干(gàn)燥(zào)天气，产(chǎn)区增(zēng)产节奏(zòu)将被打破(pò)，届时，棕榈油有望相对(duì)抗跌。

　　不过，在(zài)姜颖看(kàn)来，短期棕榈油尚存(cún)利多(duō)因素支(zhī)撑。国内(nèi)贸(mào)易商进口利润深度亏损，5月船期频(pín)现洗船，进(jìn)口到港数量将(jiāng)明显减(jiǎn)少。在此基础上，随着天气升(shēng)温，棕(zōng)榈油消费季节性回(huí)暖。第二轮疫情虽可能有影响(xiǎng)，但无法改变消费逐(zhú)步(bù)恢复的(de)大(dà)势，国内库存短期内仍(réng)可能加速去化(huà)。长期市场对于未来供应(yīng)充裕的预期(qī)基本一致。天气(qì)情况有所好(hǎo)转，马来西亚与印尼步入增(zēng)产周期(qī)，供应增加而出(chū)口需求(qiú)较差(chà)，未来产地存在累(lèi)库预期。与此同时，国(guó)际(jì)豆粽FOB价差处于历史极(jí)低(dī)负值，棕榈油价格丧(sàng)失竞(jìng)争优势(shì)，在豆油、菜油未来存在集(jí)中供应(yīng)压力(lì)的情况下，棕(zōng)榈油长期需(xū)求不容乐观(guān)。

　　“综(zōng)合(hé)来看，短(duǎn)期利多因素对盘面有一定支撑，价(jià)格或以区间调整为主。长期来(lái)看，棕榈油将逐(zhú)渐(jiàn)演变(biàn)为(wèi)供强需弱(ruò)格局，叠加全球宏(hóng)观经济环境偏弱(ruò)，价格重心或逐步下移(yí)。”姜颖说(shuō)。

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