中国金融(róng)行业(yè)加(jiā)速对外(wài)开(kāi)放，外(wài)资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商2022年(nián)的(de)“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资(zī)控股券(quàn)商中，仅有4家在(zài)2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大(dà)通(tōng)证券2022年业绩突飞(fēi)猛(měng)进，当年净利(lì)润达(dá)到2.63亿元，领(lǐng)先各家(jiā)“洋(yáng)券商”。相(xiāng)比之(zhī)下，与(yǔ)摩根大通(tōng)证(zhèng)券同期获批的野村东方国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞(ruì)银“官宣”合并(bìng)，两(liǎng)家国际金融巨头(tóu)均在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元(yuán)，而瑞(ruì)银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股券商面(miàn)临的“一参一控”问(wèn)题(tí)如何解决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”来看，依托于(yú)各自股东(dōng)资源(yuán)禀(bǐng)赋、深入财富管理成为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏(kuī)损

　　对(duì)于国(guó)内各家(jiā)证(zhèng)券(quàn)公司来说(shuō)，除了面(miàn)临行业“二(èr)八分化”的(de)激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的市(shì)场竞(jìng)争也同样带来(lái)压力。

　　日前，中证协(xié)公布各家券商2022年年报(bào)/财务数(shù)据，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商(shāng)小年”，受制于(yú)市场行情、成立时间、牌(pái)照资质等问题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和(hé)证券（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏(kuī)。野村东方国际证券(quàn)则延(yán)续自(zì)成立(lì)以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期(qī)的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东(dōng)增(zēng)持而成(chéng)为外资控股券商的汇(huì)丰前海(hǎi)证(zhèng)券，业绩较上年出(chū)现明显(xiǎn)进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现营(yíng)业(yè)收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券(quàn)均(jūn)于2020年(nián)获(huò)得证(zhèng)监会批(pī)文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工商登(dēng)记(jì)，正式(shì)展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年(nián)同期有所收(shōu)窄。大(dà)和证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市场(chǎng)影响，证券行(xíng)业营业(yè)收入普遍下(xià)降，外资控股(gǔ)券(quàn)商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬(chóu)等支(zhī)出(chū)过高(gāo)，在展业初期(qī)容易导(dǎo)致亏(kuī)损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情(qíng)况，自营业务(wù)影响有限，因(yīn)此(cǐ)影(yǐng)响2021年业绩的主要还是经纪、投行(xíng)等传统(tǒng)业务。

　　例(lì)如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报(bào)中表示，其(qí)当(dāng)年(nián)投行业(yè)务手(shǒu)续费及(jí)佣(yōng)金净收(shōu)入为(wèi)6561.57万元，同(tóng)比(bǐ)下滑72.7％；经纪(jì)业务(wù)为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业(yè)务及(jí)管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导(dǎo)致业绩出现(xiàn)大额(é)亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然，也有(yǒu)“外来的和尚(shàng)”念好了中国市(shì)场这本(běn)经。

　　具(jù)体来看(kàn)，2022年共(gòng)有4家外资控股券(quàn)商实现盈利，分别(bié)为摩根大(dà)通证券火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩(mó)根大通(tōng)证券和瑞银证券(quàn)均实现了营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元(yuán)，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规(guī)模来(lái)看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人(rén)，数量(liàng)在行(xíng)业内排名(míng)下游，但其业(yè)绩(jì)已跻(jī)身行业(yè)中游(yóu)水平(píng)，而(ér)这只是摩(mó)根大通证券展业的第(dì)三个完整会(huì)计年度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券于(yú)2019年3月(yuè)获得(dé)证监会(huì)批复，成立合资证券公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德(dé)等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其他5家内(nèi)资股东所持股权，成为摩根(gēn)大(dà)通证券唯一股东。

　　财务(wù)报(bào)表显示，摩根大(dà)通证券2022年(nián)经(jīng)纪业务大爆发，实现手(shǒu)续(xù)费净收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表(biǎo)示，其(qí)证券经纪业务团队成立(lì)已逾三年(nián)，2022年(nián)业务(wù)开展(zhǎn)和运作(zuò)取得(dé)进(jìn)一步进展，新客户开(kāi)发稳步推进。摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券充分(fēn)利用(yòng)全球化的平台(tái)优势，整合集团资源(yuán)，持续关注并(bìng)开拓传统(tǒng)QFII投(tóu)资者以及新取得(dé)QFII牌照的合格境(jìng)外(wài)机构投资者，目标客群(qún)机构投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并(bìng)

　　“一参(cān)一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好(hǎo)的业(yè)绩表现：当期实现(xiàn)营(yíng)业收入11.79亿(yì)元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时间最早(zǎo)的一批合资券(quàn)商之(zhī)一，早在2007年就已(yǐ)在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行(xíng)受(shòu)让两家(jiā)内(nèi)资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股比例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务(wù)进步明显(xiǎn)，当期实(shí)现(xiàn)手续费(fèi)净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完(wán)成(chéng)了创(chuàng)业(yè)板注册制改(gǎi)革(gé)后的(de)IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并(bìng)参与(yǔ)了沪深交易所(suǒ)互联互通全球存托凭证业务(wù)等。

　　值(zhí)得(dé)关注的(de)是，今年(nián)3月，百年大(dà)行瑞(ruì)士信贷(dài)被竞争对(duì)手(shǒu)瑞银收(shōu)购。瑞信(xìn)集(jí)团和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达成合并协议(yì)，瑞(ruì)士联邦财(cái)政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市(shì)场(chǎng)监督(dū)管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一(yī)季(jì)报时表(biǎo)示(shì)，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不言而喻的(de)是(shì)，集团层(céng)面的合(hé)并对两家(jiā)外资控股券商(shāng)在中国(guó)展业情况，也将造(zào)成(chéng)一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普(pǔ)华(huá)永道对瑞信证券出(chū)具了带强调事项段的无保留意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集(jí)团(tuán)股份公司之间达成协(xié)议和合并(bìng)计划，截止报告日，上述协议和合并(bìng)计划的(de)完成日尚不明确。瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券作为(wèi)瑞信集团(tuán)股(gǔ)份有(yǒu)限(xiàn)公司下属控(kòng)股子公司，未来(lái)的运营和财(cái)务业(yè)绩(jì)受到上述合并可能产生的影响亦不明确，该事项表明存在可能导致对公司(sī)持续经(jīng)营(yíng)能(néng)力产(chǎn)生重大疑虑(lǜ)的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证(zhèng)监会(huì)修(xiū)订《外商(shāng)参股证(zhèng)券公司(sī)设立(lì)规(guī)则》后首家获批的合资证券公(gōng)司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正(zhèng)证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元(yuán)的(de)对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易(yì)完成后，瑞信将全(quán)资(zī)持有瑞信证(zhèng)券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证(zhèng)券将受同一股东控制。

　　根据(jù)《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以及股东的控股(gǔ)股东、实(shí)际控制人参(cān)股证(zhèng)券公司的数量不得超过(guò)2家，其(qí)中控制证券公(gōng)司的(de)数量不得超过1家。在面(miàn)临“一参一控”的(de)限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券的牌照或(huò)将面临“一(yī)去(qù)一留”的局(jú)面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富(fù)管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行业热词(cí)。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难(nán)发(fā)现(xiàn)，依托于(yú)各(gè)自资(zī)源禀赋深入财富管理成(chéng)为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例(lì)如，野(yě)村东方(fāng)国际证券(quàn)表示，2022年其财富管理(lǐ)业(yè)务在(zài)原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单一资产(chǎn)管理(lǐ)账(zhàng)户）”等业务持续(xù)推进(jìn)的基础上(shàng)，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公(gōng)司大宗减(jiǎn)持(chí)服(fú)务、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通(tōng)过(guò)服(fú)务手段的增加及优化(huà)，为客(kè)户提供多维度、一站式的综(zōng)合性金(jīn)融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方(fāng)国(guó)际(jì)证券(quàn)财(cái)富(fù)管理业务将定位于“中国(guó)高(gāo)端(duān)财富人群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中后台支(zhī)持以及集团跨境合作四个方面(miàn)入手，打造以产品为(wèi)中心的(de)业(yè)务核心竞争力，持续为中国投资者提供(gōng)具有(yǒu)野村集团特色(sè)的高(gāo)质(zhì)量财富(fù)管理(lǐ)服(fú)务。

　　在完成高盛集团全(quán)资持股备案(àn)后(hòu)，高盛高华(huá)在2021年底与北京高华签(qiān)订(dìng)《业(yè)务(wù)转让协(xié)议》，受让北京高华的所有业务。2022年(nián)5月(yuè)，高盛高(gāo)华(huá)获证(zhèng)监会核(hé)发新增(zēng)证券经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自营及代销金融(róng)产品业务的业务许可(kě)。2023年2月(yuè)，高盛(shèng)高华与北京高华完(wán)成业务迁移(yí)工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其(qí)将(jiāng)持续以资产(chǎn)配置为核心进行新(xīn)产品和服务的研发工作，进一步(bù)赋能部(bù)门(mén)为在岸客户提供财(cái)富管理综(zōng)合解决(jué)方案，丰(fēng)富客(kè)户(hù)产(chǎn)品种类选择，开(kāi)展(zhǎn)境内私人(rén)财(cái)富管理(lǐ)平台(tái)未来(lái)战略规划(huà)，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高(gāo)华(huá)将持续推进(jìn)私募股(gǔ)权(quán)基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持(chí)续(xù)代销第三(sān)方金(jīn)融产品并推进跨境投资新产品的研发(fā)，为客(kè)户提供直接对接境外资本(běn)市场的机会。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打造私人(rén)财富管理业务(wù)，这在具(jù)备外资银行股(gǔ)东背景的券商中较为多(duō)见。例(lì)如，汇丰(fēng)前海证(zhèng)券表示，其(qí)于(yú)2022年4月正式成立私(sī)人财富管理部，负责公司高净(jìng)值(zhí)个(gè)人客户综合财富(fù)管理业务的运作。私人(rén)财富(fù)管理部(bù)以汇丰前海证(zhèng)券为平台，依(yī)托汇(huì)丰环球私人银行(xíng)，致力为高(gāo)净值(zhí)和超高净值客户(hù)及其家族(zú)提供专业、多(duō)元及定制化(huà)的资(zī)产配置服(fú)务，为客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出(chū)家族信托资(zī)讯业务，与4家国内(nèi)头部信托(tuō)公司达成(chéng)战略合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重(zhòng)启深圳分公司财富(fù)管理业务，依托国家对粤(yuè)港澳大(dà)湾区的新政举措，致力于发展(zhǎn)财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为(wèi)客户进行全方位资产配置(zhì)和(hé)满(mǎn)足客户全生命周期财富管理(lǐ)的理念，进(jìn)一步完(wán)善投资解决方案和(hé)财富规划方(fāng)面的业务，一方面积极扩(kuò)充(chōng)现有(yǒu)架(jià)上策略，精选上架多(duō)支产品为客(kè)户(hù)在同(tóng)一策(cè)略下提供(gōng)差异化选择及多元化的(de)投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩大

　　随(suí)着(zhe)中(zhōng)国资本(běn)市场对外开放(fàng)的力度不断加(jiā)大，各外(wài)资(zī)金融机构(gòu)加速了在境内设(shè)立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注(zhù)册地为(wèi)北京市，注册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经(jīng)纪、证(zhèng)券(quàn)自营、证(zhèng)券承销、证券资(zī)产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣(zhā)打证券是首家新设的外商独资证券公(gōng)司。就监管批(pī)复(fù)信息(xī)来看，渣打证券(quàn)由(yóu)渣打(dǎ)银行（香港）有限公司全资设立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券(quàn)在内，目前国(guó)内的外(wài)资控(kòng)股券商数(shù)量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证券(quàn)、渣打证(zhèng)券均(jūn)为外商独资券商。从数(shù)量上来看，外资控股券商已(yǐ)成(chéng)为市场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资券商(shāng)的(de)设(shè)立(lì)申请静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日(rì)兴证券、青岛(dǎo)意才证(zhèng)券等多家外资券商的设立申请(qǐng)仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意才证券已获第(dì)一次意(yì)见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后(hòu)在(zài)京会(huì)见美国桥水基金、法(fǎ)国东(dōng)方汇(huì)理、日(rì)本大(dà)和证券(quàn)、英国汇丰、加拿(ná)大宏利(lì)金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意大利联合圣保罗银行、美国(guó)景顺和高盛等(děng)国际金融机(jī)构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人(rén)普遍表示，此次来(lái)华亲身(shēn)感受到中国经(jīng)济(jì)的强大韧(rèn)性、潜力和活(huó)力，坚定看好中国(guó)经济和中国(guó)资本市场发展(zhǎn)前(qián)景。近年(nián)来中(zhōng)国资本市场对外(wài)开放稳(wěn)步推进，为国际金融机构和全(quán)球投资者带来了实实在在的机遇。各(gè)金(jīn)融机构高(gāo)度重视中(zhōng)国(guó)市场(chǎng)，将继续(xù)与(yǔ)中国深化(huà)合作(zuò)，积(jī)极拓展在华业务和(hé)投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自(zì)外资券商的市场竞争(zhēng)，国内券商也纷(fēn)纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证券即(jí)在2022年年报中表示，外资机构(gòu)来华展(zhǎn)业便利(lì)度不断提升，经营(yíng)范围和监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管理(lǐ)机构等加速布局，全(quán)力抢滩中国证券市场，对本(běn)土证券公司既带(dài)来了国(guó)际金(jīn)融机(jī)构全面(miàn)参与(yǔ)中国资本市(shì)场竞(jìng)争所形成的冲击，也带来了通过与国际(jì)金融机构直接(jiē)合作促进业(yè)务发展、提(tí)升(shēng)管理水平的(de)机(jī)遇(yù)。

　　西部证券也(yě)表示，当(dāng)前证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元化(huà)发(fā)展(zhǎn)趋(qū)势初步(bù)形成，金融科技对行业发展理念的变革和重塑不(bù)断深化，外(wài)资(zī)券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争(zhēng)新格局正加速演(yǎn)变。

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