钠电(diàn)池产(chǎn)能规划从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟(nǐ)撬动54亿(yì)乃至(zhì)94亿投资，传艺科技是(shì)真跨界(jiè)还是奢望，飙涨后又腰斩的股价似乎已经给出注(zhù)脚(jiǎo)。

　　去年(nián)6月以来，萦绕在键盘生产商传(chuán)艺科技（002866.SZ）身(shēn)上(shàng)的最大议题莫(mò)过于跨界钠(nà)电(diàn)池。

　　这(zhè)个热门又令人(rén)遐想的题材搭配公司释放(fàng)钠电(diàn)池项目进展的(de)“积极(jí)主(zhǔ)动”，在2022年(nián)刺(cì)激着传艺(yì)科(kē)技股价迅速飙涨4倍，甚至(zhì)期(qī)间还祭出“七连板”和“五连板”妖股走势。然(rán)去年末以(yǐ)来，抛“利好消息”催涨股价(jià)的(de)套路完(wán)全失灵(líng)，股价又(yòu)在(zài)4个多月时间极速腰斩。即便是3月(yuè)末(mò)扔出(chū)30亿元定(dìng)增预案投建年产5.5GWh钠电池项(xiàng)目，传(chuán)艺科技也只收获了(le)短暂的上涨(zhǎng)，而后再未掀起(qǐ)波澜。

　　钛媒体APP注意到，股(gǔ)价过山车式的涨跌折射的(de)是市场对传(chuán)艺科技(jì)高调跨界钠电赛道故事的怀疑：从宣布跨(kuà)界到(dào)现(xiàn)在(zài)，时间(jiān)不过10多月，规(guī)划产能已经从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬动54亿元乃至94亿元的投资(zī)成本？巨头(tóu)环伺(cì)、落地产能骤增、锂(lǐ)价(jià)持续下(xià)行，在愈(yù)加拥(yōng)挤的赛道(dào)上，夸(kuā)下海口的(de)产能又该如何消化？过(guò)往投资计划频频“跳(tiào)票”、实际效益与预期天差地别等“黑历史”在前，“大跃进”的(de)新项目如(rú)何让人信服(fú)？

　　跨界(jiè)钠电池(chí)，股价(jià)“过(guò)山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便与(yǔ)锂离(lí)子(zi)电(diàn)池同时期(qī)萌芽，但由于钠电负极(jí)嵌钠(nà)能(néng)力较(jiào)弱、钠电池能量密度较低(dī)，导(dǎo)致其(qí)研发进(jìn)度大大落后于了锂电池(chí)。直到2020年(nián)后，随(suí)着钠电关键技(jì)术完成突破以及锂价不(bù)断飙升，钠电才(cái)作(zuò)为锂(lǐ)电“备(bèi)胎”之一重回人们重视。尤其2021年7月，宁德时代推出第一代钠离(lí)子电池(chí)，掀起钠电风(fēng)潮，并将(jiāng)风口(kǒu)带到了A股市(shì)场。

　　时(shí)值2022年锂(lǐ)价暴(bào)涨，A股钠电炒(chǎo)作如日中天之际，传艺科技于去年(nián)6月(yuè)22日晚间(jiān)高调宣(xuān)布(bù)入局。彼时的公告显(xiǎn)示，公司拟投(tóu)资3000万(wàn)元通过(guò)全资子公司江苏(sū)智纬电子科(kē)技有限公司（以下(xià)简称“智(zhì)纬电(diàn)子”） 同海(hǎi)盈汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇义(yì)合作设立控股(gǔ)孙(sūn)公司江苏传艺钠电科技有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司（公司持股75％，以下简称“传艺钠(nà)电”）。

　　公告出，传艺科技(jì)旋即涨停，当日盘(pán)后公司迫(pò)不及待召开(kāi)电话(huà)会议，向合计64名分析师(shī)和个(gè)人投资(zī)者披露跨界(jiè)钠(nà)电的各种细(xì)节。根据规(guī)划，传艺科技(jì)钠电池项(xiàng)目中试线2022年投产，一(yī)期2GWh的产能2023年投产，二(èr)期计(jì)划新建8GWh的(de)产能。

　　撂下电(diàn)话，股价更加疯(fēng)涨。加上6月23日的涨停，传艺科技宣布(bù)跨界(jiè)后(hòu)一口气收出(chū)7个涨(zhǎng)停(tíng)板，市(shì)值快(kuài)速实现翻(fān)倍。

　　传(chuán)艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电(diàn)消息(xī)催涨股价的前车在前，传(chuán)艺科技(jì)开始有意(yì)无(wú)意地“主动”披(pī)露钠电项目(mù)进展，而公(gōng)司股(gǔ)价也(yě)往(wǎng)往(wǎng)在公告披露(lù)后录得大幅(fú)上涨(zhǎng)。去年12月5日盘中(zhōng)，公(gōng)司股价(jià)一度摸高至54.44元/股，相较于跨(kuà)界钠(nà)电池前10元(yuán)/股左右的温吞股价，不到半年的时间已翻(fān)了逾(yú)5倍。

　　但此后(hòu)，公司(sī)股价(jià)开始掉头向(xiàng)下，无论(lùn)其如何发布“利好(hǎo)”消(xiāo)息，股(gǔ)价也再(zài)难掀大风浪，反而随着(zhe)时间的推移，迅速回(huí)落。截至4月20日收(shōu)盘，报28.14元(yuán)/股，4个(gè)多月时(shí)间已(yǐ)经(jīng)较高点腰(yāo)斩。

　　值得(dé)一提的(de)是，由(yóu)于在2022年6月(yuè)23日盘(pán)后，公司迫切召开电话会并在《投资者(zhě)关系活(huó)动记录表》中对(duì)外发布钠电池(chí)业务未来规划、技术水平等(děng)涉及公司(sī)经营的重大信(xìn)息，但直至2022年7月9日才(cái)正式通过《关于(yú)对深圳证(zhèng)券交易所(suǒ)关(guān)注函回复(fù)的(de)公告》补充披露相关事项，传(chuán)艺科技(jì)及公司董事长兼总经(jīng)理邹伟民、时任董秘许小丽还遭深(shēn)交所通(tōng)报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传(chuán)艺(yì)科技股价“过山车”式上下，背后纵有游(yóu)资推波助澜(lán)，但归根结底(dǐ)还是其(qí)资金(jīn)有限与钠电产能规(guī)划“大跃进(jìn)”不匹配无法让市场信(xìn)服(fú)造(zào)成的(de)。

　　根(gēn)据公司(sī)定增预案，钠电池二期5.5GWh项目建成后(hòu)，公司产能(néng)将达到10GWh。而根据公(gōng)司此前对交(jiāo)易所回复函(hán)和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠(nà)电池项目(mù)的投资成(chéng)本约54亿元。其中，土地购置及厂(chǎng)房成(chéng)本(běn)约4亿元，10GWh产能需投(tóu)入(rù)的装修(xiū)及设备成本(běn)约50亿元。

　　实际上(shàng)，传(chuán)艺科技规划的钠电产能(néng)远不(bù)止这公告出(chū)来的(de)10GWh。据传艺钠电官微(wēi)消息(xī)，公司董事长(zhǎng)邹伟民4月16日在(zài)公(gōng)开场合演讲时提到，“2022年(nián)7月，公司决(jué)定，发挥(huī)资(zī)金(jīn)优(yōu)势，投资(zī)50亿(yì)元，新征(zhēng)410亩土(tǔ)地，用(yòng)30个月的时间，新上钠离子电池(chí)全(quán)供应链项目，逐步形成年产3万(wàn)吨正极(jí)材(cái)料、4万吨负极材(cái)料、18GWh钠(nà)离子(zi)电池(chí)、15万吨电解液的生产能(néng)力(lì)；2022年10底，中(zhōng)试线已(yǐ)经竣工(gōng)投(tóu)产(chǎn)；目前，4.5GWh量产线已经开(kāi)始试产试销，6月底(dǐ)有(yǒu)望批(pī)量(liàng)生产。”

　　邹伟民(mín)公(gōng)开演讲时提(tí)到的钠(nà)电产能规划，来(lái)源：传艺钠电官微

　　若(ruò)按(àn)邹伟民的说法(fǎ)，传艺(yì)科技(jì)在(zài)上述的(de)54亿元资(zī)金(jīn)外，还需要更(gèng)多(duō)资金，仅另(lìng)外8GWh钠电(diàn)池就需要40亿元(yuán)的投入(rù)。

　　但现(xiàn)实是，传艺科技主营式(shì)微，年赚1亿(yì)元的盈利水平显然难(nán)以撬动动辄几(jǐ)十亿的项目。

　　传艺科技主营输入类设备和印制电路板（PCB）两大类消费电(diàn)子零组件，具体包括笔记本/台式(shì)机电脑键(jiàn)盘、触控模组和鼠标等输(shū)入(rù)类(lèi)设备(bèi)及通讯用板、消费电子、计算(suàn)机用(yòng)板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市以来公司(sī)经营规模不断扩大，营收从2017年的6.69亿(yì)元起步，逐年递增，到(dào)2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未(wèi)同(tóng)步(bù)，上市(shì)当年公司归母净(jìng)利(lì)润就下滑13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之后随着行(xíng)业式微，公(gōng)司盈(yíng)利(lì)水平起起伏伏，到2022年也(yě)仅1.15亿元，相较(jiào)于(yú)2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利(lì)就已经达到了9000万元，净利润增长乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩变(biàn)动情况(kuàng)，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶颈(jǐng)，账上的资金也并不宽裕(yù)。2022年，公司经(jīng)营(yíng)活(huó)动产生的现金流量净额4.46亿元；截(jié)至去年末(mò)，公司货币资(zī)金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿(yì)元。

　　那两年半内要拿出54亿元乃至94亿元以上的(de)资金投资钠电(diàn)，钱从哪(nǎ)里来？

　　在2022年7月9日给深交(jiāo)所的回函中，传艺科技曾详细披露过2GWh项目资(zī)金来源：截(jié)至2022年5月31日，公司可用于(yú)钠离(lí)子电池(chí)项目的自有资金(jīn)仅1.61亿元，银行授信未使用额(é)度(dù)10.27亿(yì)元，足(zú)见其在(zài)投资钠电项目时自有(yǒu)资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传(chuán)艺科(kē)技给深(shēn)交所的(de)回函

　　很明显，一开始规划(huà)的一(yī)期2GWh产能，传艺科技就是准备靠(kào)银(yín)行(xíng)贷款解(jiě)决。后一期(qī)产能(néng)增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同(tóng)样仰(yǎng)仗银(yín)行(xíng)贷(dài)款。今(jīn)年3月30日公司(sī)公(gōng)告称(chēng)，传艺科(kē)技及子(zi)公司拟向工商银行、农业(yè)银行等组成的联合银团申请(qǐng)不(bù)超(chāo)过20亿元的项目贷款，用于公司(sī)钠电池(chí)项目。根据(jù)最新的调研记录，“截至目前，牵头银行(xíng)已审(shěn)批通过，参团银(yín)行处于正常的审批流程(chéng)中。”

　　一期(qī)靠贷款(kuǎn)，二期谋定(dìng)增。今年3月30日，公司披露(lù)《2023年度(dù)向特定对象(xiàng)发行(xíng)股(gǔ)票预(yù)案》，拟募资(zī)不超过30亿元，其中的24亿(yì)元拟投入(rù)钠电池制造二期项(xiàng)目，剩余(yú)6亿元(yuán)补流。

　　根据测算，二(èr)期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而(ér)为(wèi)补(bǔ)这部分(fēn)缺口，传艺科技甚至(zhì)将2020年定增募投资金中的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加总便(biàn)知，家底不(bù)厚，传艺科技10GWh钠电项目只能依赖融资。至于(yú)上述邹(zōu)伟民公开演讲时(shí)提到的(de)另外8GWh的项目资金(jīn)来源(yuán)，钛媒体APP向公司求证，但截至发稿(gǎo)，仍未(wèi)获回复。

　　锂价暴(bào)跌(diē)，钠电还有(yǒu)优势吗？

　　“今年(nián)销售不低于10亿元，整个钠电池(chí)全供应链(liàn)项目计划到2024年(nián)末全(quán)部竣工投(tóu)产，达产达效后，可实现年销(xiāo)售(shòu)250亿元。”若传艺科技的(de)钠电项(xiàng)目真如邹(zōu)伟民在近日的(de)演讲中(zhōng)所言照进现实(shí)，几年后公(gōng)司(sī)营收将在当前基础上翻(fān)十(shí)几倍(bèi)。但近(jìn)来腰斩的股(gǔ)价显示，市场对(duì)这个故事并不再买账，除了资(zī)金实力有(yǒu)限公司(sī)外，核心还(hái)在其(qí)大(dà)干快上(shàng)后产(chǎn)能如何消化的问(wèn)题。

　　毕(bì)竟，在(zài)钠电池(chí)商(shāng)业(yè)化元年(nián)的2023年(nián)，包括宁德时代、中科(kē)海纳(nà)、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷发产品、量产并(bìng)大建(jiàn)产能，竞(jìng)争(zhēng)者初露(lù)威胁，赛道(dào)已然开始拥挤。

　　尽管就披露的参数和(hé)性能来看，传艺钠电的钠(nà)电池与巨头们不(bù)相上下(xià)，但宁德时代落(luò)地奇瑞车型、华语新能(néng)源配套雅迪极钠S9等表明，大佬们已经(jīng)走在前面，率先在两(liǎng)轮电动(dòng)车和低速电动车(chē)领域实现装车(chē)应用。而传艺科技除(chú)了在岁末年初公告与中祥航业、江(jiāng)苏(sū)新能(néng)源、德博新能源签订项目合作或战略(lüè)合作协议外，并未官(guān)宣重(zhòng)点客(kè)户。

　　每每有(yǒu)投资者问及(jí)客户情(qíng)况时，公(gōng)司都(dōu)以“目前订(dìng)单(dān)下游运(yùn)用覆(fù)盖储能、低(dī)速电动车(chē)及电动工具(jù)等多个(gè)领域”“公司(sī)钠离子电池送(sòng)样后客户的(de)反馈普遍较(jiào)为(wèi)良好，并(bìng)已与多名客户签订了销售订单”“公司已(yǐ)与多家知名两轮电动车品牌开展(zhǎn)送(sòng)样和合作意(yì)向洽(qià)谈等工作”等进(jìn)行(xíng)回复(fù)。至于具(jù)体(tǐ)的(de)客户(hù)名称和订单金额(é)，一直语焉不(bù)详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池产能(néng)落(luò)地(dì)正数倍(bèi)级增长。上方阵是什么意思海(hǎi)钢联新能(néng)源事(shì)业部(bù)钠电池分析师(shī)汪(wāng)奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项(xiàng)目落地(dì)产能有3GWh左右(yòu)，预计2023年落地(dì)产能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最新发布数据则称(chēng)，到2023年底，预计钠电池产(chǎn)能将增(zēng)加至(zhì)21GWh。无论(lùn)是(shì)哪(nǎ)种(zhǒng)预测(cè)，今年钠电池(chí)落地产(chǎn)能大幅增加已可预见。

　　“参考锂电池(chí)行(xíng)业产能利(lì)用率(lǜ)，钠电池落(luò)地的产(chǎn)能中可以实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸(suān)电池的市场规(guī)模接近(jìn)40GWh。前期(qī)用于两(liǎng)轮车的钠电(diàn)池不到5％，后面成本降下来才(cái)会有较大比例的替代。”汪奇认为，今年钠(nà)电(diàn)池只(zhǐ)会小批量应用到多元化场景。

　　然传艺科技却十分自信(xìn)，其在调(diào)研记录中预(yù)测，预(yù)计(jì)2023年(nián)公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占(zhàn)去了2023年钠电(diàn)池市(shì)场的(de)绝大部分(fēn)份额。

　　来源：传艺科技2023年(nián)1月9日(rì)投资者(zhě)关系活动记录(lù)表

　　需(xū)要注(zhù)意(yì)的是，沉寂多(duō)年的钠(nà)电池(chí)是在此前(qián)锂价飙(biāo)涨(zhǎng)的背景(jǐng)下作(zuò)为“替代(dài)”而(ér)被(bèi)推到台前的(de)，去年底以来，碳酸锂价(jià)格持续下行，4月20日电碳价格均价已经跌至18万元/吨。一时间，锂价(jià)持续下跌会(huì)否影(yǐng)响钠电池商业化进(jìn)程的讨论(lùn)甚嚣尘上。

　　中科(kē)院院(yuàn)士欧阳明高近日就(jiù)表示：“钠电池能(néng)够起到对锂(lǐ)电池的平衡作用，平(píng)衡锂价，保(bǎo)证锂资(zī)源的供应(yīng)安(ān)全，不太可(kě)能成为主流。锂价一便宜，就会(huì)让(ràng)钠离子的发(fā)展(zhǎn)陷入被动。”但他也强(qiáng)调，“钠离子(zi)技术一定要发(fā)展，因为(wèi)它是锂离子电池(chí)的一个有(yǒu)益(yì)的(de)补(bǔ)充。”

　　汪奇称(chēng)，锂电和钠(nà)电建设成本接近，目(mù)前(qián)三元钠(nà)电(diàn)量(liàng)产的生产成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一(yī)步向钛媒体(tǐ)APP分(fēn)析，“钠(nà)离(lí)子电池性能(néng)比较接近磷酸铁锂电(diàn)池，高(gāo)能(néng)量密(mì)度的(de)也接(jiē)近三元523电(diàn)池。目前电碳(tàn)价格下跌至16-18万元/吨，锂电池(chí)成本(běn)大(dà)幅下降(jiàng)40％以上(shàng)，所以目(mù)前已(yǐ)经和钠电池成本基本相当；而(ér)由于锂原(yuán)料价格大幅下降(jiàng)，目前铁锂和锰酸锂等电池成本已经(jīng)优于钠电池。今年碳酸锂(lǐ)价格在20万以(yǐ)下时，锂电池对(duì)钠电池有明显(xiǎn)优势(shì)。”

　　当然，市场普遍认为钠(nà)电(diàn)池还有降(jiàng)本的空(kōng)间。兴储世纪总裁(cái)助理刘继茂就(jiù)告(gào)诉钛媒体(tǐ)APP，“待产业(yè)链(liàn)完善(shàn)后，规模量(liàng)产后钠离子电池正、负极(jí)材(cái)料价格可降至5万元/吨(dūn)甚至以下，钠(nà)离子电池的理论BOM成本将低至0.40元(yuán)/Wh。长(zhǎng)期来看碳(tàn)酸锂存在降价可(kě)能，但只(zhǐ)要碳酸锂(lǐ)价格高于15万元/吨，钠离子电池的(de)成(chéng)本优(yōu)势就依然存在，并且(qiě)随着技术不断发展、产(chǎn)业不(bù)断成熟(shú)，钠离子电池的降本空间有望进一步打开(kāi)，该成本(běn)临界点仍有进一步(bù)下探的(de)可能。”

　　汪奇也称，明年钠电(diàn)产业规模化完成后，能和(hé)锂离子电(diàn)池的成(chéng)本(běn)拉开差距，接近铅酸电池的成本。但能(néng)量密(mì)度的(de)限(xiàn)制，使得(dé)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在(zài)15万以(yǐ)上时，成(chéng)熟后的钠离(lí)子(zi)电池有一定(dìng)优势；碳酸锂价格在10万左右及以下时，钠离子电池在动(dòng)力领域优势较小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注意(yì)到，包括传艺科技在内，诸多入局钠电池(chí)的企业都言锂价下跌无碍钠电池商业化进(jìn)程。但(dàn)随着锂(lǐ)价持续下降(jiàng)，钠电池(chí)利(lì)润率下(xià)降或也(yě)是必然的。

　　以传(chuán)艺科(kē)技为例，其在1月9日的调(diào)研记录中(zhōng)曾表示(shì)，公司钠电(diàn)池定价主要(yào)根(gēn)据(jù)碳(tàn)酸锂(lǐ)的价格(gé)，一(yī)般(bān)给到客户的(de)价格比磷酸铁锂便(biàn)宜25-30％，且(qiě)定价会随(suí)碳酸锂价格波动而波动(dòng)。

　　缺乏长远(yuǎn)投资定力 过往项目频频“跳票(piào)”

　　资(zī)金(jīn)和产能消化之(zhī)外，市场还(hái)担忧传艺(yì)科(kē)技项目(mù)投(tóu)资(zī)的(de)定力。

　　尽管公司(sī)对(duì)进军钠电领(lǐng)域雄心勃勃(bó)，然(rán)而钛媒体APP梳(shū)理其过往投资履历发现，传艺科(kē)技在(zài)投资上缺乏长远定力，临(lín)时“跳票”甚至终止募投计(jì)划可谓(wèi)“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科(kē)技(jì)IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万(wàn)元投向薄膜线路板生(shēng)产线技改(gǎi)并扩产项目。然2018年(nián)4月(yuè)公司就(jiù)变(biàn)更募资用途，将FPC生产项目未用(yòng)的资金(jīn)1.20亿(yì)元和(hé)1.04亿元(yuán)分别用于3D玻(bō)璃面板(bǎn)生产项目、轻薄型(xíng)键盘(pán)生产项(xiàng)目(mù)，已(yǐ)经使(shǐ)用了7737.67万元(yuán)募资的FPC生产项(xiàng)目则被终止。

　　2019年8月(yuè)，又(yòu)将薄膜(mó)线(xiàn)路板生产线(xiàn)技改并扩(kuò)产项目(mù)的实施地点从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再(zài)将(jiāng)该项目的实施地(dì)点变更为重庆(qìng)市合(hé)川(chuān)区工业园区核心区高(gāo)阳路30号(hào)，实施主体则从传(chuán)艺科技变为全资子(zi)公(gōng)司重庆营(yíng)志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目则(zé)再生变。公司终(zhōng)止实施3D玻(bō)璃面板生产项目（已投入募资7445.13万元），并将该(gāi)项目剩余资金全部(bù)投(tóu)入轻薄型键(jiàn)盘生(shēng)产(chǎn)项目的建(jiàn)设，并将后(hòu)者的产能从1600万台提升至2240万台(tái)。

　　2020年8月，传艺科(kē)技再融(róng)资，定(dìng)增募资6亿元(yuán)，其中(zhōng)的(de)4.20亿元(yuán)用于年产18万平方米(mǐ)中高端印制电(diàn)路板建设项目。但次年6月，公(gōng)司将该项目中的SMT工序实施地(dì)点由(yóu)江苏省高邮市(shì)经开区凌(líng)波路33号改建(jiàn)至江苏(sū)省高邮市经(jīng)开区凌波(bō)路49号的闲(xián)置厂房(fáng)；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将该项目剩余(yú)募资（已投入募资2.41亿元(yuán)）1.75亿元变更用(yòng)于投入(rù)“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更募投计划的地点、资金乃(nǎi)至(zhì)项目，直接的后果就是原有的(de)投入打水飘(piāo)、投资效率低下以及建成项(xiàng)目实际效益与预计天(tiān)差地别。

　　根据招股书(shū)，薄膜线(xiàn)路(lù)板生产线技改并扩产项目建设期仅12个(gè)月，达产(chǎn)年(nián)可实现销(xiāo)售(shòu)收入2.24亿元(yuán)。定期(qī)报告显示，2018年6月30日，该项目就已经建成。但2019年-2022年(nián)，该项目的(de)效益分(fēn)别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而(ér)根(gēn)据(jù)定(dìng)增方案，年产(chǎn)18万平方(fāng)米(mǐ)中高(gāo)端(duān)印制电路板建设项目建设(shè)期(qī)也仅12个月(yuè)，预计(jì)达(dá)产年实现(xiàn)营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两年多时间过去了(le)，截至2022年(nián)12月31日，该(gāi)项(xiàng)目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效益分别为-1091.方阵是什么意思61万元(yuán)、2300.17万元，与当(dāng)初的(de)预(yù)期(qī)相去甚远。

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