30年“不败”的可转(zhuǎn)债信仰，突然之间出现“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转(zhuǎn)债搜特转债今天(tiān)又是暴跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年可转债(zhài)历史(shǐ)上从(cóng)未有过如此低价(jià)可转债，与此(cǐ)同(tóng)时，各类低(dī)价转债接连雪崩。分(fēn)析认为，资金开始担心退市和违约风(fēng)险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股(gǔ)市场今天也继续不乐观，自周二(èr)盘中冲(chōng)高到(dào)3400点跳水(shuǐ)之(zhī)后，市场持续回落，上证指数今天又跌(diē)超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主(zhǔ)要指数和多数(shù)板块下跌(diē)，深证成指跌1.23％，创(chuàng)业板指数和科创50指数也跌(diē)超1％。个股3790只下(xià)跌，1209只(zhǐ)上涨，成交额8481亿元，与前一日有所缩量(liàng)。

　　行(xíng)业板块方面(miàn)，此前最牛的(de)传媒娱乐领跌，大(dà)跌(diē)超4％，互联网(wǎng)、建(jiàn)筑、有色等(děng)也跌(diē)超3％；纺织服装、电(diàn)力、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金却(què)是(shì)逆势抄底，全天(tiān)净(jìng)买入13亿元。

　　两只转债面临退(tuì)市

　　带崩整个低价(jià)转债市场

　　30年(nián)没有过的可(kě)转债(zhài)退市历史，在今年5月(yuè)一(yī)下(xià)被打破，先(xiān)是*ST蓝盾宣告(gào)公司和蓝盾转债被告知要退市，打破了30年来的可转债没有出现(xiàn)正股和转债退市的(de)历(lì)史。接着(zhe)没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜(sōu)特(tè)转(zhuǎn)债持续暴跌，第2只打破历史来得太快。蓝(lán)盾转债已停牌，而搜特转债(zhài)还在交(jiāo)易。

　　退市危机之(zhī)下，搜特转债今日再(zài)度(dù)暴(bào)跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨日(rì)搜特转(zhuǎn)债已经暴跌19.75％。持续(xù)上演断崖式暴跌，面(miàn)值(zhí)100元(yuán)的转债如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转债(zhài)的正股*ST搜特还(hái)在一字跌(diē)停，最新收盘(pán)价0.56元，触发(fā)面值退市已没什么悬(xuán)念。

　　接连的退市情形，以(yǐ)及可能面临的违约。彻底带崩了(le)整个低价转(zhuǎn)债，过去(qù)的双低(dī)策略似(shì)乎也不(bù)再奏效。思创转(zhuǎn)债暴跌11％，而(ér)正股思创医(yī)惠只跌了2％，塞(sāi)力(lì)转债暴跌(diē)8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌(diē)超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元的(de)低(dī)价转债(zhài)，而一年前(qián)市场还在关注(zhù)“消灭”100元(yuán是什么化学元素，n是什么化学元素符号n)以(yǐ)下可(kě)转债，一度没有转债(zhài)价格低于100元。如(rú)今(jīn)是(shì)多只接连闪崩断崖下(xià)跌。

　　沪指又跌破(pò)3300点(diǎn)

　　市场近(jìn)期波动剧烈(liè)

　　上证(zhèng)指数周二(èr)在券商、银行等(děng)金(jīn)融股带动(dòng)之(zhī)下(xià)，一度(dù)冲(chōng)上3400点，而(ér)后(hòu)快(kuài)速跳水。然后(hòu)持(chí)续下(xià)行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一(yī)度翻红后，市场持(chí)续(xù)走低。

　　有分析表示(shì)，近期市场波(bō)动加剧，资金(jīn)分歧较大。

　　华泰证(zhèng)券近日策略(lüè)点(diǎn)评表示，4月新增社融、新增信贷(dài)、M2同比(bǐ)均(jūn)低于Wind一致预期，一季度(dù)冲量明(míng)显+票(piào)据利率下行，数(shù)据走弱在方向(xiàng)上不超预期(qī)，但幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中(zhōng)长贷MA6同比走高，冷热不(bù)匀再现，居(jū)民(mín)中长(zhǎng)贷(dài)在1Q脉冲式(shì)修(xiū)复过后明显走弱(ruò)，单月新增(zēng)创历史新低，与地产(chǎn)销售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微升，基数效(xiào)应外，主因C端新增存款转负；3）私人(rén)部门中长(zhǎng)贷(dài)仍(réng)在修复→全A非金(jīn)融企业n是什么化学元素，n是什么化学元素符号盈利全年或拾级而上，但从(cóng)M1-M2剪刀差及财(cái)报数(shù)据(jù)反映(yìng)的制(zhì)造业库存及产能周期(qī)位置(zhì)看，弹性(xìng)或有限。金(jīn)融数据(jù)再(zài)次(cì)印证复苏成色需巩固(gù)，或提升政策加码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海开源基金近日(rì)也表(biǎo)示，后续来看市场回落(luò)空(kōng)间(jiān)有(yǒu)限(xiàn)：

　　第一、4月出口(kǒu)仍超预期，外需仍(réng)有(yǒu)韧性。4月出口同比增长(zhǎng)8.5％，好于市场预期，除(chú)基数效应外，欧美(měi)的韧(rèn)性与东盟相(xiāng)对强劲(jìn)的(de)需求均支撑了外需，内需(xū)同样在修复(fù)下市场分子端(duān)边际向好。

　　第二、国内(nèi)外流动性仍然偏好(hǎo)。国(guó)内看，4月(yuè)政治局会(huì)议仍然强调稳增(zēng)长(zhǎn是什么化学元素，n是什么化学元素符号ng)，应(yīng)对弱复苏(sū)下流动性大概率仍然维持宽松，同样仍可能有增量(liàng)政策出台(tái)，对市场均是(shì)呵护(hù)而(ér)非(fēi)压力；海外看，5月(yuè)FOMC会(huì)议(yì)后市场(chǎng)基本已定价美联(lián)储本轮加息已至顶点(diǎn)，仍(réng)然存在区域银行(xíng)风险隐患同时通胀(zhàng)仍在下(xià)行(xíng)下，后续海外流动性难更(gèng)紧，外资(zī)对国内市场的流出压力不大(dà)。

　　总体来看，权重板块(kuài)内部的分化，热门(mén)板块交(jiāo)易性的波(bō)动是指(zhǐ)数调(diào)整主因，但在内需修复、外需韧性，且(qiě)国(guó)内(nèi)政(zhèng)策呵护延续、外资流出(chū)压(yā)力不大下市场无大(dà)风险，震(zhèn)荡修复延(yán)续。

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