在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激(jī)起了基民的热烈讨论，“这(zhè)个日经正经不(bù)？”“还要有个跌停板(bǎn)才和净值(zhí)一样”“这(zhè)基涨(zhǎng)跌(diē)这么大，吓人”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，对公(gōng)司(sī)旗下高溢价日经225ETF提示(shì)风险，目前折(zhé)溢(yì)价率已经大(dà)幅回落。与此同时，科创50、创业板指继续受到资金的青睐，今年以来(lái)创业板(bǎn)ETF净买入资金已达165亿(yì)元，而沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流出居前，热门(mén)板块(kuài)传(chuán)媒(méi)、基建ETF受(shòu)到资金“落袋为安”，但部分机构看(kàn)好传媒、顺周期板块的长期配置价值(zhí)。

　　提示高溢(yì)价风险(xiǎn)

　　日经(jīng)ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨(jù)头纷纷公告，两家(jiā)公募旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资(zī)管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价(jià)格波动(dòng)较(jiào)大。截至(zhì)5年(nián)22日，两(liǎng)只产品的(de)溢价(jià)率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者关注二(èr)级市(shì)场交易价格溢价风险(xiǎn)，如果盲(máng)目投(tóu)资，可(kě)能遭受重大损失。

　　从(cóng)两只产(chǎn)品的表现看(kàn)，今(jīn)年两只ETF近日(rì)走(zǒu)势(shì)凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅都超过(guò)了(le)16％。截至5月(yuè)23日下(xià)午1点开盘(pán)，两只产(chǎn)品溢价率都回(huí)落到4％以内(nèi)，投资(zī)者的追(zhuī)捧热情在风险提示后有(yǒu)所(suǒ)降温，正在回归理性。

　　而从(cóng)资金流向看，由于两只产品规模(mó)仅有1个(gè)亿左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净流入资金都(dōu)不到(dào)2千万(wàn)体量(liàng)。

　　从全市(shì)场看，目前跟(gēn)踪(zōng)日经指数(shù)的产品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元(yuán)，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产品已(yǐ)经(jīng)达到(dào)27％，体现(xiàn)了(le)很(hěn)好的(de)赚钱(qián)效(x却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念iào)应。

　　目(mù)前，四只产品跟(gēn)踪的指(zhǐ)数都是日经225指数收益率（经汇率调整(zhěng)后），从该指数表现看，今年(nián)也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理告诉(sù)记(jì)者，日经(jīng)ETF跟(gēn)踪的(de)指数近期涨势较大，涨幅犀(xī)利，叠加产品流通盘不(bù)够大，短期内受到(dào)资金(jīn)的净买入，产生了供不应求的(de)情况，就会推高二级市场价(jià)格(gé)，让价格走在指(zhǐ)数涨幅的前面，这(zhè)个情况就(jiù)会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产(chǎn)是(shì)跟踪日经(jīng)225指数(shù)表现(xiàn)的，如果短(duǎn)期出现高(g却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念āo)溢价，也就意味(wèi)着当前(qián)的价格超(chāo)出(chū)了指数的涨(zhǎng)幅，未来会回(huí)归到(dào)指(zhǐ)数正常(cháng)走势和涨(zhǎng)跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价(jià)回归的过(guò)程，就(jiù)会(huì)产生二级市场价格的下跌，因(yīn)此，建(jiàn)议(yì)投资者不要盲(máng)目买入(rù)高溢价(jià)品(pǐn)种，避免下跌风险。”该基金经理(lǐ)称(chēng)。

　　而(ér)从日本(běn)股(gǔ)市表现看，今年(nián)年初以来日本股市持续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)，日(rì)经(jīng)225指数超(chāo)越(yuè)30000点大关，达到(dào)1990年泡(pào)沫经济破裂以来的最高点。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证(zhèng)券认为(wèi)，近(jìn)期(qī)日本(běn)股市(shì)上涨受多重因素驱动：一是随着(zhe)美联储加息预(yù)期下降和(hé)日央行紧缩预期上升，吸引国(guó)际资本回(huí)流日本市场；二是随着疫后经济活动复苏和(hé)去年(nián)日(rì)元(yuán)持续贬值，东京(jīng)交(jiāo)易所上市公司多表现良(liáng)好；三(sān)是(shì)今年东京交易(yì)所提出将改革(gé)公司治理(lǐ)监督机制。在这一改革下，预(yù)计部分低估(gū)值(zhí)企业可能(néng)采取股(gǔ)票回购等方式提振股价，截至本周，已有价值3900万亿日元的股票被(bèi)宣布回购；四是近期部分利好消(xiāo)息(xī)带动市场(chǎng)情绪。包括G7峰会在日(rì)召开、巴菲特(tè)赴日考察并(bìng)表示大举投资日本(běn)股市等，推动市场对日本股市的整体情绪提振。

　　也有基(jī)金(jīn)经理提(tí)示短期过快上涨带来的投资(zī)风险，并提示投(tóu)资者，海外(wài)投资可能会(huì)涉及相关的汇率风险，对相(xiāng)关市场(chǎng)熟悉程度不高(gāo)等问题(tí)，建议投资者在自(zì)己能力(lì)圈内投资，避(bì)免(miǎn)盲目追高(gāo)带来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流(liú)入资金已达165亿

　　除了关注市场热点(diǎn)ETF外，再来(lái)看下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票(piào)ETF总(zǒng)规模(mó)1.39万亿元，比去年(nián)末规模新增1293亿元，规(guī)模增(zēng)幅(fú)10％。在本周震荡市(shì)场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成交均价测算(suàn)，净流入(rù)资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金(jīn)净(jìng)流入方(fāng)向来看，资金净流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流入都是3.39亿元，位居(jū)行业(yè)前列。另外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生(shēng)ETF也(yě)都有1亿元以(yǐ)上资金的净流入。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题(tí)产品中，半导体、游戏(xì)、证券ETF等(děng)净流入资金居(jū)前，都(dōu)超过(guò)了(le)2亿(yì)元资(zī)金(jīn)体量。另外，触底反弹的医(yī)药ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同(tóng)样(yàng)吸引(yǐn)资金关注，净流入资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间看，今年以来(lái)净(jìng)流入资金最(zuì)多的是易方达创(chuàng)业板ETF，今(jīn)年净流入资金165亿元，位居行业首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿(yì)元，都(dōu)位居行(xíng)业前列。

　　而今年景(jǐng)气度回升的半(bàn)导(dǎo)体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引(yǐn)力的医疗、恒生互联网(wǎng)等，也(yě)都受(shòu)到资金的追逐，净流入资金都(dōu)在50亿元体量及以上。

　　谈及创业(yè)板相关指(zhǐ)数的(de)“越跌(diē)越买(mǎi)”，华安基金指(zhǐ)数与量化投资(zī)部表(biǎo)示，随着前期创业板(bǎn)50指数的回调，当前(qi却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念án)估值已来(lái)到30倍的(de)历史低位区间(jiān)，且(qiě)一季报显示成(chéng)分股净利(lì)润同(tóng)比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板块趋(qū)势反转机会。

　　该(gāi)机构分(fēn)析，在政策层(céng)面，4月底的(de)政治局会议(yì)提出“要夯实科技自立自强根基，培(péi)育壮大新动(dòng)能(néng)。要巩(gǒng)固和扩大新(xīn)能源(yuán)汽车发(fā)展优势，加快推进充电桩、储(chǔ)能等设施建设和配套电网改造。要重(zhòng)视通用(yòng)人工智(zhì)能发(fā)展，营造创新生态，重(zhòng)视防范风险”，这宣(xuān)示着(zhe)国内经济发展(zhǎn)动(dòng)能(néng)要加(jiā)快转变，新能源(yuán)及人(rén)工智(zhì)能将是经济转型的(de)两大动能，汇(huì)聚战略性新(xīn)兴产业的创(chuàng)业板持续受益于政策红利，该(gāi)机构建议关注创业板50指(zhǐ)数(shù)的投资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传(chuán)媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而(ér)从(cóng)资金净流出方向(xiàng)看，表(biǎo)现相对(duì)强势的上证(zhèng)50ETF遭(zāo)遇资金(jīn)净卖出(chū)，当日基金份额(é)流(liú)失4亿份(fèn)，资金净流出超(chāo)过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF等(děng)宽基指(zhǐ)数，也分别(bié)有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题(tí)ETF中，芯(xīn)片(piàn)、煤(méi)炭(tàn)、中药ETF等近期出现阶(jiē)段性行情(qíng)的板块，遭(zāo)遇(yù)资金(jīn)的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产品(pǐn)净流出资金也(yě)有1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期(qī)限，今年以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪(hù)深(shēn)300ETF等都(dōu)出现(xiàn)百亿体量的资金净(jìng)流出(chū)。上证50ETF也有57亿(yì)元资金净流出。

　　而行业(yè)和(hé)主题ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净流出资金24亿元(yuán)，位(wèi)居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨越卖(mài)，整体资(zī)金净流(liú)出位居前列。

　　虽然部分(fēn)热门主题行业的(de)资金出现流出，但(dàn)部分机(jī)构仍建(jiàn)议(yì)从中长(zhǎng)期角(jiǎo)度，观察(chá)各类板块的投资机会和(hé)行情(qíng)演绎。

　　中(zhōng)欧基金(jīn)表示(shì)，预计复苏仍(réng)是(shì)中国经济中(zhōng)长期的趋(qū)势，但(dàn)市场展(zhǎn)现出(chū)更多(duō)结构性机会(huì)，当前市场对(duì)题材的追捧热度仍持续偏高(gāo)。“传媒板(bǎn)块(kuài)近期跌幅居前(qián)，主(zhǔ)因前(qián)期涨幅较大，炒(chǎo)作有逐步退潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧(ōu)基金(jīn)建议继续关注资金合力(lì)最强的人工智能与央企相关品种(zhǒng)，中期在(zài)市场炒作(zuò)热(rè)度回落、且经济复苏趋势确立后关注“顺周期”板块(kuài)的整体机(jī)会，尤其是大众消费等(děng)领域；而长期来看，可以积极关(guān)注数(shù)字化对(duì)生(shēng)产力的提(tí)升(shēng)，重(zhòng)点关注计算机、互联网(wǎng)和传媒等行业(yè)。

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