华尔街真是风(fēng)云诡谲。

　　曾发百页(yè)报告做空印(yìn)度首(shǒu)富阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而引起轩然大(dà)波的美国新兴做空(kōng)机构兴登堡研(yán)究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出(chū)击，此次矛头对准的是(shì)“华尔街之狼”、著名(míng)亿万富翁投资(zī)者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎(kǎn)旗(qí)下控(kòng)股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间5月(yuè)2日周(zhōu)二收(shōu)盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌(diē)幅(fú)，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊(yī)坎个(gè)人身价，也一(yī)夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据福(fú)布斯榜单显示，截(jié)至收稿，伊(yī)坎个人(rén)身价为(wèi)147亿美元，排名世界富豪榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊坎企业经(jīng)济(jì)结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研(yán)究在报告中(zhōng)指出，伊坎(kǎn)企(qǐ)业（IEP）正在运(yùn)营 “类(lèi)似庞氏骗(piàn)局” 的经(jīng)济结(jié)构(gòu)。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究表示，IEP利用来自新投资者的(de)资(zī)金向老(lǎo)投(tóu)资者支(zhī)付股息(xī)。报告指(zhǐ)出，简而言之(zhī)，伊(yī)坎一直在(zài)使用从新投资者那(nà)里(lǐ)获得(dé)的(de)资(zī)金向老投资者支(zhī)付股息(xī)。“这种类似(shì)庞氏骗局的经济结构只有在(zài)新资金愿意冒着成为(wèi)最(zuì)后一批'持有资金的风险的情况下才(cái)是可持续的”，报告说道。

　　兴(xīng)登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美(měi)元年终净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登堡研(yán)究在报告中表示，IEP的股票(piào)被高估了75％以上，“IEP的交易(yì)价格(gé)比上次报告的资(zī)产净值(zhí)高出218％，远远高(gāo)于(yú)所有可(kě)比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎(kǎn)企业的同行(xíng)，如丹(dān)·勒(lēi)布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控股公司，其交易价格均(jūn)低于各自的资产净值。资产净(jìng)值是衡量(liàng)基(jī)金业绩的关键指标(biāo)，衡(héng)量基金(jīn)所持证(zhè良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物ng)券的市场价值。

　　兴登堡认为，推动(dòng)IEP股票泡沫的是其15.8％的(de)股息收(shōu)益率，这(zhè)是迄今(jīn)为止美国大型股公司中(zhōng)最高(gāo)的。兴登堡指责伊(yī)坎以股票而(ér)不是现金的形式(shì)发放股息，并让伊坎企业(yè)出售新股，以满足股东的支出(chū)，从而抬高(gāo)了股息收(shōu)益率。

　　兴登堡(bǎo)的报告还举例称(chēng)，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿(yì)美元，但一个月(yuè)后，该(gāi)部门的一家重要(yào)子公司申请破产。

　　兴登(dēng)堡还指责(zé)唯一一家跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎(kǎn)之间的关系密切。报告(gào)称，杰富瑞在(zài)其研究中假设，即使在最(zuì)坏的情(qíng)况下，伊(yī)坎的股息(xī)也将永久支付，同(tóng)时(shí)还从安(ān)排IEP股(gǔ)票发(fā)售中获利。

　　伊坎反(fǎn)击(jī)：

　　兴登堡的报(bào)告“自以(yǐ)为是(shì)”

　　这份做(zuò)空(kōng)报告对伊坎来(lái)说是一(yī)个重大挑战。他也在报(bào)告刊登的几(jǐ)小时后(hòu)发声反击。

　　伊(yī)坎在一(yī)份声明中(zhōng)表示，兴登(dēng)堡(bǎo)“自(zì)以(yǐ)为是”的(de)报告旨在(zài)以牺牲IEP长期(qī)股(gǔ)东(dōng)的(de)利益(yì)为代价获取(qǔ)利润(rùn)。伊(yī)坎(kǎn)表示：“我们坚持公开披露的信息，我们相信，从长期来看，IEP的业绩将(jiāng)会像(xiàng)以往一样不言自明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们仍然相信激进主义是最好的投(tóu)资范例。“我过去25年(nián)的激进主义投资已(yǐ)经很好地(dì)证明了这一点(d良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物iǎn)。我们(men)定(dìng)期将我们的维权原则付(fù)诸于我们的多数(shù)控股公司以及(jí)我们投资部门持有(yǒu)的少数股权，目前(qián)在14个上(shàng)市公司董事(shì)会(huì)中都有代表(biǎo)。此外(wài)，我们坚信通过(guò)对冲头寸(cùn)来(lái)降低风(fēng)险，尤其是在我们(men)今(jīn)天(tiān)所处的(de)市场中。”

　　伊坎的公司(sī)持有他(tā)在(zài)能(néng)源、汽车、食品包装、房地产和其他行(xíng)业的各种投(tóu)资。他是(shì)IEP的控股(gǔ)股东，持有85％的股份。

　　申(shēn)明还(hái)指出，报告中的说法 “不会(huì)阻止IEP履行其(qí)对IEP的单位持有人和员(yuán)工的承诺”。

　　此外(wài)，股东(dōng)权益(yì)机构也坐不住(zhù)了！股东(dōng)权(quán)益律所Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损的投资者就(jiù)兴登堡研究(jiū)做(zuò)空(kōng)报告伸出援手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首(shǒu)富

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究“一(yī)战成名”

　　回数兴登堡(bǎo)研究(jiū)的做空实例，最出名的莫过于今年2月做空印(yìn)度(dù)首富的(de)阿达尼(ní)集团了。兴登(dēng)堡(bǎo)研究百页的(de)做空(kōng)报告使(shǐ)得前“亚洲首富(fù)”高(gāo)塔姆·阿达尼跌(diē)下神坛，引发了外资纷(fēn)纷(fēn)从印度(dù)股(gǔ)市撤离，更让印度总理莫(mò)迪(dí)受(shòu)到反对派质疑。

　　根据当时美(měi)国全国公共广播电台称，截至2023年2月(yuè)6日，阿(ā)达尼集团市值(zhí)在(zài)短短10日内蒸发逾1000亿美(měi)元，集团的债(zhài)券价格(gé)跌(diē)至(zhì)垃圾(jī)债(zhài)水平。阿达尼(ní)的个人净资产(chǎn)也缩水近500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴登堡研究究良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物竟(jìng)什么来头？公开(kāi)资料(liào)显示，兴登堡(bǎo)研究公司成立于2017年，总部位于纽约(yuē)市。据(jù)兴登(dēng)堡(bǎo)研究官网介绍(shào)，公司(sī)的主要(yào)业(yè)务包括披露企业的会计造假、管理问题、未公开(kāi)关联(lián)交(jiāo)易(yì)、财报(bào)违(wéi)规等。媒体统计(jì)显示(shì)，从2020年至今，兴登堡研究公司共(gòng)对30家公司发(fā)过(guò)难。他们雇佣金融分析师、会(huì)计师(shī)和记者(zhě)，来进行(xíng)调查。

　　兴登堡研(yán)究的(de)创始？为内(nèi)特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安(ān)德(dé)森(sēn)来(lái)自(zì)中产家庭，曾在康涅狄格大学学习(xí)商科。 据其Linkedin资(zī)料，大学期间，他加入(rù)了以色列的救护车(chē)急救部门，是拥有以色列证书的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这个名字源于1937年在(zài)新泽(zé)西上空(kōng)不(bù)幸坠毁的(de)飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴(xīng)登(dēng)堡视为完全可以避免的人为(wèi)灾(zāi)难的缩影，”该公司的网站上写道。

　　除了此次的(de)IEP以及阿达尼集团，兴登堡(bǎo)研究也曾瞄准其他企业(yè)。2020年，兴登堡研究(jiū)？份69页的做空(kōng)报告，让市值一度达到340亿美元的“卡车界(jiè)特斯拉(lā)”公(gōng)司(sī)Nikola的创始人被迫辞(cí)职，美国司法(fǎ)部和证券监管机构随后跟进调查，Nikola的创始人最(zuì)终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单(dān)并在生产能力方面误导投资者。该(gāi)公司(sī)的(de)市(shì)值一度超过(guò)50亿(yì)美元，如今(jīn)已缩水至不(bù)到2.6亿(yì)美元，其股票(piào)在兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)做空报告公布后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴(xīng)登堡研究还曾介入马(mǎ)斯克(kè)对推(tuī)特的收购案。在(zài)兴登堡研(yán)究宣布做(zuò)空推特后，推(tuī)特的股价(jià)从49.80美元跌(diē)至37.39美元，随后安德森(sēn)宣布关闭做空仓位。去年(nián)7月中旬，当(dāng)推(tuī)特的(de)股(gǔ)价位于低(dī)点附近时(shí)，兴登堡研究宣布转为做空推特(tè)，推特股价随即(jí)大涨约8％。

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