今年(nián)AI波澜壮阔的大行情之下，引发了全行(xíng)业所(suǒ)有(yǒu)基金经理关注，而公募基金2023年(nián)一季报揭(jiē)开了(le)基金经理的(de)观点和真(zhēn)实(shí)持仓。

　　一季(jì)报显示，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺安积极(jí)回报基金，一季度主要投资在人工智能、算法、应用、算力端等领域，因抓(zhuā)住了市场(chǎng)机遇实现(xiàn)了超62％的收(shōu)益(yì)，成为今年以来业(yè)绩最领先的主动(dòng)权(quán)益基(jī)金。同时，较好的(de)业绩也让(ràng)这只冠军(jūn)基金一季度规模暴增超900％。

　　不(bù)仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在(zài)一季度也吸引了(le)多(duō)位(wèi)明星基金经理(lǐ)的关注目光。

　　兴证全球(qiú)谢治宇就(jiù)在一季(jì)报表示，一季(jì)度在人工智能相关产业链进行挖(wā)掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期(qī)竞争力、应(yīng)用(yòng)空间广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选和布局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱人工智能

　　开年(nián)以来，计算机行业在人工智能板块(kuài)的(de)带动下，走出了波澜壮阔(kuò)的行情。因抓住市场(chǎng)机遇，业绩一路领(lǐng)跑，诺安基金蔡嵩松的(de)知名度更上一层楼。

　　他在一季度积极(jí)拥(yōng)抱AI，所管理的诺(nuò)安积极回报成为2023年表现(xiàn)最强的(de)主(zhǔ)动权益基(jī)金，最新观点备受市(shì)场(chǎng)关注。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松写(xiě)道：随着chatgpt的(de)问(wèn)世，人(rén)工智能出现了突飞猛进的(de)发展(zhǎn)，将影响(xiǎng)几乎我(wǒ)们(men)所有的行业，或将(jiāng)成为未来最(zuì)强(qiáng)的产业趋势。

　　他(tā)还提到，海外(wài)引领，从(cóng)算法大模型持续迭代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算(suàn)力芯片(piàn)的突飞(fēi)猛进，产业进展(zhǎn)迅速。国内厂商也纷(fēn)纷(fēn)开展结(jié)合自身业务的人工智能领(lǐng)域的研究，在股价(jià)飞涨的(de)背(bèi)后，是相关公(gōng)司(sī)在产(chǎn)业端的积极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金一季度主要投资在人工智能(néng)领域，算法(fǎ)、应用、算力(lì)端都(dōu)有相应布局。

　　从诺安积极回报的(de)持仓看，前(qián)十大(dà)重仓股进行(xíng)了较大幅(fú)度的(de)调整(zhěng)。相较去年底，除了中微公司、沪硅产业仍出现在其前十(shí)大重仓股之列(liè)外，其(qí)他重仓股全(quán)部换，新进(jìn)了长川科技(jì)、华(huá)海清科、盛美上(shàng)海、拓(tuò)荆科(kē)技、韦尔(ěr)股份、浪潮信息(xī)、中(zhōng)芯(xīn)国际(jì)、江(jiāng)波龙。

　　其重(zhòng)仓(cāng)股不少在2023年表现神勇，如诺(nuò)安积极(jí)回报的头(tóu)号重仓股中(zhōng)微公司，截(jié)至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪(làng)潮信息更是年内拥(yōng)有超100％的涨幅，而华(huá)海清科、拓荆(jīng)科(kē)技(jì)、江(jiāng)波龙等(děng)年(nián)内(nèi)涨幅也超(chāo)60％，这(zhè)些表现较(jiào)好(hǎo)的重仓股(gǔ)推动基(jī)金净值(zhí)大涨。

　　从(cóng)股票仓位来看，诺安积极回报(bào)并没有(yǒu)保持去(qù)年底的高仓(cāng)位，一季度末仓位(wèi)仅84.29％，处(chù)于中性水平。去年三、四(sì)季度基本保持在90％以上的仓(cāng)位水平(píng)，去年三季末(mò)、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票仓位一(yī)度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松管理的(de)另(lìng)外一只基金诺安成(chéng)长并没有太(tài)大变化，前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股相较(jiào)去年底变化很小，仍(réng)重点(diǎn)布局卓胜微、中微公司、圣(shèng)邦股份、北(běi)方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松(sōng)在(zài)诺(nuò)安成(chéng)长的(de)一季(jì)报中写道，主要布局芯(xīn)片板块，在当前(qián)的市场位置，迎接即将(jiāng)到来的科技(jì)大行情。

　　他(tā)还谈(tán)及芯片板(bǎn)块的(de)两大细分领(lǐng)域，在一季度都(dōu)到(dào)了(le)临近拐(guǎi)点的阶段(duàn)。

　　首先是(shì)芯(xīn)片设(shè)计板块，从(cóng)2021年四(sì)季度开启的芯(xīn)片(piàn)产业下行(xíng)周期，随着疫情落下(xià)帷幕，在今年(nián)一季度拐点将(jiāng)至。产(chǎn)业(yè)端一(yī)季度(dù)库存(cún)水(shuǐ)平接近(jìn)正(zhèng)常(cháng)，各厂商二季度(dù)毛利率水平(píng)见底。伴(bàn)随着(zhe)疫后经济恢复(fù)，未来需求端将对设计板块持续拉动。

　　同时我们应该觉察(chá)到，随着chatgpt的问世(shì)，人(rén)工智能出(chū)现(xiàn)了突飞猛(měng)进的发(fā)展(zhǎn)，将影响几乎我们所有的行(xíng)业，或将成为未来最强(qiáng)的产业趋势。海外引领(lǐng)，从(cóng)算法(fǎ)大模型(xíng)持续迭代，到各种应用接入AI，再(zài)到(dào)算力(lì)芯片的突(tū)飞猛进，产业(yè)进展迅(xùn)速。而算力几何级的增长和边缘侧硬件的(de)拉动，都是未来芯片需(xū)求的重要增长(zhǎng)。新需求将让芯片(piàn)周期拐点提前到来。

　　另(lìng)外(wài)一个重要板块是芯片设备(bèi)材料(liào)EDA，美国(guó)对(duì)中(zhōng)国半导体的制裁已经到了(le)穷途末路(lù)的地步(bù)，暨2022年10月7日美国半导体出(chū)口新法案(àn)对我国晶圆(yuán)厂(chǎng)极限施压(yā)之后，进(jìn)一(yī)步的制裁已经(jīng)乏善可(kě)陈。国内晶(jīng)圆(yuán)代工厂(chǎng)一方面(miàn)加速扩(kuò)产成(chéng)熟制程，另一方(fāng)面在(zài)国内设备厂商(shāng)的配合(hé)下，继续研发(fā)攻(gōng)克先进制程(chéng)。虽然美国的制裁对我国先进(jìn)制(zhì)程(chéng)的扩(kuò)产(chǎn)造成了一定的影(yǐng)响，但是(shì)另(lìng)外一个(gè)角度看，芯片设备的国产化率却取(qǔ)得(dé)了(le)突飞猛进(jìn)的增长。在(zài)全球晶(jīng)圆扩产处(chù)于下行周期的大背(bèi)景下(xià)，国产替代进程加速对设备材料EDA板(bǎn)块的(de)拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金规(guī)模“一(yī)口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的规模也出现迅(xùn)猛增(zēng)长。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理的诺安(ān)积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来(lái)业绩最强的主动权益基金。这一业绩还(hái)是受到4月21日AI、半导体(tǐ)等领域大跌影响，若截至4月20日，该基金业(yè)绩超过72％，一路涨势如(rú)虹。

　　同样，领略的意思受益于净(jìng)值大涨以及投(tóu)资者(zhě)申购，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理的(de)5只基金在一季度规模均出现上(shàng)涨(zhǎng)，除了(le)诺安积极回报之(zhī)外(wài)，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样规模暴增，从去年底的(de)0.77亿元增加到(dào)1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)所管理基(jī)金的总(zǒng)规模也从去年底的293.25亿元增长到一季(jì)度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成(chéng)为一季度末“300亿基金(jīn)经理(lǐ)俱(jù)乐部”中的一员。

　　谢治宇：对(duì)人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘

　　作(zuò)为兴(xīng)证全(quán)球基金分(fēn)管(guǎn)投研的副总，市场上管理规模超过700亿(yì)的(de)基金经理(lǐ)，谢治(zhì)宇一季度调仓换股方向也受到市场(chǎng)关注(zhù)。

　　从(cóng)最新一季报披露情况看，谢治宇(yǔ)主要加(jiā)仓半导体(tǐ)及光模块相关板块，他也坦言在一季度主要对对人工智(zhì)能(néng)相关产业链(liàn)进行了挖掘。

　　他(tā)管理的兴全合润基金一季度新进了海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份四(sì)只个股，几(jǐ)乎全部是与AI、半(bàn)导体、光模块(kuài)方向相关。

　　其中，安(ān)防龙(lóng)头——海康威(wēi)视在2022年已将AI技术应用于设备(bèi)检测(cè)、产(chǎn)品盘点、安检(jiǎn)等多类产品。在(zài)4月15日发布(bù)的《投资者关系活(huó)动记录表》中，海康(kāng)威视表示，AI技术(shù)对(duì)海康(kāng)威视的(de)营收增长起了很大(dà)的(de)作(zuò)用。

　　澜起科(kē)技主营(yíng)业务是(shì)为(wèi)云计算和人工智能领域提提(tí)供(gōng)以芯片为(wèi)基础(chǔ)的解决方案，目(mù)前主要(yào)产品包括(kuò)内存接口等。晶晨股份也是全球布(bù)局、国(guó)内领先的无晶圆半导体(tǐ)系统(tǒng)设计厂商。

　　作为数(shù)据中心(xīn)光模块供应商。截止4月21日，中际旭创今年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也(yě)在(zài)积(jī)极加(jiā)仓，仅一(yī)个季度(dù)的时(shí)间就狂买8个多亿(yì)，直接买进第七大重仓(cāng)股。

　　而包括立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛(luò)药业在内的四只个股在(zài)一季度退出兴全合润前十大重仓股。

　　除了兴(xīng)全合润，谢(xiè)治(zhì)宇管理的另(lìng)外(wài)一只可投(tóu)港股的兴全合宜(yí)基(jī)金在一季(jì)度除了加仓半导体等板块之外，互联网板块中的腾讯控股也是(shì)其主要(yào)加仓(cāng)方(fāng)向。

　　谢(xiè)治(zhì)宇在一季(jì)报中表示，随着(zhe)各种(zhǒng)风险(xiǎn)因素减弱，一季度A股(gǔ)市(shì)场上证指数上涨5.94％，创业(yè)板指上(shàng)涨2.25％，恒生指数(shù)上涨3.13％。港(gǎng)股(gǔ)电讯、能源板(bǎn)块(kuài)指数上涨较多(duō)，A股板块(kuài)分化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破性的(de)进(jìn)展(zhǎn)，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块等子(zi)版块(kuài)带动的(de)人工智(zhì)能、中字头的“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　基金报告期内维持(chí)了较(jiào)高(gāo)仓位，对(duì)人工智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用(yòng)空(kōng)间广阔的硬件(jiàn)和软件(jiàn)公司进行(xíng)精选和(hé)布局。未来仍将(jiāng)坚(jiān)持挖掘公司长期(qī)成长价值，不断寻找具有良好投(tóu)资(zī)性价(jià)比的优秀公司。

　　朱红欲：增持了计(jì)算(suàn)机、大众消(xiāo)费品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商核(hé)心竞争力在当(dāng)年(nián)弱市环境下斩获超47％的收益，让招商基金朱红裕成为市场备受关(guān)注(zhù)的基金经理。

　　招商核心竞争(zhēng)力一(yī)季报(bào)的披露揭开了朱红(hóng)裕(yù)的投(tóu)资思路和路径。从股票持仓来(lái)看，一季度(dù)末该(gāi)基金(jīn)股票市(shì)值占(zhàn)基金总资产比例为93.84％，处于(yú)该基金成立以来的(de)最高值，显示出一种积(jī)极的态度。从该基金2022年中报(bào)、三季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱(zhū)红裕配(pèi)置A股比例有所(suǒ)降(jiàng)低，配置港(gǎng)股比例有所(suǒ)提升。数据显示(shì)，招(zhāo)商核(hé)心竞争(zhēng)力配(pèi)置(zhì)中国大(dà)陆、中国香港股票市值(zhí)占基金净值比(bǐ)例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争力配置(zhì)来看(kàn)，重点(diǎn)布局了(le)信息技术、可选(xuǎn)消费(fèi)等领略的意思(děng)。前十大重仓股来看(kàn)，重仓(cāng)卫宁(níng)健(jiàn)康、振(zhèn)华科技、美的集团、金蝶(dié)国(guó)际等。其中(zhōng)卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱红裕整体(tǐ)做了一些持(chí)仓(cāng)调整，绿城服务(wù)、中国民航信(xìn)息网(wǎng)络、安琪酵母新进前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股之列，通威股份、希(xī)望教育、中(zhōng)航光电(diàn)则退出前十大。

　　朱红裕也在季报中写(xiě)道，一季度(dù)初期，我们基(jī)于(yú)对经济复苏(sū)预(yù)期大概(gài)率偏(piān)弱(ruò)的判断(duàn)，主要(yào)减(jiǎn)持(chí)了经济复苏(sū)敏感度相(xiāng)对(duì)较高的部分制造业(yè)，增(zēng)持了(le)计算机、大众消费品等行业，同时，我(wǒ)们亦(yì)在(zài)一季度末期逐步逢低增持了港股中可能面临业绩拐点的物业及计算机等公司(sī)。

　　他也坦(tǎn)言，虽然创(chuàng)造了(le)一定的超额(é)收(shōu)益，但市场(chǎng)的博弈程(chéng)度(dù)超出了(le)我们的预(yù)期，导致对(duì)部(bù)分行(xíng)业的定(dìng)价出现了(le)较(jiào)为(wèi)显著的偏离。我们将基于中长期(qī)的行业(yè)研究(jiū)视野，逆势(shì)而行。

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