在(zài)锂价初(chū)现企稳态(tài)势的微妙时点，头部锂电厂商如(rú)何(hé)看待？行业去库存进(jìn)展又如(rú)何？

　　披(pī)露年报和(hé)一季报(bào)后(hòu)，市值近500亿元的(de)锂电巨头(tóu)国(guó)轩高科(kē)4月28日举办媒(méi)体开放日上作出一系列判断。在交流中，公司管(guǎn)理层对中国(guó)基金报记者(zhě)表(biǎo)示，近(jì日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗n)期(qī)“跌跌不休”的碳(tàn)酸锂价格(gé)，或将在15-20万元/吨(dūn)之间形成震荡(dàng)。

　　同(tóng)时，该公(gōng)司一季报显示，库存“水位”已经显著(zhù)降低，压力已并不明(míng)显。这也在一(yī)定程度(dù)上反映了电池厂商们近期(qī)去库(kù)存动作的(de)“一致性”。

　　而且(qiě)需要注意的是(shì)，在国轩高科方面看来，储能(néng)行业今年(nián)上升空间预计(jì)将高于动力电(diàn)池。换言(yán)之(zhī)，从增速方面看，储(chǔ)能有(yǒu)望接棒动力电(diàn)池，带动电(diàn)池(chí)厂商出(chū)货(huò)持续增长。

　　锂价料维(wéi)持(chí)在15-20万之间

　　作为(wèi)锂电池核心(xīn)原(yuán)材料，碳酸锂价(jià)格大(dà)起大落在(zài)市(shì)场(chǎng)上(shàng)引(yǐn)起巨大争议。“就为了买(mǎi)100吨(dūn)碳酸锂，我(wǒ)们曾经开车16个小时(shí)经过1600公里路程，” 国轩高(gāo)科高(gāo)级(jí)副总裁、中国业务(wù)板块(kuài)总裁王启岁笑称(chēng)。这也在(zài)一定程度上(shàng)反映了锂价迅(xùn)速(sù)上涨给下游带(dài)来(lái)的(de)阵痛。

　　不过，今年以来(lái)锂价(jià)又(yòu)迅速击穿20万元关口，在近期才有明显企(qǐ)稳(wěn)趋势。毕竟，在4月12日(rì)之前，电池级碳酸锂价格已(yǐ)经(jīng)连(lián)跌52天。而且在此前30天(tiān)内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海(hǎi)钢联数据最(zuì)新显示，在(zài)4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价格(gé)已经连续(xù)两日上涨(zhǎng)，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从(cóng)18万元/吨涨至18.9万(wàn)元/吨(dūn)，反弹(dàn)趋(qū)势明显。

　　锂价在什么(me)区间较为合理，国轩高科(kē)方(fāng)面(miàn)也(yě)给出自己研判。王(wáng)启岁在会上表示，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨的区间可能形成(chéng)振荡期(qī)。“我们(men)通(tōng)过一季度观察来看，新能源行业处于(yú)稳定增长阶段，储能(néng)行业在一季度是处于投标、招(zhāo)标的(de)阶段(duàn)，第三(sān)季度将迎(yíng)来(lái)大规模交付(fù)，而储能大规模交付会带来产能复苏(sū)，碳(tàn)酸锂价格预计(jì)会维持在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降(jiàng)，对于电(diàn)池厂商(shāng)的毛(máo)利率提升已经(jīng)有了(le)立(lì)竿见影效果(guǒ)。

　　从(cóng)毛利率(lǜ)方面来看，国轩高科在(zài)一季度(dù)达到了(le)18.94％，较去年全(quán)年的(de)17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的情(qíng)况(kuàng)也发生在宁(níng)德(dé)时代与亿纬(wěi)锂能身上(shàng)，其中宁德时代一季度(dù)毛利率(lǜ)为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分点。而(ér)亿纬锂能则(zé)不如(rú)前两者明显，但(dàn)也提升(shēng)了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归理性价格之后，新能源汽(qì)车(chē)市场会趋于较为合(hé)理增长。“去年是600万(wàn)辆，经过(guò)一季度(dù)之后，我们依然判断今年(nián)新能源(yuán)汽车应该在900-950万辆(liàng)区间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在(zài)加速(sù)产能扩张。其(qí)南京基地(dì)智(zhì)能制造20GWh动力电池项目、宜(yí)春(chūn)基地10GWh动(dòng)力电(diàn)池项目、庐江基地年产20万吨(dūn)高端正极(jí)材料项目、桐城基地年产40GWh动力电池项目一期(qī)、柳州基地年(nián)产10GWh电池(chí)项(xiàng)目等多个(gè)项目相继投产。据规(guī)划，国轩高科2025年产(chǎn)能(néng)将突破300GWh。

　　降库存效(xiào)果(guǒ)明显

　　国轩高(gāo)科的一季报显示，其截至报告期末(mò)其存货余额为65.98亿元，较去年底的(de)75.84亿元(yuán)下降13％。而其一(yī)季(jì)度末，存货占总资产(chǎn)比例为8.38％。在去年(nián)底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从(cóng)行业(yè)整体(tǐ)状况看，国(guó)轩(xuān)高科存货(huò)水(shuǐ)平保持了较(jiào)低(dī)位置。国轩(xuān)高(gāo)科高级副总裁蔡(cài)毅也(yě)表示，由于公(gōng)司在江西(xī)宜(yí)春碳酸锂原材(cái)料有自(zì)产能力，因(yīn)此(cǐ)其(qí)外(wài)购仅补充自(zì)产(chǎn)不日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗足，“外购只是缺多少，补(bǔ)多少，”他表(biǎo)示。

　　国(guó)轩(xuān)高科存货水位下降(jiàng)，也反映了(le)行业整体状况，不少电池(chí)厂商存(cún)货余额均(jūn)在(zài)下(xià)降。其中宁德时代一季度报告显(xiǎn)示，其(qí)库存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能一(yī)季报也(yě)显示(shì)，其存货(huò)金额(é)从去年底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环(huán)比下滑(huá)8.48％。据记者了解，已(yǐ)经(jīng)有库存较低的电池厂商提(tí)到，库存已恢(huī)复至健康水平，后续将根据(jù)规划，逐步(bù)进行补(bǔ)货。

　　东吴证券近期在一份研报中指出(chū)，在电池环(huán)节，厂商从22Q4开始去(qù)库存，生产材(cái)料均(jūn)维持(chí)极(jí)低(dī)库存，电池本身库(kù)存(cún)不足(zú)1个月(yuè)；另外在中游材料方面，正极和电解(jiě)液(yè)库存周期大(dà)幅下降至7天左右，负极(jí)因(yīn)石墨化需要一(yī)个月(yuè)时间，库存周期较长(zhǎng)，而隔膜约为一个月正常库存。

　　该机构认(rèn)为，目前库(kù)存多集中于上游锂盐厂，中(zhōng)游材料库存极低(dī)，基本保持7天(tiān)的最低安全库(kù)存。若下游(yóu)需求恢复，将(jiāng)带(dài)来强烈(liè)补库需求。

　　值得注意的是(shì)，在(zài)去(qù)库(kù)存的过程中，国轩(xuān)高科也(yě)在积极尝试(shì)“出海”。该公(gōng)司在2022年加速(sù)全(quán)球化步(bù)伐，收购博(bó)世集团的(de)德国哥廷(tíng)根工厂(chǎng)，于2022年6月开始改造(zào)并已顺利投产(chǎn)，开(kāi)始欧(ōu)洲(zhōu)本地化运(yùn)营。其年(nián)报显示(shì)，2022年该公司海外(wài)销售收入达到(dào)29.8亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)464.76％。

　　储能(néng)相关产品供(gōng)不应求

　　此前市场普遍预计(jì)，储能有望(wàng)接棒动(dòng)力(lì)电(diàn)池(chí)，带动电(diàn)池厂商出(chū)货增长。近(jìn)日，宁德时代(dài)也作出判断认(rèn)为，储能(néng)方面今年预计增速将(jiāng)会比动力电池更高。

　　王启岁在交流中也认同(tóng)这一观点。他预计，储(chǔ)能行业今年(nián)上升(shēng)空间预计会高(gāo)于动力电池(chí)，其中国外家储市(shì)场需求预(yù)计会在(zài)下半年放量(liàng)，而国(guó)内(nèi)大储市场方面，今年一(yī)季度处于招(zhāo)标阶(jiē)段，自二季(jì)度开始将进入交付阶段(duàn)，目前相关(guān)产品供(gōng)不应求。

　　从国轩高科(kē)披露的(de)年报数据(jù)显(xiǎn)示，其(qí)储能业(yè)务在2022年实现了35.08亿元的营(yíng)收，同比增长幅度(dù)达到186.49％，已经(jīng)高于(yú)其动力电池(chí)业务116.4％的(de)增(zēng)速。按照这一数据计算，储能业(yè)务(wù)已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能行业的(de)空间比动力电池上升空间更大，“这是一个需(xū)求(qiú)量大于供应量的(de)领域，不存在需(xū)求疲软或者是产能过剩(shèng)。”

　　他指出，首先在(zài)家储环节，因为涉(shè)及到用(yòng)电需求，每年到了第二季度开(kāi)始后才爆(bào)发。而(ér)在(zài)大储环(huán)节，国(guó)内下游(yóu)招标、立项都在一季度，真(zhēn)正(zhèng)出货是在(zài)二(èr)季(jì)度以后，目前订单状况看来是供不应求。此(cǐ)外，海外的客户也正逐渐接(jiē)受中国的标准化集装箱产品。

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