金融界5月(yuè)12日消息 国内期(qī)货(huò)市场收(shōu)盘(pán)，商品期货多数下跌，沪(hù)银大跌(diē)超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超(chāo)2％。豆(dòu)系品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期(qī)货：白银深(shēn)跌，贵金属做多逻辑变了？ 水密码这个牌子靠谱吗，水密码这个牌子怎么样

　　白银跟随大宗(zōng)商品跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜公(gōng)布的(de)数据，美国4月生产者价格指数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生产(chǎn)物资通胀压(yā)力进一(yī)步趋缓。结(jié)合此前发(fā)布的美(měi)国4月CPI数据，6月美联储大概(gài)率暂停加息。

　　背后逻辑来(lái)看(kàn)，一方(fāng)面，此前加息结束乃至降息(xī)已然成为一(yī)种共(gòng)识，因此本周在美联储越来越(yuè)多官员(yuán)为鹰派站台(tái)的情况下，预计从加息结束(shù)到降息周期(qī)开启，仍有(yǒu)近一个季度的时(shí)间，在此期(qī)间将面临经济和政策的不(bù)确(què)定性(xìng)，贵金(jīn)属部分回吐前期超涨的幅度(dù)。另一方面，上(shàng)周(zhōu)初请失业(yè)金人数升至(zhì)2021年以来的最高(gāo)水平，劳动力市场正在降温(wēn)。同时国内社融超预期下滑，白银因工业属性偏(piān)强大幅下跌，在情(qíng)绪修复(fù)之前(qián)难言企稳，后续还(hái)需关注海外衰退预期的发(fā)酵情况。

　　方(fāng)正中期期货(huò)：经济衰退预期(qī)与有(yǒu)色金属走(zǒu)势拖累 白银如期大幅(fú)调整

　　前(qián)期强调从宏观经济衰退预期角度出发，有色金属将会走弱，白银(yín)连续(xù)上涨后会面(miàn)临调整行情，当(dāng)前逐步(bù)兑现；宏观经(jīng)济衰(shuāi)退预期将会继续影响有色金属与贵(guì)金属行情(qíng)。

　　尽管美国经济(jì)数据疲软增加美(měi)联储政策转向(xiàng)宽松预期(qī)以及(jí)经济风险依(yī)然利(lì)好贵(guì)金(jīn)属(shǔ)，但是美元指数大幅上升使得贵金属(shǔ)承(chéng)压(yā)回(huí)落，而铜铝等有色金(jīn)属大幅下行(xíng)，拖累工(gōng)业属(shǔ)性较(jiào)强的白银走势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色金属大幅回落等因(yīn)素综合影响下(xià)，白银高(gāo)位回落，下方仍有一定的空间(jiān)，首(shǒu)先关注(zhù)24美元/盎司整数关(guān)口（5400元/千克）支撑；若有(yǒu)效跌破该位置将会测试23美元/盎司（5250元/千克(kè)）关键支撑；上方关注继续26美元/盎司水密码这个牌子靠谱吗，水密码这个牌子怎么样（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当(dāng)前(qián)偏弱行情仍未走完，建议继(jì)续等(děng)白银行情企稳再低位做(zuò)多。美欧银行业危机引发避险需求，美联(lián)储政策收紧预(yù)期迅速转(zhuǎn)向，美元(yuán)美债走势偏(piān)弱，贵金(jīn)属(shǔ)持续走(zǒu)强，当(dāng)前继续关(guān)注调整行情；后续政策宽松转向、经济下行风险、银行业风(fēng)险(xiǎn)与债(zhài)务上限(xiàn)风险、央行购金(jīn)持续等宏观因(yīn)素下，黄金(jīn)将会不断刷(shuā)新历(lì)史新高，贵金属逢(féng)低做多(duō)配置(zhì)依然是核心建议(yì)。

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