今(jīn)年1月，美(měi)国政府债务余(yú)额又(yòu)一次触(chù)及法定上限(xiàn)，这标志着美国再(zài)度(dù)陷(xiàn)入债务违约的风险之中。

　　美国财政部长耶伦已(yǐ)经多次警(jǐng)告称，如果国会不(bù)尽早采取行(xíng)动暂停或(huò)提高债务上限(xiàn)，美国(guó)政府最(zuì)早可能6月1日出现(xiàn)债务违约——而这将对(duì)全(quán)球(qiú)经(jīng)济和金融产生“灾难(nán)性影(yǐng)响”。

　　美国面(miàn)临债务违约风险、两(liǎng)党就提高债务上限进(jìn)行争斗，这些(xiē)画面在近些年似乎频频(pín)上演。那(nà)么，引发(fā)这一危机的(de)根本——美国债(zhài)务和债务上限究竟是怎么回事？美(měi)国(guó)债务为(wèi)何(hé)不断滚雪球般扩大？美国又(yòu)为何要人(rén)为地给债务设定上限(xiàn)？

　　美国债务为何不断逼近上限？

　　要(yào)讨论债务上限，我(wǒ)们需要先了解美国政府的债务从(cóng)何而来，以及其为何(hé)频频逼近(jìn)上限。

　　自18世纪(jì)以(yǐ)来，美(měi)国(guó)政府(fǔ)在绝大部分(fēn)时期都处于财政赤字状(zhuàng)态，即(jí)政府支出在多数总(zǒng)统任期(qī)内都(dōu)高于其财(cái)政收入(rù)。因此，美国(guó)政府举(jǔ)债成(chéng)了惯例(lì)，而政(zhèng)府债务规模也一直(zhí)随着政府(fǔ)赤字(zì)的规(guī)模而(ér)增长。

　　美国政府(fǔ)债(zhài)务在近年疯狂(kuáng)飙升

　　近(jìn)年来，美国(guó)债务(wù)热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭规模更是大幅增长。这(zhè)一方(fāng)面是由于(yú)新冠疫(yì)情以及阿富汗、伊拉克(kè)战争使得美国政府背负了庞大支(zhī)出(chū)压力，另一方面，还因为美国人口老龄化导致(zhì)政府医疗支出不断上升，拜登政府推出(chū)的大规(guī)模基建政策导致财政支出(chū)大(dà)增等。

　　与此同(tóng)时，美国政府(fǔ)的税收收入(rù)并(bìng)没有跟上(shàng)支(zhī)出(chū)的步伐，尤其是在小(xiǎo)布什政府和特朗普(pǔ)政(zhèng)府批准了减税政策之后，税收压力(lì)更是与日俱增。

　　在收(shōu)入(rù)和支出此消彼长的双重压力下(xià)，美国的(de)赤字规模近年来如(rú)滚雪球一般(bān)扩大，债务规模也就因(yīn)此不(bù)断攀升，在(zài)近年(nián)来频频(pín)逼(bī)近债务上限也就不足为奇了。

　　美(měi)国政府(fǔ)债务占GDP的比重(zhòng)

　　美国债务为何会有上限？

　　而美国政(zhèng)府债务上限的出(chū)现，则(zé)最早可(kě)以追溯(sù)到上世纪(jì)初的第一(yī)次世界大战。

　　在一战之前，美国并没有明确(què)的“债务上限”，那时(shí)候只要白宫要(yào)发(fā)债借钱，美国国会基本照单(dān)全批(pī)。

　　但在(zài)1917年，由于(yú)一战使得(dé)美国政府(fǔ)开支愈繁，债务规模越来越大，引发部分美(měi)国议员(yuán)提出的(de)反对(duì)（也有一些议员是(shì)为(wèi)了反(fǎn)对美国参战），美国(guó)国会(huì)便通过《第二自(zì)由债券法案》，首(shǒu)次对联邦债务进行限(xiàn)额规定(dìng)，以此(cǐ)来限制政(zhèng)府发债(zhài)的规模。

　　1939年，由于预计(jì)美国将加入第二次世界大战，美国国(guó)会通过《公共(gòng)债务法案》，实质上正式确立了对美国政(zhèng)府债务总(zǒng)额的限制(zhì)。随后(hòu)，美国(guó)国会又(yòu)对其进(jìn)行了修订，以更(gèng)改上(shàng)限(xiàn)金额。从(cóng)此，提高债务上限就或多或少(shǎo)地(dì)成为了国会(huì)的惯例。

　　在历史上(shàng)，美国债务上(shàng)限总共提高(gāo)了100多次。尤其(qí)是(shì)自1960年以来(lái)，美国两党已经提高(gāo)了78次债务上限，平均每9个月就会(huì)提高一(yī)次——其中(zhōng)共(gòng)和党总统执政(zhèng)期间曾提高49次，民主党总统执政(zhèng)期间(jiān)共提高29次。

　　进入(rù)21世纪以(yǐ)来，美国债务上限的上调(diào)幅度进(jìn)一步加大，在最近几届总(zǒng)统(tǒng)任期内更是如此：在奥巴马(mǎ)任期(qī)内，美国最(zuì)新债务上限为18万亿美元(yuán)（2015年），到了特朗(lǎng)普(pǔ)任(rèn)内，这个数(shù)字提(tí)高至22万亿美元(yuán)（2019年3月(yuè)）。此(cǐ)后在新冠疫情期间，美国国会暂停了债(zhài)务上限，以暂时取(qǔ)消美国政府(fǔ)的支(zhī)出限制(zhì)，这导致(zhì)美国(guó)政府债务疯(fēng)狂(kuáng)飙升至(zhì)27万亿美元。

　　美(měi)国近(jìn)几(jǐ)届政府大(dà)幅上调债务上限

　　直到2021年(nián)，美国国会(huì)最新一次提高债(zhài)务上限(xiàn)，美国债务上限已经提高至(zhì)现(xiàn)在的31.4万亿美元，相较于1917年最(zuì)初(chū)的债务(wù)上(shàng)限115亿美元，已经足足增长了超过(guò)2700倍。

　　为什么(me)美国不能取(qǔ)消债(zhài)务上限？

　　本质(zhì)上来说(shuō)，“债务(wù)上限”是美国国会为联(lián)邦(bāng)政府设定(dìng)的举债的最高额度(dù)，一旦(dàn)触及这条“红线”，意味着美国财政部借款授权用(yòng)尽(jǐn)，除(chú)非(fēi)国会调高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，否(fǒu)则白宫(gōng)无权继续举债。

　　那么，也许有人会(huì)疑惑，美国政府为(wèi)什么(me)要(yào)“自我限(xiàn)制”，不能直(zhí)接取消掉债务上(shàng)限呢？

　　的确，债(zhài)务(wù)上限会(huì)对美国政府造成限制(zhì)，使(shǐ)其不能随心所以的举债，但(dàn)从理(lǐ)论上来说(shuō)，这(zhè)一限制也同时(shí)对其美国政府的债务信用提供了保证。

　　这是因为，美(měi)国作为手握美元(yuán)霸权的超级大国，本身并不受到发行美钞的外在约束。如果美国(guó)政府开支无度、过(guò)度举债，将会(huì)导(dǎo)致(zhì)美(měi)元贬(biǎn)值、通胀(zhàng)失(shī)控(kòng)，那么其(qí)债权(quán)信用将(jiāng)受到(dào)损害(hài)，原有债权人权(quán)益也会遭受稀释。

　　因(yīn)此，只有通过“债务上限”这(zhè)一内控举措，才能维持美(měi)国(guó)政府(fǔ)的(de)偿付信用，保证美元(yuán)霸权地位。换句话来说(shuō)，“债(zhài)务上(shàng)限”理论(lùn)上也(yě)相当于是(shì)美方对债权人的一(yī)种信(xìn)用宣(xuān)示。

　　中国和日(rì)本是美国债(zhài)券的最(zuì)大海外“债主(zhǔ)”

　　为什么这(zhè)次债务上限难(nán)以提高了？

　　那(nà)么(me)，在过去被频频上调的美(měi)国债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，为什(shén)么在现在会陷(xiàn)入无(wú)法(fǎ)上(shàng)调(diào)的僵局呢？

　　按照规定，美国政(zhèng)府想要提高美国债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，往往(wǎng)需要美国国会(huì)两院的通过。在此前的历(lì)史(shǐ)中，提高债务上(shàng)限在国会中绝大多数时候类似于一(yī)个“走(zǒu)过场”的周期性任务，两党并不会对此进行(xíng)过于激烈(liè)的博弈(yì)。

　　但近年来，随着美国党派分歧不断扩大，债务上限问(wèn)题逐步沦(lún)为两(liǎng)党的政(zhèng)治武器，被在(zài)野(yě)党用作了与(yǔ)执政党(dǎng)讨价还价的砝码。尤其是在当下美国两党分别占据(jù)两院多(duō)数席(xí)位的分裂背景下(xià)，这一(yī)斗争(zhēng)就显得尤为激(jī)烈。

　　目前，美国民主党占据参(cān)议院多(duō)数，而共和党占据众议院(yuàn)多数。拜登要想(xiǎng)提高(gāo)债务上限，就需要(yào)和(hé)国会共(gòng)和党人(rén)达成一(yī)致。

　　然而(ér)，共和党人正试图(tú)利(lì)用债务上限的(de)最后期限，向拜(bài)登总统施(shī)压，要求他(tā)先同意(yì)削(xuē)减开支，再谈提高债务上限。而民主党人坚持不愿让步，认为应无条(tiáo)件提(tí)高债务上限，这就导致了当下的僵(jiāng)局。

　　拜登已经预定于美东时间周二（5月(yuè)16日(rì)）再度与国(guó)会领导人(rén)会面(miàn)，讨(tǎo)论提高美国债务上限的计(jì)划(huà)。

　　但值得注意的是，如果拜(bài)登(dēng)和国会领袖们在周二仍无法取(qǔ)得突破性进展(zhǎn)，这(zhè)场(chǎng)危(wēi)机恐(kǒng)怕真就要(yào)无限(xiàn)逼近(jìn)债务违约的“X日”了(le)——因为拜(bài)登已经计(jì)划(huà)于本周三前往日本参加(jiā)G7领导人峰会，并将在周(zhōu)末访问(wèn)巴布(bù)亚(yà)新几(jǐ)内亚(yà)，并举行美国-大洋(yáng)洲国家峰(fēng)会，这意味着接下来留(liú)给拜(bài)登(dēng)和两(liǎng)党领袖谈(tán)判(pàn)的时间将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年(nián)的(de)危机将再次上演

　　事(shì)实上(shàng)，十(shí)多年前，美国也曾上(shàng)演过类似局面(miàn)。

　　2011年，美国也曾面临类(lèi)似严峻(jùn)的违(wéi)约风险：时任美国(guó)总统奥巴马和众议(yì)院共和党人在谈判最后(hòu)一刻，才(cái)就债务上限达(dá)成协议，勉强避免了一场债务(wù)违(wéi)约灾难。奥巴马及民主党在最后关头妥协，同(tóng)意在十年内(nèi)削减(jiǎn)9000亿美元的财政支出。

　　但在(zài)当时，即(jí)便没(méi)有真正(zhèng)违约而仅仅是逼近违约，这一紧张局势也引(yǐn)发了全球资本市(shì)场剧烈波动，美股一度大跌，并直(zhí)接导致标准普尔首次下调美国的(de)主权信(xìn)用评(píng)级。这(zhè)使得美国面临更高的借贷成本(běn)——美国(guó)第二年的借贷成本上升(shēng)了13亿美(měi)元，并(bìng)在之后数(shù)年继续(xù)上涨，基(jī)本上抵消(xiāo)了当时两党谈判中的一些成本削减(jiǎn)措(cuò)施(shī)。

　　对(duì)一些经济学(xué)家来说，上述的市场(chǎng)动荡也只是短期影响。而更重(zhòng)要的是，从长期来看，财政支出削(xuē)减(jiǎn)意味着美国多年(nián)的预算紧缩，这可能会产生更严重的长期影响——比如(rú)拖累(lèi)美国的经济复苏。

　　美国左翼智库经(jīng)济政策研究(jiū)所首席经济(jì)学家乔(qiáo)希·比文斯(sī)在回顾2011年债务(wù)危(wēi)机(jī)时表示：

　　“在(zài)实施这些削减(jiǎn)措施时(shí)，我们仍(réng)处于(yú)相(xiāng)当(dāng)低(dī)迷的经(jīng)济中，并且正处于从(cóng)大衰退中复苏的阶段。他们只是让复(fù)苏持续的(de)时间远远超(chāo)过了应有的时(shí)间……在接下来的六(liù)七年里，美国政府没(méi)有提供(gōng)真(zhēn)正有价值的公共(gòng)产品和服务，因为(wèi)它(tā)们（财政支出）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这场债务(wù)上(shàng)限(xiàn)危机，也被许多人看作2011 年债(zhài)务上限危(wēi)机的翻(fān)版(bǎn)：美(měi)国国会面临(lín)类似的分(fēn)裂局面，美(měi)国经济也正处于(yú)类似(shì)的(de)衰(shuāi)退环(huán)境之中。即(jí)便美国两党能够重演2011年的(de)戏码，在最后关头提高债务上限(xiàn)，由此(cǐ)带(dài)来的短期(qī)市场动荡和长期经济损害，恐怕也(yě)将再次重演(yǎn)。

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