美东时间(jiān)周三(sān)，美联(lián)储发布(bù)的最新(xīn)会议纪要显示，美联储(chǔ)官员在本月的会议上一致同意加息25个基点，但在是(shì)否有(yǒu)必要进一步加(jiā)息(xī)的(de)问题上(shàng)存在明(míng)显分歧，更多官员暗示他们准备(bèi)暂停(tíng)加息。

　　纪要显示(shì)：“几位与会(huì)者指出，如果经济(jì)发展(zhǎn)与他们目前的预期一(yī)致，那么(me)在这次会议之后可能没有必要进一(yī)步收紧政策(cè)。”他们(men)预(yù)期(qī)美国(guó)经济增长将放缓，这将消(xiāo)除进一(yī)步收紧货币政(zhèng)策的必要性。

　　其(qí)他部分与(yǔ)会者(zhě)认为“在未来的会议上可(kě)能有(yǒu)必要(yào)进(jìn)一步收紧政(zhèng)策”，因为他们预计“将通胀恢复(fù)到2％的(de)进程可(kě)能会继续缓(huǎn)慢得令人无法接(jiē)受”。

　　对于通胀，委员(yuán)们一(yī)致(zhì)认为，相对(duì)于美联(lián)储2％的目标，目前的通胀水平仍然太高了(le)。与会者指出，物价压力(lì)可能比预期更持(chí)久，因为消费者(zhě)支出强于预期，劳动力市场吃紧，特别(bié)是(shì)如果银行(xíng)压力对经济活动的影响被证明是(shì)温(wēn)和(hé)的。

　　然而，也有委员们指出，信贷(dài)条(tiáo)件进一步收紧(jǐn)可能会减(jiǎn)缓家(jiā)庭支出，减少企业投资和(hé)招聘(pìn)，所有这些都(dōu)将支持正在进行的产品和劳动力市场供需再平衡，并降低(dī)通胀压力。

　　未来(lái)政策走向(xiàng)

　　过去(qù)两(liǎng)周，一些美联储官(guān)员表(biǎo)示，通胀(zhàng)和经济活动的(de)放缓程度还不足以(yǐ)证明(míng)结束加息是(shì)合(hé)理的。但包(bāo)括美联储主席鲍威尔在内的其他(tā)人(rén)暗(àn)示，他们可能更(gèng)倾(qīng)向于不加息，以评估(gū)过去加息的(de)影响和银行业的(de)压(yā)力。

　　在5月初(chū)美联储宣布连续第十次(cì)加息后，本轮紧缩周期已累计500个(gè)基点，为上(shàng)世纪80年代以来最激进的政策路径之(zhī)一。

　　对于未来(lái)的政策走向，由于(yú)全球经济前景(jǐng)的(de)不确定性和近期银行业的压(yā)力，官员(yuán)们透(tòu)露未(wèi)来的决策将转向更加(jiā)依赖(lài)数据的方柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹式(shì)。但麻烦在于，变数太多了，无数变量(liàng)将决(jué)定加息周期(qī)是(shì)否(fǒu)会(huì)继续下去。

　　纪(jì)要指出，与会者普遍对未来收紧政(zhèng)策(cè)的(de)程度表示(shì)不确定，在这次利率(lǜ)决议之后，美联储(chǔ)官员最关(guān)注的还(hái)是掌(zhǎng)握(wò)政(zhèng)策的主动(dòng)权，因此保留加息的选择是(shì)有必要的，接下来该(gāi)央行大概率不(bù)会给出一个明(míng)晰的利率路径。

　　因此，一些(xiē)与(yǔ)会(huì)者强调，至关重要的是(shì)不要(yào)传达降息(xī)的可能性，或(huò)者已经(jīng)排除(chú)了进一步提(tí)高利率的可能(néng)性(xìng)。

　　稍早(zǎo)，美联储理事沃(wò)勒表示，该(gāi)行(xíng)在6月会议上决定继(jì)续(xù)调高利率(lǜ)或是(shì)维持利率不变都是有可能的。“即使6月维持利率不(bù)变，美(měi)联储仍有可能需要在今年晚些时候加息。直(zhí)到有明确证据(jù)表(biǎo)明(míng)通胀正在降(jiàng)温之前，美联储都不应(yīng)结束(shù)紧(jǐn)缩周期。”

　　目(mù)前，市场(chǎng)普(pǔ)遍(biàn)预计(jì)，5月的加息将是本轮(lún)紧缩周期的最后(hòu)一次，美(měi)联储极有可能在年底(dǐ)前降(jiàng)息25个基点。这种预期(qī)是基于这样一种(zhǒng)假设，即经济增长(zhǎng)将放缓，甚至可能陷入衰退，而通(tōng)胀率将降至接近(jìn)美(měi)联(lián)储2％的目(mù)标。

　　分析(xī)师(shī)表示，在(zài)是否进一步加息问题上的(de)分歧，以及官员们采取的是依赖数据的做法——这并(bìng)不意(yì)味着他们不会再次(cì)加息，但(dàn)这肯定会支持这样的观(guān)点，即(jí)他们现在对进一(yī)步收紧政策(cè)要谨慎得多。

　　银行业危机

　　对于(yú)严(yán)重冲(chōng)击市场的银行业危机，美联储官员们对此专(zhuān)门进行了(le)讨论。纪要指出，已准备好使用(yòng)他们的(de)工(gōng)具，以确保金融体系有足够的流动性来(lái)满足其需求。

　　在(zài)3月份的会议上，美联储经济学家(jiā)曾指出，银行业压力导(dǎo)致的信贷收缩可能会使经济(jì)陷入衰退(tuì)。现在，美联储重申了这一观点，不(bù)过，如果信贷条件缓解，也将(jiāng)给经济带(dài)来动(dòng)力。

　　纪要指出，中(zhōng)小银行的存款外流在3月底和(hé)4月基本停止。尽(jǐn)管(guǎn)地(dì)区性银行的股价在此期间进一步下跌，但(dàn)对绝大多数银行来说(shuō)，这些下跌似乎主(zhǔ)要反映了对盈利能力下降的(de)预期，而不是对(duì)偿付(fù)能力的担忧。市(shì)场(chǎng)参与(yǔ)者仍(réng)对银行业压力再次加剧的可(kě)能(néng)性(xìng)保持警惕。

　　BMO Capital Markets在一(yī)份报告中表示：“5月份美联储会议纪要中最(zuì)突出的主题是，围绕地区性银(yín)行(xíng)业危机带(dài)来的信(xìn)贷紧缩(suō)影响，各方普遍(biàn)持谨慎态(tài)度，因(yīn)为(wèi)存在太多的不确定性(xìng)。”

　　债务(wù)上限

　　对于受(shòu)到全球高(gāo)度关注的(de)债务上限僵局(jú)，纪要指出，许(xǔ)多(duō)与会者提到，必须及时提(tí)高债务上限，以避免金融(róng)体系和整(zhěng)体(tǐ)经济出现严重混乱的风险。

　　一(yī)些与会者指出了(le)美国国(guó)债市场有序运作的重要性，或强调了有关当局继续(xù)解决与(yǔ)市场韧性相关问(wèn)题的(de)重(zhòng)要性(xìng)。一些与(yǔ)会者(zhě)强调(diào)，美联(lián)储应随时准备(bèi)使用其流动性工具，以及微观(guān)审(shěn)慎和(hé)宏观审慎(shèn)监管和监(jiān)督工具，以(yǐ)减(jiǎn)轻(qīng)未来的金融稳(wěn)定风险。

　　周三当(dāng)天，美国(guó)白(bái)宫和国会谈(tán)判代(dài)表继续举行(xíng)债务(wù)上限谈判(pàn)。共和党(dǎng)谈判代表格雷夫斯透露，双方谈(tán)判没有取得任何(hé)进展(zhǎn)。美国(guó)财政部长耶伦重申她(tā)的部门(mén)最早可(kě)能在6月1日耗尽用来支付联邦账单(dān)的(de)资金。

　　分析(xī)师(shī)Enda Curran称，对(duì)于(yú)美(měi)国联邦政府(fǔ)是否会在未来几(jǐ)周内耗尽(jǐn)资金的不确定性而言，美联储会(huì)议(yì)纪要只是次(cì)要(yào)的。很柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹难想象，在这样的背景(jǐng)下美联储会倾(qīng)向于(yú)采取(qǔ)鹰(yīng)派立场，因(yīn)此该行(xíng)现(xiàn)在可能松(sōng)了一(yī)口气，因为他们有空间从现(xiàn)在(zài)开(kāi)始(shǐ)慢(màn)慢采取行动(dòng)。

　　// 美债(zhài)“X日”继(jì)续拖累市场情绪，英伟达盘(pán)后现暴力拉升 //

　　随(suí)着理论上美国违约的(de)“X日”愈发(fā)临近，美股市场周三仍处于持续(xù)下跌的状态。

　　截至(zhì)收盘，标(biāo)普500跌0.73％，报4115.24点；纳斯达克指数跌0.61％，报12484.16点；道琼斯工业指数跌(diē)0.77％，报32799.92点。

　　在收盘(pán)铃(líng)声敲响后，美国(guó)众议(yì)院议长凯文·麦卡锡(xī)接受采(cǎi)访时表示，谈判的情况“有一点(diǎn)点好转”。麦卡锡进一步(bù)表示，共和党这边要求白宫(gōng)接受10年(nián)的开支(zhī)限制，双方正(zhèng)在为这件事进行讨论。在被问(wèn)及是否有(yǒu)可能在未来24-48小时内达(dá)成协议时，麦卡锡表(biǎo)示，达成协议其实(shí)可(kě)以非常快，但民(mín)主党需要意识到他们花(huā)了太多的钱。

　　根据美(měi)国财(cái)政部周三发布的数据，截至5月23日的账上(shàng)现金(jīn)为765亿美(měi)元，较之前一天上升82亿美元。

　　按照这样(yàng)的“剧本”，美(měi)股原本将在国会扯皮的(de)过程中进入(rù)“垃圾时间”，但周三盘后的英(yīng)伟达突然(rán)爆发(fā)，令市场重新看到炒作题(tí)材的勃(bó)勃(bó)生机(jī)。

　　根(gēn)据财报(bào)，英伟达(dá)在本财年第一财季(jì)总共实现营收71.9亿美元，市场预期65.2亿(yì)美元；EPS 1.09美元，预期0.92美元。其中受惠于云计算平台(tái)和大型(xíng)科技公(gōng)司对GPU芯片（训练AI）的需求，数据中心业务实现创纪录的42.8亿美元营收。更令(lìng)市场震惊的(de)是，英伟达对(duì)二季度(dù)的营收指引为(wèi)110亿美元，远远超过预期的71.1亿美(měi)元。

　　截至发稿，英(yīng)伟达(dá)股价在盘后涨超20％，有望引(yǐn)发(fā)全球资(zī)本市场的连锁反(fǎn)应。

　　热门股表现

　　周三标普500指数11个板块依(yī)然只有能源板块(kuài)收涨，房地产（-2.21％）、工业(yè)（-1.27％）板块跌幅靠前(qián)。

　　科技权重有涨有跌，其中苹果涨0.16％、微软跌0.45％、亚(yà)马逊涨(zhǎng)1.53％、META涨1％、谷(gǔ)歌-A跌1.35％、特(tè)斯拉跌1.54％、英伟达跌0.49％、英特尔跌(diē)1.73％。

　　中(zhōng)概股多数(shù)走弱，纳斯达克(kè)中国金龙指数跌2.17％。个(gè)股方面，阿里巴巴(bā)跌2.01％、腾讯(xùn)ADR跌1.07％、百度跌2.02％、拼多多跌(diē)1.6％、京东跌3.31％、网易跌0.33％、蔚来跌9.49％、理想汽车涨0.28％、小鹏汽车跌5.05％

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