本(běn)轮(lún)新股(gǔ)中(zhōng)，有不少风口的企业(yè)，但基本面(miàn)都非常垃圾，虽然表面(miàn)看看似乎都有亮点，但仔细看看(kàn)就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从事(shì)半导(dǎo)体晶圆生产代工(gōng)服务(wù)，为客户提供150-55nm不(bù)同制程工艺，成立5年(nián)就成长(zhǎng)为中国大陆收入第三(sān)大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆(yuán)代工企业。2015年，合肥(féi)市政府(fǔ)根据集(jí)成电路产业(yè)发展(zhǎn)规划(huà)及“芯屏器(qì)合”的产业发展战略，拟引进(jìn)国际知(zhī)名企(qǐ)业合作设立晶圆代(dài)工厂，此后，晶合集(jí)成正(zhèng)式筹划建设。成立至今，晶合集(jí)成已成为国内面板显示驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情(qíng)后业绩爆(bào)发，利润此前一(yī)直大(dà)幅亏损(sǔn)，22年依靠(kào)收入(rù)和产品价(jià)格上(shàng)涨利(lì)润(rùn)来到了31.6亿，但23年开始(shǐ)下游面(miàn)板行业(yè)需求大幅下(xià)滑，公(gōng)司选(xuǎn)择了业绩(jì)最(zuì)好的时候上(shàng)市，此后走下(xià)坡路是(shì)必然(rán)的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利(lì)润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科(kē)（301293）

　　三(sān)博(bó)脑科以(yǐ)神经学科为龙(lóng)头，强专科、小综合的发(fā)展模式，形成覆盖全国(guó)核心区域的医疗(liáo)服务网。服(fú)务病种涵盖(gài)神(shén)经学科各类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功能神经外科(kē)、脊(jí)髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医(yī)院(yuàn)，业绩一(yī)般般，民营医院里(lǐ)毛利率算(suàn)比较低的那一档，未(wèi)来(lái)主要看(kàn)扩张，也要小心(xīn)政策的(de)影响，个人感觉比(bǐ)如几个国企医(yī)院(yuàn)（不论是收入(rù)增速(sù)还是估值(zhí)），不(bù)关注了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥有高(gāo)精(jīng)密狭缝式涂布模(mó)头产(chǎn)品的设计(jì)、研发和生产及涂布(bù)技术产业化(huà)整体解决方案能力(lì)的高新技术(shù)企业(yè)。高精密狭缝(fèng)式(shì)涂布模头(tóu)为(wèi)锂电池生产(chǎn)涂布(bù)机的(de)核心部件(jiàn)，涂(tú)布是继制备正负极浆料完成后(hòu)的下一道工序，是锂电池生产前段(duàn)工序的核(hé)心环节(jié)，目的是将正(zhèng)负极(jí)浆(jiāng)料均(jūn)匀地涂覆(fù)在铝铜箔(bó)上。目(mù)前，曼(màn)恩斯特产品广(guǎng)泛应用于锂离子电池涂布、半导体(tǐ)先进封装涂(tú)布、钙钛矿太阳(yáng)能电池涂(tú)布、氢燃料(liào)电池电(diàn)极(jí)涂布、液晶显示中的(de)薄膜晶(jīng)体管涂布(bù)等。

　　锂电池产业链公(gōng)司(sī)，业绩在21年爆发，22年(nián)业绩(jì)更进一步，但(dàn)行业基本见顶，下游需求大(dà)幅放缓，上游锂(lǐ)矿价格大幅下滑，且公司只是(shì)生产过程中很小(xiǎo)的一块(kuài)市场(chǎng)，天花板非常低，公(gōng)司未来(lái)业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总(zǒng)部位于浙(zhè)江绍兴(xīng)，是一(yī)家专注(zhù)于功率(lǜ)、传感和传输(shū)应用领域，提供(gōng)模拟芯(xīn)片及(jí)模块封装的(de)代(dài)工服(fú)务的制造商。中芯集成以晶圆代工为起点，向(xiàng)下延伸(shēn)到模组封(fēng)装(zhuāng)，为国内外(wài)客(kè)户(hù)提(tí)供一站(zhàn)式代工(gōng)解决方案，为(wèi)功率、传感和(hé)传输(shū)等领(lǐng)域的半导体产(chǎn)品公司提供完整生产制造平(píng)台，支持(chí)客户研发以(yǐ)及大(dà)规(guī)模量产(chǎn)。

　　晶(jīng)圆代(dài)工企业(yè)，中芯国际关联企(qǐ)业，处于规模(mó)扩(kuò)张阶段，但由于规模扩大太快，折旧研发投入初(chū)期非(fēi)常高，因此利(lì)润大幅亏损，好(hǎo)不容易快熬(áo)出头了（资本(běn)支出(chū)高峰在(zài)22年结束），公司(sī)也预期23年底(dǐ)会转为盈利，但下游需求(qiú)在(zài)23年大(dà)幅放缓，公司面对的压(yā)力显然是(shì)要比那(nà)些已经规模化完(wán)成有利润的公司大(dà)得多，且(qiě)公司过于依赖中芯国际，未来还有可(kě)能面临同业竞争(zhēng)而收(shōu)回(huí)许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大(dà)的IPO了，不太乐观未(wèi)来的走势。

　　五、万(wàn)丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及其(qí)滤(lǜ)饼(bǐng)的研(yán)发、生产及销(xiāo)售，产(chǎn)品以中高端分散染料为(wèi)主(zhǔ)，主要(yào)用于涤纶及其混纺织物的(de)染色和(hé)印花，经(jīng)分散染料印染加工的化纤纺织品，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢度优良，用途(tú)广(guǎng)泛。其中部分终(zhōng)端应用品牌包括：安(ān)踏、李宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣库(kù)、迪(dí)卡侬(nóng)等(děng)。

　　传(chuán)统染料公司(sī)，毫无亮点，业绩在19年后一路(lù)下滑，22年利(lì)润只有(yǒu)19年的(de)一(yī)半都不到，下游(yóu)服(fú)装行业(yè)景气(qì)度也一般(bān)，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于2003年(nián)，自设立以来，公司主(zhǔ)营业务(wù)一直聚焦于汽车(chē)行业营销(xiāo)与后市场服务领域，为客(kè)户提供相关软件产品及服务。2010年被(bèi)用友网络收购后，公司继(jì)续独(dú)立经营上述业务。用(yòng)友汽车主要面向汽车(chē)行业的整(zhěng)车厂、经销(xiāo)商、服务站等(děng)客户(hù)，提供营销与(yǔ)后市场服务(wù)领(lǐng)域的数智化解决(jué)方案、云服务(wù)、软件及专业(yè)服务。

　　用(yòng)友(yǒu)集团旗下(xià)子公司(sī)分拆上市，汽(qì)车(chē)软件服(fú)务(wù)，汽车数字化是趋势，且(qiě)随着人(rén)均保有量(liàng)的增(zēng)长，公司(sī)行业(yè)前景不算(suàn)很差，但公司(sī)自身(shēn)技术含量较(jiào)低，产品以车企营销系统为主(zhǔ)，基本没什么研发(fā)，都靠销售，且(qiě)汽车(chē)行业有(yǒu)明显周期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成(chéng)立于2003年(nián)3月的(de)经纬股份主要从事电力工程技(jì)术服务及(jí)地理信息技术服务。电力工程技(jì)术服务占(zhàn)主营业务收入比(bǐ)重(zhòng)超过80％，是公司主要收入和利润来源。电力工程技术服务主要(yào)系为电网(wǎng)企(qǐ)业、工商业企业电力相关(guān)工程提供规划咨询、设计、工程建(jiàn)设等(děng)服务。

　　电网(wǎng)和地理信息设计咨询(xún)公司(sī)，主要是电力(lì)工程技术服务收入(rù)为(wèi)主，比较依(yī)赖(lài)内蒙和(hé)浙江地区的国(guó)家(jiā)电(diàn)网，本质上是工程类企业，设备施工业务，所(suǒ)以应收款高，坏账(zhàng)多(duō)，现(xiàn)金流差，不关(guān)注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为智能手机、物联(lián)网(wǎng)等领域提供(gōng)射频前端(duān)的芯片设计公司，主(zhǔ)营(yíng)业务为射频前(qián)端芯片(piàn)及模组的研发、设计和销售。慧(huì)智微具备全套射频(pín)前(qián)端芯片(piàn)设(shè)计能力和(hé)集(jí)成化模组研发能力，技术体(tǐ)系(xì)以(yǐ)功(gōng)率放大器（PA）的设计(jì)能力为(wèi)核心，兼具低噪声放大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的设(shè)计能力，产品系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户(hù)提供无线通信(xìn)射频前(qián)端发射模组、接收(shōu)模组(zǔ)等(děng)。

　　射频(pín)前端(duān)芯片模组公司，下游主要是消(xiāo)费(fèi)电子，22年(nián)业绩(jì)大幅放缓，下游砍单存(cún)货大幅增长(zhǎng)，亏损不断(duàn)扩大，主要是大量研发投入，但高研发下，公司毛利率极低，远低于(yú)同行业公司，但即便这样，估值却一路上升到(dào)150亿(yì)，在IPO之前大(dà)量(liàng)机构(gòu)（近40家）参股（未来(lái)解禁后(hòu)都会(huì)成为抛售的主力(lì)）。搞(gǎo)不懂这公司的价(jià)值在哪里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空预警雷(léi)达国民党任公是指谁，任公指的是什么研发、生产(chǎn)、销售和服务的国家级高新技术和专精特新(xīn)“小巨人(rén)”企(qǐ)业。公司产品主要(yào)包括雷达及(jí)配(pèi)套装备，重点供应国(guó)内军方(fāng)客(kè)户和军工(gōng)集团。成立至今，航天南(nán)湖已成为我国防空预警雷(léi)达(dá)主要生产单(dā国民党任公是指谁，任公指的是什么n)位之一。

　　军工雷(léi)达企业(yè)，21年(nián)后业绩大幅下滑，22年虽然收入增(zēng)长较快，但(dàn)利润远没有回到20年，且(qiě)关(guān)联交易占(zhàn)比越(yuè)来越(yuè)高，对于这种客户不透明度极高的军工企业，实在无法判断(duàn)未来的价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂(fēng)助手(shǒu)是一家互联网数(shù)字(zì)化虚拟(nǐ)商品综合服务(wù)提供商，主要为移动(dòng)互(hù)联网相关场景客(kè)户提供移(yí)动互(hù)联网数字化(huà)虚拟(nǐ)商品聚合运营(yíng)、融合运营(yíng)、分发运营等综合运营服(fú)务，为物联网相关场景(jǐng)提供物联网流量接入、硬(yì国民党任公是指谁，任公指的是什么ng)件(jiàn)方案、场景应(yīng)用等综合解决方案及云终(zhōng)端解决(jué)方(fāng)案，并根(gēn)据客户需求提(tí)供(gōng)定制化的运营支(zhī)撑服务及技术服务。一家售(shòu)卖移(yí)动(dòng)流量(liàng)、话(huà)费、爱优芒会员卡(kǎ)等数字(zì)化(huà)虚拟(nǐ)商品的综合型中间商，其(qí)主要盈(yíng)利模(mó)式是(shì)获得购销差(chà)价或服(fú)务佣金，占公司总收入超(chāo)过(guò)9成。

　　流量(liàng)中间商，互联网(wǎng)卖流量的公司(sī)，主要是卖视频(pín)会员和其他通用流量，业绩(jì)过去几(jǐ)年(nián)看起来(lái)不(bù)错(cuò)，但公司现金流越来越差，且互联网(wǎng)流量已经见顶，大互联(lián)网公司越来越(yuè)不依赖买量(liàng)来拓广(guǎng)业务，感觉(jué)上市就是业绩顶峰(fēng)。

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