5月12日(rì)晚间，江(jiāng)铃汽(qì)车公告(gào)宣布，公司在(zài)2021年5月即(jí)公开挂牌的江(jiāng)铃重(zhòng)型(xíng)汽车有限公司（江铃重汽(qì)）100％股权转让交易(yì)终止，而此(cǐ)前约定的交易对方(fāng)为Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃(wò)尔沃卡车）。

　　江铃(líng)重(zhòng)汽(qì)是江(jiāng)铃汽(qì)车在2012年以2.7亿元价(jià)格(gé)接手的(de)资产，不过(guò)原计划在重卡(kǎ)行业“大展拳脚”的江铃汽车却(què)因此背上了(le)包袱。江铃重汽在8年(nián)间亏(kuī)损额度(dù)超(chāo)过20亿元。而且江(jiāng)铃汽车此前为转让铺路，还曾现金为江铃重卡“输血”11.42亿元。

　　不过，此次交易终止，也意味着江铃汽车前(qián)后耗(hào)了两(liǎng)年的“瘦身”行动(dòng)依旧以失败告(gào)终。

　　审批(pī)未在约定(dìng)时间完成(chéng)

　　这(zhè)笔交易要追溯(sù)到两(liǎng)年前。在2021年5月7日，江(jiāng)铃(líng)汽(qì)车曾披露(lù)，拟以不低于7.64亿元的价格(gé)，通过(guò)山西省产权交(jiāo)易市场公开(kāi)挂牌(pái)方式，出(chū)售全(quán)资(zī)子公司江铃(líng)重汽100％的股权(quán)。

　　当(dāng)时，江铃重(zhòng)汽(qì)对接盘方开(kāi)出了要求：1、世界500强企业，2020年度在全球生(shēng)产销售重型卡(kǎ)车超(chāo)过12万辆；2、公司盈利，并在2018-2020年经审(shěn一方水等于多少升，一方水等于多少升水)计合(hé)并报表(biǎo)净利润率超过5％。

　　3个月后，谜(mí)底揭晓(xiǎo)。上述股权(quán)挂牌公告期于(yú)2021年8月(yuè)9日期限届满，交易股权出(chū)售征(zhēng)集(jí)到一名意向受让方，符合(hé)上(shàng)述要求的沃尔沃卡车(chē)成(chéng)了接盘侠。

　　而且，沃尔(ěr)沃卡车也按照相关交易(yì)规则支付(fù)了保证金。2021年8月23日，双方经协商一致，就出售交(jiāo)易(yì)股(gǔ)权签署了《关于江铃(líng)重型汽车有限公司100％股权的股权转(zhuǎn)让协(xié)议》，确定就目标股权支(zhī)付(fù)的基准价款为人民币约7.81亿元。

　　不过(guò)，江铃汽车5月12日公告称，该笔(bǐ)交(jiāo)易需要获得(dé)国资管(guǎn)理(lǐ)有权(quán)单(dān)位(wèi)的批准，但由于(yú)交易所(suǒ)需的政府审(shěn)批事项未能在约定的时间内完成，项目(mù)双方经(jīng)协商一致(zhì)，同意终止交易。

　　这笔交易前(qián)后耗时长达2年之久，但最终仍(réng)以失败告终。需要提(tí)及的是(shì)，江(jiāng)铃重汽(qì)命运颇为坎坷(kě)，此(cǐ)次交易已经是其历史上第三次转手。

　　成(chéng)为“财务黑洞”

　　资料显示，江(jiāng)铃(líng)重汽前身是(shì)山西(xī)省汽车工业集团(tuán)。作为一家老牌国营企业，该(gāi)公(gōng)司主要组装生产重型卡车与货车，但由于经(jīng)营不善陷入(rù)发展困境，在2007年(nián)第一次(cì)被(bèi)重组(zǔ)。中国兵器装备集团(tuán)及中国长安汽车集团有(yǒu)限公(gōng)司，将(jiāng)太原重(zhòng)汽(qì)重(zhòng)组为太原长安重汽，作为(wèi)长安汽车进入重卡领域的跳板。

　　但(dàn)最终(zhōng)太(tài)原重汽没(méi)能(néng)被盘活。太原重汽2011年(nián)的亏(kuī)损已(yǐ)达1.4亿元(yuán)，2012上半年的总(zǒng)销量为439辆。到2012年第(dì)一季度，太原重汽的净资产仅为(wèi)2.5亿(yì)元，已(yǐ)难(nán)以实现正常运转。

　　不过，江铃汽车却对太(tài)原重汽(qì)产(chǎn)生了兴趣，该公(gōng)司在2012年7月以不超过2.7亿元的价格，从长安(ān)手中接手太原长(zhǎng)安重汽(qì)的全(quán)部股权，并于2013年(nián)1月将其更名为江铃(líng)重(zhòng)汽。

　　当初，江铃汽车进入(rù)重卡领域(yù)的意图是实现商用(yòng)车全覆盖。2013年，江铃汽车曾表(biǎo)示，最终将(jiāng)建成年(nián)产(chǎn)10万辆重型(xíng)载(zài)货车、10万台发(fā)动机的大型重卡企业(yè)，达产后主营(yíng)业务将超过(guò)200亿元。

　　但江铃由(yóu)于对重卡(kǎ)市场和客户洞察不足，经(jīng)营状况并不尽如人意。2016-2019年，江铃重(zhòng)卡的销量分(fēn)别为52辆、796辆、1516辆、1090辆，2020年(nián)1-9月累计销量(liàng)为1347辆。

　　同(tóng)时期东风公司(sī)、中国重汽(qì)、一汽解放(fàng)等头部企业的单月销(xiāo)量，就(jiù)已超(chāo)过江铃重(zhòng)汽几年的销量总和。2020年(nián)9月(yuè)之后，江铃汽车不再披露有关江铃重卡的销量数据。

　　销量严重拖后(hòu)腿，江铃重汽俨然成为“财务黑洞”。江铃汽车2020年财报数据(jù)显示，截(jié)至(zhì)2020年12月31日，江铃汽车重型汽车相关业(yè)务(wù)累计亏损超20.33亿元(yuán)。其(qí)中，2020年亏(kuī)损(sǔn)最为(wèi)严重，超(chāo)5亿元。而且2021年，江(jiāng)铃(líng)重汽(qì)仍然呈(chéng)现(xiàn)亏(kuī)损状(zhuàng)态(tài)，1月净亏损一方水等于多少升，一方水等于多少升水为1213.7万元(yuán)。

　　截至2020年底，江(jiāng)铃重汽(qì)总负债为12.69亿元，总资(zī)产为7.99亿元，处于(yú)资不抵债的(de)状态。因此(cǐ)，2021年后，江铃重(zhòng)汽(qì)停止(zhǐ)了所(suǒ)有的产(chǎn)销工(gōng)作。

　　值得一(yī)提的是，在2021年初，江铃(líng)汽车还对江(jiāng)铃重汽(qì)进行了11.42亿(yì)元的现(xiàn)金增资。这(zhè)一(yī)举动的主要目的是降低(dī)江(jiāng)铃重汽(qì)的资产负债率(lǜ)，便于吸引外部投(tóu)资进入，利于(yú)江(jiāng)铃重(zhòng)汽(qì)进行(xíng)业务(wù)重组。

　　“地主家”也(yě)没余粮

　　实际(jì)上(shàng)，江铃(líng)汽车(chē)自身近(jìn)年来日子也不(bù)太(tài)好过。

　　从(cóng)2020年(nián)-2022年间，江铃汽车(chē)分别实现(xiàn)营(yíng)收330.96亿元、352.21亿元(yuán)和301亿元，这(zhè)三年内，其(qí)实现归母净利润分别为5.51亿元、5.74亿元和9.15亿元。

　　表面(miàn)上看，盈利状况尚可。不过，在2021年和2022年(nián)这两年间，江铃汽车收到的政府扶持资金就达到(dào)5.16亿(yì)元和9.07亿元，这几乎撑起了其当年的净(jìng)利润。而扣除非经常(cháng)性损(sǔn)益(yì)后(hòu)，江铃汽车在这两年(nián)的扣非归母(mǔ)净利润分别(bié)为(wèi)2962万(wàn)元和-2.3亿元。

　　而且(qiě)江铃(líng)汽车在这两年现金流状况也不佳(jiā)。在2020年，其经营活动(dòng)现金流净额还达到(dào)36.98亿元，到了2021年(nián)即降至17.6亿元，而(ér)到了2022年这一(yī)科目变成了-15.19亿元。而且今年(nián)一季度(dù)，这(zhè)一科(kē)目仍(réng)未回正(zhèng)，为-7.22亿元(yuán)。

　　今年一季度，江铃汽(qì)车(chē)营(yíng)收为75.26亿元(yuán)，较上(shàng)年同期上(shàng)升4.06％，其归母净利润仅为1.83亿(yì)元，较上年同期下降(jiàng)5.79％。

　　随(suí)着(zhe)沃尔(ěr)沃接盘告吹，江铃重汽这一“包袱”仍然(rán)背在江铃汽车肩上。而江铃汽车(chē)此次也表示，江铃重汽已暂停生产和销(xiāo)售，当前主要开支为(wèi)员工(gōng)薪酬和设备(bèi)维护(hù)等费用(yòng)。“未(wèi)来公司仍将继续积(jī)极推(tuī)进江铃重汽的重组工作，”江(jiāng)铃汽车(chē)方(fāng)面称。

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