射(shè)频芯片(piàn)领域面临变局(jú)，下游市场增速放缓叠加进入竞争红海(hǎi)，海外巨头已(yǐ)开始寻(xún)求(qiú)业务(wù)转型。

　　今日，射频芯片厂商(shāng)慧智微正式在科创板上市。公司股价开盘(pán)破发，跌(diē)9.75％。截至收盘，慧智(zhì)微报19.05元/股(gǔ)，较发行价跌去8.94％，目前(qián)总市值为85.2亿元。

　　IPO前，慧智(zhì)微在一级(jí)市场受到资本热捧。据公司上市(shì)文件，慧智微于2018年末开始(shǐ)进入(rù)融资(zī)快(kuài)车(chē)道，先后引入了华兴资本、元禾璞华、大基金(jīn)二期、红(hóng)杉(shān)中国、IDG资本(běn)、光速中国以及(jí)金沙江创(chuàng)投等一系列外部机构股东。截至上(shàng)市前(qián)，大(dà)基金二期、广发信德以及金沙江创投为持股达5％以上的外部(bù)机构股东，持股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一提的是，与慧智微产品结构相似(shì)的唯捷创(chuàng)芯，上市(shì)首日也(yě)走出了破发的(de)行情，该公司股价于去(qù)年下半(bàn)年触底(dǐ)回升，但(dàn)截至今(jīn)日收盘股(gǔ)价仍略低于(yú)发行价。

命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么　　二级市场遇冷(lěng)背后，是射频领域正(zhèng)面临变局。目前，正射频(pín)需求走向疲软。Yole数(shù)据显示，由(yóu)于(yú)智能(néng)手机增速放缓以(yǐ)及5G普(pǔ)及潜力有限等(děng)因素影响，预计到(dào)2028年射频前(qián)端市场(chǎng)年复(fù)合增长率(lǜ)约为5.8％。博通(tōng)、Skyworksi以及Qorvo等多家全(quán)球射频芯片巨头，近(jìn)年来也在响应市场(chǎng)变(biàn)化谋求射频芯片业(yè)务以外的转型。

　　《科创板日报》记者注意到，当前(qián)，射频领域仍(réng)有(yǒu)飞骧(xiāng)科(kē)技、康希通信等公司正排(pái)队(duì)IPO。

　　▌引(yǐn)入大基金二期等多个知名资方

　　公开资料显示，慧智微(wēi)成立于2011年，主营业务为(wèi)射频前端芯片及模组的研发、设计和(hé)销(xiāo)售，下游(yóu)应用领域(yù)主(zhǔ)要(yào)包(bāo)括(kuò)智能手机以及物联(lián)网，客户包(bāo)括三星、OPPO等智(zhì)能手机品牌，闻泰(tài)科技(jì)等(děng)移动终(zhōng)端设(shè)备ODM厂商，以及移远通信(xìn)等无(wú)线通信模(mó)组厂商(shāng)。

　　据招股(gǔ)书，2020-2022年(nián)，公司(sī)分别实现营业(yè)收入2.07亿元、5.14亿元以及3.57亿元；公司当前仍处于亏损(sǔn)状态，净亏损(sǔn)额分别(bié)为(wèi)9619.15万元、3.18亿元以及3.05亿元。

　　对于(yú)公司亏损持续的原(yuán)因，慧智微在(zài)招股(gǔ)文件(jiàn)中称，是由(yóu)于持续进行高额研发(fā)投入；下游客户集中且具有产(chǎn)品验证(zhèng)周(zhōu)期(qī)，尚未(wèi)形成规模效应(yīng)；市场竞争激烈，叠(dié)加下游去库存(cún)周(zhōu)期影(yǐng)响，公司产(chǎn)品毛利(lì)空(kōng)间受挤(jǐ)压(yā)。

　　研发投入方面，近三年的总额分别为7588.54万元、1.16亿(yì)元以及(jí)1.85亿元，占营收比例分别为(wèi)36.61％、22.48％以及(jí)51.93％。

　　毛利方面(miàn)，近三年公(gōng)司的综(zōng)合毛利率分(fēn)别为(wèi)6.69％、16.19以及17.97％，远低于(yú)同行业头部卓(zhuó)胜微50％左右的(de)毛(máo)利率水平，也不及和(hé)慧(huì)智微(wēi)产品结构更接近的(de)唯捷创芯，后(hòu)者毛(máo)利率为30％上(shàng)下。

　　在自身造血(xuè)能力不足(zú)，但仍要(yào)抓紧扩大规模的情况(kuàng)下，慧智微开启(qǐ)了对(duì)外融(róng)资之(zhī)路。公开信息显示，公(gōng)司于2018年末(mò)开(kāi)始进入融资快车道(dào)，尤其(qí)是冲刺(cì)IPO前的2021年(nián)，其在一年内完成了三(sān)轮(lún)融资，众多知名资方，包括大基金二期、元禾璞(pú)华、红杉中国、IDG等也是在这一阶段(duàn)对慧智微进入了慧(huì)智(zhì)微的股东序列。

　　据(jù)招股书(shū)，截至IPO前，大基金二期、广发信德以及金(jīn)沙江创投为持(chí)股达5％以上的命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么(de)外部机构股东，持股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么财联社创投通-执中(zhōng)数据(jù)显(xiǎn)示，从当前的股(gǔ)价情况看，大基金二期在(zài)投资慧智(zhì)微的(de)近两年时间(jiān)里，实现了近2.5倍(bèi)的账面回报，而较大基金二期晚(wǎn)3个月进入(rù)、并在后(hòu)一轮持续加(jiā)注的(de)红杉中国，平均(jūn)持股成本增至13.78元(yuán)/股，当前实现账面回报1.38倍(bèi)。

　　▌射(shè)频芯片(piàn)领域面临变(biàn)局

　　慧(huì)智微招股(gǔ)书显示，公司目前有超过(guò)接近(jìn)67％的收(shōu)入来(lái)自于手机领域。当前，智能(néng)手机(jī)出货量(liàng)的(de)大(dà)幅下降，已经对慧(huì)智微的业绩造成了冲击(jī)，而市场对智能手(shǒu)机未来增速持续放缓的预(yù)期，也让资本市场对包括慧智微在内的(de)射频芯片厂商做(zuò)出了重(zhòng)新思考。

　　根据(jù)Yole的(de)数据，2021年射(shè)频前端的(de)市场(chǎng)为190亿美(měi)元以上(shàng)，2022年由于手(shǒu)机市(shì)场(chǎng)的下滑，射频前(qián)端市场规模与2021年的市场相差无几。而接下(xià)来(lái)，由于智能手机的(de)温和增(zēng)长(zhǎng)以及(jí)5G普及的潜力有限，预计到2028年射频(pín)前端(duān)的市(shì)场年复合增长率约为5.8％，将达到269亿美元。

　　与慧智(zhì)微(wēi)有着相似产品结构，同样在(zài)IPO前获豪华股东突击入股的射(shè)频龙头唯捷创(chuàng)芯，在(zài)去年(nián)4月科创板上市时，也遭遇了破(pò)发(fā)的行(xíng)情(qíng)，上(shàng)市首日跌36％。尽管在去年(nián)10月跌(diē)至(zhì)30元(yuán)每股(gǔ)的价格后止跌回升，但截至(zhì)今日(rì)收盘(pán)，唯捷创(chuàng)芯股价仍低于66.6元/股的(de)发行价(jià)，报61.19元/股(gǔ)。

　　近几年，全球多家射(shè)频芯(xīn)片领域(yù)的巨(jù)头厂商都在谋(móu)求(qiú)转型(xíng)，拓展射频以外(wài)的业务领域。以Qorvo为例，除了原有的射(shè)频芯片外，其还(hái)增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下游触(chù)角延伸(shēn)至汽车、物(wù)联网、电源等领(lǐng)域。

　　国内方(fāng)面(miàn)，射频领域正呈现出一片红海(hǎi)的竞争格局，由(yóu)于入局者(zhě)众，且产品仍集中在中(zhōng)低(dī)端市场，各射频芯片厂商(shāng)只能再(zài)卷价格，进一步压低了自身的利润空间。

　　射频厂(chǎng)商三伍微(wēi)电(diàn)子创(chuàng)始人钟林此(cǐ)前曾表示(shì)，国产射频前端芯片杀(shā)价已(yǐ)经无底(dǐ)线，而(ér)预计(jì)未(wèi)来每个射频(pín)细(xì)分赛(sài)道还会有更多竞争者进入(rù)，往后三年(nián)射频芯片厂商将面临更(gèng)大(dà)的(de)生存和(hé)竞争压力。

　　目前，一级市场(chǎng)对射(shè)频芯片(piàn)厂商的关(guān)注亦有(yǒu)所下降(jiàng)，截(jié)至目前，今年共有9家(jiā)射频芯片厂商宣布(bù)完成融资(zī)，而在2021年上半年，这个数据是近50家，且投(tóu)资(zī)机(jī)构涵(hán)盖了投资机构涵(hán)盖了中金(jīn)资本、红杉资本中国(guó)、小(xiǎo)米长江(jiāng)产业(yè)基金、深创投等知名机构。

　　当前，射频(pín)领域仍(réng)有(yǒu)飞骧科技、康希通信(xìn)等公司正排队IPO。

　　慧智(zhì)微在招股(gǔ)书(shū)中表(biǎo)示，本(běn)次IPO募得资金将(jiāng)用于芯片测设中心(xīn)建设(shè)、总部(bù)基(jī)地(dì)及上海和广州研发(fā)中(zhōng)心(xīn)建设以及补充流(liú)动资金。具体(tǐ)战略规划方面，其表示将巩(gǒng)固在5G射频(pín)前端领域(yù)取得的(de)市场地(dì)位，增加头部(bù)客户的市场份额；技(jì)术上跟进射频前(qián)端技术迭代(dài)，优化可重构技术框架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的应用；产品上加大对(duì)上(shàng)游(yóu)滤波(bō)器(qì)、多工器的产业链布局，拓展 L-PAMiD 等更高(gāo)门槛(kǎn)的产品(pǐn)系(xì)列(liè)。

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