自4月下旬(xún)高(gāo)点回调接近13％，科(kē)创板再迎巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近一个月时间，场内资金在科创板投资上采(cǎi)取“越跌越买(mǎi)”的操(cāo)作，主要跟踪科创板及其(qí)关联(lián)指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿(yì)元(yuán)，位居全市场(chǎng)股票(piào)ETF资金净流入榜首(shǒu)。

　　除了(le)科创板之外，半导体相关ETF也持续吸引场内(nèi)资(zī)金(jīn)的目(mù)光。场(chǎng)内11只跟踪半导体及芯(xīn)片(piàn)指(zhǐ)数的ETF合计资(zī)金(jīn)净(jìng)流入超(chāo)过202亿元。3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最(zuì)近一个(gè)月全市场(chǎng)行业ETF资金(jīn)净流入榜单前三(sān)名。

　　在业内(nèi)人士看(kàn)来，场(chǎng)内资金不断借道ETF基(jī)金加速(sù)布(bù)局科创板(bǎn)、半导(dǎo)体板块，体(tǐ)现出(chū)市场对(duì)上(shàng)述板块投(tóu)资价值(zhí)的认可。经(jīng)过(guò)前期(qī)调整，这两大板块性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸(xī)金”超256亿元(yuán)

　　作(zuò)为场内资(zī)金(jīn)配置的工具(jù)性(xìng)产品，ETF市场一直(zhí)有(yǒu)着逆势投(tóu)资的特征，最近一个月，随着科创板的回调(diào)，相关ETF也成为资(zī)金追逐的(de)对(duì)象。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最(zuì)近一(yī)个月时间，主(zhǔ)要跟(gēn)踪科创板及其(qí)关联(lián)指(zhǐ)数(shù)的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位(wèi)居全市场ETF资金净流入榜首(shǒu)，除此之外，易方(fāng)达(dá)科创50ETF资金净流入也超(chāo)过(guò)30亿元(yuán)，嘉实科(kē)创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只(zhǐ)基(jī)金资金(jīn)净(jìng)流入也均在10亿元之(zhī)上。

　　今年以来(lái)，场内(nèi)资金持续(xù)流入科(kē)创(chuàng)板(bǎn)相关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从年(nián)初仅500亿(yì)元出头涨(zhǎng)至目(mù)前的606.24亿元(yuán)，规模位居股票(piào)ETF第二名，仅次于(yú)华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来(lái)，电子(zi)、计算机等(děng)科(kē)创板的核心权(quán)重行业持续获得资金青睐，一方面源于一(yī)季(jì)度以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成为市场关注焦(jiāo)点，另一(yī)方面随着半(bàn)导体下行周(zhōu)期拐点临近(jìn)，业绩边际改(gǎi)善的(de)预期吸(xī)引资金切换赛道。

　　从科创(chuàng)板(bǎn)的核心板块业绩变化来看，电子、计算机和通信板块的2023年盈利(lì)和收(shōu)入(rù)预期(qī)增(zēng)速保持(chí)在较高水平(píng)，相比过去明显(xiǎn)改(gǎi)善，与此同时新(xīn)能源板块的(de)增阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱速(sù)依然稳(wěn)健，凸显出科创板整体较(jiào)高的盈利质量。

　　易方达基(jī)金进一步分析指出(chū)，整体来看，科(kē)创(chuàng)50作为成长性宽(kuān)基，今年(nián)一季度的利润增速相对较高，配置吸引力显现。从未来(lái)的一致预期净利润增速来看(kàn)，科创50相比其(qí)他宽基(jī阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱)指数仍有优势(shì)，配置性价比(bǐ)较(jiào)高，反映出较好的基本(běn)面。

　　从估值水平来(lái)看(kàn)，科(kē)创50仍处于历(lì)史较低(dī)水平，同(tóng)时盈利估值匹配度依然较优(yōu)。截(jié)至(zhì)2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过(guò)去三年(nián)估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金经理姜(jiāng)英(yīng)也看好今年以(yǐ)来科(kē)创(chuàng)板走势。“从板块整体估值(zhí)性价比以及对未来产业的反应程度，都是优(yōu)于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好(hǎo)科创板的表现，经过了三(sān)年(nián)的(de)估值回归，很多公司(sī)的估(gū)值与成长(zhǎng)匹配，买入并(bìng)持(chí)有可以享受行(xíng)业和(hé)公司的长期成长。”华南一位基金经(jīng)理(lǐ)更是直(zhí)言。

　　3只半(bàn)导体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最(zuì)近(jìn)一段(duàn)时间(jiān)，半导体(tǐ)行业风声不断。

　　5月(yuè)23日(rì)，日本经济(jì)产业(yè)省公布外汇法(fǎ)法令修正(zhèng)案，将先进芯(xīn)片制(zhì)造(zào)设备(bèi)等(děng)23个品(pǐn)类(lèi)追加列(liè)入出口(kǒu)管理的管制对象，上述修(xiū)正案(àn)在经过2个(gè)月的公告期后，并(bìng)将于(yú)7月开(kāi)始实施。受(shòu)益于国(guó)产替代加速的预期(qī)，半(bàn)导体板块(kuài)成(chéng)为5月24日A股(gǔ)市场(chǎng)少数(shù)逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市(shì)场上，随着前段时(shí)间半导体板(bǎn)块回调，资金(jīn)也在加速抄(chāo)底这一板块(kuài)。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场内11只跟阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱踪半导体或(huò)是芯片指(zhǐ)数的ETF合(hé)计资(zī)金净流入超(chāo)过202亿元(yuán)。其中，国(guó)联安半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也(yě)分别达到(dào)46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述(shù)3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业(yè)ETF资金净流入前三名。

　　展(zhǎn)望未(wèi)来半导体行业走(zǒu)势，国泰基金(jīn)认为，存储芯(xīn)片自2022年四季度(dù)至2023年一(yī)季度价格持(chí)续下探之后，当前阶段或已接近行业(yè)底部(bù)。

　　存储(chǔ)芯片行业周(zhōu)期(qī)相(xiāng)较于其他半导体产业链环节，具(jù)备较强的大宗商品(pǐn)属(shǔ)性，国(guó)际龙头会在(zài)下游新兴需求诞生时，提升自身产(chǎn)能。而当扩产(chǎn)落(luò)地时，行业进入供(gōng)过于(yú)求周期，各厂商则会通过降价进行库存去化。供(gōng)给与需求的错(cuò)配使(shǐ)得存储行业具(jù)有较强的周期性。

　　国(guó)泰基(jī)金称，回顾历史上存储芯片的(de)周(zhōu)期走势，结合2022年四季度行业龙头(tóu)营收数据，营收增速为(wèi)-44％。存储芯片(piàn)当前处于(yú)筑底阶段，下(xià)半年有望迎来存储芯片行业周(zhōu)期的反弹机遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模(mó)型为代表的(de)人工智能新兴需求爆发，对(duì)于算(suàn)力以及(jí)存(cún)储的爆发性需(xū)求由(yóu)产业链下游传导到上游，促进上(shàng)游芯片厂商提升自身产量。叠加(jiā)近两个季度量价持续(xù)下探(tàn)的周期性磨(mó)底(dǐ)，芯片板块有(yǒu)望在(zài)今年(nián)下半年(nián)迎来反弹。

　　不过(guò)，国泰基金(jīn)提醒，投(tóu)资者需要警惕国际局势以(yǐ)及(jí)通(tōng)胀(zhàng)带来的负面影响。

　　创(chuàng)金(jīn)合(hé)信芯片产业基金经(jīng)理(lǐ)刘(liú)扬则(zé)表示，硬科(kē)技(jì)的(de)投资(zī)机会(huì)需要看到(dào)真正的业绩触底、拐点出现，以(yǐ)及一些真正的创新(xīn)落(luò)地。预计半导体(tǐ)和消费电子大概率(lǜ)在(zài)二季度(dù)及二季度(dù)以后触底，当行(xíng)业周期(qī)触(chù)底，科(kē)技(jì)创新蓄能才能真正地释放出来，下半年硬科(kē)技的投资机会更多(duō)。

　　鹏(péng)华国证半导体芯(xīn)片ETF基金经(jīng)理罗英宇(yǔ)也倾向判断，半(bàn)导体产业链正处于供给(gěi)侧收缩(suō)匹配需求端，进一步压(yā)缩产业链库存的时(shí)期，价(jià)格下(xià)行压力逐步减轻，行(xíng)业有望迎来库(kù)存加(jiā)速出(chū)清，营收和利(lì)润迎来拐点。

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