全球头(tóu)号对(duì)冲基金桥水的最新(xīn)调仓情况曝(pù)光(guāng)了！

　　根(gēn)据其向美国(guó)证交会提(tí)交的13F文(wén)件显(xiǎn)示(shì)，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一(yī)季度末的美股持仓(cāng)市值达到163.88亿美(měi)元（约合人民币1140亿元(yuán)），较一季度末有所缩水。

　　安硕核(hé)心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获得桥水(shuǐ)大幅加仓，晋(jìn)升为(wèi)其(qí)第一大重仓，但(dàn)桥水减持了两只标普500ETF，还减(jiǎn)持了(le)宝洁、百事可乐(lè)、可(kě)口可乐(lè)、沃尔(ěr)玛等多只消费股；另外桥(qiáo)水加(jiā)仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等，但是减持了拼(pīn)多(duō)多、黄金ETF等。

　　但是桥水最新观点表(biǎo)示，其非(fēi)常看好黄金(jīn)，认为黄金可能正处于(yú)持续增长期的开端。

　　桥水美股持仓市值近164亿美元(yuán)

　　美国证券交易委员会（SEC）披露(lù)了最(zuì)新的13F文件(jiàn)，桥(qiáo)水基金今年一季度(dù)末(mò)的(de)持仓曝光。据(jù)了(le)解(jiě)，到今年4月末(mò)，桥水管理(lǐ)的全权委(wěi)托资(zī)产(chǎn)（AUM）为1968.34亿(yì)美元。

　　我们(men)来看看桥(qiáo)水(shuǐ)在今(jīn)年一季度的美股持仓变动情况(kuàng)，数据显示，截止2023年3月末，桥(qiáo)水在美股的持仓总市值达到163.88亿美元，较去年底(dǐ)的183.2亿美(měi)元(yuán)减少了10.55％。作为全(quán)球宏观策略(lüè)基金，桥水的(de)美股组合仅(jǐn)占总资产很小的一部(bù)分。

　　在这(zhè)个(gè)季(jì)度(dù)，桥水在不断卖卖卖，清仓了228只证券，减(jiǎn)持了360只证券(quàn)；同时也积极(jí)买进，新(xīn)进(jìn)了118只证券，增持了225只(zhǐ)证券。

　　新兴市场ETF成头(tóu)号重仓

　　桥水减持多只消费(fèi)股

　　今年一(yī)季(jì)度末，桥(qiáo)水的前十大重仓标的的集中度(dù)为34.71％。

　　其中，安(ān)硕核心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季度(dù)末晋升(shēng)为桥水的第一大重(zhòng)仓，加仓(cāng)了331万股左右，持仓(cāng)增至1786.26万(wàn)股(gǔ)，期末(mò)持(chí)仓市(shì)值为8.72亿美元，占投资组合比例的(de)5.32％。

　　第(dì)二(èr)、第七(qī)大(dà)持仓是两(liǎng)只标普500ETF，分(fēn)别(bié)持(chí)有(yǒu)182.87万股(gǔ)、123.31万股，较上一季(jì)度都有所减持，期末持仓市值分别为7.52亿(yì)美元、5.05亿美元。

　　值得注意的是(shì)，桥水持(chí)有多只消费(fèi)品(pǐn)个股，但(dàn)是今年一季度都进行了减(jiǎn)持，比如其第三(sān)大持仓宝洁，减掉了5万(wàn)股(gǔ)左右(yòu)，期末(mò)持有494.49万股(gǔ)，持股市值为7.35亿美元；还有桥(qiáo)水也减持了(le)百事可(kě)乐、可口可乐，持股数量分别降(jiàng)至(zhì)280.75万股、814.52万股，期末(mò)持股市值为5.12亿美元、5.05亿美元，分别(bié)位列第五、第六大重仓股；另外(wài)，桥(qiáo)水还(hái)减持(chí)了麦当劳、开(kāi)市客、沃尔玛，其中(zhōng)沃尔(ěr)玛的减持幅(fú)度相(xiāng)对较大。

　　但是(shì)，桥水(shuǐ)在一季(jì)度小幅加(jiā)仓了医疗领域(yù)的强生，持股(gǔ)增(zēng)至358.75万(wàn)股，期末持股市(shì)值为5.56亿美元，位(wèi)列第四大重仓(cāng)股。

　　桥水加仓(cāng)谷歌、脸书

　　减(jiǎn)持黄金(jīn)ETF等

　　基金君梳理了桥水(shuǐ)基金美股前30大重(zhòng)仓，其中增持的标(biāo)的(de)还包括谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万(wàn)股，持股数(shù)量增至(zhì)230.83万股，持有市(shì)值(zhí)为2.39亿美元；还增持了(le)脸书Meta，持股增至100.18万股，持有市值为2.12亿美元；此(cǐ)外，增持(chí)了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等(děng)。

　　但是，基(jī)金君发现，桥水在(zài)一季度减持(chí)的标的相对较多，除去前十大重仓(cāng)，桥(qiáo)水还减(jiǎn)持了(le)先锋领航富时新兴市场ETF，减(jiǎn)少535.74万股(gǔ)，持股(gǔ)数量降至847.11万股，减持幅度达38％，持有(yǒu)市值为(wèi)3.42亿美元。

　　另(lìng)外桥水减(jiǎn)持幅(fú)度较(jiào)大(dà)的(de)还有拼多(duō)多，减少了150.34万股，持股(gǔ)数量降至214.24万股(gǔ)，减持幅度41％，持有(yǒu)市值为1.63亿美元。桥水还减持了亿滋国际22％，持股(gǔ)降至223.41万股，持有市(shì)值为1.56亿(yì)美元；减(jiǎn)持了塔吉(jí)特28％，持(chí)股降至66.44万股，持有(yǒu)市值为1.10亿美元。

　　值得注(zhù)意(yì)的(de)是，桥水在一季度还减持(chí)了其特别看(kàn)好的黄金资(zī)产(chǎn)，卖出黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万股，期(qī)末持(chí)仓降至88.68万股，持(chí)有市值为(wèi)1.62亿美元。该基金从去(qù)年年底以来出现较大涨势，表现非常突(tū)出。

　　但(dàn)从最新的(de)观点看，桥水还是非常看好(hǎo)黄金的。

　　近期，桥水基金联(lián)席(xí)首席投(tóu)资官(guān)凯伦·卡尼奥尔-坦(tǎn)布尔表(biǎo)示，黄金可能正(zhèng)处于持续增长期的(de)开端，因为全(quán)球对(duì)美元去杠杆化的推(tuī)动(dòng)仍(réng)是金价(jià)的(de)长期支撑。她表示，黄金被(bèi)低估了，还有很长的路(lù)要走。

　　她还(hái)说(shuō)，黄(huáng)金(jīn)在(zài)全(quán)球货币市场中日益(yì)重要，这(zhè)使得它不仅仅(jǐn)是对抗债券市场和利(lì)率的工具。另(lìng)外，地缘政治动荡不会消(xiāo)失，这(zhè)是对黄金的长期支撑(chēng)。不仅如此(cǐ)，由于全球通胀水平(píng)仍相对(duì)较高，黄金将继续吸引投(tóu)资(zī)者，以对冲购买力(lì)下降的风险。

　　桥水最新观点曝光

　　4月末(mò)，桥(qiáo)水联合(hé)首席(xí)投资官鲍勃·普林(lín)斯分享了他在2023年一季度的最新观(guān)察。

　　他(tā)指(zhǐ)出，名(míng)义支出水平高于经(jīng)济体的生产能力(lì)，导(dǎo)致通胀(zhàng)率远高于目(mù)标水平(píng)，美国和其他西(xī)方经济体处(chù)于看跌失衡中。为了纠正这种失衡(héng)，缓解需求压力(lì)，欧美各国央行一直(zhí)在实施紧缩政策——目前紧缩(suō)政策造(zào)成的负面(miàn)影响初现苗头。但一切才刚(gāng)刚开始(shǐ)，恢复均衡将会给经济和市场带来一定(dìng)的负面影(yǐng)响。

　　相比之下，亚洲经济(jì)体(tǐ)的(de)经济更加接近于均(jūn)衡——支出与劳动(dòng)力产出(chū)水平(píng)一致，通(tōng)胀(zhàng)可控，政策(cè)制定者有足够的空间提振经济和市(shì)场。

　　鲍(bào)勃·普林斯也称，在大部(bù)分(fēn)西方(fāng)国家(jiā)，货币政策紧(jǐn)缩(suō)扭(niǔ)转(zhuǎn)了流动性方向(xiàng)，促使人们抛(pāo)售资产持有现金(jīn)。紧(jǐn)缩政策推高了(le)折(zhé)现率（即(jí)现金未(wèi)来实宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价际收益率(lǜ)的(de)预期），但迄今为止尚(shàng)未严重(zhòng)影响风(fēng)险溢价和经济增长，上述情况极有(yǒu)可能在(zài)周期的下一(yī)阶段(duàn)出现。与西方(fāng)国家(jiā)相比，中国、日本和(hé)许(xǔ)多亚洲国家(jiā)和地区处于周宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价期的不同(tóng)位置，这些国(guó)家和地区的政策制定者支持货币和信用流动，这降低了折现(xiàn)率和风(fēng)险溢价(jià)，促进了经(jīng)济增长。

　　5月份(fèn)，对(duì)于近期美联储加(jiā)息，桥水基金在其官微发(fā)文称，“上(shàng)周美联(lián)储(chǔ)加息25个基点(diǎn)。虽(suī)然没有明确声(shēng)明加息将会暂停，但政(zhèng)策指引的取消和鲍威尔讲话清楚表明(míng)，美联(lián)储希(xī)望持观(guān)望态(tài)度。这符(fú)合我们对(duì)当前形势的解读(dú)。”

　　桥水(shuǐ)表示(shì)，为了(le)应对疫情带(dài)来(lái)的影(yǐng)响，许多发达经济体都推(tuī)出了大规模(mó)财(cái)政刺激(jī)政策，引发了通胀(zhàng)问题。为了应(yīng)对高通胀，央行不得不收(shōu)紧政策。其中美(měi)国采取了最激进的应对(duì)通胀(zhàng)的举措，在(zài)不到18个月(yuè)的时间里，美联储加(jiā)息500个基点(diǎn)，并(bìng)迅速减持债券。目前，虽然美(宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价měi)国经济尚未出现严重(zhòng)问题，但名(míng)义支出已(yǐ)经放(fàng)缓。如果美(měi)联储进(jìn)一步收紧政策，银行业(yè)就会继(jì)续承压，从而(ér)影响(xiǎng)信贷供应。上周，美国第一(yī)共和银行(xíng)被接管(guǎn)，再(zài)次凸显美国金融体系面临压力(lì)，股市和债券(quàn)收益(yì)率出现下跌。美国可(kě)能需要（也可能不需要）进一步收紧(jǐn)政策。鉴于迄今为止(zhǐ)的紧缩举措(cuò)，美(měi)联储可以评估形势再(zài)做出决策。

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