周(zhōu)一的股市震荡(dàng)翻红(hóng)，上(shàng)周(zhōu)股(gǔ)市下(xià)跌期间净买入的“抄底资金”笑(xiào)了。

　　上周五，资金借(jiè)道股票ETF（统计(jì)股票ETF和(hé)跨(kuà)境ETF）单日(rì)净买(mǎi)入39.5亿(yì)元；而上周5个(gè)交(jiāo)易(yì)日市场总(zǒng)体(tǐ)下跌期间，资金更是净(jìng)买入220亿(yì)元，股票ETF“越(yuè)跌越买”的(de)理性操作模式(shì)，在(zài)股(gǔ)市大幅(fú)下挫的时刻(kè)再(zài)度显(xiǎn)现。

　　从(cóng)资金流向结构看，上证50、沪深300ETF等(děng)受到资金净流入，“中特估”长期投资价(jià)值被资金看(kàn)好，而高位(wèi)回调的科(kē)创50ETF、游戏ETF也(yě)再度吸引资(zī)金(jīn)追逐；净流出方(fāng)面，创业板、中证(zhèng)1000ETF等宽基ETF，以(yǐ)及基建(jiàn)、非银、电力ETF等短(duǎn)期(qī)净流出，资金出现短(duǎn)期避(bì)险，但鉴于多数(shù)标(biāo)的估值仍在低位，多家机构仍看好长期配置价值。

　　净流入资金近(jìn)40亿(yì)元

　　科创50、上(shàng)证50净流入(rù)资金居(jū)前

　　上(shàng)周五股市(shì)大跌(diē)，当日股票ETF总份(fèn)额(é)增长32.58亿份(fèn)，以区间成交均价(jià)测算(suàn)，当日净流入(rù)资金39.5亿元；拉(lā)长时间到上周5个交易日，5天股市(shì)调整期间(jiān)，资(zī)金更是净买入220亿元，展现了资金逆市(shì)布局的特点。

　　从资金(jīn)净买(mǎi)入排行看，截至上(shàng)周五，科(kē)创50ETF、上证(zhèng)50ETF净流入(rù)资(zī)金居(jū)前，都(dōu)超过11亿(yì)元。宽基指数(shù)中，华泰柏瑞、易方达和嘉实基金旗(qí)下沪(hù)深300ETF，富国(guó)上证(zhèng)指数ETF等(děng)产品，净流入资金(jīn)也位居前列。

　　而(ér)从5月15日收(shōu)盘股市(shì)表现看，科创50、上证(zhèng)50、沪(hù)深(shēn)300全部收红，上证50指数涨幅还超过(guò)1.7％，上周(zhōu)大跌期(qī)间的“抄底资金”，皆(jiē)斩获了不错的回(huí)报。

　　行(xíng)业或主题ETF中，近期震(zhèn)荡(dàng)下行的半导(dǎo)体ETF成为资金净买入的榜首，单日(rì)净(jìng)买入金额接近5亿元，目前仍处(chù)于估(gū)值低位的医疗ETF、中概互联ETF等(děng)产品也位(wèi)居净流入(rù)资金前列，而在近日遭遇高位回调(diào)的游戏ETF，也受到(dào)资(zī)金的逆市买入，不过目(mù)前游戏ETF今年还有近80％涨幅(fú)，“AI+游戏(xì)”的(de)投资(zī)逻辑，在游戏板块行情冲顶、收益翻(fān)倍后(hòu)，仍然(rán)有(yǒu)资金逆市净买(mǎi)入。

　　谈及资(zī)金的(de)上(shàn导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗g)述流向情况，一位公募股票权益基金经理表示，预(yù)计复苏(sū)仍是(shì)中国经济中(zhōng)长期的趋(qū)势，但耐用品复(fù)苏的空间(jiān)受限、出口下(xià)行及地产(chǎn)销售恢复(fù)疲软将驱动市场(chǎng)展现出(chū)更多(duō)结构性机会。不过，在短期市场炒作热度回(huí)落，波动率(lǜ)偏高的(de)情况下，资金可能更(gèng)青睐用大盘(pán)宽基指数，比如科(kē)创(chuàng)50、上(shàng)证50、沪深300指数等来跟踪市(shì)场，以获取整个市场的(de)平(píng)均回报。

　　而在行业方面，沪(hù)上一(yī)家公募机(jī)构分析，由于近日以游(yóu)戏为代表的(de)TMT板块有所调整，主因是前期炒作(zuò)有逐步退潮趋势，中期(qī)在市场炒作热度有(yǒu)所回(huí)落。但(dàn)从(cóng)长期看，资金还(hái)会长期关注数(shù)字(zì)化对生产力的提升，因此，包括计算机(jī)、互联网和传媒等调整下来的行业(yè)，可能会(huì)继续(xù)受到了(le)资金的关(guān)注。

　　也有行(xíng)业机构(gòu)认为，近期上(shàng)证50、沪深300等权重指数ETF受到资(zī)金青睐，可(kě)能与看(kàn)好“中特估”长期(qī)投资价值有关(guān)。

　　民生加银(yín)基金表示，伴(bàn)随大金(jīn)融、大基建等权重股高位(wèi)调(diào)整，上周沪指下跌。前期部分板块(kuài)短期上冲较快，导致博弈资金出现分(fēn)歧，随着建筑(zhù)、银行(xíng)、石化等PB逐步修复，权重板块(kuài)内部出现分化，获利(lì)兑现需求叠加经(jīng)济数(shù)据(jù)不及(jí)预期，权重板块回调带动大盘指(zhǐ)数回落。

　　不过，民生加银基金认(rèn)为，从长远看，“中特估”或有望引领低估值(zhí)央企的价值重估，有基(jī)本面(miàn)支撑的低估值央企或(huò)有望受益。

　　博时基金权益(yì)投资一部(bù)基(jī)金经(jīng)理吴鹏也(yě)认(rèn)为(wèi)，“中特估”投资的部(bù)分底层逻辑仍(réng)旧(jiù)是过去的A股(gǔ)市场对(duì)部分传统行业国(guó)央(yāng)企的(de)严(yán)重低配和低估。而在这(zhè)种大幅低估和低配背(bèi)景下，部分企业因(yīn)为自身经营改(gǎi)善、高股息水平等特征，使得其估值修复成(chéng)为了可能。虽(suī)然经过前(qián)期反弹，大金融整体(tǐ)估值仍旧处于低位，由于情绪和(hé)资金仍(réng)旧是主(zhǔ)导，短期表现存(cún)在(zài)剧烈波动可能；从(cóng)中期(qī)看，整体大金融当前(qián)估值仍旧处于中低水平，部(bù)分个(gè)股尤其是基(jī)本面明显改善的个股，仍旧有估值修复的空间。

　　基建、非银(yín)、电力ETF净(jìng)流(liú)出

　　估值水(shuǐ)平仍具吸引力

　　在上周下跌的A股市场中，股票ETF整(zhěng)体(tǐ)呈现“越导管是什么意思 男生导管导多了会不孕不育吗跌越买”趋势，净流入资(zī)金超出净流出资金。但(dàn)也有部分短期涨幅偏(piān)高、短期行情板块，以及部分海外指(zhǐ)数(shù)遭遇(yù)资金的净(jìng)卖出(chū)。

　　从资金净流出榜单看，今年涨幅超20％的(de)基建50ETF单日净流出4.76亿(yì)元，为单日之最。另外，证券保险ETF、电力ETF指数基金(jīn)、恒生科(kē)技ETF等(děng)多只产(chǎn)品，单日净(jìng)流出(chū)资金也超过2个亿。

　　宽基指数中(zhōng)，今(jīn)年来“越跌越买”的创业板ETF、创业板50ETF，单日出现短暂净流出现象，华夏、南方、富(fù)国(guó)旗下中证1000ETF产品(pǐn)，也(yě)在单(dān)日出现净流出，而今年(nián)涨幅接(jiē)近(jìn)20％的纳指(zhǐ)ETF，也在股市(shì)调(diào)整中(zhōng)迎来“获利了结”资(zī)金(jīn)，单日净流出1.67亿元。

　　沪(hù)上(shàng)一家公募机构评价，基建板块受益(yì)于(yú)“一带一路”板块前期涨(zhǎng)幅较大，有(yǒu)调(diào)整要求，可(kě)能会受到获利盘的短期(qī)卖(mài)出。不过，从(cóng)长期(qī)看，经济(jì)复(fù)苏趋势(shì)确立后，“顺周(zhōu)期”板块的整体机会值得关注(zhù)。

　　民生(shēng)加银基(jī)金评(píng)价(jià)净流(liú)出的证券(quàn)保(bǎo)险板块(kuài)称(chēng)，一季报陆(lù)续披露，非银金(jīn)融业绩超(chāo)预期，证券板块(kuài)市场交投活(huó)跃度较一(yī)季度显著(zhù)改善，差(chà)异化最低(dī)结算备付(fù)金缴(jiǎo)纳比(bǐ)例机制引入，证券(quàn)公司保证(zhèng)金比例下调，经(jīng)济温(wēn)和复苏下行(xíng)业景气度有望持续修复(fù)。保险板块一季报净利润超(chāo)预(yù)期，部分险(xiǎn)企(qǐ)凭(píng)借储(chǔ)蓄险的产品力实现了一定的增长(zhǎng)，负债端V型反转(zhuǎn)趋势(shì)较明显，资产端或有(yǒu)望维(wéi)持较高(gāo)增速。

　　而针对电力板块，民生加银基金认为，2023年宏观经济运行(xíng)总体回升有(yǒu)望将(jiāng)促(cù)进电力消(xiāo)费需(xū)求增长。受上年同期低基数等因(yīn)素影响，预计(jì)今(jīn)年二季度电力消费增速(sù)将有望回升。在电力市场化改革(gé)的(de)持(chí)续(xù)推(tuī)进下(xià)，电价趋势有望稳中小(xiǎo)幅上涨，电力现货市场(chǎng)和辅助服(fú)务市场机制有望持续推广(guǎng)，容量补偿电价等机(jī)制(zhì)或有望出台。

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