财联(lián)社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨(yǔ)其）随着公募基金(jīn)2023年一季报披露(lù)完成，多位知(zhī)名(míng)基(jī)金经(jīng)理大幅调仓换股的动向(xiàng)和投资方向也(yě)浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大(dà)幅加(jiā)仓(cāng)中国海洋石油(yóu)，刘彦春(chūn)则(zé)加(jiā)仓海康威视、美的集(jí)团、腾(téng)讯控股，谢(xiè)治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜(lán)起科技(jì)、中(zhōng)国(guó)移动(dòng)、腾讯控股、赛腾(téng)股(gǔ)份、星环科(kē)技-U，常(cháng)处于(yú)风口浪尖的(de)葛兰，也开始(shǐ)布局人(rén)工智能，加仓同花顺、金(jīn)山办(bàn)公、寒(hán)武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工(gōng)智(zhì)能大行其(qí)道的首季，包(bāo)括谢(xiè)治宇(yǔ)、周(zhōu)蔚文、葛兰等(děng)顶流开始追逐AI，另一面(miàn)，一些专注长(zhǎng)期成长价值的基金经理仍坚守新能源(yuán)，如曾(céng)经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是人工智能(néng)的盛(shèng)典。面对火出天(tiān)际(jì)的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为(wèi)所动(dòng)继续坚守“初(chū)心(xīn)”？

　　观察一季报(bào)的调仓(cāng)换股，可见越来越多的基金经理选择了前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖都是死，不如搏一把再(zài)死(sǐ)，也许富贵险中(zhōng)求呢”，是行业心态(tài)的生(shēng)动写照。

　　光(guāng)大证券统计数(shù)据也证(zhèng)明(míng)了这(zhè)一点，公(gōng)募(mù)基金(jīn)一季度(dù)大幅加(jiā)仓TMT板块中的(de)计算机(jī)和通(tōng)信行(xíng)业。截至2023年3月31日，主动偏股基(jī)金重(zhòng)仓股在TMT板(bǎn)块配置市值(zhí)4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的葛兰在(zài)内，众多知名基金经(jīng)理布局(jú)AI。具体来看，中(zhōng)欧阿(ā)尔法混合一季度(dù)大手笔新进(jìn)中芯国(guó)际(jì)、上海电影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所(suǒ)管的另一只中欧研究精选混合(hé)一季度新进金(jīn)山办公14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿新起点混(hùn)合一季度新(xīn)进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万(wàn)股(gǔ)加到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓位从0.09万(wàn)股加到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换(huàn)股中也能看(kàn)出(chū)葛兰(lán)的人工智能(néng)投资方向——从AI上游的芯片、到算力以(yǐ)及终端的(de)应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全豹(bào)，葛(gé)兰的操(cāo)作(zuò)只是(shì)公募(mù)基金经(jīng)理加仓AI的(de)一个缩影。从各位(wèi)知名(míng)基(jī)金经理调仓(cāng)动向可以看出(chū)，大家都纷(fēn)纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空(kōng)出世，海(hǎi)外大(dà)模型以及相关人工智能的产(chǎn)业趋势受到(dào)市场关(guān)注，并很(hěn)快扩散到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传(chuán)输和下游运用(yòng)，在经济复苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子行业受到各(gè)方(fāng)资金的追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达(d悔辱的意思解释，悔辱的意思和拼音是什么á)电影新入(rù)他所管(guǎn)理的中欧新趋势十(shí)大重(zhòng)仓股，中(zhōng)欧洞见(jiàn)一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股等个(gè)股；中欧(ōu)明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为新(xīn)晋兴(xīng)全合润(rùn)重仓(cāng)股。

　　他也表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得了突(tū)破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模块(kuài)等子板块带(dài)动的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　值得(dé)注意的是，此(cǐ)前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏(piān)股(gǔ)公募基金大类(lèi)行业配置比例一个很重要的临界(jiè)值，往往预示着某个板块进入过热(rè)阶段。截至(zhì)2023年一季度末，主动偏股公募(mù)基(jī)金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全(quán)距(jù)离。从这(zhè)点看，基金经理对于(yú)TMT来说仍称(chēng)不(bù)上“抱(bào)团”，仍有基金经理并(bìng)未(wèi)上(shàng)车。

　　有(yǒu)人守候成(chéng)了(le)景

　　在(zài)“追风(fēng)”的另一面，仍(réng)有一部分仍坚守新能源，也有一部(bù)分试图低位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广(guǎng)发基金成长团(tuán)队对新能源的钟(zhōng)爱业内闻名，最新披露的一季(jì)报中(zhōng)也(yě)证(zhèng)实了(le)他们的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军(jūn)基金广(guǎng)发双擎升(shēng)级，从其(qí)十大重仓股来看，前五大重仓股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股份，均属于(yú)新能(néng)源(yuán)概(gài)念股。除此之外，他还仍加仓(cāng)了天合光(guāng)能(néng)、荣(róng)盛石化等个股，且新晋晶科能源为(wèi)十大重仓(cāng)股。

　　刘格(gé)菘在(zài)一季(jì)报表达了仍对(duì)新能源保持信心，“我们对本产品重点持仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐(lè)观，投(tóu)资中相信基本面(miàn)优秀和(hé)增量价值积(jī)累的公司。经过(guò)调整，行业估值水(shuǐ)平已(yǐ)在历史低位(wèi)，产业链(liàn)的变化在市场定价中未被充(chōng)分认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的(de)睿远成长价值(zhí)混合前(qián)十(shí)大重仓股分别为中国移动(dòng)、宁(níng)德(dé)时代、三(sān)安光电、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密(mì)、三诺(nuò)生(shēng)物(wù)、新宙邦。对比(bǐ)去(qù)年年底该基(jī)金增持了宁(níng)德时代、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方(fāng)雨虹(hóng)。值得关注的是(shì)，加(jiā)仓幅度最(zuì)多的是光伏龙头通(tōng)威股(gǔ)份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华(huá)心怡混(hùn)合(hé)也加仓了(le)新能(néng)源(yuán)，如晶科(kē)能源、锦(jǐn)浪科技、东(dōng)方电缆等(děng)。他表示，“我们(men)曾经提到了(le)新能源板块的一些(xiē)风险点(diǎn)，这些(xiē)风险点(diǎn)在(zài)经(jīng)过大半年的消化后，在这个估(gū)值分位(wèi)以及股价位置下，我(wǒ)们认(rèn)为新(xīn)能源板块的风险(xiǎn)因素已经充(chōng)分释放(fàng)，目前(qián)这个时间段，新能源非(fēi)常具有吸引力。在一季度我们(men)对于(yú)电动车、光伏、储(chǔ)能(néng)、海风的(de)一(yī)些标的，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他(tā)认为，“太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在某个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际上(shàng)，许多基金经理在AI的(de)“大风”之下(xià)，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接(jiē)受(shòu)财联(lián)社记者采访时提到(dào)，他曾(céng)重点关(guān)注(zhù)过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追(zhuī)逐风口，他选(xuǎn)择会在全市场做行业轮(lún)动，在操作上绝对不是去(qù)捕捉每个时(shí)期的“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好的(de)行业，你重(zhòng)仓押进(jìn)去，不确定性来的时候(hòu)，无(wú)论是基金(jīn)经理(lǐ)个人还是投资者，其实都是无法承受(shòu)的。所以，任何(hé)一个行(xíng)业，即使你再看好，也要(yào)控(kòng)制持(chí)有比例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交(jiāo)银施罗(luó)德(dé)基(jī)金的王崇一季报(bào)表示暂(zàn)时(shí)无法预(yù)测其(qí)兑(duì)现节奏和时间，短期内也很难在A股找到明(míng)显的受益标的，就(jiù)没有参与(yǔ)。不(bù)过他也认为这(zhè)些股票的估值体(tǐ)系(xì)还在合理接(jiē)受范(fàn)围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年一季(jì)度仍有(yǒu)不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板(bǎn)块的未来走势将如何(hé)？

　　一(yī)部分市场人(rén)士仍(réng)看(kàn)好AI。

　　国海策(cè)略目(mù)前仍(réng)维持TMT为(wèi)全(quán)年市场主线的判断(duàn)，相关领域(yù)如AI芯片、服务器(qì)以及光模块等(děng)细(xì)分(fēn)赛道将陆续迎来基本面的(de)确认，中微(wēi)观层面上尚有空间，估值修复尚(shàng)未结(jié)束(shù)，个股(gǔ)上是找机会(huì)的格局。

　　中金(jīn)公司(sī)研报指出(chū)，年(nián)初(chū)至(zhì)今市(shì)场对AI关注(zhù)度持续高企，上(shàng)一轮行情催化(huà)主要(yào)集(jí)中于(yú)大模型的突破进展；而4月(yuè)以来(lái)，我们(men)观察到各个领域(yù)的应用厂商(shāng)正加速AI融合应用(yòng)产品(pǐn)的研发和发(fā)布，其中办公(gōng)场景进(jìn)展(zhǎn)相对(duì)较快，我们(men)预计5月之后将进入AI应用的(de)加速(sù)繁荣阶段。我们(men)持续看多(duō)AI，并(bìng)在应用、算力、模(mó)型三层中建(jiàn)议投资(zī)者(zhě)优先关注应用层投(tóu)资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承(chéng)非(fēi)也看好相关板(bǎn)块(kuài)，他认(rèn)为(wèi)，2011年之前(qián)是(shì)周期的时代(dài)，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最(zuì)牛的(de)资产是科技。他坦(tǎn)言(yán)，自己目(mù)前重仓半导体板块。

　　不(bù)过(guò)另(lìng)一部分市场人士也指出，AI后(hòu)续或有波(bō)动或调整。

　　中信(xìn)建投证券策略首席分析师(shī)陈果，在A股(gǔ)二季度投资策略会上(shàng)提(tí)到“今年大概率(lǜ)还是一个偏成长风格占优，尤其是很多科(kē)技股在过去(qù)几年其实没有太多的(de)表现。以前我们(men)讲茅指数、宁(níng)组合，其实(shí)TMT板块有很长时间(jiān)没有太多表(biǎo)现。今(jīn)年要(yào)推动数字经(jīng)济，今年(nián)半导体周期要见底，本(běn)身今年科技股的机会是可(kě)以期待的(de)”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有(yǒu)走(zǒu)完，但二季度可能(néng)会有(yǒu)一些波(bō)动。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶(jiē)段不太适(shì)合大多数的(de)投资者，不(bù)适合在这个(gè)位置上去(qù)追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板块已进(jìn)入第一轮调整期(qī)，但对标2013年“移(yí)动互(hù)联网+”行情节奏，预计本轮后(hòu)续调整时长(zhǎng)与幅度有限。对于下一(yī)阶段(duàn)“AI+”行(xíng)情，建议逢低布(bù)局有望(wàng)率先实现业绩兑(duì)现的环(huán)节，即满足(zú)“自身(shēn)产业周(zhōu)期向上+AI加(jiā)持下(xià)的(de)业绩增厚机遇”的(de)领域，比如，电子(zi)、计(jì)算机、传媒、通(tōng)信。

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