本轮新(xīn)股中，有不少风(fēng)口的企业，但(dàn)基(jī)本面都非常垃圾，虽(suī)然表面看看似乎都有亮(liàng)点，但仔细看(kàn)看就发现大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成(chéng)主(zhǔ)要(yào)从事半(bàn)导体晶圆(yuán)生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制程工(gōng)艺(yì)，成立5年就成长为中国大陆收入(rù)第三大(dà)、12英寸晶圆(yuán)代工产能第(dì)三大的纯(chún)晶圆代工企业。2015年，合肥市政(zhèng)府根据集成电路产(chǎn)业(yè)发展规划及(jí)“芯屏器合”的产业发展(zhǎn)战略，拟引进国际(jì)知名企(qǐ)业(yè)合作设立晶(jīng)圆(yuán)代工厂，此后，晶合(hé)集(jí)成正式筹划建设。成(chéng)立至(zhì)今，晶合集成已成(chéng)为国(guó)内面板显(xiǎn)示驱动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代工企业(yè)，疫情(qíng)后业(yè)绩(jì)爆发(fā)，利润此前一(yī)直(zhí)大幅亏(kuī)损，22年依靠收入和产(chǎn)品价格(gé)上涨利润来到了31.6亿，但23年开(kāi)始(shǐ)下游面(miàn)板行业(yè)需求大(dà)幅下(xià)滑，公(gōng)司选择了业绩最好(hǎo)的时候上市，此后(hòu)走下坡(pō)路(lù)是必(bì)然(rán)的，23Q1公司首付大幅(fú)下滑(huá)60％，产能大幅闲置后(hòu)利润重回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑(nǎo)科以神经学(xué)科为龙(lóng)头，强专科、小综(zōng)合的发展模式，形(xíng)成覆盖全国核心区域的医疗服务网。服务病种涵盖神经学科各(gè)类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神(shén)经外(wài)科、脊髓(suǐ)脊(jí)柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科(kē)、外科(kē)、疼痛(tòng)、全科等疾(jí)病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院里毛利率算比较(jiào)低的那一档，未来主要(yào)看(kàn)扩张，也要小心政策的影响，个人感觉比如几个国企医院（不论是收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家拥有(yǒu)高精密(mì)狭缝式涂布模(mó)头产品的(de)设计、研发和(hé)生产及涂布技(jì)术产业化整体解决方案能力的高新(xīn)技(jì)术企业。高精密狭缝(fèng)式涂(tú)布模头为锂(lǐ)电池生产(chǎn)涂(tú)布机的核心(xīn)部件，涂(tú)布(bù)是继制备正(zhèng)负极浆(jiāng)料完成后的下一道工序，是锂电池生产前段工序的核心环节(jié)，目的是将正负极浆料(liào)均匀地涂(tú)覆在(zài)铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品(pǐn)广泛应用于锂离子电池涂布(bù)、半导体先进(jìn)封装涂(tú)布(bù)、钙钛矿(kuàng)太(tài)阳能(néng)电池涂布(bù)、氢燃料电池(chí)电极涂布、液晶显示(shì)中的(de)薄膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂电池(chí)产(chǎn)业链(liàn)公司(sī)，业绩在21年(nián)爆发，22年业绩更进一(yī)步，但(dàn)行业(yè)基本见顶，下游需求大幅(fú)放缓，上游锂矿价格(gé)大(dà)幅下滑，且公(gōng)司只是(shì)生产过(guò)程(chéng)中(zhōng)很(hěn)小的(de)一(yī)块市(shì)场，天花抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来板非(fēi)常低，公司未来业绩压(yā)力巨大。

　　四、中(zhōng)芯(xīn)集成(chéng)（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于2018年3月(yuè)，总(zǒng)部位于(yú)浙江(jiāng)绍兴，是一家(jiā)专注于功率、传(chuán)感(gǎn)和传输应用领域，提供模拟芯片及模块封装的代工服务的制造商。中芯集成以晶圆代工为起点，向下延(yán)伸(shēn)到模组封(fēng)装，为国(guó)内外(wài)客(kè)户提供一站式代(dài)工(gōng)解决(jué)方案，为功(gōng)率、传感和(hé)传输等(děng)领域的半(bàn)导(dǎo)体产(chǎn)品抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来公司提供完整生产(chǎn)制造平台，支持客户研(yán)发以及大规模量(liàng)产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中芯(xīn)国(guó)际关联(lián)企业(yè)，处于规模(mó)扩(kuò)张阶(jiē)段(duàn)，但由于规模扩(kuò)大太快(kuài)，折旧研(yán)发(fā)投(tóu)入初(chū)期非(fēi)常(cháng)高，因此利(lì)润大幅亏损(sǔn)，好(hǎo)不容易快熬出头(tóu)了（资(zī)本支出高峰在22年结束），公司也预期23年底会(huì)转(zhuǎn)为盈利，但下游需求在23年大幅放(fàng)缓，公(gōng)司面(miàn)对(duì)的压力显然是要比那些已(yǐ)经规模化(huà)完(wán)成有利润的公司(sī)大得多(duō)，且公(gōng)司过于依(yī)赖中芯国(guó)际(jì)，未(wèi)来还有(yǒu)可能面临(lín)同业竞争(zhēng)而(ér)收回许可的风险。IPO募资高(gāo)达(dá)219亿，非常大的(de)IPO了，不太乐(lè)观未来(lái)的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分(fēn)散染料及其滤(lǜ)饼的(de)研发(fā)、生产及(jí)销售，产品以中(zhōng)高端分散染料为主，主要用(yòng)于涤纶及(jí)其混纺(fǎng)织物的染色和印花，经分散染料(liào)印染加工的化纤纺织(zhī)品，色泽艳(yàn)丽(lì)，耐洗牢(láo)度(dù)优良，用途广泛。其中部分(fēn)终(zhōng)端应用(yòng)品牌包括：安踏(tà)、李宁(níng)、阿迪(dí)达(dá)斯(sī)、耐(nài)克、优(yōu)衣库、迪卡侬等。

　　传统染料(liào)公司，毫无亮(liàng)点，业绩(jì)在19年后一路下滑，22年利润只(zhǐ)有19年的一半都不到(dào)，下游服装行业景气(qì)度也一般(bān)，不关注了(le)。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003年(nián)，自设立以来，公(gōng)司主(zhǔ)营业(yè)务一(yī)直聚焦于(yú)汽车行业营销与后市(shì)场(chǎng)服务领(lǐng)域(yù)，为客户提供相关软(ruǎn)件产品及服务。2010年(nián)被用友(yǒu)网络(luò)收(shōu)购后(hòu)，公司继续独立(lì)经营上述业务。用友汽(qì)车主要面向汽车(chē)行(xíng)业的(de)整车(chē)厂、经销商、服(fú)务站(zhàn)等客户(hù)，提供(gōng)营(yíng)销与后市(shì)场(chǎng)服务(wù)领域(yù)的(de)数智(zhì)化解(jiě)决方案、云服务、软(ruǎn)件及(jí)专业服(fú)务。

　　用友集团旗下子公司分拆(chāi)上市，汽(qì)车(chē)软件(jiàn)服务，汽(qì)车数字化是(shì)趋势，且随着人均保有量的增长，公司(sī)行(xíng)业前景不(bù)算很差，但公司自(zì)身技术含量较低，产品以(yǐ)车企(qǐ)营销(xiāo)系统为(wèi)主，基本没什么研(yán)发，都靠销售，且汽车行业有(yǒu)明显(xiǎn)周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经(jīng)纬股(gǔ)份主(zhǔ)要从事(shì)电力(lì)工程技术服务及(jí)地理信息技术(shù)服务。电(diàn)力工程技术服(fú)务占主(zhǔ)营业(yè)务(wù)收入比重超过80％，是公(gōng)司主要收入和利润(rùn)来(lái)源。电(diàn)力工程技术(shù)服(fú)务主(zhǔ)要(yào)系为电网(wǎng)企(qǐ)业、工(gōng)商业企(qǐ)业电力相关工程提供规划咨询、设计、工程建设等服(fú)务。

　　电网和地理信息设计咨询公(gōng)司，主(zhǔ)要是电力工程(chéng)技术服务(wù)收入为(wèi)主，比较(jiào)依赖内蒙和浙江地区的国家电网，本质(zhì)上(shàng)是工程(chéng)类企业，设备施工业务，所以应收款(kuǎn)高，坏账多，现金流差(chà)，不关注了(le)。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧(huì)智(zhì)微是一家为智能手机(jī)、物联网等领(lǐng)域提供射频(pín)前端的芯片(piàn)设计公司，主(zhǔ)营业务(wù)为射频(pín)前端芯片及模组的研发、设计和(hé)销售。慧智微具备(bèi)全套射频(pín)前端芯片设计(jì)能力和集(jí)成化模组研(yán)发能力(lì)，技(jì)术体(tǐ)系以功率放大器（PA）的设计能力为核(hé)心，兼(jiān)具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无(wú)源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件(jiàn)的设(shè)计能力，产品系列(liè)覆盖的通信频(pín)段(duàn)需求(qiú)包(bāo)括抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提(tí)供无线(xiàn)通信射频前端发射模(mó)组(zǔ)、接收模(mó)组(zǔ)等。

　　射频前端芯片(piàn)模组(zǔ)公司，下游(yóu)主要是消费电(diàn)子，22年(nián)业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增长(zhǎng)，亏损不断扩大，主(zhǔ)要是大量研发投入，但高研发下(xià)，公司毛利率极(jí)低(dī)，远低于(yú)同行(xíng)业公司，但即(jí)便(biàn)这样，估值(zhí)却(què)一路(lù)上升到150亿，在IPO之前大量机(jī)构（近40家）参股（未来解禁后(hòu)都会成为抛(pāo)售(shòu)的主力）。搞不懂这公司的价(jià)值在哪里(lǐ)，但现(xiàn)在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南(nán)湖是(shì)一家主要从事防(fáng)空预警雷达研(yán)发、生产、销售和服务的国家级高新技(jì)术和专精特新(xīn)“小巨人(rén)”企业(yè)。公司产品主要(yào)包(bāo)括雷达及配套装备，重点供(gōng)应国内军方客户和军工集(jí)团。成立至今，航天(tiān)南湖已成(chéng)为(wèi)我国防空预警(jǐng)雷达主要生产(chǎn)单(dān)位(wèi)之一(yī)。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑(huá)，22年虽(suī)然收(shōu)入增长较快，但利润远(yuǎn)没有回到20年，且关联交易占比越来(lái)越高，对于这种客(kè)户不透明度(dù)极高(gāo)的军(jūn)工企业，实(shí)在(zài)无法判断未(wèi)来的价(jià)值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字(zì)化(huà)虚(xū)拟商品综合服务提供商，主要为移(yí)动互联网相关场景客户提供移动互联网(wǎng)数字(zì)化虚拟商品聚合运(yùn)营、融合(hé)运营(yíng)、分发(fā)运营等综(zōng)合运营服(fú)务(wù)，为物联网相(xiāng)关场景(jǐng)提供物联(lián)网(wǎng)流(liú)量接(jiē)入、硬(yìng)件方案、场景应用(yòng)等(děng)综合解决方案及云终端解决方案，并根据客户(hù)需求提供定制(zhì)化的运营支(zhī)撑服务及技术服务(wù)。一家售卖移动流量、话(huà)费(fèi)、爱(ài)优芒会员卡等数字化虚拟商品的综合(hé)型中间商，其主要盈利模式是(shì)获得购(gòu)销差价或服务佣金(jīn)，占公(gōng)司总收入超过9成。

　　流(liú)量中间商，互(hù)联网卖流(liú)量(liàng)的公司(sī)，主要是卖视频会(huì)员和其他通用流量，业绩过去几年看(kàn)起(qǐ)来不错，但公司现金流越来越(yuè)差，且互联网(wǎng)流(liú)量(liàng)已经见顶，大互联(lián)网公司(sī)越来(lái)越不依赖买量来(lái)拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰(fēng)。

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