美国银行业(yè)危(wēi)机(jī)持续！

　　危(wēi)机升(shēng)级(jí)，美地区银(yín)行大(dà)跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体(tǐ)称，阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑(lǜ)若(ruò)干选项，其中包括资产出售，可(kě)能出售所(suǒ)有业务或部分(fēn)业(yè)务。该(gāi)行已经为此(cǐ)聘请多(duō)家顾问(wèn)。

　　这是继西太平洋合(hé)众银行（PACW）之后又(yòu)一家地区银行传(chuán)出考虑可能(néng)出(chū)售的消(xiāo)息。本周三美股盘后，因(yīn)媒体称(chēng)该行(xíng)考虑包括出售在内的战略选择(zé)，但(dàn)鲜有感兴趣(qù)的潜(qián)在买(mǎi)家，此后收跌逾4％的该行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅(fú)接(jiē)近50％。

　　周四(sì)，西(xī)太平洋合众银行发布声(shēng)明(míng)确认了周三(sān)的(de)媒(méi)体消息，称(chēng)在和多位潜在的投资者(zhě)商谈，还(hái)表示，其核心存款3月(yuè)以来已经增长，在(zài)第一共和银行被出售后，该行并未经历超出正(zhèng)常(cháng)水平(píng)的存款流失(shī)。

　　但(dàn)西太(tài)平洋合众银行股(gǔ)价继续(xù)暴跌(diē)，周四早盘(pán)曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂(zàn)停交易(yì)九次(cì)。

　　阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行此后(hòu)表(biǎo)示，关于该行磋商出售资产(chǎn)等战略选项的媒体(tǐ)报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西(xī)太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让地区银行危(wēi)机火上(shàng)浇油的(de)第(dì)一(yī)地平(píng)线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至(zhì)美股收盘(pán)，道琼斯(sī)指(zhǐ)数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下(xià)跌30.15点(diǎn)，跌(diē)幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)收(shōu)跌38％，第一(yī)地(dì)平线银行收跌(diē)33％。

　　当地(dì)时(shí)间5月4日，美国参议院银行(xíng)委员会就近(jìn)期大型银(yín)行倒闭事件举行听证会。会上，银行监管专家表示，管理不善(shàn)是导致破产的主要原(yuán)因。美国商会副主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证(zhèng)会上表示，硅(guī)谷银(yín)行、签(qiān)名银(yín)行和第一共和银(yín)行(xíng)有非常独特的商业模式，硅(guī)谷银行专(zhuān)注(zhù)于资本(běn)密集(jí)型的(de)科技以及(jí)生物(wù)医学初(chū)创企业；第一共和银(yín)行集中于财富(fù)管理；而签名银行则(zé)有大(dà)量的数字资产风险(xiǎn)。在听证会上，专家(jiā)们明确将最近银(yín)行倒闭(bì)潮(cháo)归咎于行(xíng)政管理(lǐ)不善，同时他们担心银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和议员们也表(biǎo)示，美联储(chǔ)存(cún)在监管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士(shì)周(zhōu)四报道(dào)，美(měi)国联邦和州政府官(guān)员正在(zài)评估近(jìn)几天银(yín)行股(gǔ)大幅波动背后存(cún)在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示将监控“健康银行面临的做空(kōng)压力”。美股地区银行股本(běn)周(zhōu)大幅下跌，西太平洋(yáng)合众银行累跌近70％。根据分析公司(sī)Ortex的(de)数据，做空者仅在(zài)周(zhōu)四就通过做空(kōng)某些地(dì)区银行获利3.789亿美(měi)元。消(xiāo)息人(rén)士(shì)称，鉴(jiàn)于(yú)地区银行基(jī)本面(miàn)强劲且资本充足，近几日，做空活动增(zēng)加和股市波动已(yǐ)引(yǐn)起官员及监管机(jī)构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行(xíng)体系(xì)动荡之际，近一半的美国人担(dān)心他们在银行或其他金融机(jī)构账(zhàng)户上的钱的(de)安全。总共有(yǒu)48％的美国成年人(rén)表示他们担心自(zì)己的(de)钱，其(qí)中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的人为(wèi)“比较”担心。这些最(zuì)新数据与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后不久的数据相(xiāng)似。当(dāng)时有45％的美国成年人表示(shì)，他们(men)非常或(huò)中度担心自己资金的安全(quán)。尽管(guǎn)盖(gài)洛(luò)普并未在(zài)银(yín)行(xíng)业较为(wèi)平静的时期测量过这一数(shù)据，但2008年12月的数(shù)据显示，在(zài)危机得(dé)到解决后(hòu)，人们对(duì)存款安全的担(dān)忧(yōu)略有(yǒu)减少，这表明对(duì)存款安全的(de)高(gāo)度担忧可能并(bìng)非(fēi)美国人的常态。

　　俄罗斯两处石(shí)油化(huà)工厂(chǎng)遭无人(rén)机(jī)袭击

　　据(jù)塔斯社(shè)报道，当地时(shí)间5月(yuè)4日凌晨(chén)，位于俄罗(luó)斯罗斯(sī)托夫(fū)州的诺(nuò)沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机撞击(jī)了(le)该工(gōng)厂的在建(jiàn)厂房间连(lián)廊，随(suí)后发生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道称，另一(yī)处位于俄(é)罗斯(sī)克拉斯(sī)诺达尔边(biān)疆区的伊里斯基(jī)炼油厂也(yě)遭无人机袭击，导致一储(chǔ)油(yóu)罐发生(shēng)火灾，总过火面(miàn)积为(wèi)400平(píng)方米。

　　两起事件(jiàn)中均(jūn)没有(yǒu)造成人员伤亡，火灾目前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)宣布加息25个基点

　　当地(dì)时间5月4日(rì)，欧洲(zhōu)央行召开货币政策会议，决定将欧元区三大(dà)关键(jiàn)利率均(jūn)上调25个基(jī)点。主(zhǔ)要再融资(zī)利率、边际借贷利率和(hé)存款机制利率从本月10日(rì)起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行自去年7月以来已连续7次上调关键利率，以期(qī)阻止通胀。不(bù)过专家预(yù)计(jì)，要(yào)将通胀率降(jiàng)至(zhì)2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌(diē)

　　近日，受(shòu)经济衰退(tuì)担(dān)忧压(yā)制，外盘(pán)原(yuán)油(yóu)大幅(fú)下(xià)跌(diē)。受外盘(pán)原油大幅走低(dī)带动(dòng)，内(nèi)盘原油“五(wǔ)一”假期(qī)后跳空低开(kāi)，较(jiào)假(jiǎ)期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联储如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加(jiā)息，本轮已累计加(jiā)息500个基点，这(zhè)一区间仅略(lüè)低于2008年(nián)大衰退前(qián)的利率(lǜ)峰(fēng)值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合(hé)约(yuē)微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦(lún)特(tè)原油(yóu)7月合(hé)约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示，近期原(yuán)油暴(bào)跌主要受(shòu)到宏观避(bì)险情绪的影(yǐng)响，原油市场(chǎng)自身基(jī)本面变化不(bù)大。

　　“近(jìn)期原油的走势(shì)更(gèng)多体(tǐ)现(xiàn)的(de)是(shì)金融属性。一方面，美联储(chǔ)如(rú)期(qī)加(jiā)息25个基点，市场对连续加息(xī)对经济造成影响(xiǎng)的担忧加剧(jù)；另一方面，近期美国再(zài)度出(chū)现破(pò)产银行，造成(chéng)美(měi)国股市下滑，原油作(zuò)为大宗(zōng)商品代表受(shòu)到一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期(qī)货原油(yóu)分析师高健告(gào)诉期货(huò)日报记者，近期(qī)海外宏观集中避险，主要还是与美(měi)国银行危机(jī)事(shì)件有关。另外，美国债务上限问题仍(réng)未解决，市场(chǎng)担心(xīn)该问题是另(lìng)一个“雷”。美(měi)国白宫对此发布的一份评(píng)估文件警告称，如果不提高债务上限(xiàn)，美国经(jīng)济将面临严(yán)重后果，在三种预期情形下(xià)，美国(guó)经济都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再(zài)次进入集中避(bì)险状态，对股市和商品(pǐn)等风(fēng)险(xiǎn)资产带(dài)来短(duǎn)期情绪冲击。”高健分(fēn)析(xī)称，目前美(měi)国银行问题再次出现，叠加(jiā)债务上限(xiàn)临(lín)期(qī)风险(xiǎn)，宏(hóng)观层面(miàn)的不确(què)定性较大，主要风(fēng)险在(zài)于当前的宏观避险情绪是否有可能演化成趋势(shì)，即VIX指数是否(fǒu)会(huì)由日度级别演变成周度级别(bié)的(de)拉升行情。如果这种情(qíng)况出(chū)现，风险资产将会出现类似(shì)于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集中在宏观情绪指标的跟(gēn)踪上，重点观察美股和VIX指数的进一(yī)步(bù)动(dòng)向，侧(cè)重(zhòng)留意避险(xiǎn)情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月(yuè)，美国(guó)Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分析师郑梦琦表示(shì)，美国(guó)制造业、服务(wù)业(yè)以及(jí)综合PMI均低(dī)于预期，显(xiǎn)示在利率上升和(hé)通胀居高不下的情(qíng)况下，美(měi)国(guó)经济难以获得动能。叠加美国就业市(shì)场招聘(pìn)步(bù)伐放缓，劳动力(lì)市场(chǎng)逐渐降温，经(jīng)济面临的(de)风险正在上升。而在此次(cì)美联储议息(xī)会议(yì)上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联(lián)储致力于实现2％的通(tōng)胀(zhàng)目(mù)标，是否停(tíng)止加息取决于数据。美联储将从通(tōng)胀、就业、市场风险(xiǎn)三方面探索(suǒ)货币政策路径(jìng)，如果6月(yuè)初之前(qián)高利率带来的风险事件(jiàn)进(jìn)一(yī)步扩大，美联(lián)储或将终(zhōng)止(zhǐ)当前紧(jǐn)缩政策(cè)，回归宽松。目前市场的关注(zhù)点(diǎn)在于美(měi)联(lián)储是否会在接下来的议息会议(yì)中暂停加息，以(yǐ)及降息开启的(de)时间和节奏。

　　值得注意的(de)是，近期原油盘面连(lián)续大跌的情况与3月中旬(xún)的走势类似，甚(shèn)至驱动上也有较高的相似(shì)性。高健表示，共(gòng)同点是在银行业危机(jī)的(de)背景(jǐng)下(xià)，宏观(guān)避(bì)险情绪升温引发盘面快速下跌。不(bù)同点有两个：一是此次(cì)宏(hóng)观(guān)避险还有一部分债务(wù)上限的加成；二是当前原(yuán)油(yóu)基本面状态要好(hǎo)于3月。综合来(lái)看，3月中旬(xún)原油盘面的走势(shì)，对此轮(lún)原油大(dà)跌有较高的参考(kǎo)性。3月(yuè)下旬原油止跌回升(shēng)，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回(huí)落(luò)，盘面上(shàng)的(de)表现是连(lián)续收出长下影线。因此，近(jìn)期原油盘面也要重点(diǎn)留意是否会重现(xiàn)以上两点变化。

　　于芃森分析(xī)称(chēng)，从基本面看，短期(qī)原油尚(shàng)不具备持续(xù)大幅(fú)下滑的基础。本周美国(guó)EIA原(yuán)油库(kù)存(cún)减少约505万桶，已(yǐ)经连续五周出现大(dà)幅减(jiǎn)少(shǎo)，而美(měi)国即将进(jìn)入(rù)夏季(jì)用油(yóu)高峰，市场预期需求(qiú)将会(huì)逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产油国为稳定油(yóu)价进行着各种(zhǒng)努力，虽然实际(jì)落(luò)地情况仍(réng)需观察，但整(zhěng)体上(shàng)市场再度进入供小于需状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表示，随着(zhe)超卖(mài)情(qíng)绪的逐步释放，原油供给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短(duǎn)期油价仍(réng)以弱势振荡为主，价格的突破(pò)上(shàng)行仍需其他利(lì)多因素指引。

　　高(gāo)健(jiàn)也认为，目前原油还是振荡格局，价格向下(xià)逼近年内低点，短线(xiàn)观察前低的支撑力度(dù)。未(wèi)来能否驱动(dòng)原油破位向下，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特别(bié)是VIX指(zhǐ)数能否(fǒu)出现周线级别的(de)行情。除此之外，原(yuán)油暂时看不(bù)到(dào)实质性(xìng)大利空。

　　在于芃森看(kàn)来(lái)，美(měi)联储年内加息基本(běn)全部落(luò)地，后期将(jiāng)不再存在加息对大宗商品压(yā)制的预(yù)期，情绪上将有一定缓和。但美联储连续(xù)大幅加息后对市场的(de)影响仍需一段时间观察，情绪的底部可能已(yǐ)经出现(xiàn)，但市场的底部(bù)仍(réng)需要观察。基本(běn)面上，市场对经济衰退(tuì)的(de)担忧仍(réng)未结束，需求(qiú)会下降多少也尚未有明确(què)的定论，但(dàn)用油旺季即将(jiāng)到来(lái)，短期内将会支(zhī)撑油价。“综合(hé)来(lái)看，目前原油阶段性(xìng)底(dǐ)部或已(yǐ)出现，将进入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端(duān)拖(tuō)累(lèi)沥青大幅下(xià)行(xíng)

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青期货假期后首个(gè)交15英寸等于多少厘米 15英寸等于多少寸(jiāo)易日大(dà)幅(fú)下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油而言，沥青走势偏(piān)强。美国将与委内瑞拉(lā)石油有关的交易许可证延长至7月(yuè)20日，稀(xī)释沥青分流(liú)至欧洲和美(měi)国(guó)的问题(tí)依然存在，沥(lì)青原料供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从而(ér)减缓(huǎn)了成本(běn)端原油(yóu)价格下跌带(dài)来的(de)冲击(jī)。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高(gāo)位，对比往年同期数(shù)据，供(gōng)应提(tí)前发力，叠加终端需求未有明(míng)显回暖，沥青基本(běn)面(miàn)有(yǒu)所走弱。”中信建投期货能化分析师(shī)董丹(dān)丹表示，进入5月，沥青(qīng)供(gōng)应(yīng)端(duān)总(zǒng)计(jì)划排产量(liàng)为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原料通关情(qíng)况对沥青生(shēng)产供(gōng)应造成(chéng)阶(jiē)段性扰动，部分无(wú)配额炼厂沥青生产或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用(yòng)率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修(xiū)量(liàng)为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元(yuán)和广西东油恢复(fù)沥青生产，华北部(bù)分地炼维(wéi)持停产状态(tài)。

　　“整体来看，一季度(dù)受沥青生(shēng)产利润较好影(yǐng)响(xiǎn15英寸等于多少厘米 15英寸等于多少寸g)，国内沥(lì)青(qīng)装置开工率持续回升，尽(jǐn)管(guǎn)近期(qī)随(suí)着利润(rùn)的压缩，沥青(qīng)装置检修(xiū)增加，但当前(qián)沥青供应仍处于相对(duì)偏高(gāo)水平。”金信期货能化分析(xī)师汤(tāng)剑林称，由于沥青利润压缩(suō)限(xiàn)制生(shēng)产积极性，叠(dié)加原料稀释沥青短(duǎn)缺的问题持续(xù)，5月份国内沥青供应存(cún)在收缩预期，后续关(guān)注国内炼厂排产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑林(lín)表示，目前(qián)刚需仍(réng)处于季节性淡季，南(nán)方开(kāi)始(shǐ)进(jìn)入雨季，需(xū)求(qiú)回升偏(piān)慢(màn)，北方需(xū)求仍没有较好的表现。从(cóng)下游行业的开(kāi)工(gōng)率(lǜ)看，道路需求表(biǎo)现偏弱(ruò)，防水需求表现稍(shāo)好但占比较(jiào)小，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍在(zài)，且随(suí)着气温(wēn)的回升，道(dào)路施工项(xiàng)目逐渐(jiàn)启动，预计需求(qiú)会(huì)继(jì)续回升。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期沥(lì)青价格波(bō)动的主要逻(luó)辑在于成本端(duān)原(yuán)油，短(duǎn)期供需端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价(jià)难抵(dǐ)海外风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件以及衰退预期的压力，预(yù)计原油仍维(wéi)持弱(ruò)势(shì)运行。在此(cǐ)背(bèi)景下，沥(lì)青价(jià)格(gé)也难有较强(qiáng)的表现，短期仍跟随原油偏弱(ruò)运(yùn)行(xíng)。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥(lì)青估值处于偏低位，炼厂生(shēng)产(chǎn)成(chéng)本下移，沥(lì)青综合加工利(lì)润(rùn)或将有所增长。另外(wài)，沥(lì)青总体库存持续(xù)累积，但(dàn)仍处历(lì)史偏低水平，加之天气转暖，下游(yóu)终端具(jù)备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价(jià)弱(ruò)势振荡(dàng)，建议(yì)逢(féng)低做多裂解价差，中长期需关注沥青原料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱(ruò)格(gé)局难改(gǎi)

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主(zhǔ)力合约收盘大(dà)幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成(chéng)本端让利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调油(yóu)需(xū)求不及预(yù)期、PX海外开工率上(shàng)升以(yǐ)及聚酯开工率下(xià)降对PTA的负反馈造成的。而假(jiǎ)期期间宏观(guān)事件(jiàn)的扰动(dòng)加(jiā)大了成本端的跌(diē)幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中大期货(huò)研究院能化组组长谢(xiè)雯告(gào)诉(sù)记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货市场基差偏(piān)强，聚(jù)酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤现(xiàn)金流明显回升，聚酯开工率改善，需求负(fù)反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的格局(jú)将慢(màn)慢发生改变，PX与石脑油价差(chà)进入压缩(suō)阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月(yuè)PX处(chù)于检修高峰，开工率大幅(fú)下滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐步(bù)重启，全亚洲(zhōu)PX的(de)开工率将从4月(yuè)中下旬的(de)低点65％升(shēng)至73％，国内开(kāi)工(gōng)率(lǜ)将提升10个百分点。同时(shí)，全球汽油裂解(jiě)价(jià)差开始回落，芳(fāng)烃调(diào)油需求也不(bù)再(zài)有增量。PX与石脑油价(jià)差在(zài)4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏平衡(héng)线为(wèi)250美元(yuán)/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新(xīn)装置(zhì)（产能占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有一个向(xiàng)下压缩的过程(chéng)。

　　“值得(dé)注(zhù)意(yì)的(de)是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力石化等有检修(xiū)计划，但由于高加工差(chà)下装置开工较为积极，实际检修力(lì)度有(yǒu)待观(guān)察。而(ér)且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆新(xīn)产(chǎn)能释放，供(gōng)应有小(xiǎo)幅增加(jiā)预期，叠加聚(jù)酯(zhǐ)负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存(cún)从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供(gōng)需依然(rán)偏(piān)松(sōng)。”福能期货能(néng)化分析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表(biǎo)示，目前来看调油驱(qū)动稍显不(bù)足，美(měi)国(guó)汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚至(zhì)出(chū)现小幅(fú)累(lèi)积，而且从年初开始，韩国就有甲苯(běn)、二(èr)甲苯(běn)、PX运往美国(guó)，存在提前备货行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高(gāo)水平(píng)，有助于带动(dòng)部分(fēn)装(zhuāng)置开工，且随(suí)着集中检(jiǎn)修(xiū)将进(jìn)入(rù)尾声，预计5月底(dǐ)负(fù)荷(hé)或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析(xī)称，由于亚洲多套(tào)PX装置(zhì)检修(xiū)期结束，PX开工率(lǜ)回升明(míng)显，而国(guó)内部(bù)分PX装置(zhì)负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋(qū)于宽松。同时，调油需求不(bù)及预期，当前美湾芳烃库存较(jiào)高(gāo)，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有所(suǒ)承压(yā)。PTA在(zài)成本(běn)拖累下价格走势偏弱(ruò)。后续需关注原油(yóu)价格企(qǐ)稳(wěn)情况(kuàng)及调油(yóu)逻辑在汽油需求旺(wàng)季是否实(shí)质发生(shēng)。若原油价格企稳、调油需求(qiú)再起，在聚酯开工(gōng)率(lǜ)有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原油下(xià)跌(diē)和(hé)聚(jù)酯(zhǐ)端开工(gōng)下滑的利空(kōng)可能会慢慢发生(shēng)改变，例如5月4日国内开盘(pán)后油(yóu)价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下(xià)游的织造、加(jiā)弹开工(gōng)率(lǜ)也出(chū)现了周度(dù)回升的态势。最(zuì)大的利空因(yīn)素(sù)在于PX与石脑(nǎo)油价(jià)差(chà)的压缩(suō)，目前两者价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋势延续。从价格走势看，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌(diē)势(shì)减缓的(de)走势。

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