今(jīn)年(nián)A股市场(chǎng)最为火热(rè)的“中特估”板块又将(jiāng)迎(yíng)来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者(zhě)获(huò)悉，4月末刚刚获批(pī)的3只(zhǐ)中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF，发行日期(qī)已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时(shí)公告，基(jī)金将于5月15日至19日正式(shì)发(fā)售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购(gòu)期为5月15日(rì)至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人(rén)士用“乐观(guān)、理性”来形容。在他(tā)们看来，首先(xiān)，中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF契合目前资本(běn)市(shì)场的(de)行情主线，预计(jì)发行情况(kuàng)较为理想；其次，上述(shù)ETF设置了(le)发行上限，加(jiā)上部分券商近期对于基金的发行导向转为保有(yǒu)量考核，也不会过(guò)份冲刺首发规(guī)模。

　　还(hái)有业内人士表示，中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)主题系列指(zhǐ)数有助于(yú)资(zī)本市场从科技领域、能源产业等多维(wéi)度(dù)服务央企(qǐ)，强(qiáng)化(huà)股东回报(bào)，帮助投资者走进央企、认识央企，支持央(yāng)企(qǐ)利(lì)用资本市(shì)场(chǎng)做(zuò)强(qiáng)做优做大，提升市(shì)场影(yǐng)响力、号召力，切实(shí)促进央企上市(shì)公司实现高质量发展(zhǎn)。

　　暧昧期一般多久，暧昧期一般多久可以在一起了magedata>

　　3只(zhǐ)央企股(gǔ)东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式(shì)对(duì)外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下(xià)的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF同时对外(wài)发布基(jī)金发售公告(gào)。

　　公告显示，3只中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售(shòu)，其中，网下现金、网下(xià)股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规模上看(kàn)，3只基金均(jūn)设置20亿(yì)元的(de)首发募(mù)集上限。3只(zhǐ)基金(jīn)费率(lǜ)也稍有差异，招商(shāng)及汇添富旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发(fā)中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份额小于50 万(wàn)份的(de)，认购费为0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万份之间的，广发(fā)中证国新央企股东回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商及(jí)汇添富旗下的(de)中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF的(de)认购费(fèi)为(wèi)0.5％；若(ruò)是认购份额大(dà)于100万份(fèn)的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF由工商(shāng)银行(xíng)托管(guǎn)，汇添富(fù)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由建设银(yín)行(xíng)托管，招(zhāo)商中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的托(tuō)管(guǎn)方(fāng)则(zé)是(shì)中信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交(jiāo)所拟定于5月11日举办(bàn)“发现央企投(tóu)资价值促进央企估值回(huí)归”业务交流会暨国新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF宣介会。会(huì)议主旨为进一步探索建立中国特色(sè)估值体系(xì)，引导央企投资(zī)价值发现，推动央企估值回归(guī)合理水平。上交(jiāo)所、中国国新、指数公(gōng)司、券商、基(jī)金公司(sī)等相关领(lǐng)导将出席会议(yì)。

　　在多位业内(nèi)人士看(kàn)来，3只中证国新央企股东回(huí)报ETF未(wèi)来都将在(zài)上交(jiāo)所(suǒ)上市，上交所此次会(huì)议或为产品发行预(yù)热。

　　不少行业人士(shì)也(yě)看好央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估(gū)’是近期资本市场的行情主线(xiàn)，包括交易所(suǒ)、券商、基金(jīn)工商各方对此(cǐ)也比较(jiào)重(zhòng)视，基金(jīn)公司(sī)肯定(dìng)会重点发行，但目前市场上也存(cún)在不少央企主题(tí)基金，因此预计此次(cì)央企股东回报ETF发行(xíng)也会相对理(lǐ)性。”一位基金公(gōng)司人士表现。

　　一位(wèi)券商人士也表示，所(suǒ)在券商会参(cān)与其(qí)中一只央企股东(dōng)回报ETF的发行工作，但(dàn)并不会过(guò)度冲刺首发规(guī)模(mó)。

　　“首先(xiān)，央企股东回报ETF契合目(mù)前(qián)资本市场的行情主线(xiàn)，产(chǎn)品本身就(jiù)比较(jiào)好(hǎo)卖；其次，我们近期已将考核侧重点放(fàng)在产品保有量上，同时降(jiàng)低基金首发的考(kǎo)核(hé)权(quán)重。”上述券商人士称。

　　一位基金公(gōng)司(sī)人士也预(yù)计，类似去(qù)年中证1000ETF的发行大战不会(huì)在此次央(yāng)企股东(dōng)回报ETF上上演。“近(jìn)期多家(jiā)基金公司上报的(de)中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企ETF已经分为三批(pī)陆续推(tuī)向市场，而不是九只(zhǐ)同时获批发售，就是为了避免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会(huì)过度拼基金(jīn)首(shǒu)发，不(bù)过，目前市场上非常关注‘中特估’板块，预计发行情况暧昧期一般多久，暧昧期一般多久可以在一起了也会比(bǐ)较乐观。”

　　基(jī)金积(jī)极布局(jú)央企主题产品(pǐn)

　　为(wèi)投资者(zhě)带来(lái)分(fēn)享改革红利工具(jù)

　　“中特估(gū)”成为(wèi)今(jīn)年以(yǐ)来资本市场的热门，基金公司也积(jī)极布局(jú)相(xiāng)关产(chǎn)品(pǐn)。

　　中(zhōng)国基金报从(cóng)Wind数据发(fā)现(xiàn)，今年(nián)以来(lái)全市场(chǎng)已有18家基金公司陆续申报了(le)21只央(yāng)国企主题基(jī)金，易方达、汇添富、南方、博时、招商(shāng)等各大公募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银(yín)华基金等多家机构(gòu)，还各申报了主、被动两只产品，积极(jí)填补这一产品(pǐn)条线。

　　除了中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南(nán)方、银华还同时上报(bào)了跟(gēn)踪“中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)科(kē)技引(yǐn)领指数”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报(bào)了中证国新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央(yāng)企ETF也有望(wàng)尽(jǐn)快获批，会(huì)陆续进入发(fā)行。

　　伴(bàn)随着这些主题产品的发行，意(yì)味着，个人(rén)和(hé)机构投资者拥有配置(zhì)央企特色指数(shù)、分享改革红利的便捷工(gōng)具。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在去(qù)年11月，证(zhèng)监会主席(xí)易(yì)会满提出“探索(suǒ)建立(lì)具有中(zhōng)国特色的估值体系，促(cù)进市场(chǎng)资源配置(zhì)功(gōng)能更好发挥(huī)”。这一讲话为A股市(shì)场(chǎng)未来(lái)发展(zhǎn)和(hé)改革指明了方向，成熟完善(shàn)的(de)估值体系对于资本市(shì)场的(de)价(jià)值发现以及(jí)资源配置(zhì)功能的发挥(huī)有重要作用，也是资本市(shì)场支持实体经济(jì)发展的重要(yào)基础。因(yīn)此(cǐ)，看准“中国特色估值体(tǐ)系”背景之下，央国企估值重塑的机遇，行业对这(zhè)一领域的产品(pǐn)积极布局(jú)。

　　“我们目前储(chǔ)备(bèi)了不少央国企主题基金(jīn)，就是看(kàn)准这(zhè)类企业的(de)投(tóu)资价(jià)值。”据一(yī)位基金(jīn)公司人士表示(shì)，建立具有(yǒu)中国特色(sè)的估值体(tǐ)系，有(yǒu)助于提升(shēng)市(shì)场对国有(yǒu)上市企业的关注(zhù)度(dù)，对企业估值(zhí)层面的各(gè)类因素(sù)做进(jìn)一步的研究和探讨，强(qiáng)化相关领域(yù)在新环(huán)境(jìng)下的(de)资产(chǎn)价(jià)格预期。

　　此(cǐ)外，广发(fā)基(jī)金罗国庆(qìng)表示，从长期来看，央国企板块的(de)投资逻辑是比较完备的(de)：一是央企是实现国家战略发展的“排头兵”，不(bù)断受到政策(cè)的支持与(yǔ)引导；二(èr)是(shì)央(yāng)企作为资本市场“压(yā)舱石”“基本(běn)盘(pán)”具有(yǒu)重要作用；三是央企(qǐ)引领科技创新(xīn)，研(yán)发占比逐年提升；四(sì)是(shì)央企仍是(shì)A股估值洼地。未来在不断完善中(zhōng)国特色现代资本市场下(xià)，预计国(guó)资(zī)央企(qǐ)有望迎来估值(zhí)修(xiū)复。

　　汇(huì)添富基金经理晏阳也表示，当前(qián)稳健的(de)经营业绩为央国(guó)企的估值重塑提供了市场认可的(de)基础。从(cóng)盈利能力方(fāng)面(miàn)来看，近年(nián)来央国企ROE出现明显企稳回升，目(mù)前已(yǐ)超(chāo)过其他类型(xíng)企业，高于A股平均(jūn)水平，体现出央国企较强的“价值创造”能(néng)力。从成(chéng)长性来(lái)看，2022年三季度国资委旗下上市央企营(yíng)业(yè)总收入同比增(zēng)长8.53％，同期(qī)全(quán)部A股为2.52％；归母净利(lì)润同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国(guó)企的发展韧(rèn)劲。展望(wàng)未(wèi)来，央国企(qǐ)上(shàng)市公司质量(liàng)的提升或将成为央国企(qǐ)估值重(zhòng)塑的核心(xīn)动(dòng)力。

　　招商基(jī)金量化投资部基金经(jīng)理刘重(zhòng)杰也表(biǎo)示，从公司经营的角(jiǎo)度看，上市央、国企的盈(yíng)利(lì)能(néng)力相(xiāng)比A股(gǔ)市场整体(tǐ)而言(yán)更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备较高的长期投(tóu)资价值，或更符合(hé)机构投资者、个(gè)人养(yǎng)老金等配(pèi)置性的需求。在(zài)中国特色估值体系的推进过程中(zhōng)，央(yāng)企股东(dōng)回报指数(shù)具备较好的(de)长期配(pèi)置(zhì)价值。

　　关于(yú)央(yāng)企(qǐ)回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪(zōng)的(de)央企股(gǔ)东回报指数是什么？

　　答(dá)：中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报指数(shù)，指数由国新投资有限公(gōng)司定制，主要选取(qǔ)国务院国资(zī)委下(xià)属现 金(jīn)分红或回购(gòu)总(zǒng)额(é)占总市值比(bǐ)率较高的50只(zhǐ)上市公司证券作为指数样本， 以反映央企股东回报主题上市公司(sī)证券的(de)整体表现。

　　指(zhǐ)数行(xíng)业(yè)覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公(gōng)用(yòng)事(shì)业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设(shè)备等(děng)，前十大成份股(gǔ)权(quán)重(zhòng)合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数前十大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至2023年(nián)3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企股东(dōng)回(huí)报指数(shù)有哪(nǎ)些特色(sè)？

　　答：高分红：央企股东(dōng)回报指数聚焦高分红与高(gāo)回购央(yāng)企，指数近12个月(yuè)股息率为(wèi)4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的分(fēn)红水平。

　　低估(gū)值：央企股东回(huí)报(bào)指数当前市(shì)盈率约为9倍(bèi)，相(xiāng)对于主流指数表现(xiàn)出更低(dī)的(de)估(gū)值水(shuǐ)平，央企估值重塑潜(qián)力(lì)大(dà)。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报(bào)指数近五年ROE水平(píng)均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)时(shí)间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资者(zhě)可选(xuǎn)择(zé)网上现金认购、网下现(xiàn)金认购和网下股票(piào)认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前(qián)这(zhè)3只央企回报ETF发行有限额(é)么？

　　答：目前(qián)3只产(chǎn)品募(mù)集(jí)规(guī)模上限为20亿元(yuán)，如果募(mù)集规模超过(guò)20亿元，将采取(qǔ)比例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回报ETF的(de)费用如何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认(rèn)购费、管(guǎn)理费、托(tuō)管费(fèi)等。

　　目(mù)前3只产品认购(gòu)费(fèi)用来看，在认购金额低(dī)于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为(wèi)1000元。

　　管理(lǐ)费(fèi)上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管费上，广发旗(qí)下产品为(wèi)0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上(shàng)市安排，以及后续做市商如何安(ān)排？

　　答：这(zhè)3只ETF将(jiāng)在上交(jiāo)所上市。多家公(gōng)司后续将安排做市商，保障充分的流动(dòng)性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经理人(rén)选？

　　答：从目前看，这三家基(jī)金公司都由“实(shí)力派”来担(dān)纲基金经理(lǐ)。其中广发央企回报ETF拟任基(jī)金(jīn)经理罗国庆为(wèi)广发基金指数(shù)投资部副总经(jīng)理，而汇添富央企回(huí)报ETF采取了双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数(shù)据显示，截(jié)至3月(yuè)31日，央(yāng)企(qǐ)股东回报指数(shù)过去三年累(lèi)计(jì)涨(zhǎng)幅41.42％，过去三(sān)年历史年(nián)化回报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指(zhǐ)数的投资价值(zhí)？

　　第一、央(yāng)企特色突出：1、市值优势明(míng)显(xiǎn)，具(jù)备较高(gāo)的长期投资(zī)价(jià)值(zhí)；2、央企经营(yíng)较稳(wěn)健(jiàn)，整体平均盈利高于A股；3、肩负(fù)社会责任，是国家战略(lüè)发展主力军。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估值(zhí)较(jiào)低，重塑中国特色估值体系(xì)背景下(xià)估值提升(shēng)空间较大(dà)。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高质量(liàng)发展成果2、具备一定(dìng)抗通胀能力(lì)和抗风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已经涨过一轮了，板(bǎn)块(kuài)持续性如何？

　　答：一(yī)、央企当(dāng)前估值仍(réng)处于较低(dī)分位水平。截至2023年4月底，中证央(yāng)企(qǐ)指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于(yú)全市场中证全指的(de)17.07。自2014年(nián)底至(zhì)今(jīn)，中(zhōng)证央企指数(shù)估值水平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论横向对比还(hái)是纵向比较，央企整体(tǐ)估(gū)值水(shuǐ)平与其经(jīng)济地位并(bìng)不匹(pǐ)配，亟待改善，在政策支(zhī)持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估(gū)或是(shì)贯穿全年的(de)主线。从(cóng)券商机构的对外观点来看，多家券商明确表示今年的投资主线(xiàn)之一(yī)就(jiù)是央国企价值(zhí)重(zhòng)估。部分券商的(de)观点如下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估这(zhè)一投资主(zhǔ)线；

　　银(yín)河证券：不受黑天(tiān)鹅干(gàn)扰，坚持数字经济+国企改(gǎi)革主线；

　　平(píng)安证券(quàn)：数字经济(jì)+国企(qǐ)改革的投资主(zhǔ)线更为清(qīng)晰；

　　光(guāng)大(dà)证(zhèng)券：在新一轮国企改革(gé)和中国特色估值(zhí)体系推动下，当前国(guó)企价值重估行情有望持续并形成主线行(xíng)情(qíng)。

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