金融界(jiè)4月28日消息 为(wèi)规范开展(zhǎn)内地与(yǔ)香港利(lì)率互(hù)换市场(chǎng)互联互通合作相关业(yè)务(wù)，保护境内外投资者合法权益，维护利率互换市场秩序，中国人民银行(xíng)制定了《内地与香港利(lì)率(lǜ)互换市场互联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行(xíng)办法(fǎ)》，现予以公布，自2023年4月28日(rì)起(qǐ)施行。

　　中(zhōng)国人(rén)民银行有(yǒu)关(guān)部门负(fù)责人表(biǎo)示，未来中国人(rén)民银行将根(gēn)据市场(chǎng)发展情况，适时增(zēn一个男人打你脸说明什么，如果一个男生打你的脸g)加投资品种，调整交(jiāo)易和清算(suàn)额度，优化交(jiāo)易清(qīng)算(suàn)安排，为(wèi)境外投(tóu)资者提供(gōng)更加便利高效的风险管(guǎn)理工(gōng)具。另(lìng)外，两地监(jiān)管(guǎn)当局将结合(hé)各方面情况，在(zài)风险可控、对等(děng)互利的原(yuán)则下(xià)，适时研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

　　以下为中国(guó)人民银行(xíng)有关部门(mén)负责人就《内(nèi)地与(yǔ)香(xiāng)港利率互换市场互联互(hù)通合作管理(lǐ)暂行办法》答记者(zhě)问

　　一、符合中(zhōng)国人民银行要求的境(jìng)外投资(zī)者包括哪些？

　　答：符合(hé)《中国人(rén)民银行关于境外(wài)央行、国际(jì)金融(róng)组(zǔ)织、主权(quán)财富基(jī)金运用人民币投资银行间市场有关事宜(yí)的(de)通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于进(jìn)一步做(zuò)好境外机构投资者投资银行(xíng)间债券市场有关事(shì)宜(yí)的公告》（中国人民(mín)银行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港债券市场互(hù)联互通合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法》（中国人民银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完(wán)成银行间债券(quàn)市(shì)场准入备案(àn)的境外(wài)投资(zī)者等，可根据《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定(dìng)参(cān)与“北向互换通(tōng)”。

　　二(èr)、“北向互(hù)换通”境内外投资(zī)者(zhě)可以签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内(nèi)外投资者开(kāi)展“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”交易前可以与交易对(duì)手方签(qiān)署(shǔ)经(jīng)中国人民银(yín)行认(rèn)可的衍生品主协(xié)议或其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央清算衍生品执行(xíng)协议（CDEA协(xié)议）等衍生品协议。境内投资者应当(dāng)将是(shì)否签署协(xié)议、签署(shǔ)协议类型等事(shì)项向中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心备(bèi)案。目前，中(zhōng)国银行(xíng)间市(shì)场交易(yì)商协会正在研究制定“互换通”衍(yǎn)生品协议(yì)，待其正式发布后也(yě)可供境内外投资者选(xuǎn)择签署(shǔ)。

　　三、“北向互换通(tōng)”境(jìng)外(wài)投资者的(de)投资范围(wéi)是什么？

　　答：“北向(xiàng)互换(huàn)通”境外投资(zī)者现阶段可在(zài)银行间市场开展符合集中清算要求的人民币(bì)利率(lǜ)互(hù)换交易。

　　四、《办(bàn)法(fǎ)》中(zhōng)认(rèn)可的境外电子交易平台、境(jìng)内电(diàn)子交易平(píng)台包括哪些？境外(wài)投资者的对手方、交易模式(shì)有哪些要求(qiú)？

　　答：目前(qián)“北(běi)向互(hù)换通”下(xià)受认可的境外电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认可的电子(zi)交易平(píng)台，受认可(kě)的境内电子(zi)交(jiāo)易平台为(wèi)中国外汇交易中心。

　　为便利境外投资者开展人民币利率互(hù)换交易，“北向互换(huàn)通”参照(zhào)“债券通”相关安排，由境内(nèi)投资者(zhě)（一个男人打你脸说明什么，如果一个男生打你的脸即“互(hù)换通(tōng)”报价(jià)商）与境外投(tóu)资(zī)者进行交(jiāo)易(yì)，“互换通”报价商名(míng)单(dān)可在中(zhōng)国外(wài)汇交易中心网(wǎng)站(zhàn)上查(chá)询(xún)。

　　“北向互换通”交易在境内(nèi)电子交易平台达成(chéng)，交(jiāo)易一(yī)经达成即视为交(jiāo)易已(yǐ)确(què)认。境外投资者(zhě)可通过中国(guó)人民(mín)银行(xíng)认(rèn)可(kě)的(de)境外电(diàn)子交(jiāo)易平台与境内电子交易平(píng)台的连接，向境内电(diàn)子交易平(píng)台发送交易指(zhǐ)令，与“互换通”报价商(shāng)达成交(jiāo)易。

　　五、中国人民银行认(rèn)可的境内清(qīng)算机构和(hé)香(xiāng)港证监会认(rèn)可的境外清算机构(gòu)包括(kuò)哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中国人民银行(xíng)认可的境(jìng)内清算(suàn)机构为银行间市场(chǎng)清算所股份有限公司（以下简称上海清(qīng)算所），香港(gǎng)证监会(huì)认可(kě)的境外清算(suàn)机构(gòu)为香(xiāng)港(gǎng)交易所(suǒ)旗下香(xiāng)港场外(wài)结算有(yǒu)限公(gōng)司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投(tóu)资者开展集中清算的(de)主要流程(chéng)是？

　　答：境外投资者需要(yào)申请(qǐng)获(huò)得(dé)场外(wài)结算公司清算会员资格或作为清算客户委托(tuō)场(chǎng)外结算公司综合(hé)清算会员(yuán)代(dài)理清(qīng)算(suàn)，并(bìng)与场外结算公司综合清算会员签(qiān)订客户清算协议(yì)。交(jiāo)易达成后(hòu)，境内外(wài)清算(suàn)机构对交易进行风控检查，对(duì)于符合(hé)集中清算要求的(de)交(jiāo)易及时纳(nà)入集中清(qīng)算。境外机构(gòu)通(tōng)过场外(wài)结算公司或其综(zōng)合(hé)清(qīng)算会员完成保证(zhèng)金及资金结算。

　　七、“互换通”下(xià)，境内外清算(suàn)机构(gòu)如(rú)何进(jìn)行(xíng)衍生(shēng)品交易的合约(yuē)替代？

　　答(dá)：合约替代是指清算机构作为中央对(duì)手方针对(duì)已成交的(de)交易充当买方的卖方和卖方(fāng)的买(mǎi)方的(de)一种(zhǒng)法律安(ān)排，并据此与买方和卖(mài)方建立两个新合约(yuē)，以清偿买卖双(shuāng)方之间的初始(shǐ)债(zhài)务。“北向(xiàng)互换通”业务中(zhōng)，境外与境内参与者达成(chéng)的交(jiāo)易(yì)在经过上海清(qīng)算所与场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司的集中清(qīng)算(suàn)审核后，上海清(qīng)算所与场外结算公司于当日将交易进行合(hé)约替代，进入集中清算，生成为三(sān)个独(dú)立的新合约，分别为境(jìng)外参与者与(yǔ)场(chǎng)外结算公司、场外结算公司(sī)与上海清算所(suǒ)、上(shàng)海清(qīng)算所与境内参与者之间的合约(yuē)。境外与(yǔ)境内参与(yǔ)者之间(jiān)将不(bù)再存(cún)在合同关系。对于未(wèi)纳入集(jí)中清算的(de)交易，依照成(chéng)交双(shuāng)方约定(dìng)的处置方式进行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业务(wù)场景(jǐng)下(xià)的(de)跨境资(zī)金流动(dòng)如何管理？

　　答(dá)：在(zài)“互换(huàn)通”业(yè)务场(chǎng)景下(xià)，上海清算所(suǒ)与场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司之(zhī)间的跨境(jìng)资金结算主(zhǔ)要通过人民币(bì)跨境(jìng)支付(fù)系统(tǒng)办(bàn)理。同时，场外结算(suàn)公司可在境内银行开立人(rén)民币(bì)基本存款账户和人民(mín)币“互换通”结(jié)算专(zhuān)用(yòng)存款账(zhàng)户（NRA账户），作为极(jí)端情(qíng)况(kuàng)下应急结算安排。NRA账户(hù)收支(zhī)范围包括(kuò)：“互换通(tōng)”交易结算资金、因(yīn)“互换通”交易结算(suàn)需要在(zài)应急情(qíng)况下所融入资金的(de)本息和费用以及符合(hé)中国人民(mín)银行规定的(de)其他收入支(zhī)出等。

　　此外，作为(wèi)“互换(huàn)通”业务风控方案的一(yī)部分，上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外(wài)结算公(gōng)司(sī)将针对双方清算所之间的风(fēng)险(xiǎn)敞口建立“互换通”资源(yuán)池(chí)安(ān)排。双方向“互换(huàn)通(tōng)”资(zī)源(yuán)池(chí)缴纳担保(bǎo)品，该资源(yuán)池独立于每一中央对手方(fāng)从各自(zì)清(qīng)算参与者收取和追(zhuī)缴的保(bǎo)证金、清算基金之外，不用于(yú)任何会员机构的违约损失分摊(tān)。上海清(qīng)算(suàn)所向资源池缴纳的资金存放在以(yǐ)场(chǎng)外结算(suàn)公司名义于境外开立的(de)“互换通”专用账户，场外结算(suàn)公司向资源池缴纳的资金存放在以上海清算所(suǒ)名(míng)义于境内(nèi)开立的“互换通”专用人(rén)民币/外币(bì)账户(hù)，相关账户内资金可(kě)豁免跨境债权债务登(dēng)记及额度(dù)管理要求。场外结(jié)算公司与上海清算所每日(rì)基于(yú)双方清算所之间的(de)风(fēng)险敞口计算(suàn)“互换通”资源池(chí)要求，并通过境内外存管(guǎn)银(yín)行办(bàn)理人(rén)民币或外(wài)币资金的(de)跨境划转。

　　有汇报责任的机(jī)构应当及(jí)时履行报(bào)送义务。上(shàng)海清算所和(hé)境内资(zī)源池存管银行应当向人(rén)民币跨(kuà)境收付信息管(guǎn)理系(xì)统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收支信息；被撤销的交易如涉及(jí)双(shuāng)边结算补(bǔ)偿金的，相关境(jìng)内结算银(yín)行应当(dāng)进行跨境(jìng)人民(mín)币(bì)收(shōu)支信息(xī)报送。上海清算(suàn)所(suǒ)、境内投资者(zhě)等(děng)相关主体应(yīng)当按照规定(dìng)履行国际收支统计(jì)申(shēn)报义务(wù)，原则上“互换(huàn)通”交(jiāo)易和资源池业务(wù)由上海清(qīng)算所集中进行(xíng)国(guó)际收支统计(jì)申报，补偿金等不(bù)经由上海清(qīng)算所清算的(de)交易或资金(jīn)收付，由境内投资者等相关主体进(jìn)行国(guó)际收支统(tǒng)计申报。

　　九、如(rú)何理解“北(běi)向互换(huàn)通”实行额(é)度(dù)管理？

　　答：为确保市场(chǎng)平稳运行(xíng)，“北向(xiàng)互换通”充分考虑境外(wài)投资者投资银行间债(zhài)券市场的情况，初期(qī)全市场每日交易(yì)净限额为(wèi)200亿(yì)元人民币（即全部(bù)境外投资者通(tōng)过“北向(xiàng)互(hù)换通”开展利率互换(huàn)交易在轧差(chà)后的名义本(běn)金净(jìng)额每日不超过200亿元人(rén)民币），清(qīng)算(suàn)限额为(wèi)40亿(yì)元人民币（即(jí)上(shàng)海清算所与场外结算(suàn)公司之间净头(tóu)寸对应的“互换(huàn)通(tōng)”资源池风险(xiǎn)敞口上限为40亿元(yuán)人民币）。未来，可(kě)根据市(shì)场(chǎng)发展情况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港结算行应当遵(zūn)守的(de)人(rén)民币购售业务相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目(mù)前，关(guān)于人民币购售业务的相关文件主要(yào)包括：《中国人民银(yín)行关于明确(què)跨(kuà)境人(rén)民(mín)币业务相(xiāng)关(guān)问题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人(rén)民银行关于(yú)调整人民(mín)币购(gòu)售(shòu)业务(wù)管理(lǐ)的通知(zhī)》（银发(fā)〔2013〕321号(hào)）、《中国(guó)人民(mín)银行关于拓宽人民币购(gòu)售业务(wù)范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行 国(guó)家外汇(huì)管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行(xíng)办公厅关(guān)于加强境外(wài)金融机构进入银行间外汇市场(chǎng)开展人民币购售业务宏(hóng)观审慎(shèn)管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关于完善人(rén)民(mín)币购售业务管理有关问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号(hào)）、《关(guān)于完善人民币购(gòu)售(shòu)业务境(jìng)外参加(jiā)行和境外(wài)清(qīng)算(suàn)行进(jìn)入银(yín)行间外汇市(shì)场有(yǒu)关事(shì)项的公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港(gǎng)结算(suàn)行在境内银行间(jiān)外汇市(shì)场平盘头寸时，沿用现有境(jìng)外清算行和境外参(cān)加(jiā)行的业务(wù)模式、产品种类和信(xìn)息报送等相(xiāng)关安排。根据《办法》和人民币购售(shòu)业务管理规定，香港结算行在境内银(yín)行间外汇市场(chǎng)平盘(pán)头寸时(shí)，应(yīng)当确保与其相关的境外投(tóu)资者(zhě)在本机构的资(zī)金兑换是基于“北(běi)向互换通(tōng)”的真实(shí)合理需(xū)求。

　　十一(yī)、如何理解“使用外汇(huì)参(cān)与交易的，其交易到(dào)期(qī)或不再继续参与的，原则上应当通过香港结算(suàn)行兑换(huàn)回外汇(huì)”？

　　答(dá)：为方(fāng)便持(chí)有外(wài)汇(huì)的境外投资者(zhě)通过“北向互换(huàn)通”投资内(nèi)地银行间金融衍生品市(shì)场(chǎng)，使用外汇的境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)可在(zài)香(xiāng)港结算行办理外汇(huì)资金兑(duì)换，香港结算行由此所产生(shēng)的头(tóu)寸可到(dào)境内银行间外汇市场(chǎng)平盘。初期(qī)，境外(wài)投资者(zhě)可选择一(yī)家香港结算行办理业务。香(xiāng)港结算行为境外(wài)投资者办理外汇资金兑换(huàn)时，应当(dāng)做好真实性审核相(xiāng)关工(gōng)作(zuò)，确保所兑换的资金用于(yú)“北(běi)向互换通”交易。其交(jiāo)易(yì)到期所得(dé)的(de)人民币(bì)资金(jīn)，可继续投资，如用(yòng)于非“北(běi)向互换通(tōng)”投资用途(tú)，应当(dāng)通过香港结算行(xíng)兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些要(yào)求(qiú)？

　　答：境(jìng)内外投资者(zhě)和相(xiāng)关金融市场(chǎng)基础(chǔ)设施应当向中国(guó)人民银行认可的交(jiāo)易(yì)报告库报(bào)告“北向互换通”交易相关数据。中(zhōng)国外汇(huì)交易中心(xīn)是中国人民银行认(rèn)可(kě)的(de)“北向互换通”数据的(de)交(jiāo)易报告库，在中国外汇交易中心达成的“北向(xiàng)互换通”交易，境内外投资者无(wú)需另行报告。此外(wài)，中国(guó)人(rén)民银行和(hé)相(xiāng)关监管部门可以根据需要向(xiàng)基础设施(shī)调取与(yǔ)境外投资者投资活动(dòng)相关的数据。

　　十三、《办法》发布(bù)后，还会发布相(xiāng)关配(pèi)套业(yè)务(wù)细则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发布，境内(nèi)电子交易平台、境内外清算机构将制订配套(tào)的(de)业务规则等(děng)文件并对(duì)外发布。

　　十四(sì)、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中国人民银行将根据市(shì)场发展情况(kuàng)，适时增加投资品种，调整交易和清算(suàn)额度，优化交易清算(suàn)安排，为境外(wài)投资(zī)者提供(gōng)更加(jiā)便(biàn)利(lì)高效的风险管理工具。另外(wài)，两地监(jiān)管当(dāng)局将结合各方面(miàn)情况(kuàng)，在风险可控、对等互利的(de)原则下(xià)，适时研究(jiū)扩展至“南向互(hù)换通”。

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