金融界5月(yuè)11日消息 央(yāng)行今日发(fā)布2023年4月份金融数据(jù)。4月末(mò)，广义(yì)货(huò)币（M2）余额280.85万(wàn)亿元(yuán)，同比增长12.4%，增(zēng)速比(bǐ)上月末低(dī)0.3个(gè)百分点，比上年(nián)同期(qī)高1.9个百分(fēn)点。初(chū)步统计，2023年4月(yuè)社会融资(zī)规模(mó)增量为1.22万(wàn)亿元，比上年同(tóng)期多(duō)2729亿元。其(qí)中，对实体经济发(fā)放的人民币贷款增加4431亿元，同(tóng)比多(duō)增729亿(yì)元；对实体经(jīng)济(jì)发放的外币贷款折(zhé)合(hé)人(rén)民币(bì)减少(shǎo)319亿(yì)元，同(tóng)比少减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份(fèn)人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元，非(fēi)金融企业存款(kuǎn)减少1408亿元(yuán)，财政性存款增(zēng)加5028亿元，非银行业金融(róng)机构存(cún)款增(zēng)加2912亿元。4月末，外币存款余额(é)8819亿美(měi)元(yuán)，同比下(xià)降11.6％。4月份(fèn)外币(bì)存款减(jiǎn)少296亿(yì)美元，同比少减192亿(yì)美元。

　　申(shēn)万宏源(yuán)速评认为，M2同比回落，主因(yīn)居民(mín)存款13个(gè)月(yuè)以来同比首次转为减少(shǎo)，但更可能重回表外(wài)资产，而非(fēi)用于消费，消费在(zài)二季度同样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在(zài)于(yú)居民贷款13个月以来首次转负。4月(yuè)居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百分点(diǎn)。

　　对(duì)此，中信证券点评如(rú)下(xià)：在经历了一季度的爆(bào)发式增长(zhǎng)后，信贷在(zài)4月明显回落。从结构上(shàng)来(lái)看，居民部门再次“缩(suō)表”，不(bù)过(guò)企(qǐ)业中长期贷(dài)款(kuǎn)有较(jiào)强韧性。信贷回(huí)落(luò)可(kě)能(néng)是因为一季度透支(zhī)了部分银行(xíng)信贷额度和企业信贷需(xū)求，而且(qiě)4月地(dì)产销售也边际走弱。社融增速(sù)与上月持(chí)平(píng)，非标融资(zī)持续好转。M2增速在高基数下回(huí)落。

　　申万宏源申(shēn)万宏源认为，M2同比回落(luò)主因居民存款13个月以来同比首次转为(wèi)减少(shǎo)，但更(gèng)可能重回(huí)表外资(zī)产，而(ér)非用于消费m6螺丝标准尺寸是多少，m6螺丝规格尺寸，消费在二季度同样处于“N型”第二步(bù)中(zhōng)。4月M2同比回落(luò)0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款(kuǎn)13个(gè)月以来首(shǒu)次转(zhuǎn)负。4月居民(mín)存(cún)款减少1.2万亿(yì)，同(tóng)比减少(shǎo)5000亿(yì)，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)至5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要源于个人存款的流出(chū)而非企业活期(qī)存款大幅改善(shàn)，和地产销(xiāo)售的再度转冷有关。

　　4月份人(rén)民币存款大幅减少的问(wèn)题，中信证券认为是季节(jié)性波动。因为(wèi)银行倾向于让理财产品在季末到期，使资金回流成存款，以应(yīng)对(duì)考核，然后在(zài)下季(jì)初发行新的理财产品承接。因此居(jū)民存款在季末季初常出现(xiàn)波动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上月提(tí)高0.2个百(bǎi)分点，或许反映了企(qǐ)业经(jīng)营活跃(yuè)度有所(suǒ)提升。

　　招(zhāo)商(shāng)宏观与中信证券看法较为一致，招(zhāo)商宏观(guān)表示居民存(cún)款减少符合季节性规(guī)律。在本月数据中，居民端m6螺丝标准尺寸是多少，m6螺丝规格尺寸(duān)出现了(le)新增存款，新增贷款同时(shí)收缩的情况。从历史(shǐ)规(guī)律来看(kàn)，4月及7月一般是居(jū)民存款减少的(de)时(shí)点。以4月(yuè)为(wèi)例，今年(nián)1.2万(wàn)亿居(jū)民存款的(de)减少(shǎo)量(liàng)少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿(yì)）及(jí)2021（减(jiǎn)少(shǎo)1.57万亿）。目前无法从4月数(shù)据得出类似居民(mín)加速偿还房(fáng)贷等(děng)结论。

　　对(duì)于(yú)居民存(cún)款的去向问(wèn)题，申万宏源分析认为4月居民存款减(jiǎn)少更可能去向表外资产，而非消费领域。

　　对于(yú)4月的信(xìn)贷(dài)结构问(wèn)题，招商宏观表(biǎo)示在放缓(huǎn)的信贷投放(fàng)中(zhōng)，结构特(tè)征依(yī)然明显(xiǎn)。企业中长期(qī)贷款贡献了(le)新增(zēng)信贷的绝大(dà)部分，居民端中(zhōng)长(zhǎng)期信贷出现收(shōu)缩。这种结构(gòu)特征反映了居民端在前期购房需求脉冲式释放后信(xìn)心仍然(rán)不足的情况。如果没(méi)有进一(yī)步(bù)的政策支撑，不排除居民端新(xīn)增信贷量会持续维(wéi)持(chí)在低位。

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