5月(yuè)以来(lái)，港股市场仍(réng)在持续(xù)下(xià)跌，最近(jìn)一个(gè)交易日即5月25日(rì)主要(yào)指(zhǐ)数更(gèng)是创出(chū)年内收市新低(dī)。不(bù)过，虽(suī)然多只投资港股的ETF产品(pǐn)年内收益(yì)告负(fù)，但(dàn)资金越(yuè)跌越买，多(duō)只港股ETF产品(pǐn)年内份额增幅明显，纷纷创下历史新高。如广发基金两只港股ETF年内份额(é)分(fēn)别激增16倍、13倍，华夏(xià)恒生(shēng)互联网ETF份额也持续增长，最(zuì)新份额更是(shì)逼近(jìn)700亿份。

　　多位(wèi)业内人(rén)士对此(cǐ)表示(shì)，港股作为离岸(àn)市场，基(jī)本面主要(yào)跟随国内市场，而流动性与海(hǎi)外(wài)流动性相关度较高，在(zài)基本面及流动性(xìng)双(shuāng)重压力下(xià)，5月市场走势(shì)较弱。不过，当前港股市场估(gū)值水平已处于历史偏(piān)低水(shuǐ)平，具备一定的投(tóu)资性(xìng)价比，看好人工智能、互(hù)联网(wǎng)科技、创新药(yào)等细分领域的投资机会。

　　最高激增16倍！

　　多只份额再创(chuàng)新高(gāo)

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月26日，港(gǎng)股(gǔ)ETF产品年内份额合计达2284.37亿(yì)份，相较于年初增幅超37％，年内(nèi)资金合(hé)计净流入达244.42亿元。

　　具体来看，有多(duō)只ETF产品份额(é)增幅明显，且再创历史新高。其中，广发(fā)恒(héng)生科(kē)技ETF、广(guǎng)发港股创新药ETF年(nián)内份额增幅分别(bié)高达1606.32％、1318.78％；份额(é)增(zēng)幅不仅领涨(zhǎng)港(gǎng)股ETF产品(pǐn)，亦在跨境ETF产品中位(wèi)列前二。而易方达、富国基金等(děng)旗下5只港股ETF产品份(fèn)额也(yě)实现倍数(shù)增幅。

　　此(cǐ)外(wài)，华夏恒生(shēng)互联网ETF份额也持续增长，年内份额(é)增幅超31％，最新(xīn)份额已站上(shàng)699.71亿份的高位，再创历史(shǐ)新高，并继续蝉(chán)联市场(chǎng)规模最大的港股ETF产品(pǐn)。

　　不过，从产品业(yè)绩来看，截(jié)至5月26日，仍有超九成港股ETF产(chǎn)品(pǐn)年内收益为(wèi)负，产(chǎn)品(pǐn)平均(jūn)收益率(lǜ)为-8.27％。

　　事(shì)实上，今年以来(lái)港股市(shì)场持续震荡下跌，3月下(xià)旬(xún)虽(suī)有(yǒu)小幅回调，但4月下(xià)旬(xún)之(zhī)后又转跌(diē)，5月25日，港股再度缩量下跌，恒生(shēng)指数、恒生(shēng)科技(jì)指数在同(tóng)日创(chuàng)下年(nián)内收市新低；而整体看，5月港股市场跌多涨少，波动(dòng)中(zhōng)枢朝下移(yí)动。

　　对于近(jìn)期港股(gǔ)市场(chǎng)波动下跌，广发(fā)恒生科技ETF基金经理刘杰分析系(xì)受多个因(yīn)素影(yǐng)响。一方面(miàn)，国内(nèi)经(jīng)济复(fù)苏斜(xié)率放缓，市场处(chù)于(yú)弱预期(qī)和弱复苏(sū)叠加的阶段；另一方(fāng)面，海(hǎi)外核(hé)心通(tōng)胀(zhàng)仍存韧性(xìng)，美(měi)国(guó)债务上限(xiàn)到期带来的债务违(wéi)约风险(xiǎn)也对(duì)市场(chǎng)风险(xiǎn)偏好形成扰动。

　　同(tóng)时，港股(gǔ)囊(náng)括了大部(bù)分内地(dì)互联(lián)网以及新经济(jì)领域上市公司(sī)，5月份(fèn)日本(běn)正式出(chū)台了制造设(shè)备管(guǎn)制措(cuò)施，加大了市场(chǎng)对于(yú)国内科(kē)技(jì)领域的(de)担忧，同期A股市场(chǎng)情绪偏弱(ruò)，均(jūn)影响了5月份港股市(shì)场的表(biǎo)现(xiàn)。

　　诺德基金基金(jīn)经理张昳泓认为，港股(gǔ)近期波动较大主要(yào)有基本(běn)面以及资金(jīn)面两方(fāng)面(miàn)的原因。

　　首先，从基本(běn)面(miàn)角度(dù)来看，去年防(fáng)疫政策转向后(hòu)市场对于国内(nèi)疫后复苏(sū)有(yǒu)较高的预期，“从春节前后的复苏(sū)情(qíng)况，我(wǒ)们确实看到由于线下(xià)场景的修复，消费需求出现(xiàn)了(le)比较好的恢复。而进入4、5月份，国内经济(jì)整体相(xiāng)较一季度环比有(yǒu)所减(jiǎn)弱，这也使得市场对于国内经济复苏预(yù)期开始修正，整体盈利端预期(qī)有所下修。”

　　其次(cì)，从资(zī)金流动性的角度来看，张昳泓表示，海外对于暂停加息的(de)节(jié)奏出(chū)现反(fǎn)复，人民币(bì)汇率也在持(chí)续走弱(ruò)，近(jìn)期跌破(pò)7的关口。港(gǎng)股作(zuò)为离(lí)岸市(shì)场，基本面主要(yào)跟(gēn)随国(guó)内市场，而流(liú)动性与海外(wài)流(liú)动性相关度较(jiào)高，在(zài)基本(běn)面(miàn)及(jí)流(liú)动性(xìng)双重压力下，5月(yuè)市(shì)场走(zǒu)势(shì)较弱。

　　中(zhōng)融基(jī)金直(zhí)言，港股从Beta的(de)角度是中(zhōng)美(měi)经济(jì)相对强(qiáng)弱关系的直(zhí)接反(fǎn)馈，“放开国(guó)门之(zhī)后我们预期中国经济向(xiàng)上，美国经(jīng)济(jì)进入衰退，所以港股(gǔ)表现很(hěn)亢(kàng)奋，但(dàn)实(shí)际结(jié)果中美(měi)两边的状(zhuàng)态变(biàn)化无色翡翠手镯什么价位合适 无色翡翠手镯值钱吗还是需要更长时间，但大概率还是会发生(shēng)的，在这个(gè)过程中的波折就对应着(zhe)人民币汇率和港(gǎng)股的大幅(fú)波动(dòng)。”

　　看好(hǎo)AI、创新药(yào)等细分领域投资机会

　　尽(jǐn)管年内持续下(xià)跌(diē)，但(dàn)多位业内人(rén)士认(rèn)为，当前(qián)港(gǎng)股市(shì)场估值水平已(yǐ)处于历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平(píng)，具备一定(dìng)的(de)投资性(xìng)价比(bǐ)，并看好人(rén)工智能、互联网(wǎng)科技、创(chuàng)新药等细分领(lǐng)域的(de)投资机会。

　　广发基金刘杰表示，受欧(ōu)美银行业危机(jī)影响和主要(yào)经(jīng)济体(tǐ)政策变化扰(rǎo)动，今年以来港股持续回调，整体表现不如A股。但随着国内(nèi)外流动性(xìng)压力持(chí)续缓解，未(wèi)来港股资金面或有机会(huì)得到改善，结合(hé)当(dāng)前的低估值水平，港股吸引力或许逐步凸(tū)显。“某(mǒu)些波动较大且回(huí)调较(jiào)多(duō)的细分板块(kuài)或许是值得关注的方向，例如恒(héng)生科技以及港股(gǔ)创新药等，若(ruò)未来市场进(jìn)一(yī)步回暖，科技(jì)领域、港股创新(xīn)药以及(jí)消(xiāo)费复苏或者更能调动市场(chǎng)的关注度。”

　　投(tóu)资建议上，广发基金(jīn)刘杰认为港股波动性较大，建议投资(zī)者通过(guò)定投分散参与(yǔ)，较好(hǎo)平(píng)衡风险和机会(huì)。同时，选择更有(yǒu)价值的细(xì)分赛道，或许(xǔ)更符(fú)合未来(lái)市场的表现。

　　具体来看，首先，人工智能有(yǒu)望成(chéng)为(wèi)全(quán)球投资(zī)的主线(xiàn)，推动了中美股市的表(biǎo)现，未来人工智能应用或利(lì)好(hǎo)科技(jì)相关细分领域。其次，港股(gǔ)创新(xīn)药是国内(nèi)医药领域长(zhǎng)期具(jù)备相对优势的细(xì)分赛道(dào)，对比美国创新药占比(bǐ)医药市场(chǎng)80％的占比(bǐ)，国内占比仅为10％左右，未来肿(zhǒng)瘤等方向需(xū)要更多(duō)更先进(jìn)的疗法和创新药，长期投资价值值得关注。此外，港股消费行业也(yě)有望上行。因为目前我国(guó)经济(jì)总量(liàng)数据回暖(nuǎn)，国内经济长远发展的确定性增强，居民(mín)可支配收入增加，消费信心正逐步恢复(fù)。

　　中融基金表示，港股市场是(shì)以机构和外(wài)资为主导的(de)市场，因(yīn)此(cǐ)海外经济数据对港股资金面(miàn)会产生较大影(yǐng)响。在当前流动无色翡翠手镯什么价位合适 无色翡翠手镯值钱吗line-height: 24px;'>无色翡翠手镯什么价位合适 无色翡翠手镯值钱吗性(xìng)持(chí)续承(chéng)压和较弱的国际(jì)宏观(guān)环境背景下，短期港(gǎng)股或是(shì)震荡(dàng)行情(qíng)，投资者可以关注高稳定性且具(jù)备估值性价比的标(biāo)的。

　　“当中国经济恢复比预期更(gèng)强或者美国经济下滑比预期更(gèng)快这(zhè)二(èr)者中任一(yī)情景(jǐng)发(fā)生甚至同时发生时，我们可能就会看到(dào)人民币汇率的(de)走强，同时(shí)港股整体表现(xiàn)也会走强。”中融基(jī)金进(jìn)一步指(zhǐ)出，可以先(xiān)重点关注运营商(shāng)等高股(gǔ)息资产，而随着(zhe)市场预(yù)期更(gèng)进一步强(qiáng)化，可以更多关(guān)注互联网、创新(xīn)药等高弹性(xìng)板块(kuài)。因(yīn)为消(xiāo)费品(pǐn)的(de)业绩差(chà)异很大，建议更多关注个股的性价(jià)比与成(chéng)长的确定性。

　　诺(nuò)德基(jī)金张昳泓直言，从长期(qī)维(wéi)度来看，当下港(gǎng)股市场(chǎng)具备一定的投资性价比，当(dāng)前估值水平仍然位(wèi)于历史偏低水平(píng)。从基本面角度来说，他(tā)们认(rèn)为国(guó)内经济的复苏节奏可(kě)能大概率是一波三折趋势向上的弱(ruò)复苏态(tài)势，当下(xià)港股市(shì)场已经price in经济复苏较弱的相(xiāng)对悲观(guān)的预期，往后看随(suí)着经(jīng)济的缓慢复苏，预计盈(yíng)利预期也会逐(zhú)步上修(xiū)。而从流动性角度来看，美联(lián)储暂停加息虽在节奏(zòu)上较难判断，但往未来看是大概率(lǜ)事件，预计人民(mín)币汇率的压(yā)力也(yě)会逐步缓(huǎn)解。

　　“细分板(bǎn)块上，我们认为顺周(zhōu)期受益于国内经(jīng)济复苏的消费、互联网、医(yī)药等板块仍然值得(dé)重(zhòng)点关注。”张昳(dié)泓表示，港股市场(chǎng)由于其离岸(àn)市场特性，海(hǎi)外投资人占比较高，受国内(nèi)及海外多(duō)重因素影(yǐng)响，市场整体(tǐ)波动(dòng)性(xìng)较大，建(jiàn)议投资人可以逢低布(bù)局，更多可(kě)以(yǐ)采取基(jī)金定投的方式投资于港(gǎng)股市场(chǎng)。

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