昨(zuó)天深夜(yè)，美国债(zhài)务上限(xiàn)谈判突然中止！

　　当地时间周五上午，美国共和党债务上限谈判代表格雷夫斯与白宫(gōng)代表举行闭(bì)门(mén)会议(yì)，但(dàn)会议开始后不久(jiǔ)就(jiù)突然离(lí)开。格雷(léi)夫(fū)斯(sī)说：白宫谈判代表实在(zài)不(bù)可理喻(yù)，目(mù)前谈判(pàn)处于“暂停”状态。格雷夫斯强调，他不知道(dào)双(shuāng)方是否会在周五或周末再次(cì)会面。

　　谈(tán)判遇阻的消息卧室放wifi有什么危害知乎，wifi放在卧室里有害吗传出后(hòu)，三大美股指集体转跌。

　　不过，美(měi)联储(chǔ)主席(xí)鲍威(wēi)尔传出了有望(wàng)暂停加息(xī)的鸽派信号。鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)称，银行业(yè)的压力可能影响联储(chǔ)的利(lì)率路径，若源于银行业危机的(de)信贷环境收紧导(dǎo)致经济(jì)放缓，美联(lián)储可(kě)能不必(bì)让(ràng)利率升到(dào)原应有的高位。

　　交易(yì)员目前预计，美(měi)联储6月(yuè)份(fèn)加息(xī)25个(gè)基点的可能性为(wèi)22.4％，低于一天前(qián)的35.6％，与(yǔ)此同(tóng)时，交(jiāo)易员(yuán)预计美联(lián)储下(xià)月(yuè)将(jiāng)利率维持在5％至5.25％区间的(de)可能性为77.6％。与美联储主席鲍(bào)威(wēi)尔的讲话(huà)相(xiāng)比，交易(yì)员似(shì)乎更受债(zhài)务上限事态发展的(de)影(yǐng)响。

　　鲍(bào)威尔讲话期间(jiān)，美(měi)股跌幅(fú)收(shōu)窄；美债价格跳(tiào)涨、收益率(lǜ)跳水，对利率前景(jǐng)敏感的两(liǎng)年期美债(zhài)收益(yì)率迅速远离他讲话前所创的(de)两个月来高位，一度较高(gāo)位回落(luò)超过10个基点(diǎn)；美元(yuán)指数(shù)刷新日低，加速跌(diē)离周四所创的3月末以(yǐ)来高位。鲍威尔(ěr)讲话结束后，美债收(shōu)益率逐步回升(shēng)，全(quán)天攀升收官，美股和美元的跌势(shì)未改。

　　最(zuì)终(zhōng)，美股周(zhōu)五(wǔ)高(gāo)开低(dī)走，受债(zhài)务上限谈判暂停拖累三大股指(zhǐ)盘中转跌，道指收跌(diē)约110点(diǎn)，纳(nà)指收(shōu)跌0.24％，标普500指(zhǐ)数收(shōu)跌0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热门中概股走势分化(huà)，蔚来涨超3％，理想、新东方涨(zhǎng)超1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖啡、京东跌超2％。

　　商品方面(miàn)，有(yǒu)色金(jīn)属大多(duō)上涨，伦锌涨(zhǎng)约(yuē)2％，伦铜、伦镍也反(fǎn)弹，伦铅涨近1.9％，伦锡连(lián)涨三日。本周基本金(jīn)属(shǔ)涨跌各(gè)异。伦镍跌超(chāo)4％，在(zài)上周跌超9％后继续(xù)领跌，和跌近3％的伦锌连跌两(liǎng)周。而(ér)伦锡和伦(lún)铝(lǚ)都涨超2％，扭转三周连(lián)跌势头。伦(lún)铅涨约0.9％。伦铜周(zhōu)五(wǔ)收盘大致(zhì)持平一周前水(shuǐ)平，都(dōu)止(zhǐ)住(zhù)四周连跌之势。

　　纽约黄金期(qī)货反弹，COMEX 6月黄金期货收(shōu)涨1.11％，报1981.60美元/盎司(sī)，本周累(lèi)计下跌1.89％，创2月3日一周以来最大周跌(diē)幅(fú)，在连(lián)涨两周后连(lián)跌两周。WTI 6月(yuè)原(yuán)油期货收跌(diē)0.43％，报71.55美元/桶；布伦(lún)特7月原油期货收(shōu)跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美油累涨约2.2％，布(bù)油累(lèi)涨约2.5％，均终结(jié)四周连跌。

　　北京时间今晨(chén)六点，有(yǒu)最新(xīn)消(xiāo)息称，美国(guó)白宫谈判代表已抵达会场(chǎng)，准备继续(xù)进行(xíng)债务上限谈(tán)判。

　　美国国会众(zhòng)议院议长麦卡锡表示，共和(hé)党人将于北京时(shí)间今天上午重(zhòng)返(fǎn)谈判(pàn)桌，恢复债务(wù)谈判。麦(mài)卡(kǎ)锡称，动用宪法第14修正案来绕开债务上限解决不了任何(hé)问题，将阻止拜登推动的(de)增加政府开支(zhī)行动(dòng)。

　　值得注意的是，美国(guó)财政部现金余额截至5月18日进一(yī)步降至573亿美元。截至5月(yuè)17日(rì)，美国财政部(bù)财政紧(jǐn)急措施余额还剩下920亿美元。

　　鲍威(wēi)尔：美国通胀远(yuǎn)远(yuǎn)高于2％目标，鉴于信贷压(yā)力(lì)可(kě)能无(wú)需继续加息

　　当地时间周五(wǔ)（北京时间今天凌晨），美联储主席(xí)鲍(bào)威尔出席名为“货币政(zhèng)策观点”的小(xiǎo)组讨论(lùn)。市场关(guān)注他(tā)提供的利(lì)率路径线索(suǒ)。

　　鲍威尔强调，“美国通(tōng)胀远远高于(yú)我们2％的目标”，若(ruò)抗通胀失败，将造成漫长的痛苦。他称，FOMC“强有(yǒu)力地致力于”让通(tōng)胀重返(fǎn)目标2％的承(chéng)诺，物(wù)价稳定是经济保持强劲的根(gēn)基(jī)。

　　但(dàn)鲍威(wēi)尔同时发(fā)卧室放wifi有什么危害知乎，wifi放在卧室里有害吗表鸽派信号(hào)称，自己(jǐ)倾(qīng)向于支持6月会(huì)议暂不加息，而且银行业危机导致的信贷条件收紧，可能意味着美联储峰值利(lì)率(lǜ)将低于(yú)预期：“鉴于信贷压力可(kě)能(néng)对(duì)经(jīng)济增长、就业(yè)和通胀造成的负(fù)面影响，可(kě)能无需（继(jì)续）加息至那么高(gāo)的水平就(jiù)能成功(gōng)打压(yā)通胀。美联储在(zài)收紧货(huò)币(bì)政策方面(miàn)已取得(dé)长足进步，政策立场现(xiàn)在是对经济增(zēng)长(zhǎng)具(jù)有(yǒu)限制性的。做太多与做太少(shǎo)的(de)风险正变得更加平衡。我们面临着迄今为止收紧政策(cè)的效应滞后，以及近(jìn)期银(yín)行业压(yā)力导致的信贷(dài)收(shōu)紧程(chéng)度(dù)等多重不确定性(xìng)。有鉴于此，美联储(chǔ)有能力观察更多数据和(hé)未来前景的演(yǎn)变，然(rán)后再(zài)决定可能需要(yào)提(tí)高多少利率。”

　　同时(shí)，鲍威(wēi)尔(ěr)也强调季度经济预测的准确度通常存在挑战，他上述(shù)提(tí)到的观点及其能实(shí)现的程度也都(dōu)存在(zài)不确定性，理由(yóu)是(shì)“未来前景面临着历史性高企的不确定性(xìng)”，因此：“FOMC尚未就货币政(zhèng)策应(yīng)进一步收紧多少而作出(chū)决(jué)定。”

　　有(yǒu)分(fēn)析称(chēng)，这说明银行业(yè)危(wēi)机后，鲍威尔开始释放“保持耐心”的利(lì)率(lǜ)路径信号。“新美联(lián)储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明银(yín)行业压力将影(yǐng)响货(huò)币决(jué)策(cè)。

　　产(chǎn)业供需结构预(yù)期转(zhuǎn)弱，纯碱、玻璃连(lián)续下行(xíng)

　　近期纯碱和玻璃期货持续走弱，昨日(rì)纯碱和(hé)玻璃期货继续深跌，盘中纯碱(jiǎn)2306合(hé)约(yuē)触及跌停。昨日盘后，郑商(shāng)所发(fā)布公告，自2023年5月(yuè)23日(rì)当晚夜盘交易时(shí)起，纯碱期货(huò)2309合约(yuē)的日(rì)内平(píng)今仓交易(yì)手续费标准调整为3.5元/手。

　　究(jiū)其(qí)原因，宝城(chéng)期货研究所负责人(rén)闾振(zhèn)兴表示，主要有三方面(miàn)：一是产业供需结构预期转(zhuǎn)弱；二(èr)是宏观环境(jìng)不乐观；三是交(jiāo)易者在对(duì)冲操作中将纯碱玻璃作为(wèi)空(kōng)头配置。

　　玻璃、纯碱走势虽都偏弱(ruò)，但(dàn)南华研究(jiū)院能(néng)化分析(xī)师李嘉豪认(rèn)为，各(gè)自的(de)原因并不相同(tóng)。纯碱周五跌幅较大的主要原因在(zài)于远兴投(tóu)产的消息面刺激，使得(dé)盘面出现较大(dà)跌(diē)幅。除此(cǐ)之外，本周检修量增加(jiā)，库(kù)存依旧累库，可(kě)见下(xià)游的持货(huò)意愿(yuàn)依旧(jiù)较差(chà)。纯碱上周(zhōu)到港5万(wàn)吨，对供(gōng)需关(guān)系也(yě)存在一(yī)定的影响。在(zài)现货松动(dòng)、投产预(yù)期、库存(cún)累库(kù)的影响(xiǎng)下，纯碱价格持续下滑。

　　“而(ér)对于(yú)玻璃，主要原(yuán)因在于(yú)前期（3月和4月）需求较旺，下游补库(kù)至环比高位。”他说，短(duǎn)期(qī)价格松动(dòng)，中下(xià)游的备货情绪出现一定的(de)谨慎或者恐(kǒng)高的情(qíng)形(xíng)，因(yīn)此产销出现(xiàn)了较(jiào)为明显的下滑。在现货松动、产销较(jiào)弱的局面下，玻璃的价格跌幅较(jiào)为(wèi)明显。

　　从(cóng)产业供需结构看，浙商期货分析师江文敏具体(tǐ)介(jiè)绍(shào)，纯碱方面，近(jìn)期主要市场(chǎng)交易点是(shì)远兴能源新增投产。昨(zuó)日，远(yuǎn)兴(xīng)能源1号线(xiàn)正(zhèng)式点火(huǒ)，新增天然碱产(chǎn)能150万吨，后续2号(hào)线(xiàn)原计划于6月点(diǎn)火投(tóu)产，产能为150万吨天(tiān)然碱，3A号线原计划于9月份出产品，产(chǎn)能为100万(wàn)吨天然碱，3B号线原计划于9月份出产品，产能(néng)为(wèi)100万(wàn)吨天然(rán)碱和(hé)40万吨小苏打。远兴(xīng)能源的天然碱预计(jì)生产成本在1000元/吨(dūn)以(yǐ)内。纯碱(jiǎn)盘(pán)面(miàn)在大量新增(zēng)产能和低成本纯碱的叠(dié)加作用下持(chí)续走(zǒu)低(dī)，周五(wǔ)又逢远兴能源(yuán)点火的(de)信(xìn)息落(luò)地，市(shì)场看空(kōng)情(qíng)绪高(gāo)涨，推动盘面下跌。

　　闾(lǘ)振兴(xīng)还介(jiè)绍，纯碱(jiǎn)的供(gōng)需结构在(zài)9月会发生变化(huà)，这是市场早已(yǐ)预期(qī)的，市场也已充分(fēn)计(jì)价，这(zhè)一点从9月合约的深(shēn)贴水(shuǐ)可以得到验证。在这个供(gōng)需转宽松的预期下，产业链开始形成(chéng)负反馈(kuì)，纯碱(jiǎn)现货(huò)价格(gé)也出(chū)现(xiàn)崩塌，这一点从近(jìn)月合约(yuē)的跌幅和现货(huò)向期货回归的方式收(shōu)敛基差上(shàng)可(kě)以(yǐ)得到(dào)验证。

　　而玻璃方面，江(jiāng)文(wén)敏(mǐn)表示(shì)，近(jìn)期市场主(zhǔ)要交易(yì)点是需求转弱，供应(yīng)上升。因(yīn)为玻璃深加工(gōng)厂缺乏(fá)强(qiáng)有(yǒu)力的订单支撑，5月中旬订单(dān)天数为(wèi)16.4天(tiān)，与4月(yuè)底相比减少0.1天(tiān)。深加工厂(chǎng)原(yuán)片库存天(tiān)数5月中旬为21.5天，与4月底(dǐ)相比减少(shǎo)1.73天。从历史数据来看，原片库存偏(piān)高(gāo)，补库意愿相比4月(yuè)降低(dī)。从玻璃产销数据来看(kàn)，5月沙河地区产销数据平均为65％，湖北地(dì)区产销数据平均(jūn)为73％，华东地(dì)区产销数据平均(jūn)为82％，相比于3月及4月(yuè)的数据，5月份产销(xiāo)数据大幅下滑。5月还要新增日熔量3050吨，6月将新增日(rì)熔量3150吨，8月减少日熔量400吨，9月新增(zēng)日熔量1200吨，10月减少日(rì)熔量1000吨。预计2023年9月份玻(bō)璃日熔量达到巅峰，峰值(zhí)约170080吨。

　　“玻璃价格一直都比较(jiào)弱(ruò)，主(zhǔ)要是高库存(cún)和低需求逻辑。”闾振兴说，4月中(zhōng)下旬玻璃价格在去(qù)库逻辑下出现过反弹(dàn)，但反弹后利润(rùn)改善很多，加之终端表现并不乐观，因(yīn)此又出现大幅回落。

　　从宏观因素(sù)看，闾振兴(xīng)介绍，在欧美经(jīng)济衰退(tuì)预期、国内经(jīng)济复(fù)苏不(bù)及(jí)预期的背景(jǐng)下，整个工业品价格承压，纯碱此前强势的中(zhōng)观逻辑终敌不过(gu卧室放wifi有什么危害知乎，wifi放在卧室里有害吗ò)疲弱的宏(hóng)观逻辑。从持仓上看(kàn)，部分(fēn)市场资金在做强弱对冲，而纯碱和玻璃正是空(kōng)头(tóu)配(pèi)置(zhì)，强化了二者(zhě)的弱势(shì)。

　　纯碱、玻璃(lí)弱势或将持续

　　对(duì)于(yú)后市，李嘉(jiā)豪表示，纯碱主要(yào)关(guān)注检(jiǎn)修是否(fǒu)能带(dài)来现货(huò)价格短(duǎn)期的企稳(wěn)，但中长期价(jià)格下跌至(zhì)成(chéng)本线为大概率事件(jiàn)。“从商品(pǐn)格局看，纯碱投(tóu)产后必然走(zǒu)向过剩，而短期检修的兑现有限，因此检修仅为长期趋势下的扰动，商品从(cóng)偏紧到过剩的(de)周期中，价格(gé)趋势预(yù)计继续向下。”他说(shuō)，对于(yú)玻璃，需要等(děng)待的则(zé)是中下游的备货意愿何时能够起来(lái)：一是等(děng)待下游的原料库存消耗，二(èr)是对(duì)未来(lái)的需(xū)求是否存在旺季的预期(qī)。短(duǎn)期(qī)来看，下游以(yǐ)消耗前期(qī)库存为主，需求缺乏弹性，价格预期偏弱。后市关(guān)注在需(xū)求存在(zài)缺(quē)口的情形下，7月订单(dān)是否依旧(jiù)具有连续性。

　　中(zhōng)期来看，闾(lǘ)振(zhèn)兴认为(wèi)，除非价格(gé)开始冲击成本，或是供需上有重大(dà)改变，否则(zé)纯(chún)碱和玻璃(lí)依然维持弱势(shì)。“短期则还是要关注持(chí)仓的(de)变化，短线资金离场(chǎng)或使得(dé)低位波动(dòng)加大(dà)。”他说，止跌可以关注两个指标：一是(shì)基差不再是以(yǐ)现(xiàn)货下(xià)跌方(fāng)式来修复；二是月供需预(yù)期博(bó)弈相对明朗，基差企稳。

　　分(fēn)品(pǐn)种看，江(jiāng)文敏表(biǎo)示，纯碱后市(shì)仍将维持弱势(shì)，可重点关(guān)注远(yuǎn)兴(xīng)能(néng)源的后续(xù)投产进展、碱价(jià)降价幅度(dù)。若远(yuǎn)兴能源(yuán)后续投产(chǎn)推迟(chí)，则盘面或将维(wéi)稳振(zhèn)荡；若(ruò)联(lián)碱厂、氨碱厂大(dà)力挺价，则盘(pán)面也(yě)或将(jiāng)维稳。

　　玻璃方面，他认为，后市弱势(shì)也将继续保持，中长期则视终端需求变动(dòng)来判断(duàn)是否维持弱势(shì)，可重点(diǎn)关(guān)注下游深加工订单情况、地(dì)产施(shī)工端情(qíng)况。若后期地产(chǎn)施(shī)工端主(zhǔ)体封顶数量较(jiào)多，那么玻璃的需求量将抬升，下游(yóu)深(shēn)加工订单数量也将因此(cǐ)抬(tái)升，盘面或维稳。

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