自4月下旬高点回(huí)调接近(jìn)13％，科(kē)创板再迎巨(jù)资抄底。

　　据(jù)Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最(zuì)近(jìn)一(yī)个月时间(jiān)，场内资金在科创板投资上采取“越跌越(yuè)买”的操(cāo)作，主要跟踪科创板(bǎn)及其关联(lián)指(zhǐ)数(shù)的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位(wèi)居全(quán)市场股(gǔ)票(piào)ETF资金净(jìng)流入榜首(shǒu)。

　　除了科创板之(zhī)外(wài)，半导体相关ETF也持续吸引场(chǎng)内资金的目光。场内11只跟踪半导(dǎo)体(tǐ)及芯片指数的(de)ETF合计资金(jīn)净流入超过202亿元。3只半导(dǎo)体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场(chǎng)行业ETF资(zī)金净流入(rù)榜单前三名。

　　在业内人士看来(lái)，场内资金不断借道ETF基金加速布(bù)局科(kē)创板、半导(dǎo)体板块，体现出市场对上(shàng)述(shù)板块投资价值的(de)认可。经过前期调整，这两(liǎng)大板块性价比也在逐(zhú)渐提(tí)升。

　　科创板ETF最(zuì)近一个月“吸金”超256亿(yì)元(yuán)

　　作为场内资金配置的工具性产品，ETF市(shì)场一直有着逆势投资的特征，最近(jìn)一个月，随着科创板(bǎn)的回(huí)调，相关ETF也成为资(zī)金(jīn)追(zhuī)逐(zhú)的对象。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月(yuè)23日，最近一个月时间(jiān)，主要跟(gēn)踪科创板及其(qí)关联(lián)指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科(kē)创50ETF“吸(xī)金(jīn)”更是高达169亿元，位居全(quán)市场ETF资金净流入榜首，除(chú)此之外(wài)，易方达(dá)科创50ETF资金净流入(rù)也超过30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两只基金资金净流入也(yě)均(jūn)在10亿元之上。

　　今年以来，场内(nèi)资金(jīn)持续流(liú)入科创板(bǎn)相(xiāng)关(guān)ETF，华夏(xià)科(kē)创50ETF规模从年(nián)初仅500亿元(yuán)出头涨至目前的(de)606.24亿元，规(guī)模位居股票ETF第二名(míng)，仅次于华(huá)泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基金看(kàn)来，电子、计算机等(děng)科创板(bǎn)的(de)核心权重行业持续获得(dé)资金(jīn)青睐，一方(fāng)面源(yuán)于一(yī)季度(dù)以ChatGPT为代表的AI产建军是哪一年业成为(wèi)市场关注焦点，另一(yī)方面(miàn)随着(zhe)半导体(tǐ)下行周期拐点临近，业绩边(biān)际(jì)改善(shàn)的(de)预期吸引资(zī)金(jīn)切(qiè)换赛道。

　　从科创板的(de)核心板块业(yè)绩变化(huà)来看，电子、计算机和通信板块(kuài)的(de)2023年盈利和收入预期(qī)增速保持在较高水平，相(xiāng)比过去(qù)明显改善，与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时新(xīn)能源板块的增(zēng)速依然稳健，凸显出科创板整体较高的(de)盈利(lì)质量。

　　易(yì)方达(dá)基金进一步分析(xī)指出，整体(tǐ)来看，科创(chuàng)50作为成长性宽(kuān)基，今年一季度的利润(rùn)增速相对较高(gāo)，配置吸(xī)引(yǐn)力(lì)显现。从未来(lái)的一致预期(qī)净(jìng)利润增(zēng)速来(lái)看，科创50相(xiāng)比其他宽(kuān)基指(zhǐ)数仍有(yǒu)优势，配置性价(jià)比(bǐ)较高(gāo)，反映出较好(hǎo)的基本面。

　　从估值(zhí)水平来(lái)看(kàn)，科创50仍处于历史较低水(shuǐ)平，同(tóng)时盈利估值匹(pǐ)配(pèi)度依然较(jiào)优。截至2023年4月27日，科创(chuàng)50指(zhǐ)数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年估值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基金经理姜英(yīng)也看好(hǎo)今年(nián)以来(lái)科创板走势(shì)。“从板块整体估值(zhí)性(xìng)价比以及对(duì)未来产业(yè)的反(fǎn)应程度，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看(kàn)好科创(chuàng)板(bǎn)的表(biǎo)现，经过了三年的估值回归(guī)，很多公(gōng)司的估值(zhí)与成长匹配，买入并持有(yǒu)可(kě)以享(xiǎng)受行业和公司的长期成(chéng)长。”华南一位基金经理(lǐ)更是直言(yán)。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行业ETF资金(jīn)净(jìng)流入前三名

　　最(zuì)近一段时间，半导体(tǐ)行业风声不(bù)断。

　　5月23日，日本经(jīng)济产业省(shěng)公布外(wài)汇法法令修正(zhèng)案，将先进芯片制造(zào)设备(bèi)等(děng)23个品类追加列(liè)入出口管(guǎn)理的管制对象，上(shàng)述修正(zhèng)案(建军是哪一年àn)在经(jīng)过2个月的公告期后，并(bìng)将(jiāng)于7月开始(shǐ)实施。受益于国产替代加(jiā)速的预期，半(bàn)导体板块成为5月24日A股(gǔ)市场少数逆势飘红的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着前(qián)段时间(jiān)半导体板块(kuài)回(huí)调，资金(jīn)也在加速抄底这一(yī)板块。

　　Wind数(shù)据(jù)统计显(xiǎn)示，场内11只跟踪半导体或是芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净(jìng)流入超过(guò)202亿元。其(qí)中(zhōng)，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金(jīn)净流入(rù)也分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个(gè)月行业ETF资金(jīn)净流入前三名(míng)。

　　展望未(wèi)来(lái)半导体行(xíng)业(yè)走势(shì)，国泰(tài)基金认(rèn)为，存储芯片自2022年(nián)四季度(dù)至2023年一(yī)季度价格持(chí)续下探之后，当前阶段或已接近行业底部。

　　存储芯片行业周期相较(jiào)于其他半导体产业链环节(jié)，具备较强的大宗建军是哪一年(zōng)商(shāng)品属性，国际龙头会在(zài)下游(yóu)新兴需求诞生时，提升自身产能(néng)。而当扩(kuò)产落地时(shí)，行(xíng)业进入(rù)供过(guò)于求周期，各厂(chǎng)商则会通过降(jiàng)价进行(xíng)库存去化。供给与(yǔ)需求的错配使得(dé)存储行业(yè)具有较强的(de)周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯片的周期(qī)走(zǒu)势，结合2022年四(sì)季度行业龙头营(yíng)收数据，营收(shōu)增速为-44％。存储芯(xīn)片当前处于筑底阶段(duàn)，下半年有望迎来存储芯片行业周期的反弹机遇(yù)。

　　随着(zhe)下(xià)游GPT-4大模型为(wèi)代表的人工智能新兴需(xū)求爆发，对于算(suàn)力以及存储的(de)爆发性需(xū)求由(yóu)产(chǎn)业链下(xià)游传导到上游，促进上游芯(xīn)片厂(chǎng)商提升自身产量(liàng)。叠加近(jìn)两个(gè)季度量价持续(xù)下探的周期性磨底(dǐ)，芯片板块有(yǒu)望在今(jīn)年下半年迎来反(fǎn)弹。

　　不(bù)过，国泰基(jī)金提醒(xǐng)，投(tóu)资者需要警惕国际局势(shì)以(yǐ)及(jí)通胀带(dài)来的负面影(yǐng)响。

　　创金合信芯片产业基金经(jīng)理刘扬(yáng)则表示，硬科技(jì)的(de)投资机会需要看到真(zhēn)正的业绩(jì)触底(dǐ)、拐点出现，以及一些真正的创新落地。预计(jì)半导体和消(xiāo)费(fèi)电子大概率在二季度(dù)及二季度(dù)以(yǐ)后触底(dǐ)，当行业周(zhōu)期(qī)触底(dǐ)，科技(jì)创(chuàng)新蓄能才能真(zhēn)正(zhèng)地(dì)释放(fàng)出来，下半年(nián)硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国(guó)证半导体(tǐ)芯片(piàn)ETF基金经理罗英宇(yǔ)也倾(qīng)向(xiàng)判断，半导(dǎo)体产业链(liàn)正处(chù)于供(gōng)给(gěi)侧收缩匹配(pèi)需求端，进一步(bù)压缩产(chǎn)业链库(kù)存的时期，价格下行压(yā)力逐(zhú)步减轻(qīng)，行业有(yǒu)望迎来(lái)库存加(jiā)速(sù)出清，营收和利润迎(yíng)来拐点。

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