射频芯(xīn)片领域面临(lín)变局，下游市场增速(sù)放缓叠加进入竞争红海，海(hǎi)外巨头(tóu)已(yǐ)开始寻求业(yè)务转型。

　　今日(rì)，射频芯片厂(chǎng)商慧智(zhì)微正(zhèng)式在科创板上市。公司股(gǔ)价(jià)开盘破发，跌9.75％。截(jié)至(zhì)收盘，慧智微报19.05元(yuán)/股，较发行价跌去8.94％，目前总市值为85.2亿元。

　　IPO前，慧智微(wēi)在一级市场受到资本热捧。据(jù)公司(sī)上市(shì)文件，慧(huì)智微于2018年末开(kāi)始进(jìn)入融资快(kuài)车道，先后引入了华兴资本(běn)、元禾璞华、大基金二(èr)期(qī)、红(hóng)杉中国、IDG资本、光速中国以及金沙江创投等一系列(liè)外部机(jī)构股东(dōng)。截至上市前，大(dà)基金(jīn)二期(qī)、广发(fā)信德以及金沙江创投(tóu)为(wèi)持股达5％以上的(de)外部机构股(gǔ)东(dōng)，持股(gǔ)比例分(fēn)别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一提的是(shì)，与慧(huì)智微产品结构相似的(de)唯(wéi)捷创芯(xīn)，上(shàng)市首日(rì)也走出了破发的行情，该公司股价于去年下半年触底回(huí)升(shēng)，但截(jié)至今日收盘股价仍略低(dī)于发(fā)行价(jià)。

　　二级市场遇冷背后(hòu)，是射频领域正面临变局(jú)。目前，正射频需求走(zǒu)向疲(pí)软。Yole数据(jù)显示，由于智能手机(jī)增速放缓(huǎn)以及5G普及潜力有限等因素影(yǐng)响，预计到(dào)2028年射频(pín)前端市场年复合增(zēng)长率(lǜ)约(yuē)为5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等多家(jiā)全球射(shè)频芯(xīn)片巨头，近年来(lái)也在响应市场变化谋求射频芯片业(yè)务以外的(de)转型。

　　《科创(chuàng)板日报》记者注意到，当(dāng)前，射(shè)频领域仍有飞骧科技、康希通信(xìn)等公司正排队IPO。

　　▌引入(rù)大基金二期等多个知名资方

　　公开资料显(xiǎn)示(shì)，慧智微(wēi)成立于2011年，主营业务为(wèi)射频前端芯片及(jí)模组(zǔ)的研发(fā)、设(shè)计(jì)和销售(shòu)，下游应用领域主(zhǔ)要包(bāo)括智能(néng)手机(jī)以及物联网，客(kè)户包括三(sān)星、OPPO等(děng)智(zhì)能手机品牌，闻泰科技等(děng)移动终端设备ODM厂(chǎng)商，以及移远通(tōng)信等无线通信模组厂商。

　　据招(zhāo)股(gǔ)书，2020-2022年(nián)，公(gōng)司(sī)分别实现营业收入2.07亿元、5.14亿元以及3.57亿元(yuán)；公司当前(qián)仍处于亏(kuī)损状态，净亏损(sǔn)额(é)分别为9619.15万元、3.18亿元以及(jí)3.05亿(yì)元。

　　对于(yú)公司亏损(sǔn)持续(xù)的原因，慧智微在(zài)招股文件(jiàn)中称，是由于(yú)持续进行高额研发(fā)投入；下游(yóu)客户集中(zhōng)且具有产品验证(zhèng)周期，尚未形成规模效应；市场竞争(zhēng)激烈，叠加下游(yóu)去库存(cún)周期影(yǐng)响，公司产品毛利空(kōng)间受挤压。

　　研(yán)发投入方(fāng)面(miàn)，近三年的总(zǒng)额分(fēn)别为7588.54万元、1.16亿(yì)元以及1.85亿(云n是哪里的车牌号yì)元，占营(yíng)收比例分别(bié)为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方面，近三年公(gōng)司的综(zōng)合毛利(lì)率(lǜ)分(fēn)别为6.69％、16.19以及17.97％，远低于(yú)同(tóng)行业头部卓胜微50％左右(yòu)的毛利率水平，也不(bù)及和慧智(zhì)微产(chǎn)品结构更(gèng)接近的唯捷创芯，后者(zhě)毛利(lì)率为30％上下。

　　在自身造血能力不足，但仍要云n是哪里的车牌号抓紧(jǐn)扩大规模的(de)情(qíng)况下(xià)，慧智(zhì)微开启(qǐ)了对外融资之(zhī)路。公开信(xìn)息显示(shì)，公(gōng)司于(yú)2018年末开(kāi)始进入融资(zī)快车(chē)道，尤其是冲刺IPO前的2021年，其在一(yī)年内(nèi)完(wán)成了(le)三轮融(róng)资，众多知(zhī)名(míng)资方，包括(kuò)大基(jī)金二期(qī)、元禾璞(pú)华、红杉中国(guó)、IDG等(děng)也是在(zài)这一(yī)阶段(duàn)对(duì)慧(huì)智微进入了慧智微(wēi)的股东(dōng)序列。

　　据招股书，截(jié)至IPO前，大基金二(èr)期、广发信德以及金沙江创投为(wèi)持股达(dá)5％以上的外部机构(gòu)股东，持股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财(cái)联(lián)社创(chuàng)投通-执中数据显示，从当(dāng)前的股价情(qíng)况看，大基(jī)金(jīn)二期在投资(zī)慧(huì)智微的(de)近两年时间里，实现(xiàn)了近2.5倍的账面回报，而较(jiào)大基金二(èr)期晚3个月进入、并在后一轮持续(xù)加注的(de)红杉中国(guó)，平均持股(gǔ)成本增至13.78元(yuán)/股，当(dāng)前实现账(zhàng)面回报1.38倍。

　　▌射频芯(xīn)片领域面临变局

　　慧(huì)智(zhì)微招股书显示，公司目前有超过(guò)接近67％的收入来自于手(shǒu)机领域。当前(qián)，智能手机出货量的大幅下降，已(yǐ)经对慧智微的业绩造成(chéng)了冲击(jī)，而(ér)市场对智(zhì)能手(shǒu)机未(wèi)来增速持续放(fàng)缓(huǎn)的预期，也(yě)让(ràng)资本市场对包(bāo)括慧智微在内(nèi)的射(shè)频芯片厂商(shāng)做出(chū)了重新思考。

　　根据Yole的数据，2021年射频前端的市场为(wèi)190亿(yì)美(měi)元以上，2022年(nián)由于手(shǒu)机(jī)市(shì)场的(de)下滑，射频前端市(shì)场规模与2021年的市场相差(chà)无几。而接下来，由(yóu)于智能手(shǒu)机的温和增长以及5G普及的潜(qián)力有限，预计(jì)到2028年射频(pín)前端的市场年复(fù)合增长(zhǎng)率约为5.8％，将达(dá)到(dào)269亿美元。

　　与慧(huì)智微有(yǒu)着(zhe)相似产品结构，同样在(zài)IPO前获豪华股东突(tū)击(jī)入股的射频龙头唯捷创芯，在去年4月科创板上(shàng)市(shì)时，也遭遇了破发(fā)的(de)行情，上市首日跌36％。尽管(guǎn)在去年10月跌至30元(yuán)每股的价格(gé)后止(zhǐ)跌回(huí)升(shēng)，但截至今日收(shōu)盘，唯捷创芯股(gǔ)价仍低于(yú)66.6元(yuán)/股(gǔ)的发行价，报61.19元/股。

　　近几年(nián)，全球(qiú)多家射频芯片领域(yù)的巨头厂商都在(zài)谋求(qiú)转型，拓(tuò)展射(shè)频以外的业务(wù)领域。以(yǐ)Qorvo为例，除(chú)了原有的射频芯(xīn)片(piàn)外，其还增加(jiā)了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下游触角(jiǎo)延伸(shēn)至(zhì)汽车、物联网(wǎng)、电源等(děng)领域。

　　国(guó)内方面，射(shè)频领域(yù)正(zhèng)呈现出一片红海的竞争格局(jú)，由于入局者众，且产品仍集中(zhōng)在中低(dī)端市场，各射(shè)频(pín)芯片厂商(shāng)只能(néng)再卷价(jià)格(gé)，进一步压低了自(zì)身的利润空间。

　　射频厂商三(sān)伍微电子创始人钟(zhōng)林此前(qián)曾表示(shì)，国产射频前端芯片杀价(jià)已经(jīng)无(wú)底线，而预计未来每个射频细(xì)分(fēn)赛(sài)道还(hái)会有更多竞争者(zhě)进入，往(wǎng)后三年射频芯片厂商将面临更大的生存和(hé)竞(jìng)争压力。

　　目前，一级市场对(duì)射频芯片厂商的关注亦有所下降，截至目前，今年(nián)共(gòng)有9家射频芯片(piàn)厂商宣(xuān)布完成融资，而在2021年(nián)上半(bàn)年，这(zhè)个数据是(shì)近50家，且(qiě)投(tóu)资机构涵(hán)盖(gài)了投资机构涵盖了中金(jīn)资本、红杉资(zī)本(běn)中国(guó)、小米长(zhǎng)江产业(yè)基金、深(shēn)创投等知(zhī)名机构。<云n是哪里的车牌号/p>

　　当前，射(shè)频领(lǐng)域仍有(yǒu)飞骧科技、康(kāng)希通信等公司正排队IPO。

　　慧智微(wēi)在招股书中表示，本(běn)次IPO募得资(zī)金将用(yòng)于芯(xīn)片测设中(zhōng)心建设、总部基地及上海和广州研发中心建设以及补充流动资金。具体战略规划(huà)方面，其表示(shì)将巩固在5G射频前端领域取得的市场地位，增加头部客户的(de)市场份额；技术(shù)上跟进射频前端技术(shù)迭代，优化可重构技术框架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的应(yīng)用；产品上加大对上游滤波器、多工器的产业链布局，拓展 L-PAMiD 等更高(gāo)门槛的产品系(xì)列。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 云n是哪里的车牌号