AI板块成为2023年(nián)最火爆的板(bǎn)块，吸引(yǐn)人全市场的目光。

　　随之而来的(de)是，不(bù)仅(jǐn)不少上(shàng)市(shì)公司宣布试水人工智能、基(jī)金经理(lǐ)开始布局AI概念，也(yě)有基金(jīn)公司尝试(shì)以AI试水投资者关(guān)系管理(lǐ)，更有(yǒu)基(jī)金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市(shì)场(chǎng)关注的是，此(cǐ)次公(gōng)募基金2023年一季度报中，无论是成长派(pài)、还是价值派，众(zhòng)多基金经理(lǐ)均谈及(jí)对AI投资机遇。各大(dà)派别基金经理(lǐ)均认可AI所带来的(de)颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中(zhōng)长期投资价(jià)值，但是对于短期人(rén)工智能极致行情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保(bǎo)留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季(jì)报(bào)用(yòng)取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日(rì)，嘉实(shí)文体娱乐(lè)公布2023年(nián)一(yī)季报，引人关注的(de)是，季报中部分内容(róng)使用(yòng)了AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐述了人工智能(néng)对(duì)各个行业(yè)的改变(biàn)，比如医疗(liáo)、教育、工业(yè)生产、环境(jìng)保(bǎo)护和(hé)可(kě)持续发展，以及新能源开(kāi)发和利(lì)用(yòng)等(děng)领域(yù)。文中表(biǎo)示，人工智能(néng)领(lǐng)域的快速发展为全球带(dài)来(lái)无数机遇和挑战(zhàn)，将极大地影(yǐng)响我(wǒ)们的生(shēng)活方式和社会发展(zhǎn)，为确保AI技术的健康、可持续发(fā)展，需要建立完(wán)善的法(fǎ)律(lǜ)法规和伦理准则，以保护个人隐私、确保数(shù)据安全并防止滥用。在应对挑战的同(tóng)时(shí)，也应抓住人(rén)工(gōng)智能带来的(de)机遇(yù)，共同推动这一领(lǐng)域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵(guì)重在(zài)季报(bào)中(zhōng)也(yě)明确表(biǎo)示，产业(yè)方向上，我们坚定的(de)看(kàn)好人工智(zhì)能(néng)对各个行业(yè)的改变(biàn)。他(tā)还专门谈及(jí)，一季度进行了一(yī)定比例的调(diào)仓(cāng)，方向上(shàng)主要是受益于人工智能的计算机和(hé)传媒(méi)互联(lián)网行业。数字化的核心(xīn)逻辑是提高效率，而高质量发(fā)展的核心在(zài)于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化、互联网平台等(děng)提出自己想法(fǎ)。说到数字(zì)化时，表示其本(běn)质是利(lì)用技(jì)术(shù)的手段，提(tí)升组织(zhī)信息计算、存储(chǔ)、传播(bō)的效率，这是(shì)一个长期(qī)向上的类(lèi)消费行业，在美国(guó)是一(yī)个和(hé)互(hù)联(lián)网行业一样大(dà)规(guī)模的产业。在中国(guó)，依然处于产业的早(zǎo)期，但是(shì)我们可以看到疫(yì)情(qíng)背景下，大家越来(lái)越意识到数(shù)字(zì)化(huà)的重要性。而此(cǐ)轮(lún)数字(zì)化(huà)将会和人工智能(néng)深度(dù)融合，也会给中(zhōng)国公司带(dài)来发展的机会。目前整个(gè)板块的估值都到了(le)历史最低的(de)水平。

　　此次是基金经理首次利用(yòng)人工(gōng)智能完成季报，也显(xiǎn)示出人工智能确实开始方方面面开始影响我们的生(shēng)活、工作(zuò)等，是一个历史性大浪(làng)潮。此(cǐ)前，也有(yǒu)基金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者(zhě)教(jiào)育基(jī)地宣布成为百度文心一言首批生态合(hé)作伙伴，鹏华基金(jīn)投教基地也(yě)将通(tōng)过百度智能云接入文(wén)心(xīn)一言能力，致力于创(chuàng)新投资者关系管理新(xīn)模式，提(tí)升客户投资(zī)体验感。

　　价值(zhí)派、成长派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随着人(rén)工智(zhì)能成为一季度市(shì)场热点，不少基金经理选择了积极参与布局，其中，除了科技成长派(pài)基金经理，也不乏价值投资派基(jī)金经理(lǐ)。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱(yú)乐一季报(bào)可以看出(chū)，该基金一(yī)季度进行了一定比例(lì)的(de)调仓，方向上主要是受(shòu)益于(yú)人工智能的计算机和传媒互(hù)联网行业。前(qián)十大重(zhòng)仓股中，除(chú)了海康威视(shì)、金山办公，其余神州泰岳(yuè)、吉比特等8只个(gè)股均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐一季(jì)报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵(guì)重表示，产业方(fāng)向上，坚定看好(hǎo)人(rén)工(gōng)智能对各个行业的改变(biàn)。

　　“我们长(zhǎng)期聚(jù)焦的三大需求就是能(néng)源、信息、生命。从(cóng)而(ér)衍生出(chū)看好(hǎo)的5大(dà)方向，半导体(tǐ)、数字(zì)化、新能源、互联网平台(tái)、创新药。我们认为，各个(gè)细分(fēn)行业的beta收敛之后，竞争力会重新成(chéng)为最重要(yào)的增长要素。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜明的看好港(gǎng)股的机会，特别是(shì)软件和互(hù)联网领域的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实(shí)际上(shàng)，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有不少基金(jīn)经理(lǐ)明(míng)确(què)看(kàn)好(hǎo)人工智能带来的(de)投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实(shí)成长(zhǎng)增强基(jī)金经理陈涛在去年(nián)下半年开(kāi)始增持软件，当时(shí)基本处于估值、机(jī)构(gòu)持仓的(de)历史底部的位置。他认(rèn)为，行业在信(xìn)创、数字化、智能(发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系néng)化等长期(qī)需求刺激下将迎来(lái)3年以上的景气周期，也是为数不多(duō)处(chù)于成长前期(qī)、对标国际也还有巨大(dà)成长空间的板(bǎn)块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这(zhè)一(yī)轮AI浪(làng)潮将拉开新一轮科技(jì)创新周期的序幕，带来以十年为维(wéi)度的(de)产业(yè)变革机会，同时配合2023年一季度的复苏和(hé)业(yè)绩修复，以软件计算机为(wèi)代表(biǎo)的(de)科技板块内(nèi)会持续有个(gè)股投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉(jiā)实新能源新(xīn)材料(liào)基金(jīn)经理姚(yáo)志鹏等也(yě)表示，未来(lái)，毫无疑(yí)问人工智能和可再生能源(yuán)将(jiāng)构(gòu)成未来社会的基石(shí)。在当(dāng)下(xià)，随着经济的企(qǐ)稳和(hé)新人工(gōng)智能浪潮的进入，未来新的产业机会将进入新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他(tā)在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版块带(dài)动的人工智能(néng)、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视(shì)等板(bǎn)块也实(shí)现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　一(yī)季度，他所管理(lǐ)的(de)基金维持(chí)了较高仓(cāng)位，对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链进行挖(wā)掘，对有(yǒu)长期竞(jìng)争力、应用(yòng)空间(jiān)广(guǎng)阔的(de)硬件和软件公司进行(xíng)精选(xuǎn)和布局。海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)新入兴全合润前十大重(zhòng)仓股名单，立(lì)讯(xùn)精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒(máng)果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓(cāng)股(gǔ)上，也体现了(le)对人工智能相关产业(yè)链的(de)挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份进(jìn)入十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一(yī)季报前十大重仓(cāng)股

　　莫(mò)海(hǎi)波(bō)的(de)万家品质(zhì)生活在(zài)一季度(dù)也进行了调仓换股，提高TMT行业结构(gòu)占比，减(jiǎn)持地(dì)产、军工(gōng)比(bǐ)例，目(mù)前主(zhǔ)要持仓(cāng)TMT、农(nóng)林牧(mù)渔、军工为前三大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以(yǐ)上。

　　具(jù)体来看(kàn)，科大讯飞(fēi)、三六零、金(jīn)山办公、中科曙光等4个TMT股票(piào)进入前十大重仓股(gǔ)之列，招商(shāng)蛇(shé)口、保(bǎo)利发展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润(rùn)一季报前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　对(duì)于调(diào)仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波表示，主要是基于对未来2年数字经济(jì)的看好。随着人口老龄化与经济(jì)发(fā)展(zhǎn)模(mó)式转变(biàn)，数(shù)据成为(wèi)新的生产要素，高质量发展(zhǎn)的核心在于全要(yào)素生(shēng)产(chǎn)率(lǜ)的(de)提升，充(chōng)分利用好云计算、大数据、人工(gōng)智能(néng)等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业(yè)逻辑，通(tōng)过信息(xī)技术全方(fāng)位赋能传统行业，从生产和服务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的(de)通信(xìn)网络(luò)、算力、算法(fǎ)，以及多样化的行业应(yīng)用等，这是(shì)一个(gè)系统(tǒng)性工(gōng)程(chéng)，产业空间较大、持续(xù)时间(jiān)较长，是未(wèi)来具有成(chéng)长性(xìng)的行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿管理的基(jī)金也(yě)重(zhòng)点布局了TMT或(huò)人(rén)工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关(guān)板块。比(bǐ)如，建(jiàn)信智能(néng)生活(huó)在一季度继续调整了行业配置，降(jiàng)低了制造业(yè)、大金融地产行业的配置，增加了(le)消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别(bié)是(shì)重点布局了人工智(zhì)能技术创新带(dài)来的相关产业(yè)趋势机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不过，在人工智能(néng)极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基(jī)金经理秦毅虽然在(zài)一季报中表达了对人工智能的重视(shì)，但一季(jì)度并(bìng)未(wèi)加入对于AI领域的(de)布局(jú)阵营(yíng)。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度中(zhōng)，以(yǐ)TMT为代(dài)表的科技板块走出(chū)了轰轰烈烈的(de)行情(qíng)，以ChatGPT为代表的(de)人工智能(néng)成为(wèi)了(le)主线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发布代(dài)表着大模型路线的成(chéng)功，这一(yī)成功比之前几次(cì)的(de)如(rú)AlphaGo等(děng)更具现实意(yì)义，因为本(běn)次(cì)的人(rén)工智能的应用(yòng)领域得到了极大的拓展，模型具备了强(qiáng)大的通(tōng)用性。这属于科技(jì)史上(shàng)的一次重(zhòng)大(dà)创新，未来(lái)多个行业(yè)将极大受益于这一技术(shù)的应用和普及。未来(lái)我们应该更加重视(shì)这(zhè)一(yī)领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓(cāng)股

　　坚持低估值价(jià)值投资理念的丘(qiū)栋(dòng)荣在一季(jì)报中(zhōng)也提到了(le)对AI的(de)看好(hǎo)，但(dàn)他的基(jī)金持仓(cāng)中(zhōng)也鲜(xiān)少见到对相(xiāng)关板块的布局。他表示，除复合国家(发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系jiā)安(ān)全自(zì)主可(kě)控和产业趋(qū)势外，今年市场高(gāo)度关注的(de)以ChatGPT为代表(biǎo)的大模(mó)型技术，有望(wàng)开启新一轮(lún)的科技创新周期(qī)，深(shēn)入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需(xū)求拉动，因此，计算机、电(diàn)子(zi)等(děng)偏成长行业的(de)部分成长股(gǔ)是未来(lái)关注(zhù)的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度(dù)前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实(shí)品质(zhì)发现基金经理蔡(cài)丞丰(fēng)表(biǎo)示，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能(néng)源板块的非理性行为(wèi)，就如(rú)同去年三(sān)季度半导体及医药(yào)板块的(de)抛(pāo)售，反而造就(jiù)了难(nán)得的机会。“我们这时反而应该加大对能源(yuán)板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势(shì)成(chéng)长基金经(jīng)理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的(de)技术要素革命，或许我们已(yǐ)经(jīng)站(zhàn)在新一轮(lún)科技(jì)浪潮带来(lái)的(de)全球(qiú)繁荣的开端。作(zuò)为成长(zhǎng)投(tóu)资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示，也会努力在(zài)火热的(de)行情面前保留一份清(qīng)醒，大胆假(jiǎ)设、小心求证(zhèng)，仔细甄(zhēn)别真正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇(pǒ)为(wèi)谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会(huì)有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块(kuài)后(hòu)续波动。正因为此，他在(zài)去年三四(sì)季度布局了不少人工智能相关(guān)的标的，在一季度对(duì)TMT板块有(yǒu)所减仓，现在的配(pèi)置大概率少(shǎo)于市场平(píng)均(jūn)水平(píng)。

　　“目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易占(zhàn)比已经超过了40％。当然(rán)市场中有不少声音说这次(cì)不一样，交易占比(bǐ)创新高代表了主线行(xíng)情的确立，但我(wǒ)们还(hái)是认为太(tài)阳底下(xià)没有新鲜(xiān)事(shì)，过度的(de)热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡(yí)一季报中表示(shì)。

　　“一(yī)季度的市(shì)场走势再次佐证了(le)一个道(dào)理，即市场(chǎng)是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关(guān)板块，这在今(jīn)年初是(shì)想象不到的。就好比去年初我们想(xiǎng)象不到俄乌(wū)冲突，和(hé)后来(lái)的(de)疫情。”中泰资管基(jī)金(jīn)经(jīng)理姜(jiāng)诚(chéng)也(yě)在一季报中表示(shì)。

　　姜(jiāng)诚认为(wèi)，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重要的(de)事(shì)件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却(què)很难。利(lì)润(rùn)在(zài)产业(yè)链不(bù)同环(huán)节之间将如何分配？发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系市场当前认为的受益(yì)环节是否能(néng)如愿受益？它(tā)的“智能(néng)”水平达(dá)到了什么(me)程度(dù)，以及渗透率将多快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋(fèn)、可细说(shuō)起来(lái)又让(ràng)人(rén)不明(míng)就里的难题。谈资(zī)和投(tóu)资之间，隔(gé)着一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工(gōng)智能的发展是一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够(gòu)的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会(huì)，但可以尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低的(de)价格买尽可能好的(de)资产，是我(wǒ)们的投资目标(biāo)。

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